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Central Asia Resources

mariyamzh1@halykbank.kz
7(727)2446538


21 2012 .

12 ,AUD
(12/11/12)

, AUD
..
- . ()
52 , AUD
52 , AUD

0,022
0,018
22%
13,7
66.4 %
763
0,040
0,017
CVR AU

: ,

Central Asia Resources


.
2012 , .


.
,
.


CVR

CVR AU

Central Asia
Resources 12- AUD 0,022
.

CVR
2012 1,214
4,114 . 14
, -
2013 .
CVR

.

400

0,015

CVR JORC
1,214.
1,16 /.
,
. CVR
(
) .
, , CVR
.

-12

0,025
-12

800

-12

0,035

-12

1200

-11

0,045

-11

1600

-11

0,055



.

.
,
CVR
.

2012
2013
2014
2015

EBITDA

EBITDA

( . $)

(/, %)

( . $)

(%)

( . $)

( . $)

(2
6
19
24

(94,3)
46,4
56,6
40,8

2
13
33
58

200
410
900
894

509,7
152,8
73,7

074)
228
196
020

: ,

(3
2
12
17

132)
804
995
341

3
2
(7
(17

464
473
152)
865)


ROIC

(EPS)
(%)
(%)
($)
(ROE)
(0,2)
(16,3)
12,7
37,1

(14,6)
(13,3)
13,0
47,7

(0,72)
(0,00)
0,00
0,02

Central Asia Resources

2012

................................................... 3
............................................................... 5
........................................................................... 7
................................................. 7
.................................................. 8
......................................................................... 9
.............................................................. 9
.............................................................................. 10
.......................................... 10
................................................. 11
........................................................................... 13

Central Asia Resources

2012


Central Asia
Resources,
12-
AUD 0,022 .

15,4%.
,
(),
/ 20x.
0,40x
,

.
12 2012
-
,
.

,
2013 .

,
.

2011

2012 . 14 ,
-
2013 .
1,214 4,114
. CVR
,
, -
,
.
2013 .

CVR JORC
1,214.
1,16 /.
,
. CVR
(
)
, ,
. ,
3

Central Asia Resources

2012

, CVR
, .


.


.
, CVR
.

Central Asia Resources

2012


Central Asia Resources ,
.
: , ,
, . ,
,
. 2011 ,

.
1.

14 2005
Central Asia Limited
2007 . CVR 24%
0.25AUD , $3,5
.
35%-
.
2.

2038
2038
2038
2009

Au, Ag
Au
Au
Au
Au, Ag
Au, Ag

Central Asia Resources


- Golden Eagle Investment Resources Limited,
,
. Golden
Eagle Moonstone Holdings Ltd
Palmerston Ltd; 95%- 60%- -, .
- ,
, - .

2012

Central Asia Resources


.
3.
Central Asia
Resources

Altynsaigeo LLP

(90%)

Golden Eagle
Investment Resources
Limited

Palm-ES LLP

(100%)


(90%)

(100%)

Palmerston Ltd

(100%)

Moonstone Holdings
Ltd
(100%)

Buguty-Palm LLP
(60%)

,
,

Zhetysugeomining
LLP (90%)

(95%)

2008 Central Asia Resources 90%-


$1,5. ,
, . CVR
,
,
. 2011 ,

2012 . 14 ,
,
1,214 4,114
.
Central Asia Resources
.
20
.
,
,
,
,
. , ,

.
,
.

Central Asia Resources

2012

JORC
1,214.
1,16 /.
,
,
.
, CVR
$6,1
.
4.

CVR

90%

4,0

0,97

124

2,9

1,06

97

1,1

0,74

27

13,9

1,34

598

4,7

0,98

147

95%

95%

95%

()

- .
.
.
CVR
(/)
(. .) (. )

9,3

1,52

598

13,8

0,99

438

8,0

1,03

264

5,8

0,94

174

2,9

1,35

125

1,4

1,30

56

1,5

1,40

69

112

568

416

119


5.

33,7% Central Asia


Resources, .
- ,
18,7% Re-Resources&Energies SA.

18,66%

CVR 2008 Golden Eagle,


- Reiser. -

6,37%
8,62%

66,35%

Reiser .
CVR - Guy Earl of
Warwick 8,62% .

..
Guy Earl of Warwick
Hillbrow Investments
Re-Resources&Energies SA
:

.
CVR ,
,
.
, - ,
.

Central Asia Resources

2012


90%
2008 $1,5 .
150 ,
,
.

.
JORC
124.
0,97 /
2,7 .
-
2012
.

,

. 2011 , CVR

500. $10,7.
2011
1000 ,
2012 ,
. 2012

$0,8.
2 000 . ,

42012
22013 - .
,

2013 .

,
,

.
2012 , Central Asia
, ,
. CVR
3% ,
.
,

Central Asia Resources

2012

.
,

, .

6.

Central Asia Resources


2007-2008 . Golden Eagle
Investment Resources 100%. $2,5
37 CVR.
-
.
600.
1,34 /,


.
.
CVR

. , CVR
2013

. 2012


,
, , . CVR
,

.
2,8
, 45.
.
,

.

. ,
( 12
).

,
.


2007 .
20 50
9

Central Asia Resources

2012


.

.
,


2,4 250. JORC,
438.
0,99 /.
125.
1,35 /
0,5 /.

2009 90%-
$0,7 .
20

.

.
, , ,
42011
. ,
$0,7
.


Central Asia Resources $1
2012 , .


.
CVR $0,5

. ,
,
, .
$0,2
. $0,3
.

10

2012

Central Asia Resources

7.
(20122016), .
40
-
35

30

2012 ,
1 000 .
,
. ,

25

20

1,3. 2012 , 7,8. 2013

15

, 19,5. 2014 , 33,5. 2015

10

28,8. 2016 .

2016

2013

2015

1,2. 2012 25,7. 2015 ,

2014

2012

, ,
4,1. 2012 550. 2015 .



.

,

.
, ,
.

8. , $2,2
2012 $51,2 2016 .
8.
2012 2013 2014 2015
, $/.
1700
1730
1740
1760
, $/.
33
34
30
25

2016
1780
23

: ,

9. ,
EBITDA ,
.$)
70 000

60 000

,
$1000/ 2012
$900/ 2013 .

EBITDA

50 000

5% .
,

40 000

$700/

30 000

. , EBITDA

20 000

43,9%

10 000

. ,
, ,
2016E

2015E

2014E

2013E

(10 000)

2012E

11

Central Asia Resources

2012

,
.



. 2011
$13,2
$0,035 .

( $10,7)
. 12012, CVR
, 80 $0,025.
$2
.
$3 Millstar Holding
2012 .
Millstar 50,5
. ,
Millstar
30 2014 ,
.
2012-2014 , ,
$0,5 ,
.

$1,0 2013-2015
, .

,
,
.

.

.
,
,
. ,

. , -

,

, Central Asia Resources.

12

Central Asia Resources

2012

Central Asia Resources


:1)
DCF 2)
10. CVR

. $,

EV/.

DCF
20 333
(.) 22 059

42 392

3 464
. .
38 928
(x)
0,4
.
15 571
. - , AUD
0,019
12 , AUD
0,022

24%
:

DCF, $20,3
,
$22.
0,4x
,

. ,
CVR $15,6,
AUD 0,019, 12 AUD 0.022 .
,
2013-2016
25,2%,
36,6%,
16,0%.
CVR
.

.

,
.
,
.
DCF

11. DCF



.
.

- .
WACC
: ,

,
10,0%
13,0%
2,0%
6,0%
2,0%
1.5
16.0%
15.4%

2.0%,
6.0%, 2.0%
2.0%.
1.5,
16.0%. 10%,

(WACC) 15,4%. ,
2012-2015
$36,0

13

2012

Central Asia Resources

$20,3.
12. . (2012-2015)
2013
2014
2015
2016

13 410
33 900
58 894
51 200

9 436
17 296
37 302
37 204
EBIT
3 974
16 604
21 592
13 996
EBIT (1-)
3 179
13 284
17 274
11 197
+
2 254
2 591
2 427
2 288
-
1 500
1 500
1 500
500
- ..
2 567
4 462
7 555
(1 098)
..
1 366
9 912
10 646
14 083
. $


13.
, ,
, .
1 103
EV/
20,0x
- , $
22,1

,
,

.
/ 20, , ,

: ,

, 1,1
JORC. ,
$22,1.

/ 13.5, (19,1)
(21.0X) .
14.

. ($)

- -
.
T12M
T12M

($)
EBITDA Sales

WACC

Polyus Gold

PGIL LN

10 210

9 690

137,8x

107,2x

6,5x

3,5x

7,9

8,4

Polymetal

POLY LN

7 270

8 330

562,2x

543,0x

15,0x

6,3x

7,4

35,6

Centerra Gold

CG CN

2 120

1 940

181,1x

240,5x

30,6x

3,6x

14,0

5,1

562,2x

543,0x

30,6x

6,3x

14,0

35,6

137,8

107,2

6,5

3,5

7,4

5,1

293,7

296,9

17,4

4,5

9,8

16,4

181,1

240,5

15,0

3,6

7,9

8,4


Kryso Resources

KYS LN

174

162

Chaarat Gold

CGH LN

82

29

6,1x

Kentor Gold

KGL AU

58

50

33,1x

Manas Resources

MSR AU

36

25

19,8x

Hambledon Mining

HMB LN

34

32

Alhambra Resources

ALH CN

25

26

Central Asia Resources


**

CVR AU

14

16

32,3x

5,9

9,9

9,7

11,0

16,2x

18,3x

33,1x
6,1
21,0
19,1
13,5x

838,0x

838,0x
838,0
838,0
838,0
-

0,8x

9,0

14,3x

2,3x

12,4

14,3x
14,3
14,3
14,3

2,3x
0,8
1,6
1,6

12,4
5,9
9,6
9,8

15,9
2,6
-

9,9x

11,7

11,7

15,9
-

WAC C . C VR WAC C 15,4%.

: ,

14

Central Asia Resources

2012

.
2011

%

%

2012

2013

2014

2015

$0
-

$2 200
-

$13 410
509,7%

$33 900
152,8%

$58 894
73,7%

$0
-

$876
39,8%

$8 240
61,4%

$22 586
66,6%

$29 909
50,8%

,
(EBITDA)
%
%

($3 285)
-

($2 074)
(94,3%)
(36,9%)

$6 228
46,4%
(400,2%)

$19 196
56,6%
208,2%

$24 020
40,8%
25,1%


(EBIT)
%
%

($3 470)
-

($3 764)
(171,1%)
8,5%

$3 974
29,6%
(205,6%)

$16 604
49,0%
317,8%

$21 592
36,7%
30,0%


(NOPAT)
%

($3 470)
-

($3 011)
(13,2%)

$3 179
(205,6%)

$13 284
317,8%

$17 274
30,0%


%
%

($3 825)
-

($3 132)
(142,4%)
(18,1%)

$2 804
20,9%
(189,5%)

$12 995
38,3%
363,5%

$17 341
29,4%
33,4%

(17,1%)

(16,3%)

12,7%

37,1%

33,1%

(14,6%)

(13,3%)

13,0%

47,7%

50,1%

10,7x
11,3
55,7

-13,3x
(24,1)
(19,7)

13,1x
8,4
9,9

50,9x
44,0
46,9

0,0x
0,0
0,0

$933
0,9x
0,7
0,3

$462
0,3x
0,2
0,1

$3 029
1,1x
0,6
0,2

$7 491
6,5x
4,8
2,7

$15 046
6,2x
4,4
2,8

(0,8x)
0,1
0,1
0,1
0,2

-1,9x
0,2
0,2
0,2
0,3

0,5x
0,1
0,1
0,1
0,2

0,0x
0,0
0,0
(0,2)
0,1

0,0x
0,0
0,0
(0,3)
0,1

20,9%
0,5x
1,2x
12,7%

38,3%
0,9x
1,1x
37,1%

29,4%
1,0x
1,1x
33,1%

(ROE)

(after-tax ROIC)

EBITDA /
EBIT /
[EBITDA - ] /




-
*
/ EBITDA
/ .
/
/
/
*


0,0x
1,2x
-

(142,4%)
0,1x
1,3x
(16,3%)

: ,

15

2012

Central Asia Resources


.

. $,

( )


()/
EBITDA

EBIT

()
()/



(EPS)



,

:

,




:
. :



. -.



. -:

/ ()

()
-.

2011

2012

0
0
0
3 285
0
(3 285)
184
(3 470)
(307)
139
(187)
(3 114)
0
(3 825)
($0,01)

2 200
1 324
876
2 950
0
(2 074)
1 689
(3 764)
156
(5)
0
(3 914)
(783)
(3 132)
($0,00)

1 108
0
1 374
745
3 227
7 625
15 717
53
26 622
2 600
1 026
160
0
3 787
0
0
447
1
4 234
40 941
(18 606)
53
22 388
26 622

500
0
362
544
406
625
027
53
058
964
272
160
11
407
0
0
447
1
855
941
737)
53
204
058

2013

2015

410
171
240
012
0
6 228
2 254
3 974
476
(7)
0
3 505
701
2 804
$0,00

33
11
22
3

900
315
586
390
0
19 196
2 591
16 604
377
(17)
0
16 244
3 249
12 995
$0,02

58
28
29
5

1
5
5
4
17
4
16

35
38

695
457
573
588
312
625
182
53
119
0
170
160
339
669
0
0
447
1
117
941
938)
53
003
120

2
14
9
11
39
4
15

22
26

671
0
204
111
986
625
273
53
884
143
992
160
134
429
0
0
447
1
877
941
933)
53
007
884

52
59

945
920
681
673
219
625
255
53
099
0
559
160
589
308
0
0
447
1
756
941
403
53
344
100

(3 132)
1 689
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2
2
(2
2

804
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(4
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2
(7
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0
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0
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1
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3

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19
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13
5
8
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2014

2
2
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4
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4
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2

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(5

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0
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$0,02

59
5

6
40
11

(1 500)
(9 463)
(10 963)
0
0
0
0
1 250

: ,

16

Central Asia Resources

2012

Halyk Finance ( - HF), .



HF , -
, , -
.
. ,
, , . , ,
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, ,
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HF, , , ,
,
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,
, , Halyk Finance.
2012, .

, +7 (727) 244-6541
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, +7 (727) 244-6538
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, +7 (727) 244-6986
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, +7 (727) 244-6968
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:
Halyk Finance
. -, 19/1, -, 3
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. +7 (727) 244 6540
. +7 (727) 259 0593

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