Задача 1.

Компания «Южный Металлург» осуществляет деятельность по производству стали из

железорудного концентрата.
Отношение величины заемных средств к рыночной стоимости собственного капитала
компании (для сталелитейных компаний-аналогов) составляет приблизительно 0,1.
Бездолговая бета (для сталелитейных компаний-аналогов) составляет 0,9.
Ставка налога на прибыль составляет 20%.
Премия за риск инвестирования в акции составляет 5,5%
Средневзвешенная ставка процента, под которую компания занимает средства
составляет 9,5%.
Исходя из предварительных оценок, капитализация компании составляет от 3,5 до 5
млрд. долл. США, что соответствует премии за малую капитализацию в размере 0,93%.
Доходность двадцатилетних казначейских облигаций США составляет 4,9%.
Страновой риск, определенный на основании доходности российских еврооблигаций
составляет 1,7%.

Необходимо определить средневзвешенную стоимость капитала (WACC).

Задача 2.

Компания «Азотные удобрения» в 2017-2020 гг. планирует осуществлять масштабную

инвестиционную программу. С учетом планируемого выхода мощностей завода на
проектную мощность, а также с учетом стабилизации макроэкономической ситуации,
ожидается, что с 2022 года денежные потоки компании будут расти с темпом роста цен
производителей, который в долларовом выражении составит 4,9% (в среднем за 2022-
2047 гг.). Таким образом, предполагается, что постпрогнозный период начинается с 2022
года.
Согласно проведенным расчетам, свободный денежный поток компании на
инвестированный капитал в 2021 году составит 51,3 млн. долл. США.
Средневзвешенная стоимость капитала компании WACC, согласно расчетам,
составляет 14,3%.
Предполагая, что денежные потоки сосредоточены в середине соответствующего
календарного года, необходимо определить терминальную стоимость компании
«Азотные удобрения» (стоимость на середину 2021 года).

Задача 3.

Выручка компании «Дальневосточный цемент» формируется за счет реализации

цемента. Известно, что выручка в 2016 году составила 3 млрд. руб.
В 2017 году планируется, что реализация цемента составит 1 млн. тонн. Средняя цена
реализации составит 3 500 руб./тонн. Удельная себестоимость (без амортизации) составит
2 000 руб./тонн.
Ожидается, что коммерческие и управленческие расходы составят 300 млн. руб.,
амортизация 150 млн. руб.
Капитальные затраты в 2017 году составят 160 млн. руб.
Чистый оборотный капитал компании составляет 10% от выручки.
Ставка налога на прибыль составляет 20%.
Необходимо рассчитать свободный денежный поток на инвестированный
капитал (FCFF) за 2017 год.
Задача 4.

Компания «Нарьянмарэнергия» осуществляет добычу нефти. Объем добычи нефти компании

за 2016 г. составил 10 тыс. тонн нефти, выручка – 230 млн руб., EBITDA – 20 млн руб.

В таблице ниже представлены показатели аналогичных компаний:

№ Наименование Ед. изм. А Б В Г Д

показателя
1 Добыча тыс. т 15 7 100 13 11
2 Выручка млн руб. 345 161 2 300 299 253
3 EBITDA млн руб. 31 11 211 80 25
4 Цена 1 акции руб. 7 0,5 5 1 000 200
5 Количество акций тыс. шт. 16 456 129 000 175 000 130 620
6 Долгосрочный долг млн руб. 40 16 500 80 20
7 Денежные средства млн руб. 1 2 40 5 4

Необходимо рассчитать стоимость компании «Нарьянмарэнергия», учитывая, что премия за

контроль для пакета акций свыше 51% относительно абсолютно неконтрольного пакета
акций (менее 10%) составляет 45%.