МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ

КАЗАХСТАН

КАЗАХСТАНСКО–НЕМЕЦКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Факультет экономики и предпринимательства

Специальность: Финансы

Дисциплина: Фондовый рынок

РЕФЕРАТ

на тему: «Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг»

Исполнители: студенты 3–го курса

Кравец А. С., Левченко А. А.

Преподаватель: Тусеева И. Х.

Алматы, 2023
 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ..................................................................................................................3
1 БИРЖЕВЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ.................................................................................4
1.1 Рынки ценных бумаг.....................................................................................4
1.2 Хеджирование................................................................................................4
1.3 Спекулянты и спекуляции............................................................................5
2 ВЛИЯНИЕ СПЕКУЛЯЦИЙ НА РЫНОЧНЫЙ КУРС ЦЕННЫХ БУМАГ........8
ЗАКЛЮЧЕНИЕ............................................................................................................9
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ........................................................................................10
 ВВЕДЕНИЕ

Переход экономики к рыночным отношениям представляет собой сложный

и многогранный процесс, требующий создания разнообразных общественных
институтов, неотъемлемых для функционирования рынка. Среди таких
институтов особое место занимает рынок ценных бумаг, где объектом купли-
продажи являются ценные бумаги.
Ценные бумаги, в свою очередь, являются ключевым элементом
современной финансовой системы и играют важную роль в функционировании
мировой экономики. Они представляют собой финансовые инструменты,
выпускаемые компаниями, правительствами и другими юридическими лицами,
с целью привлечения капитала и обеспечения инвесторам права на долю в
собственности или право на получение дохода в будущем. Ценные бумаги
могут принимать разнообразные формы, включая акции, облигации, векселя и
др. Они служат как источником финансирования для эмитентов, так и
инструментом для инвесторов, их целью является как сохранение и
приумножение капитала, так и распределение риска между участниками
финансовых рынков.
В современном мире финансовых рынков биржевые спекуляции играют
важную роль в определении курса ценных бумаг. Этот феномен активной
торговли на фондовых и товарных биржах оказывает существенное воздействие
на ценовую динамику и стабильность финансовых рынков. Спекулянты,
стремясь извлечь прибыль из колебаний цен, могут не только усиливать
ценовую волатильность, но и стимулировать инновации и эффективное
распределение капитала.
Таким образом, взаимодействие между рынком ценных бумаг и биржевыми
спекуляциями создает сложную динамику, которая оказывает важное влияние
на мировую финансовую систему и экономику в целом.

PAGE \* MERGEFORMAT10
 1 БИРЖЕВЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ

1.1 Рынки ценных бумаг

История рынков ценных бумаг насчитывает несколько столетий. Его

происхождение тесно связано с появлением рынка государственных ценных
бумаг в XV-XVI веках. В это время государства начали выпускать ценные
бумаги для привлечения дополнительных финансовых ресурсов на
государственные нужды, и они размещались как внутри страны, так и за
рубежом. Этот период стал отправной точкой для создания фондовых бирж. В
1531 году итальянские торговцы учредили подобие биржи в Брюгге, Бельгия.
Эта биржа стала международным рынком, где обслуживались иностранные
купцы. С развитием техники биржевых операций появились понятия, такие как
биржевой бюллетень и официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой
бирже впервые был составлен список ценных бумаг, торгующихся на ней, с
указанием их стоимости. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж.
В XVII веке центр биржевой торговли перенесся в Нидерланды, где на
товарной бирже начались торги ценными бумагами. Также в Нидерландах
началась торговля акциями компаний, и Амстердамская биржа стала
центральным рынком для акций Ост-Индской торговой компании. Это
способствовало формированию спекулятивного биржевого рынка. Постепенно
рынок ценных бумаг развивался и в других европейских странах, включая
Англию и Францию. В Англии начали появляться акционерные предприятия, а
акции этих компаний стали торговаться на рынке. В Париже в 1724 году была
создана вексельно-фондовая биржа, а в 1773 году в Лондоне организовали
Лондонскую фондовую биржу.
Интерес к фондовому рынку распространился в различных странах, и с
развитием индустрии железных дорог и банковского сектора появилось еще
больше компаний, чьи акции стали объектом торговли на биржах. Рынок
ценных бумаг стал формироваться как универсальные и специализированные
биржи в разных странах. Это общее развитие биржевых рынков способствовало
их дальнейшему расцвету и современному состоянию.

1.2 Хеджирование

В экономическом контексте как хеджирование, так и биржевая спекуляция

представляют собой формы спекуляции, которая основана на разнице в ценах и
направлена на получение прибыли, а не на активном производстве товаров или
услуг. С начала 2008 года многие инвесторы и трейдеры осознали
необходимость использования хеджирования на фондовом рынке. В это время
на рынке ценных бумаг наблюдалась значительная волатильность, и цены
акций крупных компаний снижались настолько сильно, что превышали самые
пессимистические прогнозы. Те, кто не продали акции вовремя или не

PAGE \* MERGEFORMAT10
застраховали свои позиции с помощью пут-опционов, понесли значительные
убытки.
При осуществлении хеджирования рисков, инвестор перекладывает эти
риски на других участников финансового рынка, как, например, спекулянтов. В
этом случае, инвестор (или хеджер) защищает себя от потерь, а спекулянт берет
на себя эти риски, что может привести к возможной реализации более высокой
прибыли.
Примеры использования хеджирования включают в себя следующее:
− защита портфеля ценных бумаг от падения цен акций;
− защита от валютных рисков при международной торговле;
− защита от изменений цен на сырье, такие как нефть или золото, для
компаний, зависящих от этих ресурсов;
− защита от изменений процентных ставок для компаний с заемными
обязательствами.
Используя производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы,
форварды, опционы и свопы, инвестор имеет возможность компенсировать
непредвиденные изменения цен на бирже и обеспечить себе страховку от
потерь. Другими словами, хеджирование рисков позволяет инвесторам и
компаниям снизить неопределенность и защитить свои активы от
потенциальных финансовых убытков. Это особенно важно в условиях
волатильности на финансовых рынках и неопределенности в экономической
среде.

1.3 Спекулянты и спекуляции

Желание быстро увеличить свой капитал за счет игры на ценовой разницы

привлекает множество частных инвесторов на рынок, и этот метод
инвестирования называется спекуляцией. Однако, следует помнить, что
спекуляция несет в себе не только потенциал для быстрой прибыли, но и
высокий риск потери вложенных средств.
Спекуляция - это вид активной торговли на финансовых рынках, при
которой инвестор покупает и продает финансовые активы, такие как ценные
бумаги, валюта или товары, с целью получения прибыли от изменения их цен в
будущем. Ключевой характеристикой спекуляции является ориентация на
краткосрочные изменения цен, и попытка извлечь прибыль от разницы между
ценой покупки и ценой продажи актива.
"Черная пятница" 1869 года - это знаменитый случай биржевой спекуляции,
когда Джейсон Гулд и Джеймс Фиск разработали стратегию для повышения
цен на рынке. Они намеревались поднять тарифы на железнодорожные
перевозки сельскохозяйственной продукции, используя для этого закупку
большого объема золота. Это должно было спровоцировать рост цен на зерно,
увеличив спрос на его транспортировку и, следовательно, стоимость
железнодорожных перевозок. Их действия привели к резкому росту цен на
золото на 40% в первый день, что вызвало панику на Нью-Йоркской фондовой
бирже. Президент Улисс Симпсон Грант вмешался в ситуацию и казначейство
PAGE \* MERGEFORMAT10
США выпустило большое количество золота на рынок, что привело к обвалу
цен на золото на 30% 24 сентября 1869 года. Это вызвало массовую панику,
крах рынка и негативные последствия для экономики США. Этот случай
остался в истории как Черная пятница и примечателен как пример высокого
риска, связанного с биржевой спекуляцией.
На бирже существуют различные стратегии и методы финансовых
операций, которые применяются как профессиональными трейдерами, так и
частными инвесторами. Такие стратегии могут включать в себя
инвестирование, биржевую торговлю, биржевую игру, биржевые спекуляции,
интрадей-трейдинг, скальпирование и др. Существуют две основные категории
трейдеров: долгосрочные инвесторы и активные трейдеры. Долгосрочные
инвесторы предпочитают долгосрочные инвестиции и могут держать активы в
портфеле на несколько лет. Их риск потери начального капитала практически
нулевой. В отличие от них, активные трейдеры сосредотачиваются на
краткосрочных операциях и используют высокорискованные инструменты,
такие как биржевые спекуляции.
Биржевые спекулянты - это трейдеры, ориентированные на краткосрочные
операции с активами и готовые принимать высокие риски. Они могут
зарабатывать существенные проценты от изменения цен на активы, но также
подвержены возможности убытков.
Быки и медведи представляют собой два противоположных типа трейдеров,
действующих на рынке с целью получения прибыли. Быки ориентированы на
рост цен, а медведи, наоборот, на падение цен.
"Быки" - это участники биржевых торгов, которые ожидают, что цены на
ценные бумаги будут расти, и активно способствуют этому росту,
предварительно закупая ценные бумаги, ожидая последующей выгодной
продажи по более высокой цене. Это связано с их стремлением поднять цены
"на рога". Уоррен Баффет является классическим примером "Быка". Он
построил свою карьеру на том, что искал акции сильных компаний с хорошим
управлением и обнадеживающей перспективой. В периоды кризисов, когда
рынок падал, он покупал эти ценные бумаги с дисконтом и потом держал их в
портфеле годами, наблюдая, как акции дорожают. "Медведи", напротив, это
игроки на фондовом рынке, которые ориентированы на снижение цен на
товары, ценные бумаги или валюту. Они продажно заключают сделки, в
которых они продадут активы в будущем по фиксированной цене, но не имеют
их на момент сделки, надеясь купить их по более низкой цене перед
исполнением сделки и получить прибыль от разницы в ценах. Термин
"медведи" подчеркивает их стремление "заваливать" цены вниз. Трейдеры
могут использовать обе стратегии, в зависимости от ситуации на рынке и
финансовых инструментов. Джордж Сорос является известным примером, чья
успешная карьера олицетворяет классическую стратегию медведя. Он добился
значительных финансовых успехов, спекулируя на валютных рынках,
благодаря пониманию важной динамики рынка. Основная идея состоит в том,
что котировки растут долго и с трудом, а падают быстро и с легкостью. В
биржевом мире можно выделить не только "быков" и "медведей" - хорошо
PAGE \* MERGEFORMAT10
известных участников рынка. Существуют и другие сравнительные аналогии,
которые описывают разные типы трейдеров, например:
− "овцы" – это наиболее осторожные и пугливые участники рынка, которые
замедляются в своем принятии решений о покупке или продаже активов,
относительно других трейдеров;
− "свиньи" – это участники рынка, которые, подобно представлению о
жадности этого животного, упорно стараются удерживать свои прибыльные
позиции до последнего момента, даже если общая тенденция на рынке уже
изменилась.
В этой группе также выделяются интрадей-трейдеры, известные как
скальперы, которые совершают множество быстрых операций в течение дня,
зарабатывая небольшие проценты от каждой сделки. Скальперы могут
совершить несколько сотен сделок в течение одного дня, стремясь получить
прибыль от небольших изменений в котировках. Хотя прибыль с каждой
операции невелика, в сумме за день скальперы могут заработать значительные
суммы. Также стоит упомянуть о дневных трейдерах и спредерах. Дневные
трейдеры - это трейдеры, которые приобретают определенные активы и
удерживают их в течение одного торгового дня, в ожидании увеличения их
стоимости. В отличие от скальперов, они совершают меньше сделок и не
продают финансовые инструменты при небольших изменениях в котировках.
Спредеры - это трейдеры, которые получают прибыль, преимущественно
занимаясь покупкой и продажей фьючерсов. Их стратегия заключается в поиске
финансовых инструментов, продаваемых по низким ценам, с целью
последующей продажи их по более высоким ценам. Спредеры часто
занимаются торговлей фьючерсными контрактами, так как цена на них зависит
от различных факторов, таких как сроки и условия поставки. Это позволяет им
зарабатывать, выступая в качестве посредников между заинтересованными
сторонами.
Спекуляция на бирже может быть высокорискованной, и успех в этой
деятельности зависит от опыта, аналитических навыков и способности быстро
реагировать на изменения рыночных условий. Важно помнить, что спекуляция
несет в себе как потенциал для прибыли, так и высокий риск потери вложенных
средств, и инвесторы должны быть осторожными и бережно управлять своими
инвестициями.

PAGE \* MERGEFORMAT10
2 ВЛИЯНИЕ СПЕКУЛЯЦИЙ НА РЫНОЧНЫЙ КУРС ЦЕННЫХ БУМАГ

Спекулятивные факторы оказывают специфическое воздействие на рынок

ценных бумаг, переключая внимание с объективных условий
воспроизводственного процесса на ожидания. За счет наличия значительных
объемов спекулятивных операций на фондовом рынке, цены на активы
становятся все менее зависимыми от реальных фундаментальных факторов и
все более зависимыми от ожиданий изменения курса. Этот процесс может быть
усилен такими спекулятивными факторами, как:
− объем программной торговли. Программная торговля, основанная на
получении прибыли от разницы между изменениями цен акций и контрактами
на них, может вызвать значительное увеличение нестабильности на рынке.
Программные торговые системы могут оперировать на высокой скорости и
выполнять сотни сделок в считанные секунды, что может сильно повлиять на
цены активов;
− инфляция цен. Спекулянты, пытаясь получить прибыль от изменения цен,
могут усиливать движения цен на рынке. Это может привести к росту цен на
активы и создать условия для инфляции цен;
− ценовые пузыри. Спекулятивные биржевые операции могут привести к
образованию ценовых пузырей, когда цены активов значительно превышают их
фундаментальную стоимость. Позднее такие пузыри могут лопнуть, что
вызывает резкие падения цен;
− увеличение торговой активности. Спекулятивные операции могут
привести к увеличению торговой активности на рынке, что может создавать
ликвидность и обеспечивать возможность для других участников рынка;
− состояние "суммарной короткой позиции". "Суммарная короткая
позиция" отражает общий объем проданных акций на рынке. Если это значение
очень высоко, это может вызвать снижение цен, так как большое количество
инвесторов играет на понижение;
− скупка акционерным обществом своих акций. Этот фактор может
свидетельствовать о попытке компании улучшить свое финансовое положение
или о намерении контролирующей группы укрепить свою позицию внутри
компании. Это может сильно повлиять на курс акций.
Спекуляция может вызывать опасения относительно стабильности рынка,
особенно если он не очень развит. Однако на более развитых рынках
спекуляция, как правило, не искажает ценности ценных бумаг. Напротив, она
может повысить точность формирования цен на рынке, так как
профессиональные спекулянты обладают навыками предвидения будущих
конъюнктурных изменений. Спекулятивная деятельность в целом способствует
относительной стабильности рынка и уменьшает перепады цен. Путем
приобретения фьючерсных контрактов по низким ценам спекулянты
способствуют увеличению спроса и, следовательно, поднимают цены. Продажа
фьючерсных контрактов по высоким ценам уменьшает спрос и, следовательно,

PAGE \* MERGEFORMAT10
цены. Таким образом, спекулятивная деятельность может смягчать резкие
колебания цен, которые могли бы возникнуть в других условиях.

PAGE \* MERGEFORMAT10
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Биржевые спекуляции представляют собой неотъемлемую часть

финансовых рынков и оказывают значительное влияние на курс ценных бумаг.
Однако важно понимать, что спекуляции несут в себе риски, и их воздействие
на рынок может быть временным. Инвесторы, особенно те, кто ориентированы
на долгосрочные инвестиции, должны учитывать влияние спекуляций при
принятии инвестиционных решений, но не полагаться исключительно на
краткосрочные колебания цен. Спекулянты способствуют повышению
рыночной ликвидности, т.е., они создают условия для быстрой купли и
продажи активов. Их присутствие на рынке приводит к увеличению количества
реальных участников, готовых совершать покупки и продажи. На ликвидном
рынке с большим числом покупателей и продавцов можно проводить сделки
различного масштаба, несмотря на небольшие изменения цен.
Подводя итог, важно отметить, что спекуляции играют важную роль на
финансовых рынках, и их воздействие следует анализировать с учетом
контекста и конкретных обстоятельств. Для инвесторов важно разрабатывать
свои стратегии с учетом влияния спекуляций, чтобы эффективно управлять
рисками и стремиться к достижению своих финансовых целей на долгосрочной
основе.

PAGE \* MERGEFORMAT10
 СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

1. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для бакалавров / М. М. Газалиев,

В. А. Осипов. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018. –
С. 13-15. [Электронный ресурс].Режим доступа:
https://library.atu.kz/files/44430.pdf (дата обращения 07.10.2023)
2. Добкин М. А., Кириллова К. В., Розова М. А. ХЕДЖИРОВАНИЕ
РИСКОВ И БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ //ИНТЕГРАЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ
В НАУКЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. – 2016. – С. 27-30. [Электронный
ресурс]. Режим доступа: https://aeterna-ufa.ru/sbornik/NK-115-1.pdf#page=27
(дата обращения 07.10.2023)
3. Есаулко Е. Д., Углицких О. Н. БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ //Научно-
технический прогресс: актуальные и перспективные направления будущего. –
2016. – С. 352-354. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://elibrary.ru/item.asp?id=26271449 (дата обращения 07.10.2023)
4. Pruitt S. What’s the Real History of Black Friday? //History. – 2015. – Т. 2. –
С. 1-16. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://triangle-academia.com/wp-
content/uploads/pau_angl17jl.pdf (дата обращения 07.10.2023)
5. Гоев П. Н. ИГРЫ НА ВАЛЮТНОЙ БИРЖЕ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА
СОВРЕМЕННЫЙ СОЦИУМ И ЧЕЛОВЕКА //СБОРНИК СТАТЕЙ IV
МЕЖДУНАРОДНОЙ ШКОЛЫ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ В ОБЛАСТИ
ЭКОНОМИКИ НА ЮГЕ РОССИИ. – 2017. – С. 66-68. [Электронный ресурс].
Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=32376778 (дата обращения
07.10.2023)

PAGE \* MERGEFORMAT10