1

Разработка инвестиционных проектов

и оценка их эффективности

Учебно-консультационный семинар.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 2

Общая программа семинара

 Анализ решений по капиталовложениям
 Общая структура инвестиционного проекта
 Маркетинговая и производственная часть
инвестиционного проекта
 Финансовая часть проекта

Основы финансовой математики

Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Анализ и оценка рисков проекта
 Организация бизнес проектирования
 Подведение итогов

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 3

Анализ решений по капиталовложениям

 Стратегическая перспектива
 Основы принятия решений
 Компоненты анализа
 Методы оценки эффективности
капиталовложений

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 4

Стратегическая перспектива
 Анализ решений по новым капиталовложениям затрагивает
достаточно сложный комплекс вопросов и экономических
альтернатив, с которыми имеют дело менеджеры компании.
 Поскольку капиталовложения, в отличие от расходов по
производственной деятельности, обычно являются
долгосрочными вложениями, они должны производиться в русле
общей стратегии компании. Таким образом, инвестиции сначала
следует оценивать с точки зрения стратегической перспективы
компании.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 5

Стратегическая перспектива
Выбор инвестиционных проектов должен отражать желаемое направление развития компании и учитывать:
 ожидаемые экономические условия;
 перспективы для специфической отрасли или сегмента
рынка, где работает компания;
 конкурентоспособность компании.

Множество шагов по определению, анализу и выбору возможных инвестиций обычно называют составлением
капитального бюджета (capital budgeting).

Основная задача — это выбрать при имеющихся ограниченных ресурсах те инвестиции, которые обещают
дать желаемый уровень доходности при приемлемой степени риска.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 6

Основы принятия решений

Эффективный анализ капиталовложений требует от аналитика и от лица,
принимающего решения, четкого осознания того, как много
переменных здесь затрагивается. Требуется установить ряд основных
правил для того, чтобы результаты получались точными,
постоянными и значимыми. Эти базовые правила относятся к:
 определению проблемы;
 природе инвестиций;
 оценкам будущих затрат и выгод;
 дополнительным денежным потокам;
 важным данным учета;
 необратимым затратам (sunk costs);
 дисконтированию будущих денежных потоков.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 7

Компоненты анализа
Чтобы судить о привлекательности любого инвестиционного проекта,
следует рассматривать четыре элемента:
 объем затрат — чистые инвестиции (net investment);
 потенциальные выгоды — чистый денежный приток от
проекта (net cash inflows);
 период, в течение которого инвестиционный проект,
как ожидается, будет давать доход - жизненный цикл
(economic life) инвестиции;
 любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни
инвестиции — ликвидационная стоимость (terminal value).

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 8

Жизненный цикл инвестиционного

проекта
 Для целей инвестиционного анализа единственным
важным периодом является жизненный цикл
(economical life) в отличие от физического срока
службы (phisycal life) оборудования и срока
использования технологии (technological life).
 Даже если здание или часть оборудования в
отличном состоянии, жизненный цикл инвестиции
заканчивается, как только исчезает рынок для
данного продукта или услуги.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 9

Ликвидационная стоимость
Обычно, если ожидают получить значительное
высвобождение капитала (recovery of capital) путем
постепенной продажи активов к концу срока их службы, то
предполагаемую сумму выручки следует ввести в анализ.
Такое высвобождение средств у можно получить от
оборудования, а также от высвобождения любого
оборотного капитала, имеющего отношение к данному
проекту.

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 10

Общая структура инвестиционного проекта

 план или программа

мероприятий, связанных
Инвестиционный с вложением капитала, и
проект имеющих целью
получение прибыли

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 11

Три повода для составления

инвестицонного проекта
Повод первый - осмыслить саму идею инвестирования
Процесс инвестиционного проектирования сам по себе позволяет объективно
оценить собственный проект, увидеть его сильные и слабые стороны,
распределить ресурсы, предотвратить будущие ошибки

Повод второй - повысить эффективность менеджмента

Детально разработанный инвестиционный проект - необходимое условие
для эффективного контроля и управления предприятием
ПРЕДВИДЕТЬ - ЗНАЧИТ,
ПЛАНИРОВАТЬ УСПЕХ
Повод третий - привлечь внимание инвесторов
Подготовить описание инвестиционного проекта в таком
виде, чтобы сжато и доходчиво рассказать партнерам о
ТО, ЧТО ПЛАНИРУЕТСЯ - своей идее и убедить их в коммерческой
ДЕЛАЕТСЯ
привлекательности проекта.

ПОДАТЬ ТОВАР ЛИЦОМ

Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"

 12

Семь вопросов, интересующих

инвесторов:
 Чем подтверждается деловая репутация предприятия
 Чем гарантируется спрос на продукцию предприятия, которая будет
выпускаться в результате реализации проекта
 Насколько высока квалификация персонала и общий уровень
менеджмента предприятия
 Все ли статьи затрат учтены в финансовом плане, насколько достоверна
информация о них
 Каково текущее финансовое состояние предприятия
 Каков прогнозируемый уровень доходности, в том числе с учетом
временной ценности инвестированных средств
 Какие риски имеет проект и как они могут повлиять на результат его
реализации
Консалтинговая компания "Глобус". Семинар "Разработка инвестиционных проектов и оценка их эффективности"