Комплексное управление стоимостью

Цветков А.В., член PMI, д.т.н., действительный член АТН РФ, Вице-президент Московского
отделения PMI, Президент Российского отделения ААСЕI, CPM IPMA, PMCPMAJ,
Генеральный директор ГК ПМСОФТ
Моисеева Ю.В., член PMI, член правления Российского отделения AACEI, Исполнительный
директор ЗАО «ПМСОФТ»
Дубовенко С.В., ведущий консультант, руководитель сектора методологии ЗАО
«ПМСОФТ»
Ольдерогге Н.Г., к.т.н., ведущий консультант ЗАО «ПМСОФТ»
Потолицына К.А., старший консультант Университета управления проекта-
ми, коммерческий директор Российского отделения Ассоциации AACE

………………………….. (кто еще?)

Введение
Наряду с зарекомендовавшими себя проектно-ориентированными подходами, основанными
на методологии дисциплин управления проектами, программами и портфелями проектов, в
последние годы в российскую практику управления постепенно внедряются стоимостно-
ориентированные подходы и методы стоимостного инжиниринга.
Сущность этих подходов заключается в определении и систематизации стоимостных
аспектов, а также обеспечение целостности системы управления стоимостью на всех стадиях
жизненного цикла проектов, программ и портфелей проектов,, и предприятия в целом.
Научно-методологической литературы по этой тематике, особенно практически
направленной, на российском книжном рынке пока существенно не хватает. Этот недостаток
восполняет изданный в октябре 2013 года первый русский перевод «Основы комплексного
управления стоимостью»1 широко известного за рубежом руководства по применению
практического опыта и знаний в области комплексного управления стоимостью - «Total Cost
Management Framework» (TCM Framework)2. Руководство было разработано экспертами
Международной Ассоциацией Развития Стоимостного Инжиниринга (The Association for
Advancement of Cost Engineering - AACE), являющейся самым крупным в мире сообществом
профессионалов по стоимостному инжинирингу, объединяющим профессионаловиз более
чем 85-и стран мира.
Основы комплексного управления стоимостью (Основы ТСМ), изложенные в базовом
руководстве AACE, являются наиболее международно признанной и проработанной
концепцией, реализующей стоимостно-ориентированные подходы в управлении.
Особенностью и несомненным преимуществом подходов к управлению стоимостью,
системно изложенных в книге, является их универсальность и применимость в любой
сфере деятельности и практически в любой стране.
Несомненная значимость Основ ТСМ заключается в том, что они представляют собой:
 своего рода универсальное МЕТАЗНАНИЕ об управлении стоимостью в
системном смысле, являющееся не абстрактным знанием, а практически применимой
структурированной системой процессов и подпроцессов стоимостного инжиниринга,
для которых впервые даѐтся объяснение места и функции каждой конкретного

1
Основы комплексного управления стоимостью / Под ред. А.В. Цветкова / Перевод с англ. Total Cost
Management Framework AACE / -М.:, Изд-во ЗАО «ПМСОФТ», 2013.
2
Total Cost Management Framework: An Integrated Approach to Portfolio, Program, and Project Management /
AACE® International: The Association for the Advancement of Cost Engineering/ First Edition, Revised/ Edited by
John K. Hollmann, PE CCE CEP/ 2012.
1
 процесса-подпроцесса в системе управления стоимостью, а также во взаимосвязях с
смежными областями управления (управление качеством, управление проектами,
управление производственной деятельностью, управления активами и пр.).
 системный, целостный подход к управлению стоимостью на протяжении
жизненного цикла любого предприятия, программы, объекта, проекта, продукта или
услуги. Это достигается путем применения принципов стоимостного инжиниринга и
управления затратами, испытанных методик и последних технологических
достижений в области поддержки процессов управления, включая: управления
проектами, программами и их портфелями, управления рисками и стратегического
управления активами с учѐтом инноваций и корпоративных ценностей.
При этом следует отметить, что Основы ТСМ не являются готовой методикой управления
стоимостью, а представляют собой рамочное универсальное руководство, базу для
формирования конкретными предприятиями собственной системы процессов управления
стоимостью с учетом специфики деятельности. Во всем мире Основы ТСМ применяются в
процессе обучения стоимостных инженеров, а также используются специалистами-
практикамидля моделирования рабочих процессов и деятельности своих предприятий.
ТСМ объединяет области управления стоимостью, которые зачастую рассматриваются
независимо друг от друга. По сути Основы ТСМ представляют собой иерархическую
взаимоувязанную процессную модель, сопровождаемую по мере описания подробными
комментариями, объяснениям, что в целом обеспечивает ее потенциальную адаптацию к
любой специфике деятельности и особенностям законодательства любой страны.
Применимость Основ ТСМ в российских условиях объясняется тем, что:
 основная терминология, подходы к управлению стоимостью, система процессов легко
адаптируются к практической деятельности компаний и принятым в российской
деловой практике унифицированным понятиям и их взаимосвязям;
 ТСМ предусматривает целостный, интегрированный, системный подход к
универсальным взаимоувязанным категориям, трактуемым в обобщенном виде:
объектам ТСМ – активам и их стоимостям а также субъектам ТСМ – предприятиям.
Универсальность трактовки позволяет применять эти категории к широкому классу
объектов и субъектов.
Для понимания терминологии, основных принципов ТСМ, схем процессов Основ ТСМ
целесообразно более подробно пояснить для российского читателя принципы и методы
стратегического, ресурсного и ценностно-ориентированного управления, проблемы
устойчивости, конкурентоспособности, эффективности развития и т.п.
Взаимосвязь основных понятий и методов представлена на рисунке 1.

2
 Стратегия и Основная нацеленность – обеспечение устойчивости
стратегические цели развития

Ключевые показатели Метрики для оценки целей/ результатов, их

эффективности, KPI ценности

Способы реализации стратегии и стратегических

Стратегические
целей – мероприятия и проекты, объединяемые в
инициативы
Портфель стратегических проектов

Наиболее ценные стратегические ресурсы,

способности и потенциальные возможности
компании, которые позволяют ей достичь более
Стратегические активы высокого уровня конкурентоспособности на основе
формирования и использования устойчивых
конкурентных преимуществ посредством реализации
разработанной стратегии развития
Обратная связь

Управление
портфелем Управление портфелем проектов приобретения,
стратегических развития, создания стратегических активов
проектов

Комплексное
управление
Управление стоимостью портфеля проектов
стоимостью компании,
приобретения, развития, создания стратегических
стоимостью портфеля
активов и стоимостью компании
стратегических
проектов

Мониторинг
управления портфелем
стратегических
проектов, стоимости Процессы контроля (в т.ч. методами освоенного
портфеля и компании, объема), оценки, изменений портфеля проектов
оценка текущих приобретения, развития, создания стратегических
значений KPI активов. Контроль стоимостью компании и
Управление соответствия запланированным трендам KPI
изменениями
портфеля, уточнение
целей и KPI

Результат: повышение
устойчивости компании и
ее стоимости

Рисунок 1. Схема взаимосвязей стратегического управления и управления стоимостью

Проблема устойчивости развития экономики и бизнеса является проблемой, актульной не

только в России, но и во всем мире. Последние международные опросы показывают, что для
большинства руководителей крупнейших компаний (93%) устойчивость является важным
аспектом будущего успешного развития бизнеса и определяет необходимость
стратегического управления развитием. За последние 100 лет растущая глобальная и
внутренняя национальная конкуренция, прогрессирующая ограниченность ресурсов,
увеличение рисков и неопределенности ведения бизнеса, технологические сдвиги и
экономический и финансовый кризис последних лет только усилили проблемы, связав их с
сутью самого бизнеса и его ценностными критериями и результатами.

3
Решение этих проблем требует системного подхода, базирующегося на стратегическом
управлении всеми аспектами деятельности с целью формирования эффективного,
конкурентоспособного, устойчивого развития в условиях быстро меняющейся среды.
Как мы видим на схеме, представленной на рисунке 1, из стратегии компании рождаются ее
ключевые показатели эффективности, для их достижения создается портфель стратегических
иницатив, в ходе реализации которых создаются стратегические активы. Через процессы
комплексного управления стоимостью, которое охватывает сразу несколько уровней:
стратегический, операционный и проектный, компания приходит к повышению
устойчивости и своей стоимости.

. Устойчивость развития экономики, отрасли деятельности, отдельной компании означает,

что она:
1) сохраняет свои основные параметры в заданной области значений и поддерживает
качественную определенность состава, связей и поведения, основываясь на опережающем
развитии посредством реализации внутреннего потенциала (статическая устойчивость);
2) развивается с положительными трендами основных параметров (хотя бы с одним
положительным в ряду неотрицательных), характеризующих эффективность развития
(динамическая устойчивость).
Проблема обеспечения устойчивости основывается в том числе и на на ресурсной теории3.
Ресурсы превращают стратегии и цели деятельности в еѐ результаты, имеющие ценность.
Успешные предприятия создают большую ценность в результате комбинации ресурсов, чем
они изначально стоят по отдельности, т.е. смысл стратегического управления заключается в
обеспечении синергетического эффекта от использования ресурсов для создания ценности.
Затраты ресурсов (количественные, качественные, стоимостные) определяются их
необходимостью для результата. Соответственно результативность (достижение целей)
обеспечивается «правильным» привлечением, развитием и использованием (применением)
ресурсов.
Ресурсная теория тесно связана с системным подходом к управлению, который реализуется
путем определения субъектов, объектов, ключевых элементов управления. Устанавливаются
стратегии, стратегические цели деятельности, критерии оценки результативности и ценности
(в том числе KPI). Формируется или развивается организационная структура, в рамках
которой осуществляются инвестиции, инвестиционные проекты, приобретаются (создаются,
развиваются) ресурсы и активы, бюджеты и бизнес-процессы и т.д. В широком смысле все
ресурсы подразделяются на стратегические или ключевые ресурсы (которые обеспечивают
развитие, конкурентные преимущества и реализацию стратегий) и тактические - ресурсы для
оперативного управления деятельностью.
.
В последние годы в российской деловом практике управления появился термин
«стратегический актив»4, давно уже употреблявшийся в зарубежной практике,

3
Клейнер Г.Б. Ресурсная теория системной организации экономики /Центральный экономико-математический
институт РАН/Государственный университет управления Российский журнал менеджмента, Том 9, № 3, 2011.
4
Guide to Integrated Strategic Asset Management Australian Asset Management Collaborative Group’s (AAMCoG),
Version 2.0, 28 March 2012 ;Sidney G. Winter. Chapter 11 - Knowledge and Competence as Strategic Assets // The
Strategic Management of Intellectual Capital. 1998. Pp. 165-187. ; Suleyman Basak, Dmitry Makarov. Strategic Asset
Allocation in Money Management.– Moscow, New Economic School, 2009. (Engl.) ; Катькало В.С. Эволюция
теории стратегического управления. СПб.: Высшая школа менеджмента СПбГУ, 2008. ; Клейнер Г.Б. Развитие
теории экономических систем и ее применение в корпоративном и стратегическом управлении. М.: ЦЭМИ
РАН, 2010. : Коллис Д.Дж, Монтгомери С.А. Корпоративная стратегия. Ресурсный подход / Пер. с англ. М.:
4
представляющий собой совокупность стратегических ресурсов и потенциальных
возможностей компании, которые позволяют ей достичь более высокого уровня
конкурентоспособности5 на основе формирования и использования устойчивых
конкурентных преимуществ посредством реализации разработанной стратегии развития.
Стратегические активы имеют наибольшую ценность для компании, поскольку позволяют ей
стратегически устойчиво развиваться. Этот термин является одним из ключевых и активно
используется в концепции комплексного управления стоимостью. Определенным синонимом
стратегических активов являются профильные активы6
На основе стратегических активов компания создает устойчивые конкурентные
(стратегические) преимущества (Sustainable competitive advantage - SCA), которые могут
быть определены как конкурентные преимущества, которые сложно устранимы (компаниями
конкурентами) или сложно копируемы (воспроизводимы), и которые являются причинами
более высокой эффективности и устойчивости деятельности компании.
Следует отметить, что стратегические активы помимо достаточно сложно определяемой
ценности обладают универсальной сравнительной характеристикой – стоимостью.
Стоимость – многозначное понятие, в том числе:
 выраженная в деньгах ценность актива или величина затрат на его создание;
 общественный труд, затраченный на производство товара и овеществленный в этом
товаре;
 рыночная стоимость – расчетная величина, определяемая оценщиком с помощью
различных методов на базе стандартизированных подходов: доходный, сравнительных
продаж и затратный.
Если рассматривать цели компании, то следует отметить, что прибыль нельзя считать целью
бизнеса. Прибыль- результат бизнеса, а целью является увеличение стоимости компании7,
под которой понимается аналитический показатель, представляющий собою оценку
стоимости компании с учѐтом всех источников еѐ финансирования: долговых обязательств,
привилегированных и обыкновенных акций компании и пр.
Управление стоимостью8 в сочетании со стратегическим управлением обеспечивает рост
устойчивости развития компании, увеличение конкурентоспособности и т.п. Управление
стоимостью относится к широкому кругу сущностей, включая и экономику, и отрасли, и
компании, и инвестиционные проекты. Управление стоимостью относится к широкому кругу
вопросов, поэтому можно говорить о комплексном управлении стоимостью.

ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. ; Маркидес Константинос К Все верные решения. Руководство по созданию
стратегий прорыва / Издательство: "Стокгольмская Школа Экономики в Санкт-Петербурге", 2005. ; Пяткова
Н.П. Стратегический актив ресурсного потенциала предприятия. Экономика и управление № 3, 2007. ; Словарь
терминов ITIL (Information Technology Infrastructure Library — библиотека инфраструктуры информационных
технологий, http://www.itil-officialsite.com) на русском языке, версия 2.0, 29 июля 2011 г. на основе английской
версии 1.0, 29 июля 2011 Crown Copyright 2011.
5
Управление конкурентоспособностью в инвестиционно-строительном бизнесе: справочное пособие / Цветков
А.В., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. и др.–М. ОМЕГА-Л, 2013.
6
Методические указания по определению профильности активов. Утв. Приказом № 219 от 25.07.2013
Федерального Агентства «Росимущество» Минэкономразвития РФ
7
Никонова И.А., Стоимость компании / Опубликована на портале ITEAM – Технологии корпоративного
управления (http://www.iteam.ru/publications/strategy/section_20/article_1588) ; Как достичь превосходства в
управлении стоимостью компании / Expectations-Based Management. Автор: Том Коупленд, Аарон Долгофф /
Перевод Э. Кондукова / Эксмо. 2009. ; Построение цепочки создания стоимости / On Managine the Value Chain /
Антология Издательство: Юнайтед Пресс / Серия: Классика Harvard Business Review 2009.
8
Управление стоимостью компании. Ценностно-ориентированный менеджмент / В. Г. Когденко, М. В.
Мельник / Издательство: Юнити-Дана, 2012.
5
Эксперты ассоциации AACE в своих рекомендованных практиках и «Основах
Комплексного Управления Стоимостью»дают приводят нас к следующим определениям
понятий стоимостной инжинринг и комплексное управления стоимостью:
Комплексное управление стоимостью9 представляет собой эффективное применение
профессиональных и технических знаний по планированию и управлению активами,
доходами, расходами, денежными потоками и рисками компании, отрасли, экономики в
целом.
Стоимостной инжиниринг10 – это применение научных принципов и методов для решения
задач управления стоимостью, включая: планирование, ценностный, экономический и
финансовый анализ, оценку, аудит, контроль, оптимизацию, управление результативностью,
изменениями и рисками стоимости на всех этапах жизненного цикла (проектов, активов,
продуктов, программ, компаний и т.п.). Применительно к инвестиционно-строительной
сфере структура системы стоимостного инжиниринга включает следующие составляющие:
 федеральный/региональный уровень (развитие системы ценообразования в
строительстве, мониторинг стоимости проектов, финансируемых за счет
государственного/регионального бюджета.
 компании, участвующие в инвестиционно-строительной деятельности (создание
корпоративной системы нормативов стоимости строительной продукции и услуг,
управление стоимостью компании, управление стоимостью проектов, в которых
участвует компания)
 инвестиционно-строительные проекты (оценка стоимости проекта, сметные расчеты,
управление стоимостью проекта на всех стадиях жизненного цикла, бюджетирование
проекта).
Оценка эффективности Формирование
Оценка
развития активов, концепции
текущей стоимости
ресурсов и реализации повышения стоимости
компании
проектов компании компании

Мониторинг и анализ
стоимостных показателей
Стоимостной Формирование
системы стоимостных
развития активов,
ресурсов и реализации инжиниринг и прочих показателей,
характеризующих
проектов компании стоимость компании
компании
Стоимостной Планирование
контроль процессов Бюджетирование развития активов,
развития активов, развития активов, ресурсов и инвестиций
ресурсов и реализации ресурсов и проектов в активы, ресурсы и
проектов компании компании проекты компании

Рисунок 3. Цикл процессов стоимостного инжиниринга в рамках управления

стоимостью компании

9
Основы комплексного управления стоимостью / Под ред. А.В. Цветкова / Перевод с англ. Total Cost
Management Framework AACE / -М.:, Изд-во ЗАО «ПМСОФТ», 2013.
10
Инвестиционно-строительный инжиниринг. Справочник для профессионалов / И.И. Мазур, В.Д.Шапиро, Н.Г.
Ольдерогге –М., ЕЛИМА 2009.
6
 Входящая информация для стоимостного инжиниринга:
База фактических Структура организационной разбивки Сметно-
затрат по проекту Структура разбиения работ нормативная база
Структура разбиения затрат
(реализованным Календарный план проекта системы
проектам) Оценка рисков проекта ценообразования
Ресурсы проекта

Экспертиза (проверка достоверности определения)

сметной стоимости строительства

Стоимостная оценка проекта

План управления стоимостью проекта

Оценка эффективности
капитальных вложений в
проект (инвестиционная
Стоимостной Формирование бюджета проекта
(перепланирование бюджета в
рамках управления изменениями) -
оценка)
инжиниринг бюджетное планирование проекта

проекта
Стоимостной контроль процесса реализации проекта, в т.ч. контроль
стоимости (затрат) проекта, постоянная оценка и анализ
фактических затрат, сравнение их с ранее запланированными в
бюджете и выработка мероприятий корректирующего и
предупреждающего характера – управление изменениями

Рисунок 4. Процессы стоимостного инжиниринга проекта

Выводы
В условиях продолжающегося кризиса важность системного, комплексного управления
стоимостью на основе стоимостного инжиниринга возрастает на порядок, поскольку
вопросы целесообразной экономии ресурсов/стоимостей, эффективного функционирования
активов (в самом широком смысле) и эффективной реализации проектов становятся
приоритетными на всех уровнях – и государственном (федеральном, региональных,
муниципальных) и уровне отдельных компаний и инвестиционных проектов.
Комплексное управление стоимостью ориентировано на качественное улучшение
стратегических и оперативных решений на всех уровнях компании, отрасли, экономики за
счет концентрации общих усилий на ключевых факторах стоимости.
Главной задачей комплексного управления стоимостью является выделение и разграничение
основных сфер применения методов и средств управления стоимостью: управления
проектами, программами и их портфелями, и управления стратегическими активами с
учѐтом инноваций и корпоративных ценностей.