Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Главные Новости Главные Показатели

Изменения
Google показал рекордную прибыль
Цена За
Интернет-гигант Google сообщил о самой большой квартальной прибыли в
закрытия неделю МTD % YTD %
своей истории. Чистая прибыль компании по итогам третьего квартала
США
составила 1,64 млрд долларов, что на 27% выше, чем за аналогичный период
S&P 500 1079.6 -1.70% 2.10% 19.50%
прошлого года. Выручка составила 4,38 млрд долларов, намного превысив
Dow Jones 9972.2 -1.20% 2.70% 13.60%
ожидания аналитиков, которые прогнозировали ее на уровне 1,29 млрд
Nasdaq 2154.5 -1.00% 1.50% 36.60%
долларов.
Россия
РТС 1461.3 1.90% 16.50% 131.30%
Apple отчитался о рекордных продажах
ММВБ 1365.1 0.00% 14.00% 120.30%
С конца июня по конец сентября 2009 года чистая прибыль Apple составила
Европа
1,67 млрд долларов, что на 47% выше показателей того же периода прошлого
года, а объем продаж вырос на 25% - до 9,87 млрд долларов. Компьютеры FTSE 100 5242.6 -0.70% 2.10% 18.20%
компании продавались на 17% лучше, телефоны iPhone прибавили 7%, а DAX 5740.3 -1.90% 1.10% 19.30%
объем продаж плееров iPod, наоборот, потерял 8%. Во время торгового дня CAC 3808.2 -2.20% 0.30% 18.30%
понедельника стоимость ценных бумаг компании доходила до 200 долларов за Азия
акцию. Nikkei 225 10283 0.50% 2.30% 17.00%
Shanghai SE Comp 3107.8 2.30% 11.60% 70.40%
Рост экономики Китая ускоряется Hang Seng 22589.7 1.80% 7.80% 57.00%
В третьем квартале текущего года экономика выросла на 8,9% по сравнению с All Ordinaries 4859.7 1.20% 2.00% 32.10%
тем же периодом 2008 года. Темпы экономического роста возросли и по Товарные рынки
сравнению со вторым кварталом этого года, когда рост составил 7,9%, и это Нефть (WTI) 80.5 1.10% 13.20% 79.20%
самый быстрый рост ВВП в КНР с третьего квартала прошлого года. Согласно Нефть (Brent) 78.9 1.50% 13.50% 72.00%
официальным данным, в сентябре также увеличились промышленное Природный Газ 4.8 -1.00% -2.60% -16.20%
производство и объемы розничной торговли. Золото 1055.5 -0.80% 4.80% 19.70%
Серебро 17.7 -0.90% 6.40% 55.40%
ВВП Великобритании неожиданно упал в третьем квартале Платина 1360 0.10% 4.60% 45.30%
ВВП Великобритании неожиданно упал в третьем квартале 2009 года на 0,4% Курсы валют
по сравнению с предыдущим кварталом. Эксперты ожидали повышения ВВП EUR/USD 1.5008 0.30% -2.60% -7.00%
страны на 0,2%. Рецессия в британской экономике продолжается уже шесть GBP/USD 1.6306 -0.70% -1.90% -10.40%
кварталов подряд - это самый долгий период спада с 1955 года. Снижение ВВП USD/JPY 92.06 1.70% -2.30% -1.30%
Великобритании относительно третьего квартала 2008 года составило 5,2%, USD/CHF 1.0088 -0.30% 2.90% 6.10%
тогда как аналитики прогнозировали уменьшение на 4,6%. Продолжающийся USD/RUB 28.95 -1.20% 3.70% 1.60%
спад в сфере услуг, производственном секторе, а также строительстве не EUR/RUB 43.52 -0.60% 1.00% -2.00%
позволяет экономике преодолеть рецессию, отмечают эксперты. ГКО США (б.п.)
5y 2.45 10.5 14.8 91.1
10y 3.49 10.1 19.4 128.7
30y 4.29 9.3 25.2 162.7
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

США
Прошлая неделя на американских рынках снова прошла практически полностью под влиянием
выхода отчетности крупных компаний. И если накануне отчитывались в основном банки, то теперь в 2500 12000
свете прожектора выступили производители, у которых, как выяснилось, дела идут не хуже.
10000
В первый торговый день причиной роста котировок послужили благоприятные отчеты компаний. Из 2000
62 компаний, входящих в индекс S&P 500 и отчитавшихся в понедельник, 79% представили лучшие,
8000
чем ожидали аналитики, результаты. В том числе были и крупнейший в США издательский дом 1500
Gannett Co. и производитель электротехнических изделий Eaton Corp. На этом фоне акции Gannett и
6000
Eaton подорожали по итогам торгов на 8,2% и 5,7% соответственно. Компания Solarwinds, которая в
этот день также отчиталась лучше, чем прогнозировалось, занимается производством компонентов 1000
для солнечных панелей. Вы можете найти небольшое исследование перспектив этого сектора и 4000
сектора ветровых генераторов в конце данного обзора. 500 S&P 500 2000
Nasdaq
Ну а уже после закрытия бирж в понедельник был опубликован долгожданный отчет символа Dow Jones (правая шкала)
инновации и креативности - компании Apple, доходы которой растут, несмотря на экономический 0 0
кризис, благодаря небывалому спросу на ее компьютеры и мобильные телефоны. С конца июня по

03 9
9

9
-0

-0

-0

-0

-0
-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0
конец сентября 2009 года чистая прибыль Apple составила 1,67 млрд. долларов, что на 47% выше

10

11

12

01

02

04

05

06

07

08

09
показателей того же периода прошлого года, а объем продаж вырос на 25% - до 9,87 млрд.
долларов. Рост продаж iMac составил 17%, телефоны iPhone прибавили 7%, а продажи плееров iPod, в
свою очередь, упали на 8%. Отчет удивил не только аналитиков. Даже сам глава компании Стив Джобс S&P 500 Dow Jones Nasdaq
сказал, что был потрясен тем, что его компании удалось в минувшем квартале продать своей 1.5%
продукции больше, чем когда-либо. 1.0%
0.5%
Следующий день участники рынка начали торги с отыгрывания новостей от «яблочной компании», а
также от компании Texas Instruments, которая также неплохо отчиталась. В продолжении торговой 0.0%
сессии вышел целый ряд отчетов: EI Du Pont de Nemours & Co, Bank of New York Mellon, Pfizer, Lockheed -0.5%
Martin, Caterpillar Inc, Coca-Cola Co, Yahoo все отчитались лучше прогнозов, вот Regions Financial Corp и -1.0%
Great Atlantic & Pacific Tea Co наоборот разочаровали ожидания инвесторов (смотрите таблицу ниже).
-1.5%
Заметно упрочить свою капитализацию во вторник благодаря квартальным данным удалось банку Bank
19.10 20.10 21.10 22.10 23.10
of New York Mellon (+6,1%), компании UnitedHealth (+4,2%), а также производителю оргтехники
Lexmark (+15,9%).

Еще одна интересная компания, отчитавшаяся в этот день стала производитель землеройной и строительной техники Caterpillar. Компания сообщила, что по
итогам III квартала 2009г. чистая прибыль компании снизилась более чем вдвое, составив 392 млн. долл. по сравнению с 876 млн. долл. за тот же период
годом ранее. Выручка Caterpillar за июль - сентябрь 2009г. сократилась на 44% - до 7,3 млрд долл. Тем не менее представленные данные оказались выше
……………….......................……………….......................……………….......................……………….......................……………….......................……………….......................
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

ожиданий аналитиков. В 90-х годах компания успешно справилась с проблемой усиления влияния профсоюзов, в результате
чего стало возможным значительно сократить расходы и повысить эффективность, чего нельзя сказать о других Инвестиционная нота
крупных компаниях реального сектора США. В том числе и Boeing, где дела идут все хуже и хуже. Чистые убытки за третий с экспозицией на
квартал увеличились до $1,6 млрд. по сравнению с прибылью в $700 млн. за аналогичный период прошлого года. Доналоговая пшеницу
прибыль с начала года упала в 24 раза - до $181 млн.Чистая же прибыль за последние 9 месяцев составила всего $44 млн.
Впрочем это неудивительно, учитывая что заказов на новые Boeing 787 меньше, чем на российский Сухой SuperJet. В свою
очередь, в Boeing столь значительное снижение прибыли в объяснили рядом факторов, среди которых последствия
прошлогодней забастовки рабочих, переоценка в большую сторону затрат на разработку и тестирование флагманского нового
самолета компании - Boeing 787, а также общая депрессивная ситуация на рынке.

Но все же, несмотря на «обстрел» позитивной отчетностью, рынки выглядели перекупленными, и новая макроэкономическая
статистика только укрепила этот настрой. Объем строительства новых домов в США сентябре по сравнению с предыдущим
месяцем вырос слабее, чем ожидалось, - всего на 0,5% - до 590 тыс. единиц. Эксперты прогнозировали, что этот показатель
составит 615 тыс. единиц. На этом фоне по итогам торгов заметно подешевели акции компаний, работающих в секторе
недвижимости.
Новый продукт компании RB
В середине недели снова наблюдалась небольшая коррекция, хотя поводов Asset Management является
Число новы х ст роит ель ст в д омов для роста было вполне достаточно, но рынок ими воспользоваться так и не синтезом депозитных и
(т ы с.) инвестиционных программ.
1600 смог. Довольно плохо смотрелся финансовый сектор на фоне новых Вложение в структурированные
1400 снижений рекомендаций аналитиками. На этот раз жертвой стал Wells Fargo, ноты дает клиентам
1200 в результате чего его акции значительно просели, потянув за собой и возможность получить высокий
1000 конкурентов по сектору, кроме Morgan Stanley, который в этот день неплохо процент с минимальным для
себя риском.
800 отчитался. Согласно отчету, чистая прибыль Morgan Stanley в III квартале
600 2009 финансового года составила 498 млн. долл. по сравнению с 1,26 млрд. Прогнозируемая доходность
400 долл. чистых убытков, полученных за аналогичный период годом ранее. нот – 7-10% годовых, однако
200 Консолидированная чистая выручка компании за квартал достигла 8,68 в случае успешно выбранной
0 стратегии доходность может
млрд. долл. и на 60% превысила аналогичный показатель 2008г., быть и выше.
зафиксированный на отметке 5,4 млрд. долл. Опять же к таким результатам
7

9
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
02

05

08

11

02

05

08

11

02

05

08

надо относиться с долей скепсиса, после всего того, что мы видели во время Срок действия инвестиционной
кризиса. Очевидно, что прибыль банки получают не от основных операций, ноты – 10 месяцев. По
таких как кредитование, брокерская деятельность и т.п. а от оппортунистических сделок, которые стали выгодны в результате истечении этого периода банк
обязуется вернуть клиентам
финансового кризиса и от бычьего рынка, который мы могли наблюдать в последнее время. Очевидно, что стабильность таких всю внесенную ими сумму,
доходов оставляет желать лучшего. а также выплатить
дополнительную доходность в
Также оптимистично завершились торги для компании Yahoo!. После того, как компания уволила 2000 человек увеличилась не зависимости от поведения цены
на пшеницу. Гарантия возврата
только прибыль компании, но и продажи. По всей видимости, эти люди ничего не делали и без них дела пошли намного лучше. вложенного в ноту капитала
По итогам III квартала 2009г. чистая прибыль компании выросла более чем втрое и составила 188 млн. долл. против 54 млн. предоставляет Rietumu Banka.
долл. за тот же период годом ранее. Прибыль на акцию составила 0,13 долл., что оказалось вдвое выше прогнозов аналитиков
Узнать больше
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Отчетность крупнейших компаний США (прибыль на акцию, $) (0,07 долл./акция). Но, даже учитывая такие результаты, угнаться за Google будет очень
Компания Дата Факт. Прогноз Сюрприз сложно, если только Microsoft снова не предпримет попыток слияния (вернее,
Hasbro Inc 2009.10.19 0.99 0.921 7.49% приобретения) с Yahoo.
Eaton Corp 2009.10.19 21.jan 0.946 27.91% Число первичны х заявок на полу чение
Gannett Co Inc 2009.10.19 0.44 0.403 9.18% На следующий день участники рынка, судя по пособий по безработ ице (т ы с.)
700
SolarWinds Inc 2009.10.19 0.16 0.151 5.96% всему устали реагировать на бесконечный
Texas Instruments Inc 2009.10.19 0.43 0.4 7.50% поток хорошей и не очень отчетности и 600
с

Apple Inc 2009.10.19 1.82 1.426 27.63% сфокусировались на макроэкономических 500

Lexmark International Inc 2009.10.20 0.65 0.451 44.12% данных, которые в этот день оказались не 400
EI Du Pont de Nemours & Co 2009.10.20 0.45 0.331 35.95% самыми благоприятными. Так, 22 октября
Bank of New York Mellon 2009.10.20 0.55 0.455 20.88% Министерство труда США (US Department of 300
Pfizer Inc 2009.10.20 0.51 0.481 6.03% Labor) сообщило о росте числа 200
State Street Corp 2009.10.20 05.jan 1.003 4.69% первоначальных требований по выплате

9
пособия по безработице за неделю на 11 тыс.

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
BlackRock Inc 2009.10.20 01.feb 1.901 10.47%

04

06

08

10

12

02

04

06

08
Invesco Ltd 2009.10.20 0.24 0.237 1.27% - до 531 тыс., тогда как аналитики
Caterpillar Inc 2009.10.20 0.44 0.046 856.52% прогнозировали, что число новых
Western Union Co/The 2009.10.20 0.33 0.318 3.77% безработных составит 519 тыс. Кроме этого в этот же день отчитывались такие компании,
Lockheed Martin Corp 2009.10.20 1.92 1.829 4.98% как McDonald's, чистая прибыль которой по итогам III квартала 2009г. выросла на 6%,
Coca-Cola Co/The 2009.10.20 0.82 0.811 1.11% составив 1,26 млрд. долл., что неудивительно на фоне того, как потребители во всем мире
Yahoo! Inc 2009.10.20 0.15 0.128 17.19% пытаются сэкономить даже на таких расходах, как еда, заменяя более изысканные
SanDisk Corp 2009.10.20 0.75 0.258 190.70% рестораны, ресторанами быстрого питания.
Continental Airlines Inc 2009.10.21 0.02 0.001 1900%
Altria Group Inc 2009.10.21 0.48 0.465 3.23% В то же время для компании eBay Inc., владеющей крупнейшим в мире одноименным
Manpower Inc 2009.10.21 0.26 0.167 55.69% интернет-аукционом, торговая сессия завершилась не так благоприятно, поскольку,
Boeing Co/The 2009.10.21 -2.22 -2.104 -5.51% согласно отчету, чистая прибыль компании за 9 месяцев 2009г. снизилась на 27% и
US Bancorp 2009.10.21 0.3 0.268 11.94% составила 1,04 млрд долл., а выручка интернет-аукциона за отчетный период сократилась
Freeport-McMoRan 2009.10.21 13.feb 1.311 62.47% на 2,3% и составила 6,36 млрд долл., тогда как в 2008г. этот показатель составил 6,51
Northrop Grumman Corp 2009.10.21 29.jan 1.184 8.95% млрд долл. На этом фоне котировки ценных бумаг компании по итогам торгов снизились на
Wells Fargo & Co 2009.10.21 0.61 0.391 56.01% 4,2%.
Morgan Stanley 2009.10.21 0.38 0.296 28.38%
Fidelity National Financial Inc 2009.10.21 0.33 0.323 2.17% В последний день недели торги американские индексы показали довольно сильное
eBay Inc 2009.10.21 0.38 0.365 4.11% снижение, которое, по всей вероятности, основывалось больше на технической фиксации
Raymond James Financial 2009.10.21 0.36 0.263 36.88% прибыли, особенно в финансовом секторе – ведь новости выходили очень позитивные.
Travelers Cos Inc/The 2009.10.22 1.61 1.289 24.90% Среди наиболее пострадавших по итогам торгов оказались компании энергетического
Schering-Plough Corp 2009.10.22 0.4 0.401 -0.25% сектора - акции американской компании Schlumberger Ltd. подешевели на 4,96%, а
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

ExxonMobil - на 1,17% на фоне падения цен на нефть в течение двух дней подряд. В "красной" зоне
Прод аж и сущест вую щих д омов (млн.) закрылись торги и для акций американских банков американских банков, включая Wells Fargo (-2,82%), а
7 также U.S.Bancorp (-1,58%).
В свою очередь, одним из лидеров роста по итогам торговой сессий стала Amazon.com Inc., владелец
6.5
крупнейшего в мире одноименного онлайн-магазина. Конечно, поводом для скачка на 26,8% стала очень
6 хорошая отчетность, которая намного превзошла прогнозы аналитиков. Согласно отчету, чистая прибыль
5.5 Amazon за 9 месяцев 2009г. выросла на 23% и составила 518 млн долл. против прибыли 420 млн долл.,
полученной за аналогичный период годом ранее. Выручка Amazon.com за 9 месяцев с.г. увеличилась на
5
20% и достигла 14,989 млрд долл. против показателя 12,463 млрд долл., зафиксированного годом ранее.
4.5 В положительной зоне закрылись торги и для акций производителя программного обеспечения,
4
компании Microsoft, чья чистая прибыль в I квартале 2009-2010 финансового года сократилась на 18% -
до 3,57 млрд долл. против 4,37 млрд долл. за аналогичный период годом ранее. Выручка софтверного
гиганта за июль-сентябрь 2009г. снизилась на 14% и составила 12,92 млрд. долл., тогда как за тот же
7

9
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
01

04

07

10

01

04

07

10

01

04

07
период прошлого года компании удалось выручить 15,06 млрд. долл. Однако инвесторы восприняли
полученные результаты с оптимизмом, и акции компании подорожали на 5,38%.

Отчетность крупнейших компаний США (прибыль на акцию, $) Не смогли остановит медведей даже хорошие данные по сектору недвижимости США.
Компания Дата Факт. Прогноз Сюрприз Национальной ассоциации риелторов США сообщила, что годовой объем продаж домов на
Dow Chemical Co/The 2009.10.22 0.24 0.097 147.42% вторичном рынке жилья в США в сентябре 2009г. с учетом сезонных колебаний вырос на
Legg Mason Inc 2009.10.22 0.3 0.22 36.36% 9,4% по сравнению с аналогичным показателем августа 2009г. и составил 5,57 млн
Philip Morris International Inc 2009.10.22 0.93 0.908 2.42% единиц. Это значительно превзошло прогнозы экспертов, ожидавших, что данный
Raytheon Co 2009.10.22 25.jan 1.156 8.13% показатель составит 5,35 млн единиц. Но к этим данным стоит отнестись скептически: 29%
Delta Air Lines Inc 2009.10.22 0.07 -0.057 222.81% процентов от продаж составили вынужденные продажи (хотя этот показатель падает), что
Xerox Corp 2009.10.22 0.14 0.12 16.67% привело к снижению цен на недвижимость на 1.4%
Fifth Third Bancorp 2009.10.22 -0.46 -0.209 -120.10%
AT&T Inc 2009.10.22 0.53 0.501 5.79% На следующей недели мы можем снова увидеть понижение и даже в больших масштабах,
Merck & Co Inc/NJ 2009.10.22 0.9 0.823 9.36% так как именно на это время приходится выход отчетов большинства крупнейших
Huntington Bancshares 2009.10.22 -0.33 -0.264 -25% компаний реального сектора – промышленности и автопрома. А в отличие от финансового
New York Times Co/The 2009.10.22 0.16 -0.013 1330.77% сектра, эти компании вряд ли смогут похвастаться огромными прибылями в результате
McDonald's Corp 2009.10.22 15.jan 1.108 3.79% поддержки правительства.
United Parcel Service Inc 2009.10.22 0.55 0.517 6.38%
Union Pacific Corp 2009.10.22 02.jan 0.997 2.31%
US Airways Group Inc 2009.10.22 -0.83 -0.928 10.56%
Лидеры роста и падения SP500 за неделю
Amazon.com Inc 2009.10.22 0.45 0.331 35.95%
AMAZON.COM INC 25.10% MEMC ELECTRONIC MATERIALS -11.90%
Capital One Financial Corp 2009.10.22 03.jan 0.168 513.10% LEXMARK INTERNATIONAL INC-A 21.80% GAMESTOP CORP-CLASS A -12.00%
SunPower Corp 2009.10.22 0.42 0.396 6.06% SLM CORP 21.50% STATE STREET CORP -12.50%
American Express Co 2009.10.22 0.44 0.38 15.79% NEW YORK TIMES CO -CL A 20.50% BOSTON SCIENTIFIC CORP -13.90%
Western Digital Corp 2009.10.22 25.jan 0.941 32.84% PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 17.40% MARSHALL & ILSLEY CORP -16.90%
Whirlpool Corp 2009.10.23 1.97 0.775 154.19%
Microsoft Corp 2009.10.23 0.4 0.32 25%
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

ЕС и Великобритания

Прошлая неделя на рынках Европы, как и на американских рынках, прошла под влиянием сезона
отчетностей. И как их собратья из-за океана, европейские компании в большинстве отчитались 6500
неплохо, хотя и были разочаровавшие ожидания, особенно в финансовом секторе. Результаты
6000
компаний смотрите в таблице ниже.
5500
В начале недели на рынках наблюдался оптимизм. Рост цен на нефть благоприятно повлиял на
5000
крупные нефтяные компании такие, как BP и Royal Dutch Shell. Кроме этого, пришла новость о том,
что британская транспортная группа National Express Group Plc. заявила о том, что получила 4500
"предварительное" предложение на покупку своих активов за 1,7 млрд. фунтов стерлингов от 4000
другой британской транспортной компании Stagecoach. Слияние двух транспортных групп по
прогнозам экспертов увеличит доходы объединенной компании на 12%, а экономия от такого шага 3500
могла бы составить от 10% до 20%. Однако, рынки отнеслись к таким прогнозам этому 3000
скептически, в результате чего ценные бумаги Stagecoach подешевели на 1%, а акции National FTSE 100
Express выросли на 9%. 2500 DAX
CAC
2000
Удивила участников рынков и отчетность одного из автомобильных гигантов Daimler AG. Немецкий

9
авто концерн сообщил, что его операционная прибыль за III квартал 2009г. составила 470 млн.

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0

-0
10

11

12

01

02

03

04

05

06

07

08

09
евро. При этом наибольшая доля в операционной прибыли пришлась на подразделение Mercedes-
Benz Cars (355 млн. евро). Выручка Daimler за III квартал 2009г. составила 19,3 млрд. евро. Надо FTSE 100 DAX CAC
отметить, что перспективы компании по-прежнему остаются довольно туманными, несмотря на такие
3.0%
результаты, которые объясняются программой спонсирования покупок автомобилей в Германии и в
других странах. Но если взглянуть в перспективе, все большая озабоченность европейцев окружающей 2.0%
средой и их ослабленное финансовое положение в результате кризиса и высокой безработицы, 1.0%
неминуемо приведут к падению доли продаваемых
0.0%
Инд екс ц ен на ж иль е Rightmove (%, больших автомобилей премиум класса таких, как
20
г/г), Великобрит ания Mercedes-Benz. Кроме того демографическая ситуация -1.0%
также сыграет свою роль – статистически пожилые -2.0%
15
люди предпочитают небольшие автомобили. А у Daimler 19.10 20.10 21.10 22.10 23.10
10 если такие и есть, то их маржа довольно маленькая –
5 подобные компании часто выпускают машины эконом класса себе в убыток, только чтобы иметь присутствие
0 в этой нише. Поэтому, мы придерживаемся негативного прогноза по таким европейским производителям, как
-5 Daimler, BMW и Volvo.
-10
Положительные новости пришли также из Великобритании. Индекс цен на жилье Rightmove в октябре 2009
-15 года вырос на 2.8%, что намного превзошло ожидания. Но самое главное здесь в том, что в годовом
выражении впервые с июня 2008 года наблюдается рост – на 0,2%. Как мы уже писали в предыдущих
7

9
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
01

04

07

10

01

04

07

10

01

04

07

10
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

обзорах, рост цен на жилье и рост британской валюты идут в ногу и на протяжении этой недели мы могли видеть как отреагировал на эту новость фунт.
Британская недвижимость, по всей видимости, вновь становится перспективной с точки зрения инвестиций.

Отчетность крупнейших европейских компаний (прибыль на Во вторник начало дня на биржах в Европе было достаточно позитивным, однако
акцию, $) вскоре котировки большинства акций стали снижаться на фоне неубедительных
Компания Дата Факт. Прогноз Сюрприз данных из США, что в итоге привело индикаторы в негативную зону. Кроме этого
Swedbank AB 2009.10.20 -2.652 -2.202 -20.44% еще одно негативное известие пришло с Ближнего Востока. Один из крупнейших
Iberdrola Renovables SA 2009.10.20 0.005 0.01 -50% акционеров британского банка Barclays, Qatar Holding заявил о продаже своего
Euronav NV 2009.10.20 -0.422 -0.47 10.21% пакета акций размером в $2,1 млрд. Qatar Holding намерен получить от продажи
доли в Barclays прибыль в размере $1 млрд. миллионов. В результате он станет
Valeo SA 2009.10.20 0.051 -0.3 117%
вторым в этом году ближневосточным инвестором, который получит крупную
Kuehne + Nagel
прибыль от продажи доли в банке. В июне ОАЭ заработали $2,5 миллиарда от
International AG 2009.10.20 1.08 1.073 0.65%
продажи 11-процентной доли банка. Теперь, по слухам, Катар может направить
Tele2 AB 2009.10.21 2.165 2.248 -3.69%
вырученные средства на покупку британского продуктового ритейлера
Tieto Oyj 2009.10.21 0.297 0.244 21.72%
J.Sainsbury, 26% акций которого уже принадлежат холдингу. По всей видимости,
Skandinaviska Enskilda
арабские инвесторы рассудили, что бумаги финансовых компаний уже исчерпали
Banken AB 2009.10.21 0.034 0.166 -79.52%
потенциал восстановления и теперь время вкладывать в защитные нециклические
Home Retail Group PLC 2009.10.21 0.097 0.094 3.19% акции на фоне туманных перспектив будущего мировой экономики, которая еще
Fiat SpA 2009.10.21 -0.089 -0.09 1.11% очень далека от здорового состояния. Поэтому, если этот слух подтвердится, мы
Iberdrola SA 2009.10.21 0.1 0.105 -4.76% можем увидеть значительный рост акций британской сети супермаркетов
Logitech International SA 2009.10.22 0.116 0.058 100%
Credit Suisse Group AG 2009.10.22 1.88 1.407 33.62% В середине недели на европейских рынках снова наблюдались негативные
Fortum Oyj 2009.10.22 0.229 0.241 -4.98% тенденции, однако к концу дня, на фоне положительной отчетности двух
Stora Enso Oyj 2009.10.22 0.054 0.048 12.50% крупнейших американских банков Wells Fargo & Co. и Morgan Stanley индексы все
DnB NOR ASA 2009.10.22 1.249 1.18 5.85% же смогли выйти в небольшой плюс. В центре внимания игроков оставались
Debenhams PLC 2009.10.22 0.1 0.101 -0.99% бумаги финансового сектора. Акции германского Deutsche Bank подешевели на
Novartis AG 2009.10.22 0.925 0.955 -3.14% 2,42%. Банк сообщил, что ожидает чистую прибыль в III квартале в размере 1,4
Mobistar SA 2009.10.23 1.12 1.105 1.36% млрд. евро, однако этот показатель достигнут в основном за счет разового
Oriflame Cosmetics SA 2009.10.23 0.236 0.223 5.83% налогового послабления.
Volvo AB 2009.10.23 -1.44 -1.776 18.92%
British Sky Broadcasting Автомобильный сектор также показывал негативные тенденции. Акции одного из
Group 2009.10.23 0.07 0.066 6.06% крупнейших во Франции производителей автомобилей PSA Peugeot Citroen SA
упали на 4,84% после выхода квартальных результатов. Объем продаж компании
за 9 месяцев 2009г. снизился на 17,6% - до 35,28 млрд евро по сравнению с 42,83 млрд. евро годом ранее. При этом объем продаж компании за III квартал
2009г. составил 11,78 млрд. евро, что на 7,7% ниже аналогичного показателя за III квартал 2008г., составившего 12,77 млрд евро. Компания объясняет
падение продаж неблагоприятными условиями на рынке, вызванными общемировым финансовым кризисом.

Еще одним заметным событием стало заявление французская энергетическая компания GDF Suez о завершении переговоров о приобретении доли в
газопроводе Nord Stream ("Северный поток") в ближайшие недели. Благодаря вхождению в проект GDF Suez планирует получить дополнительные поставки в
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

объеме 1-2 млрд куб. м природного газа. Проект "Северный поток" реализует компания Nord Stream AG, которая является совместным предприятием ОАО
"Газпром" (51%), немецких концернов BASF и E.On (по 20%) и N.V. Nederlandse Gasunie (9%). Проложенный по дну Балтийского моря газопровод Nord Stream
впервые обеспечит прямые поставки российского природного газа в Западную Европу. Сырьевой базой Nord Stream определено Штокмановское
месторождение, лицензией на освоение которого владеет дочерняя компания Газпрома - ЗАО "Севморнефтегаз". Проектная мощность газопровода составит
55 млрд куб. м. Первая нитка морского газопровода мощностью 27,5 млрд куб. м будет введена в эксплуатацию в конце 2011г., вторая (тоже на 27,5 млрд
куб. м) - в 2012г. Исходя из масштабов и значения этого проекта, можно предположить, что компании, участвующие в нем, получать значительную выгоду,
что положительно скажется и на цене акций в том числе.....................................................................................................................................

Основным событием конца недели стал выход данных по ВВП Великобритании. Надо сказать, что рынки ВВП (%, кв/кв) Великобрит ания
готовились к этому всю неделю – фунт стерлингов почти вернулся к годовым максимумам. Но, все 1.5
обернулось огромным разочарованием. Вопреки всем прогнозам, экономика Великобритании в третьем 1
квартале не вышла из рецессии. Согласно официальной статистике, британский ВВП в июле-сентябре 0.5
сократился на 0,4 %, вместо прогнозируемого роста на 0,2%. Но этого следовало ожидать, ведь 0
розничные продажи в сентябре не выросли, а промышленное производство в августе сократилось на -0.5
-1
2,5%.Сокращение ВВП в третьем квартале произошло в первую очередь за счет неожиданного спада в
-1.5
секторе услуг. Возможно, именно важностью сектора услуг, в частности, финансовых, для экономики
-2
Великобритании и объясняется тот факт, что страна до сих пор не вышла из рецессии – в то время как -2.5
Франция и Германия сообщили о возобновлении роста еще во втором квартале. По сравнению с третьим -3
кварталом прошлого года ВВП Британии сократился на 5,2 %. В апреле-июне сокращение по сравнению с

06 6
09 6
12 6
03 6
06 7
09 7
12 7
03 7
06 8
09 8
12 8
03 8
06 9
09 9
9
аналогичным периодом прошлого года было больше – 5,5 %.

.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
03
На континенте особого оптимизма также не наблюдалось. Большую часть дня торги на европейских фондовых площадках проходили в положительной зоне,
однако к концу сессии на рынках началась фиксация прибыли. Не обошел стороной рынки и выход ВВП (%, г/г) Великобрит ания
отчетности крупных компаний. Объем продаж Danone за III квартал 2009г. снизился на 1,7% - до 3,78
6
млрд евро по сравнению с 3,85 млрд евро, полученными за аналогичный период годом ранее.
4
Но были и хорошие новости - объем промышленных заказов в зоне евро в августе по сравнению с 2
показателем июля 2009г. вырос на 2%. По данным европейского статистического агентства Eurostat, в
июле по сравнению с июнем 2009г. объем промышленных заказов вырос на 3%. В годовом исчислении 0
объем промышленных заказов в августе 2009г. в зоне евро снизился на 23,1%. -2

-4
На следующей недели, также как и на американских рынках, пессимизм, скорее всего, будет царствовать
и на европейских фондовых площадках. -6

3
4

5
5

6
6

7
7

9
.0
.0

.0

.0
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
12
06

12

06
12

06
12

06

12

06

12

06
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Россия
В начале недели торги на российском рынке акций открылись ростом. Спросу на отечественные
бумаги способствовала дорогие нефть и золото, спрос на которые сформировал дешевеющий 1600
доллар. И по ходу торгов в России внешний фон улучшался. Нефтегазовый сектор демонстрировал
позитивную динамику несмотря на фиксацию прибыли на нефтяном рынке. Бумаги "Газпром нефти" 1400
выросли в цене на 1,09%, "Сургутнефтегаза" - на 3,28%, "Татнефти" - на 3,16%, "Транснефти" - на РТС
6,9%. НОВАТЭК сообщила в понедельник о введении в эксплуатацию второго пускового комплекса 1200 ММВБ
второй очереди Юрхаровского месторождения. Запуск комплекса позволит увеличить возможности
компании по добыче газа на 7 млрд куб. м и газового конденсата на 600 тыс. т в год
1000
соответственно. В понедельник же международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило
НОВАТЭКу долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в местной и иностранной валюте BBB-.
800
Прогноз по обоим рейтингам - "стабильный". На этом фоне бумаги компании по итогам сессии
подорожали на 3,4%.
600
АВТОВАЗ сообщил, что по итогам 2009г. ожидает чистый убыток по РСБУ на уровне 30,72 млрд руб.
Чистый убыток АВТОВАЗа по РСБУ по итогам 2008г. составил 6,68 млрд руб. Более того, появилась 400
информация, что компания не исключает банкротства. Однако все это не испугало участников

9
9

9
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
российского рынка, акции АВТОВАЗа даже подорожали на 0,71%.

10

11

12

01

02

03

04

05

06

07

08

09
В понедельник восстановился и активный рост российского рынка восстановился. Основной спрос
сосредоточился в бумагах Сбербанка (+5,79%), ВТБ (+4,76%), отличился активный рост. РТС ММВБ
"Ростелеком" (+17,44%). Во вторник же внимание "быков" может сместиться к нефтегазовым и 4.0%
металлургическим компаниям. Ход торгов вновь определит настроение участников нефтяного
3.0%
рынка, а также итоги торгов в США.
2.0%
На следующий день ход сессия началась с гэпа вверх, однако за этим сразу же началась фиксация 1.0%
прибыли. На фоне обилия корпоративных отчетов наблюдалось разнонаправленное движение 0.0%
акций В США вышли данные отчетности ведущих корпораций а активным продажам нефтяных -1.0%
фьючерсов по-прежнему препятствовал дешевый доллар, который продолжил снижаться -2.0%
относительно евро, японской иены и швейцарского франка. 19.10 20.10 21.10 22.10 23.10

Во вторник Дмитрий Медведев совершил визит в Сербию, в рамках которого сербская госкомпания
Srbijagas и ОАО "Газпром" подписали протокол о создании совместной проектной компании South Stream Serbia AG, которая будет заниматься
проектированием, строительством и эксплуатацией участка газопровода "Южный поток" на территории Сербии. Предполагается, что доля "Газпрома" в
предприятии составит 51%, а Srbijagas - 49%. На этом фоне бумаги "Газпрома" выглядели несколько лучше рынка и подешевели лишь на 0,06%.
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

В этот же день волна ралли подошла к концу. Игроки начали фиксировать прибыль. И хотя долларовый индекс РТС продолжал расти на фоне ослабления
американской валюты, на бирже ММВБ преобладали пессимистичные настроения.

В середине недели, фиксация прибыли на российских площадках приняла более явный характер. До полудня индексы активно снижались, однако во второй
половине сессии "быки" вновь перехватили инициативу - бумаги пошли вверх, а индексы закрыли утреннее снижение. По итогам торгов российские акции
продемонстрировали разнонаправленное движение, а индексы немного выросли. В среду внешний фон вновь был насыщен корпоративными новостями.. С
открытием американских площадок рост акций ускорился, однако от более активного повышения отечественные бумаги удерживали дешевеющая нефть и
металлы.

Несколько лучше рынка выглядели бумаги "Роснефти", подорожавшие на 0,18%. 21 октября вице-президент компании Питер О'Брайен сообщил о том, что
"Роснефть" ожидает сильных финансовых результатов во втором полугодии 2009г., в частности, показатель EBITDA превысит план. Более того, "Роснефть"
прогнозирует рост добычи нефти по итогам 2009г. приблизительно на 2% по сравнению с показателем прошлого года.

ВТБ представил данные отчетности по МСФО за первое полугодие 2009г. Чистый убыток группы составил 31,5 млрд руб., что обусловлено ростом расходов на
резервирование до 96,6 млрд руб. Доход ВТБ в отчетный период вырос на 36,8% по сравнению с аналогичным периодом 2008г. - до 80 млрд руб. Средства на
счетах клиентов увеличились на 41,7%, до 1,6 трлн руб., за счет притока средств как корпоративных, так и розничных клиентов. Кредитный портфель ВТБ
увеличился с начала года на 3% - до 2,7 трлн руб., объем корпоративных кредитов вырос на 2,3% - до 2,31 трлн руб., розничных - на 6,7%, до 413,2 млрд
руб. На фоне существенного убытка акции ВТБ "просели" по итогам торгов в среду на 1,38%. Бумаги же его основного конкурента – Сбербанка, напротив,
выросли в цене на 1,52%.

На следующий день на российском рынке вновь преобладали пессимистичные настроения. Давление на котировки оказало негативное закрытие торгов в
США накануне, нисходящая динамика фьючерсов на американские индексы в течение дня, а также наличие коррекционных настроений на азиатских рынках.
Но, несмотря на это, динамика изменения котировок в течение торговой сессии имела скорее восходящий тренд. Помогли высокие цены на нефть, достигшие
отметки 80 долл./барр. (марка Brent) и откорректировавшиеся вниз вопреки опасениям лишь на 1,5 долл.

В конце недели, интерес покупателей к российскому рынку продолжил снижаться. Объемы торгов заметно снизились. С утра индексы открылись гэпом, а в
течение сессии акции закрывали образовавшийся разрыв, медленно, но планомерно снижаясь. Коррекции на срочном рынке нефти дополнительно
способствовала и ситуация на валютном рынке, где доллар снижался относительно евро, но одновременно дорожал против других валют.

Всю неделю индекс ММВБ торговался в узком диапазоне 1325-1385 пунктов. Можно заметить, как амплитуда колебаний сокращается, что может привести к
сильному движению на следующей недели, которое, судя по всему, будет вверх до уровней 1450-1500. Но это будет последней каплей в чаши терпения
медведей и после этого, мы можем увидеть долгосрочную коррекцию.
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Нефть

В начале недели нефть выглядела технически перепроданной и на рынке уже назревала коррекция, но
90 16
тут инициативу вновь перехватили внешние факторы. На фоне хорошей корпоративной отчетности Нефт ь (WTI)
фондовые индексы достигли максимального за последний год уровня. Из 62 компаний, входящих в 80 14
Природ ный Газ (правая шкала)
индекс S&P 500 и отчитавшихся в понедельник, 79% представили лучшие, чем ожидали аналитики,
результаты. В итоге нефть подорожала восьмой торговый день подряд и немного не дотянув до 70 12
магической цифры 80 USD/барр установилась на отметках 79,96 USD/барр. WTI (+1,4%) и 77,77
USD/барр. (+1%). 60 10

Но всему рано или поздно приходит конец и ненадолго превысив уровень 80 USD/барр американская 50 8
нефть марки WTI откатила на 0,7% до 79,12 USD/барр. Европейская Brent потеряла также 0,7% и
40 6
остановилась на отметке 77,24 USD/барр. Это стало результатом негативных макроэкономических
данные с рынке жилья США. Количество домов, строительство которых началось в течение отчетного 30 4
периода, выросло в сентябре на 0,5%, до 590 тыс. единиц. Однако этот уровень оказался существенно
ниже ожидавшихся аналитиками 610 тыс. единиц. 20 2

9
9

9
.0

.0

.0

.0

.0
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
Но понижению не суждено было продлиться долго

10

11

12

01

02
03

04

05

06

07

08

09
400 4000 и уже в среду новые данные по запасам нефти и
нефтепродуктов в США дали мощный импульс
350 3500
котировкам американской WTI, которые с Нефт ь (WTI) Нефт ь (Brent) Природ ный Газ
легкостью перескочили через психологическое
300 3000 8.0%
сопротивление на уровне 80 USD/барр. и оказались
на новых годовых максимумах. Согласно отчету 6.0%
250 2500
Министерства энергетики США снижение вновь 4.0%
200 2000 продемонстрировали запасы бензина и 2.0%
дистиллятов. А количество "черного золота" хотя и 0.0%
150 1500 выросло(на 1,3 млн барр., до 339,1 млн. барр., -2.0%
увеличение оказалось меньшим, чем ожидали
100 1000 -4.0%
эксперты. Но на фоне наступления зимнего сезона 19.10 20.10 21.10 22.10 23.10
Запасы нефт и в США (млн. барр.) трейдеры сосредоточиваются больше внимание на
50 Запасы бензина в США (млн. барр.) 500 динамике в первую очередь запасов дистиллятов, затем бензина и лишь в последнюю очередь - нефти.
Запасы газа в США (млрд . куб. фут ов)
0 0
В четверг, цены нефть немного снизились на фоне опубликованных накануне данных по безработице в
США (см. раздел про США). Кроме того, масла в огонь подлили слова генерального секретаря ОПЕК
8

9
.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0

.0
04

06

08

10

12

02

04

06

08

10

Абдуллы аль-Бадри, который заявил, что на предстоящем в декабре очередном заседании члены картеля
могут рассмотреть вопрос о повышении квот на добычу нефти. "Сейчас мы находимся в весьма
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

комфортной зоне, - сказал А.аль-Бадри. - Однако если цены продолжат рост, если запасы нефти Скоро ОПЕК может оказаться перед дилеммой: рост цен на
нефть требует от министров увеличить добычу несмотря на упрямо высокий уровень запасов и потребителей, у которых отсутствует аппетит к покупкам
сырой нефти.
Защита от рисков для
В конце недели, котировки вновь упали, последовав за фондовыми индексами. Давление на рынок также оказал доллар США,
вашего бизнеса.
укрепившийся на фоне ожиданий, что ФРС в скором времени повысит базовую процентную ставку. Динамика фондовых
рынков и доллара США продолжает оказывать доминирующее влияние на рынок нефти, учитывая, что фундаментальные
показатели самого рынка улучшаются медленно и пока неспособны в значительной степени поддерживать рынок.

Но в дальнейшем, существует высокая вероятность того, что нынешнее положение дел на нефтяном рынке изменится.
Очевидно, что призраком восстановления мировой экономики и ожиданиями увеличения спроса на нефть объяснить прирост
стоимости барреля на 33% с середины лета нельзя. Значительное повышение цен на нефть в последние четыре недели (с 64
до 80 долл./барр. сорта Brent) обусловлено в первую очередь слабостью доллара. Скорее всего, в ближайшие недели мы
увидим еще одну волну удешевления доллара, на фоне которой нефть может достичь и уровня в 90 долларов за баррель. Но
рано или поздно рост Евро спровоцирует ЕЦБ на активные действия, что может изменить направление долгосрочного тренда
пары. Учитывая, что фундаментальные показатели все еще по-прежнему слабы, теплая зима в США и слабый сезон
Rietumu Trading предлагает
рождественских продаж может вызвать новый виток всеобщей неопределенности и снижение нефти до 50 долларов за
клиентам:
баррель к февралю 2010.
• Хеджирование цен на
базисный актив
• Хеджирование
нефтяного бизнеса
• Хеджирование
валютных курсов
• Хеджирование
прибыли

Узнать больше
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

FOREX

На этой недели евро наконец-то смог покорить отметку 1.5 и выйти на новые годовые максимумы. Как мы уже писали ранее, это стало результатом хорошей
отчетности многих американских и европейских компаний на общем фоне ухода инвесторов от долларовых активов. Что же можно ждать от доллара дальше?
Конечно, тренд все еще остается на повышение и, несмотря на перекупленность, в течение следующего месяца мы можем увидеть евро и на отметке 1.55.
(если только отчеты промышленных гигантов на следующей недели не принесут очень негативные новости) Но в дальнейшем риск разворота увеличивается.
Европейские экспортеры, и так изрядно потрепанные кризисом, начинают все больше и больше жаловаться на растущий евро, который съедает их доходы. И
вряд ли ЕЦБ будет еще долго терпеть и оставаться глухим к этим стонам. Где-то вблизи 1.55 мы можем увидеть учащающееся число вербальных
интервенций, а также, возможно, и более реальных действий.
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Неделя для фунта, прямо скажем, удалась очень неудачная. Вернее торговая сессия в пятницу. Продемонстрировав уверенный рост накануне, в преддверие
выхода данных по ВВП, в пятницу британскую валюту ждал обвал на фоне очень неприятных данных по ВВП Великобритании, о которых мы писали ранее. В
итоге в течение нескольких минут после выхода данных, фунт упал на 100 пунктов, а в последствии еще на 250. Теперь ситуация на этой паре выглядит
туманной. С одной стороны, память у участников рынка может оказаться не такой уж и длинной и вскоре, на фоне падения доллара, фунт может возобновить
рост. А с другой, важность этих данных и их влияния на и так негативное отношение к состоянию экономики Великобритании, все-таки не стоит
недооценивать. Более того, эта статистика может вызвать пересмотр вверх объема программы стимулирования Банка Англии, который буквально накануне
оставил ее без изменения на уровне 125 млрд. фунтов, вызвав бурный рост фунта.
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Инвестиционная идея недели: Ветровая и солнечная энергия

Незадолго до мирового финансового кризиса сектор альтернативной энергии был одним из самых быстрорастущих секторов мировой экономики. Этому
способствовала высокая цена на нефть и другие традиционные источники энергии. Кроме этого, в развитых странах наблюдалась устойчивая тенденция
усиления беспокойства по поводу ситуации с окружающей средой и многие правительства и компании стремились увеличить долю произведенной из
возобновляемых источников электроэнергии. В свою очередь потребители начали массово устанавливать солнечные батареи и ветрогенераторы на крышах
домов. Но во время кризиса, на фоне всеобщей неопределенности и низкой цены на нефть, грубо говоря, стало не до этого – в итоге компании-
производители ветряных и солнечных генераторов пережили резкий спад продаж, что крайне негативно отразилось на и цене акций.

Теперь же, когда мы можем видеть устойчивые признаки восстановления и рост цен на нефть и газ, перед отраслью альтернативной энергии открываются
новые перспективы. Кроме этого, с каждым днем признаки парникового эффекта становиться более явными и потребители стремятся сократить не только
свой след в загрязнении, но и размер коммунальных счетов, инвестировав в солнечные панели на своих домах. Компании, переходят на «чистую энергию» в
попытке привлечь клиентов, а правительства разных стран, находятся под давлением мирового сообщества снизить свои выбросы парниковых газов.

Начнем с ветряной энергетики. Запасы энергии ветра более чем в сто раз превышают запасы гидроэнергии
всех рек планеты. В 2008 году суммарные мощности ветряной энергетики выросли во всём мире до 120 ГВт,
что составляет четырехкратное увеличение по сравнению с 2000 годом. Ветряные электростанции всего мира
в 2007 году произвели около 200 млрд. кВтч, что составляет примерно 1,3% мирового потребления
электроэнергии. В 2008 году в мировой индустрии ветроэнергетики были заняты более 400 тысяч человек. В
2008 году мировой рынок оборудования для ветроэнергетики вырос до 46,8 миллиардов долларов. На фоне
такого роста, правительства крупнейших стран продолжают поощрять развитие ветроэнергетики. Так,
например, правительством Канады установлена
цель к 2015 году производить 10% электроэнергии
из энергии ветра, а Германия планирует довести
эту долю к 2020 до 20%. ЕС в целом установил
цель к 2010 году установить 40 тыс. МВт
ветрогенераторов, а к 2020 году — 180 тыс. МВт. В
Китае, исходя из Национального Плана Развития,
установленные мощности Китая должны вырасти
до 5 тыс. МВт к 2010 году и до 30 тыс. МВт к 2020
году. На графике выше, представлен прогноз World
Wind Energy Association по росту емкости мировой
ветряной энергетики, по которому видно, что
прирост рынка в ближайшее время только
ускорится.
 Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Солнечная энергетика представляет не менее впечатляющие перспективы. Развитие рынка солнечной энергетики в Европе и Северной Америке связано во
многом с поддержкой этого сектора государством. Например, жители стран ЕС, использующие альтернативную энергетику, получают энергию по более
низким тарифам. Кроме того, если европейцы решат инвестировать в эту сферу, то страны ЕС частично освобождают их от налога на прибыль и
экологических налогов. Например, в Германии был принят закон, устанавливающий независимую от госбюджета систему закупочных тарифов для
производителей солнечной электроэнергии. А в Великобритании, Австрии, Бельгии и Ирландии действует система выделения квот на финансовую поддержку
для поставщиков «зеленой» энергии.

По подсчетам отраслевых организаций, объем рынка солнечной энергетики в 2008 году составил $36 млрд. При этом, по данным Research.Techart, в 2008 г.
рост рынка в сегменте солнечных батарей составил 47%, а в 2009 г. он будет 44%, несмотря на кризис. К 2013 г. объем продаж на этом рынке по прогнозам
достигнет $70 млрд. На графике справа можно найти прогноз на спрос электричества, полученного используя солнечную энергию.

Учитывая благоприятные обстоятельства и хорошие перспективы роста рынка альтернативных источников энергии, специалисты Rietumu Asset Management
подобрали 6 компаний, которые исходя из своих позиций на рынке и финансовых показателей, имеют наибольшую вероятность принять в нем самое
непосредственное участие. Составив портфель из этих компаний в пропорциях, предложенных на графике справа, можно получить диверсификацию как по
географическому региону (2 компании из Германии, 2 из США, 1 – датская и одна – испанская), так по размеру компании и деноминации вложений.
Предложенное распределение вкладывает 75% в бумаги, деноминированные в евро и 25% в долларовые акции, так как мы ожиданием ослабления доллара в
долгосрочной перспективе. Однако есть возможность изменить это отношение, так как многие из компаний котируются на нескольких биржах. Ожидаемая
доходность портфеля находится в районе 25% годовых и выше, при инвестировании с горизонтом не менее 2-3 лет.

Распределение инвестиций по Распределение инвестиций

валютам по компаниям и секторам

S unP ow er
10% Nordex
USD 20%
25%
First
Solar
15%

Vestas
Wind
Systems
Q-Cells
EUR 20%
20%
75%
Gamesa
15%

Список компаний и их более подробное описание смотрите здесь.

Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Календарь выхода экономической статистики G7

Время Страна Индикатор Предыдущее Прогнозируемое

значение значение
Понедельник, 26 октября
4:00 Австралия Индикатор уверенности в деловой среде от NAB / NAB Quarterly Business Confidence -4
4:01 Британия Изменение средневзвешенной цены жилья от Hometrack м/м / Hometrack Housing Survey m/m 0.2%
4:01 Британия Изменение средневзвешенной цены жилья от Hometrack г/г / Hometrack Housing Survey y/y -5.6%
11:00 Германия Опережающий индекс потребительского климата / GfK Consumer Climate 4.3 4.5
13:30 Британия Отчёт Банка Англии об объёме покупок активов/ Bank of England to Release Asset Purchase Facility Report
16:30 США Индекс активности от ФРС-Чикаго / Chicago Fed National Activity Index -0.9%
17:10 Канада Губернатор Банка Канады выступает с речью / BOC Gov Carney Speaks
18:00 ЕС Встреча министров иностранных дел ЕС в Люксембурге / EU Foreign Ministers Hold Meeting in Luxembourg
18:30 США Производственный индекс ФРС-Далласа / Dallas Fed Manufacturing Activity -6.4%
22:35 Британия Posen (Банк Англии) выступает с речью / Bank of England's Posen to Make Speech

Вторник, 27 октября
10:00 Британия Индекс цен на жилье от Nationwide м/м / Nationwide HPI m/m 0.9% 0.7%
13:00 ЕС Изменение агрегата М3 денежной массы г/г / M3 Money Supply y/y 2.5% 2.1%
13:00 ЕС Изменение агрегата М3 денежной массы 3м / M3 Money Supply 3m 3.0% 2.5%
13:00 ЕС Частный кредит г/г / Private Loans y/y 0.1% -0.2%
15:00 Британия Розничные продажи по данным Конфедерации Британских Промышленников / CBI Realized Sales 3 6
17:00 США Композитный индекс S&P/CS г/г / S&P/CS Composite-20 HPI y/y -13.3% -11.9%
18:00 США Индикатор потребительской уверенности / CB Consumer Confidence 53.1 54.1
18:00 США Производственный индекс ФРС-Ричмонда / Richmond Manufacturing Index 14 14
19:00 Канада Губернатор Банка Канады выступает с речью / BOC Gov Carney Speaks

Среда, 28 октября
3:50 Япония Изменение объема розничной торговли г/г / Retail Sales y/y -1.8% -1.5%
4:30 Австралия Индекс потребительских цен кв/кв / CPI q/q 0.5% 0.9%
11:00 Германия Индекс цен на импорт м/м / Import Prices m/m 1.3% -0.7%
16:00 Германия Предварительный индекс потребительских цен м/м / Prelim CPI m/m -0.4% 0.1%
16:30 США Изменение объема заказов на товары долгосрочного пользования м/м / Durable Goods Orders m/m -2.6% 1.2%
18:00 США Объем продаж жилья на первичном рынке / New Home Sales 429K 443K
18:30 США Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики / Crude Oil Inventories 1.3M
Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Четверг, 29 октября
3:00 Австралия Индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board м/м / CB Leading Index m/m 0.7%
3:50 Япония Изменение объема промышленного производства м/м / Prelim Industrial Production m/m 1.6% 1.1%
3:50 Япония Индекс оптовых цен г/г / CSPI y/y -3.5% -3.3%
11:55 Германия Изменение числа безработных / Unemployment Change -12K 17K
13:30 Британия Объем чистых займов частным лицам м/м / Net Lending to Individuals m/m 0.7B 0.7B
13:30 Британия Число одобренных заявлений на получение ипотечного кредита / Mortgage Approvals 52K 54K
14:00 ЕС Индекс уверенности потребителей Еврозоны /Euro-Zone Consumer Confidence -19 -17
15:10 Германия Президент Deutsche Bundesbank Axel Weber выступает с речью / Buba President Weber Speaks
16:30 Канада Индекс цен на сырье м/м / RMPI m/m 3.7% 1.1%
16:30 Канада Индекс цен производителей м/м / IPPI m/m 0.5% 0.2%
16:30 США Изменение объема ВВП за квартал / Advance GDP q/q -0.7% 3.1%
16:30 США Число первичных обращений за пособием по безработице / Unemployment Claims 531K 522K
16:30 США Число повторных заявок на получение пособия по безработице / Continuing Claims 5923K 5935K
16:30 США Ценовой индекс ВВП кв/кв / Advance GDP Price Index q/q 0.0% 1.2%

Пятница, 30 октября
3:15 Япония Производственный индекс PMI / Manufacturing PMI 54.5
3:30 Япония Изменение объема уровня расходов домохозяйств г/г / Household Spending y/y 2.6% 1.2%
4:01 Британия Индикатор потребительской уверенности от GfK / GfK Consumer Confidence -16 -14
4:01 Британия Отчет Банка Англии о финансовой стабильности / BOE Financial Stability Report
8:00 Япония Решение по процентной ставке Банка Японии / Overnight Call Rate 0.10% 0.10%
9:00 Япония Изменение объема закладок новых фундаментов г/г / Housing Starts y/y -38.3% -36.9%
10:00 Япония Пресс-конференция Банка Японии / BOJ Press Conference
11:00 Германия Изменение объема розничной торговли м/м / Retail Sales m/m -1.5% 0.8%
14:00 ЕС Оценка индекса потребительских цен Еврозоны г/г / CPI Flash Estimate y/y -0.3% -0.1%
14:00 ЕС Уровень безработицы Еврозоны / Unemployment Rate
16:30 Канада Изменение объема ВВП м/м / GDP m/m 0.0% 0.1%
16:30 США Основной индекс расходов на личное потребление м/м / Core PCE Price Index m/m 0.1% 0.2%
16:30 США Индекс себестоимости рабочей силы кв/кв / Employment Cost Index q/q 0.4% 0.4%
16:30 США Изменение уровня расходов населения м/м / Personal Spending m/m 1.3% -0.4%
17:45 США Индекс Chicago PMI / Chicago PMI 46.1 48.6
17:55 США Индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана / Revised UoM Consumer Sentiment 69.4 70.1
Еженедельный обзор финансовых рынков № 43 (19 октября – 23 октября)

Контакты
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ:

Отдел по работе с клиентами: Все опубликованные в данном обзоре данные предоставлены в исключительно
+371 6 702-52-84, +371 6 700-55-25 информационных целях и не являются предложением к совершению операций на
Максим Яровицкий 335 рынке по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых
инструментов.
Игорь Воронин 135
Михаил Ляпустин 115 Оценки и мнения, отраженныев настоящем обзоре, основаны исключительно на
заключениях аналитиков Rietumu Trading относительно рассматриваемых в обзоре
Трейдинг деск: ценных бумаг и эмитентов.

+371 6 702-52-84, +371 6 702-55-15 Настоящий документ содержит информацию, полученную из источников, которые
Андрей Передереев 120 Rietumu Trading считает достоверными, однако Rietumu Trading не может
Павел Голубев 129 гарантировать абсолютную точность, полноту и достоверность предоставляемой
информации и нести ответственность за инвестиционные решения третьих лиц,
Артур Нейланд 128
которые могут привести к прямым или косвенным убыткам, возникшим в результате
Дмитрий Морозов 128 использования информации, содержащейся в настоящем обзоре.
Служба поддержки:
+371 6 702-52-84 Компания обращает внимание, что операции на рынке ценных бумаг и финансовых
инструментов связаны с риском и требуют соответствующих знаний и опыта.
Елена Сурмонина 140
Виктория Заремба 146 Мнения, прогнозы и рекомендации, содержащиеся в данном отчете, действительны
Ирина Коскокова 166 только на даты его публикации. Rietumu Trading не берет на себя обязательства
Аналитический отдел регулярно обновлять информацию, которая содержится в настоя щем документе.
+371 6 700-55-25 Копирование и распространение информации, содержащейся в данном обзоре,
Роман Попов 157 возможно только с согласия Rietumu Trading
Управление активами (RB Asset Management)
+371 6 702-52-84 Павел Меламед 266
Илья Демидович 356
Поддержка электронных платформ:
+371 6 702-52-84
Роман Горький 134
Юридический адрес:
Rietumu Capital Center, ул. Весетас 7, Рига, Латвия

Адрес представительства
Чаплыгина 20/7 2-ой этаж, Москва, РФ
Тел: +7-495-7256595