Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Учебное пособие
МГУДТ
Москва 2014
УДК 336(075)
Г34
Рецензенты:
- доцент кафедры «Экономика и менеджмент» Московского
государственного университета дизайна и технологии к.т.н. Дружинина
И.А.
- с.н.с. ФГБУ «Российский научно-исследовательский институт
экономики, политики и права в научно-технической сфере»
к.э.н. Березина Е.В.
2
Содержание
Введение 4
1. Временная стоимость денег 5
2. Использование простой процентной и учетной ставки 7
3. Сложная процентная и учетная ставка в финансовых расчетах 12
4. Эквивалентные ставки 17
5. Замена и консолидация платежей 20
6. Учет инфляции в финансовых вычислениях 25
7. Оценка потоков финансовых платежей 29
8. Актуарные расчеты. Страхование жизни. 35
9. Формирование страховых тарифов и взносов в рисковом
38
страховании
10. Тестовые задания 41
11. Задание для студентов заочной формы обучения 51
Глоссарий 56
Приложение 1 59
Приложение 2 60
Приложение 3 61
Приложение 4 62
Литература 63
3
Введение
4
1.! Временная стоимость денег
Основные положения
В условиях рыночной экономики при проведении долгосрочных
финансовых операций важную роль играет фактор времени. «Золотое»
правило бизнеса гласит: «Денежная сумма, полученная сегодня, больше
той же суммы, полученной завтра».
Таким образом, временная стоимость денег обуславливается наличием
двух причин:
- обесценением денежной наличности с течением времени;
- обращением капитала (денежных средств).
Исходя из этого, при проведении финансовых вычислений
определяют следующие параметры денежных сумм:
1)!индекс роста суммы за период –показывает во сколько раз выросла
величина капитала по сравнению с концом предыдущего периода:
FV
B= , где
PV
PV – текущая стоимость капитала;
FV – будущая стоимость.
2)!дисконт-фактор – представляет собой отношение начальной суммы
капитала к нарощенной величине.
PV
v=
FV
3)!наращенное число – число, равное сумме начального числа и
начисленных на него процентов.Проценты по отношению к наращенному
числу называются процентами “на 100”, а проценты по отношению к
начальному числу называются процентами “со 100”.
Q' = Q ⋅ r , где
Q’– проценты “со 100”;
Q – начальное число;
r – процентная ставка.
S ⋅r
S' = , где
(1 + r )
S’– проценты “на 100”;
S – нарощенное число;
r – процентная ставка.
4)!уменьшенное число –число, равное разности между начальным
числом и начисленными на него процентами. Проценты по отношению к
уменьшенному числу называются процентами “во 100”.
K ⋅r
K'= , где
(1 − r )
K’– проценты “во 100”;
5
K – уменьшенное число;
r – процентная ставка.
Задачи
1.1.! Известно, что капитал, помещенный в банк, вырос за первый
год в 1,4 раза, а за второй год вся сумма увеличилась в 1,2 раза.
Определите индекс роста вклада и процентную ставку за два года. На
сколько процентов увеличился капитал за все время?
1.2.! Имеется два варианта вложения капитала на 3 года. Согласно
первому варианту исходный капитал за первый год увеличится на 15%, за
второй год вся сумма увеличится на 35%, а за третий год — еще на 10%.
для второго варианта рост капитала составит каждый год 20% от суммы
предыдущего года. Какой вариант лучше?
1.3.! Найдите с 90 тыс. руб.: а) 15% “со 100”; 6)15% “на 100”; в) 15%
“во 100”.
1.4.! Предприниматель реализовал партию товара за 80 тыс. руб.,
получив при этом 25% прибыли. Определите величину прибыли и
себестоимость товара.
1.5.! Предприниматель реализовал партию товара за 57 тыс. руб.,
получив при этом 5% убытка. Определите величину убытка и
себестоимость товара.
1.6.! Предполагается инвестировать денежные средства в три
проекта в размере соответственно 40, 20 и 80 тыс. руб. Ожидается, что в
зависимости от ситуации доходности этих инвестиций за два года могут
колебаться в следующих границах: для первой от 15 до 30%, для второй –
от 35 до 50%, для третьей – от 10 до 15%. Определить, какой минимальный
и какой максимальный доход можно получить за два года.
1.7.! В результате инвестирования первоначальный капитал за
первый год вырос в 1,4 раза, за второй год общий капитал вырос в 1,6 раза
и за третий год вся сумма увеличилась в 1,3 раза. Чему равен индекс роста
суммы? Определите, на сколько процентов увеличилась первоначальная
сумма за 3 года.
1.8.! Клиент банка получил от помещения денег на депозит на год
900 руб. Какая сумма была помещена на депозит, если индекс роста ее за
это время составил 1,4?
1.9.! Индексы роста вклада за четыре квартала, следующие друг за
другом, составили 1,15; 1,1; 1,12 и 1,05. Насколько процентов за это время
увеличился вклад? Определите учетную ставку и дисконт-фактор: а) за
полгода; б) за год.
1.10.! Партия товара была куплена предпринимателем за 200 тыс.
руб., а продана за 325 тыс. руб. Сколько процентов прибыли получил
предприниматель?
6
1.11.! Товарооборот магазина в июне составил 940 тыс. руб., а в июле
— 890 тыс. руб. На сколько процентов уменьшился товарооборот в июле?
1.12.! За продажу дачного участка комиссионер получил 8 тыс. руб.,
что составило 5% с продажной цены. Определите, за какую сумму был
продан дачный участок.
1.13.! Предприниматель, купив первую и вторую партии товара
соответственно за 36 тыс. руб. и 42 тыс. руб., продал их соответственно за
48 тыс. руб. и за 58 тыс. руб. При продаже какой партии был получен
больший процент прибыли?
1.14.! Предприятие реализовало партию товара за 230 тыс. руб.,
получив при этом 30% прибыли. Определите величину прибыли и
себестоимость товара.
1.15.! Предприятие реализовало партию товара за 45 тыс. руб.,
получив при этом 8% убытка. Определите величину убытка и
себестоимость товара.
1.16.! Из-за порчи было списало 10% товара. Определите, сколько
товара было списало, если его осталось 963 кг.
1.17.! Общий заработок рабочего, включая премию в размере 10% от
месячного оклада, составил 1980 руб. Найдите величину премии и
величину оклада.
1.18.! Предприниматель за 1 кг некоторого товара хочет получить 12
руб. 60 коп. Какую цену ему следует назначить, чтобы, сделав 3%-ную
скидку, получить 12 руб. 60 коп за 1 кг?
Основные положения
Простая процентная ставка предполагает начисление процентов на
одну и ту же первоначальную сумму, используется при обслуживании
текущих операций банка, краткосрочном кредитовании и учете векселей,
операций с ценными бумагами.
Существует два способа начисления простых процентов:
!!декурсивный - проценты начисляются в конце периода начисления,
при этом процентная ставка определяется исходя из первоначальной
стоимости и процентных денег;
!!антисипативный (авансовый) - процентная ставка определяется
исходя наращенной суммы и процентных денег. Процентная ставка,
используемая при антисипативном методе, называется учетной или
дисконтной ставкой.
7
Таблица 1
Декурсивный способ Антисипативный
Показатель начисления способ начисления
процентов процентов
P
Будущая стоимость F = P(1 + nr) F=
1 − dn
1
Коэффициент наращения К н = 1 + nr Kн =
1 − dn
P
Период начисления & Д# F=
F = P $1 + r ! Д
процентов отличен от года % К" 1− d
К
Использование разных P
процентных ставок на & n
# F=
F = P$1 + ∑ ri ni ! n
каждом интервале % i =1 " 1 − ∑ .d i ni
времени начисления i =1
где
F - будущая стоимость, сумма, которая подлежит погашению;
Р – текущая стоимость, основная сумма долга;
n – период времени по которому начисляются проценты, принимается
кратным году;
r – процентная ссудная ставка;
d – процентная учетная ставка;
Кн– множитель или коэффициент наращения – величина,
показывающая во сколько раз изменится первоначальная сумма за период
начисления процентов;
Д – число дней начисления процентов;
К–число дней в году.
Точные проценты определяются исходя из точного числа дней в году
(365 или 366), а обыкновенные — из приближенного числа дней в году
(360).
В зависимости от сочетания измеренияД и К используют следующие
способы расчетов:
1) обыкновенные проценты с приближенным числом дней,
обозначаемые как 360/360;
2) обыкновенные проценты с точным числом дней, обозначаемые как
365/360;
3) точный процент с точным числом дней, обозначаемый 365/365.
При точном подсчете числа дней срока ссуды определяется
фактическое количество дней между двумя датами (датой выдачи и датой
возврата ссуды). При приближенном подсчете определяют точное число
полных месяцев в сроке и добавляют число оставшихся дней.
Длительность каждого полного месяцапредполагается равной 30 дням. При
8
точном и при приближенном подсчете числа дней срока ссуды день ее
выдачи и возврата считают за один день.
Процесс нахождения будущей стоимости денег называется
наращением. Дисконтирование представляет собой обратный процесс. При
математическом дисконтировании в качестве ставки дисконтирования
используется процентная ставка (r), при банковском – учетная ставка (d).
Задачи
2.1.! Определите множитель наращения и сумму накопленного долга,
если размер кредита равен 200 тыс. руб., срок долга 2 года, процентная
ставка 8%. Определите те же параметры при сроке долга 4 месяца.
2.2.! Кредит в сумме 1200 тыс. руб. выдан на 3 месяца под 6,5 %
годовых. Определить какую сумму необходимо вернуть?
2.3.! Какова должна быть продолжительность ссуды в днях для того,
чтобы долг, равный 10 тыс. руб., вырос до 10,5 тыс. руб. при условии, что
на сумму долга начисляются простые проценты (К=365) по ставке 8%.
2.4.! Определить процентную ставку по кредиту, если известно, что
организация, взяв в кредит 40 т. руб., через полгода выплатила 42,8 т. руб.
2.5.! Ссуда выдана на 205 дней под ставку 10 % годовых. Наращенная
величина составляет 1350 тыс. руб. Определить первоначальную сумму
ссуды и сумму процентов.
2.6.! Выдан кредит 20 м.руб. на 1,5 года. Контракт предусматривает
следующий порядок исчисления процентов: первый год – 12%, в каждом
следующем полугодии ставка повышается на 0,5%. Определить сумму,
подлежащую возврату. Определить множитель наращения через 2,5 года.
2.7.! Предприятие получило кредит на один год в размере 100 тыс.
руб. с условием возврата 160 тыс. руб. Рассчитайте процентную и учетную
ставки.
2.8.! Предприятие за взятый кредит через год должно вернуть 400 тыс.
руб. Определите величину кредита, если учетная ставка равна 25%. Чему
равен дисконт-фактор?
2.9.! Кредит в размере 40 тыс. руб. выдан на два года с условием
возврата 45 тыс. руб. Определите двухгодовые процентную и учетную
ставки и дисконт-фактор.
2.10.!Вклад 5 тыс. руб. положен в банк на 3 месяца с условием, что
доход от финансовой сделки составит 800 руб. Определите квартальные
процентную и учетную ставки и дисконт-фактор. Чему равен индекс роста
вклада за квартал?
2.11.!Определите доходность в виде процентной ставки за
предоставление потребительского кредита на следующих условиях: 35%
стоимости покупок оплачивается сразу, а через год вносится оставшаяся
часть стоимости покупок и 20% от стоимости покупок в качестве платы за
кредит.
9
2.12.!Клиент поместил в банк вклад в сумме 4,5 тыс. руб. под 18%
годовых с ежеквартальной выплатой простых процентов. Какую сумму
клиент будет получать каждый квартал? Как изменится сумма при выплате
простых процентов каждый месяц?
2.13.!Клиент поместил в банк вклад 6 тыс. руб. под простую
процентную ставку 20% годовых. Какая сумма будет на счете клиента
через: а) 7 месяцев; 6) 3 года; в) 3 года 9 месяцев?
2.14.!Банк принимает депозиты на 3 месяца по процентной ставке 28%
годовых, на 6 месяцев — по 32% годовых и на год — по 34% годовых.
Определите сумму, которую получит владелец депозита в размере 20 тыс.
руб. при начислении простых процентов во всех трех случаях.
2.15.!В финансовом договоре клиента с банком предусмотрено
погашение долга в размере 24 тыс. руб. через 150 дней при взятом кредите
в 20 тыс. руб. Определите доходность такой сделки для банка в виде
годовой процентной ставки. При начислении банк использует простые
обыкновенные проценты.
2.16.!Банк в начале года выдал кредит на сумму 20 тыс. руб. сроком на
три месяца по ставке 30% годовых и через три месяца кредит на сумму 40
тыс. руб. сроком на полгода по ставке 35% годовых. Определите общую
доходность этих кредитных операций за девять месяцев в виде простой
годовой процентной ставки в двух случаях: когда при выдаче второго
кредита не используются и когда используются деньги, возвращенные
банку после погашения первого кредита. За предоставление кредита банк
начислял простые обыкновенные проценты
2.17.!Предприниматель взял в банке ссуду на два года под процентную
ставку 32% годовых. Определите, во сколько разсумма долга к концу срока
ссуды будет больше выданной банком суммы, если банк начисляет
простые проценты.
2.18.!Банк выдал ссуду на 45 дней в размере 10 тыс. руб. под простую
процентную ставку 30% годовых. Рассчитайте доход банка, если при
начислении простых процентов считается, что в году: а) 360 дней; б) 365
дней.
2.19.!Имеются две денежные суммы, одна из которых больше другой
на 2 тыс. руб. Обе суммы помещаются в банк под простые проценты,
причем большая сумма — на 9 месяцев под 30% годовых, а меньшая — на
4 месяца под 25% годовых. Начисленные проценты за большую сумму в 3
раза больше начисленных процентов за меньшую сумму. Найдите размеры
первоначальных денежных сумм.
2.20.!Найдите величину дохода кредитора, если за предоставление в
долг на полгода некоторой суммы денег он получил 46,55 тыс. руб. При
этом применялась простая процентная ставка в 22%.
2.21.!Вклад до востребования был размещен с 10 января по14 апреля
того же года. Рассчитайте двумя способами (приближенно и точно)
10
количество дней, которое может быть использовано для начисления
процентов, если год: а) високосный; б) невисокосный. Выполните
аналогичные расчеты, если вклад до востребования был размещен с 18
марта по 26 июля.
2.22.!Определите количество дней для начисления процентов при
точном и приближенном способе подсчета, если вклад до востребования
был размещен: а) с 12 февраля по 15 мая того же года; б) с 5 июня по 3
ноября того же года. Как изменились бы результаты, если бы
рассматриваемый год был високосный?
2.23.!Векселедержатель 20 февраля предъявил для учетавексель со
сроком погашения 28 марта того же года. Банк учелвексель по учетной
ставке 35% годовых и выплатил клиенту19,3 тыс. руб. Какой величины
комиссионные удержаны банкомв свою пользу, если год невисокосный?
2.24.!Векселедержатель предъявил для учета вексель на сумму 60 тыс.
руб. со сроком погашения 21 октября текущего года. Вексель предъявлен 3
октября. Банк согласился учесть вексель с дисконтом в 26% годовых.
Определите сумму, которую векселедержатель получит от банка, и
величину комиссионных, удерживаемых банком в свою пользу за
предоставленную услугу.
2.25.!Банк 9 июня учел два векселя со сроками погашения
соответственно 29 июня и 23 июля того же года. Применяя учетную ставку
30% годовых, банк выплатил клиентам в общей сложности 34216 руб.
Определите номинальную стоимость первого векселя, если второй вексель
предъявлен на сумму 14 тыс. руб.
2.26.!Вексель на сумму 15 тыс. руб., выданный 3 апреля со сроком
погашения 10 августа, был учтен в банке 11 июля по учетной ставке 26%
годовых способом 365/360. На номинальную стоимость векселя
предусматривалось начисление простых процентов по процентной ставке
32% годовых способом 365/ 365. Найдите сумму, полученную
векселедержателем.
2.27.!Банк за 20 дней до срока учел вексель на сумму 40 тыс. руб., при
этом удержав комиссионные в размере 800 руб. Какую учетную ставку
использовал банк, если считается, что в году 360 дней? Как изменится
результат, если банк при учете векселя использует простую процентную
ставку?
2.28.!За вексель, учтенный за полтора года до срока по простой
учетной ставке в 12%, заплачено 4,5 тыс. руб. Определите номинальную
величину векселя.
2.29.!Предприниматель хочет получить ссуду в 50 тыс. руб. на
полгода. Банк согласился предоставить ссуду на условиях начисления
простых процентов по учетной ставке 24% годовых. Какую сумму
предприниматель будет должен банку?
11
2.30.!Банк выдал предпринимателю ссуду на полгода по простой
учетной ставке 20% годовых, удержав проценты при выдаче ссуды.
Определите сумму, полученную предпринимателем, и величину дисконта,
если предприниматель должен возвратить 30 тыс. руб.
2.31.!На капитал в 10 тыс. руб. в течение 4 лет осуществляется
наращение простыми процентами по учетной ставке 12% годовых.
Найдите приращение первоначального капитала за каждый год и общую
наращенную сумму.
2.32.!На какой срок необходимо поместить имеющуюся денежную
сумму под простую процентную ставку 34% годовых, чтобы она
увеличилась в 1,5 раза? Как изменится ответ, если наращение
осуществляется по простой учетной ставке 34% годовых?
2.33.! Вексель на сумму 18 тыс. руб., выданный 14 мая и сроком
погашения 20 ноября этого же года, был учтен в банке 10 октября по
учетной ставке 36% годовых способом 365/360. На номинальную
стоимость векселя предусматривалось начисление простых процентов по
процентной ставке 25% годовых способом 365/365. Найдите сумму,
полученную векселедержателем. Год високосный.
2.34.! За вексель, учтенный за 5 лет по учетной ставке 14 % годовых,
заплачено 4 тыс. руб. Определите номинальную величину векселя.
2.35.! При учете предъявленного векселя на сумму 30 тыс. руб. за 40
дней до срока погашения доход банка составил 1,5 тыс. руб. Определите
доходность финансовой операции для банка в виде простой годовой
процентной ставки при расчетном количестве дней в году, равном 360.
2.36.! Вексель учитывается банком за 120 дней до срока погашения по
простой учетной ставке 39% годовых. Определите доходность для банка
для финансовой операции в виде простой годовой процентной ставки, если
удерживаются комиссионные в размере 1% от суммы, выплачиваемой за
вексель. 360 дней в году.
12
Таблица 2
Декурсивный способ Антисипативный способ
Показатель
начисления процентов начисления процентов
F = P (1 + r )
n
P
Будущая стоимость F=
(1 − r ) n
Коэффициент К н = (1 + r ) n 1
Kн =
наращения (1 − r ) n
Период начисления не n
F = P(1 + r ) a (1 + rnb ) P
F= na
кратен году (1 − r ) (1 − rn b )
Использование разных n
P
процентных ставок на F = P∏ (1 + ri ) ni F= n
каждом интервале
i =1
∏ (1 − ri ) ni
i =1
времени начисления
& j#
n*m P
Начисление процентов F = P $1 + ! F=
j
несколько раз в году % m" (1 − ) n*m
m
F–будущая стоимость;
Р – текущая стоимость;
n – период времени по которому начисляются проценты, принимается
кратным году;
r– процентная ставка;
Кн– множитель или коэффициент наращения –величина,
показывающая во сколько раз изменится первоначальная сумма за период
начисления процентов;
na - целая часть периода начисления процентов;
nb – дробная часть периода начисления процентов;
j– номинальная процентная ставка, по которой рассчитываются
проценты начисления на каждый интервал времени;
m– число интервалов начисления процентов в году.
Задачи
3.1.!В какую сумму превратится долг равный 50 тыс. руб. через 5 лет
при начислении процентов по сложной ставке 11,5% годовых?
3.2.!Кредит в размере 100 тыс. руб. выдан на срок 3 года и 260 дней.
Какова сумма долга на конец срока, если в контракте предусмотрен
смешанный метод начисления процентов по ставке 12% годовых?
3.3.!Первоначальная сумма ссуды 150 тыс. руб. Срок 5 лет, проценты
начисляются в конце каждого квартала, номинальная годовая ставка 11%.
Определить выплачиваемые по ссуде проценты.
13
3.4.!Определить сумму выданного кредита, если по условиям
контракта через 2 года необходимо вернуть 4 м.руб. Начисление процентов
производится по полугодиям по ставке 16 % годовых.
3.5.!Кредит в размере 6,5 м.руб. выдан на 3 года под учетную ставку
15 % годовых. Определить будущую стоимость долга.
3.6.!Контракт предусматривает погашение обязательств в сумме 600
тыс. руб. через 2 года. Первоначальная сумма долга – 500 тыс. руб.
Необходимо определить доходность контракта в виде ставки сложных
процентов.
3.7.!Какова сумма дисконта при выдаче кредита на сумму 50 тыс. руб.,
если срок его погашения равен 2,5 года, и кредитор применил сложную
годовую учетную ставку, равную 9%?
3.8.!Предприятие получило в коммерческом банке ссуду в 1800 тыс.
руб. на 4 года под 12% годовых, однако по истечении этого срока
предприятие не смогло погасить ссуду. Банк согласился продлить ее еще
на 4 года, повысив ставку до 16% годовых. Какова будет окончательная
сумма необходимая предприятию для погашения ссуды.
3.9.!Владелец долгового обязательства (векселя) в сумме 300 т.р. со
сроком погашения через 2 года сразу же после подписания контракта учел
его в банке по сложной учетной ставке 9 % годовых. Определить сумму,
полученную владельцем векселя и сумму дисконта, полученного банком.
3.10.!Определить эффективную ставку, если номинальная ставка равна
12 % и начисление производятся по кварталам.
3.11.!Выдан кредит в сумме 15 м.р. под 20 % годовых. Сумма к
погашению в конце срока кредитования равна 18 м.р. Определить срок
(время) на который выдан кредит.
3.12.!Кредит в размере 3 м.р. выдан на 2 года. Сумма к погашению в
конце срока кредита составляет 5 м.р. Определить величину учетной
ставки по кредиту.
3.13.! Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы в 1 млн.
руб. при размещении ее в банке на условиях начисления простых и
сложных процентов, если годовая процентная ставка равна 30%, периоды
наращения: 30 дней, 90 дней, 180 дней, 1 год, 3 года, 10 лет, 20 лет, 50 лет.
Год равен 360 дней.
3.14.! В банке получена ссуда в размере 40 тыс. руб. на 8 лет на
следующих условиях: для первых трех лет процентная ставка – 28%, на
следующий год устанавливается маржа в размере 1%, на последующие
годы – 1,5%. Найдите сумму, которая должна быть возвращена банку по
окончании срока ссуды при ежегодных начислениях сложных процентов.
3.15.! Предприниматель получил в банке ссуду в размере 50 тыс. руб.
на 39 месяцев под процентную ставку 27% годовых на условиях
ежегодного начисления процентов. Какую сумму предприниматель должен
14
будет вернуть банку по истечении срока при использовании схемы
сложных процентов и при использовании смешанной схемы.
3.16.! Клиент помещает в банк 40 тыс. руб. на 33 месяца под
процентную ставку 26% годовых на условиях единовременного возврата
основной суммы долга и начисленных сложных процентов. Какую сумму
предстоит вернуть банку при полугодовом и ежеквартальном начислении
процентов.
3.17.! Некоторая сумма инвестируется под процентную ставку 30%
годовых. Определите время, необходимое для увеличения первоначальной
суммы: а) в 4 раза; б) в 2 раза при начислении в конце года сложных и
простых процентов.
3.18.! Предлагается оформить вклад под следующие процентные
ставки: 110% годовых или 22% за квартал, причем в обоих случаях
используется смешанная схема начисления процентов. Какой вариант
выгоднее, если срок хранения вклада составляет: а) 9 месяцев; б) один год?
До какого срока выгоднее иметь 110% годовых, а когда выгоднее
ежеквартальное начисление по 22%? Финансовый год принять равным 360
дней (месяц – 30 дней).
3.19.! Вкладчик хотел бы за 7 лет утроить сумму, помещаемую в банк
на депозит. Какова должна быть годовая номинальная процентная ставка
при начислении сложных процентов: а) каждые полгода; б) каждый месяц?
3.20.! Предприниматель может получить ссуду: а) на условиях
ежемесячного начисления сложных процентов из расчета 32% годовых; б)
на условиях ежеквартального начисления сложных процентов из расчета
34% годовых. Какой вариант более предпочтителен для предпринимателя?
3.21.! Определите номинальную процентную ставку, если
эффективная годовая процентная ставка равна 40% и сложные проценты
начисляются: а) каждые полгода; б) ежемесячно; в) ежедневно.
3.22.! В долг на 28 месяцев предоставлена сумма в 50 тыс. руб. с
условием возврата 85 тыс. руб. Найдите эффективную ставку в этой
финансовой сделке.
3.23.! Из какого капитала можно получить 45 тыс. руб. через 6 лет
наращением сложными процентами по процентной ставке 36%, если
наращение осуществлять: а) ежегодно; б) ежеквартально?
3.24.! Оцените, что лучше: получить 16 тыс. руб. через 2 года или 50
тыс. руб. – через 6 лет, если можно поместить деньги на депозит под
сложную процентную ставку 35% годовых?
3.25.! Определите современную ценность 20 тыс. руб., если: а) эта
сумма будет получена через 4 года 9 месяцев; б) эта сумма была получена
2 года 6 месяцев назад; в) эта сумма получена в настоящий момент
времени. Учесть возможность помещения денег на депозит под сложную
процентную ставку 30% годовых.
15
3.26.! Господин N поместил в банк 40 тыс. руб. на условиях
начисления каждые полгода сложных процентов по годовой номинальной
процентной ставке 34%. Через полтора года господин N снял со счета 18
тыс. руб., а через 3 года после этого закрыл счет. Определите сумму,
полученную господином N при закрытии счета.
3.27.! Найдите величину дисконта, если долговое обязательство на
выплату 40 тыс. руб. учтено за 3 года до срока погашения по сложной
учетной ставке: а) 20% годовых; б) 25% годовых.
3.28.! Рассчитайте дисконтированную сумму при учете 1 млн руб. по
простой и сложной учетным ставкам, если годовая учетная ставка равна
18% годовых и учет происходит за 30 дней, 90 дней, 180 дней, 1 год, 2
года, 3 года, 5 лет. Полагать каждый год равным 360 дней.
3.29.! Вексель на сумму 70 тыс. руб. со сроком погашения через 4
года учтен за 32 месяца по сложной учетной ставке 24% годовых.
Определите суммы, которые получит предъявитель векселя при различных
способах учета векселя
3.30.! Долговое обязательство на выплату 46 тыс. руб. учтено за 4
года до срока погашения. Определите полученную сумму, если
производилось: а) полугодовое; б) поквартальное; в) помесячное
дисконтирование по номинальной учетной ставке 24% годовых.
3.31.! Определите, какую сумму получит владелец векселя на 30 тыс.
руб. со сроком погашения через 25 месяцев, если он учтет вексель сразу
при его выдаче по номинальной учетной ставке равной 20% годовых.
Сравните два способа дисконтирования.
3.32.! За долговое обязательство в 80 тыс. руб. банком было
выплачено 62 тыс. руб. За какое время до срока погашения было учтено
это обязательство, если банком использовалась: а) годовая сложная
учетная ставка 28%, б) годовая простая учетная ставка 28%?
3.33.! Вексель был учтен за 2,5 года до срока погашения, при этом
владелец векселя получил четверть от написанной на векселе суммы. По
какой годовой номинальной учетной ставке был учтен этот вексель, если
производилось: а) поквартальное дисконтирование; б) помесячное
дисконтирование?
3.34.! Рассчитайте эффективную годовую учетную ставку при
различной частоте начисления дисконта и номинальной учетной ставке,
равной 18% годовых.
16
4.! Эквивалентные ставки
Основные положения
Эквивалентными называют процентные ставки, дающие один и тот же
финансовый результата при использовании ставок различного типа.
Для нахождения эквивалентных ставок строятся уравнения
эквивалентности по следующим правилам:
1.!приравниваются коэффициенты наращения ставок различного типа;
2.!выражается искомая процентная ставка эквивалентная заданной;
3.!при построении уравнений используют четкое обозначение ставок
по видам и способам начисления;
4.!основные зависимости, используемые для построения
эквивалентных уравнений:
Таблица 3
Простые проценты Сложные проценты
n
Декурсивный метод F = P(1 + nr) F = P (1 + r )
P P
Антисипативный метод F= F=
1 − dn (1 − d ) n
% m"
17
Задачи
4.1.! Срок уплаты по векселю 45 дней по простой дисконтной ставке
15%. Определить доходность данной операции по простой ставки
ссудного процента.
4.2.! Заемщик получил в банке кредит на 2 года с дисконтом 12 %
годовых с ежеквартальным начислением процентов. Определить
дисконтную ставку сложного процента по операции, обеспечивающую
равную доходность кредиту, через три года.
4.3.! Банк при выдаче кредита сроком на 1 год и 3 месяца использовал
сложную процентную ставку 16 % годовых с ежеквартальным
начислением процентов. Определить эквивалентную простую учетную
ставку, обеспечивающую равную доходность по операции.
4.4.! Какая годовая ставка простого процента будет эквивалентна
сложной номинальной ставке 16 % годовых, если по ней осуществляются
ежеквартальные начисления в течение 3 лет?
4.5.! Выбрать из предлагаемых предприятию коммерческим банком
условий кредитования наиболее выгодный вариант.
4.6.! Кредит выдается на 3 года:
под простую ставку 16% годовых;
под простую учетную ставку 12 % годовых;
под сложную ставку 11% годовых.
4.7.! Предлагается поместить капитал: а) на 5 лет; б) на 3 года либо
под сложную процентную ставку 18% с ежемесячным начислением
процентов, либо под простую процентную ставку 24% годовых. Выясните,
как выгоднее поступить.
4.8.! Банком выдан кредит на 9 месяцев под 26% годовых
ежеквартальным начислением сложных процентов. Определите величину
простой учетной ставки, обеспечивающей такую же величину
начисленных процентов.
4.9.! Какой годовой процентной ставкой с ежегодным начислением
сложных процентов можно заменить в контракте простую процентную
ставку 34% годовых, чтобы финансовые последствия для сторон не
изменились? Срок контракта — 450 дней, финансовый год равен 365 дней.
4.10.!Наращение осуществляется по простой процентной ставке 24%
годовых в течение полутора лет. Определите годовую номинальную
процентную ставку с начислением сложных процентов 4 раза в год,
которая обеспечивает такую же величину наращенной суммы.
4.11.!Вексель учтен в банке за полгода до срока погашения по
номинальной годовой учетной ставке 27% с ежемесячным начислением.
По какой простой учетной ставке надо произвести учет этого
обязательства, чтобы обеспечить банку тот же самый дисконт?
18
4.12.!Банк учитывает вексель за 45 дней до срока его оплаты по
простой учетной ставке 18% годовых. Какую сложную учетную ставку
должен установить банк, чтобы доход банка не изменился?
4.13.!Определите сложную учетную ставку, эквивалентную годовой
номинальной процентной ставке 24% с ежемесячным начислением
сложных процентов.
4.14.!Определите номинальную годовую процентную ставку с
ежемесячным начислением сложных процентов, которая эквивалентна: а)
номинальной годовой процентной ставке 28% с полугодовым начислением
сложных процентов; б) номинальной годовой учетной ставке 28% с
ежеквартальным начислением сложных процентов.
4.15.!Чему равна номинальная годовая учетная ставка с
дисконтированием 4 раза в год, эквивалентная номинальной годовой
учетной ставке 34% с дисконтированием 12 раз в год?
4.16.!Банк учитывает вексель по годовой номинальной процентной
ставке 22%. Какой величины должна быть сложная учетная ставка,
используемая вместо процентной чтобы доход банка не изменился?
4.17.!Определите величину силы роста при начислении непрерывных
процентов в течение года, которая эквивалентна процентной ставке 18%
годовых с ежемесячным начислением сложных процентов.
4.18.!Банк выдает ссуду под сложную процентную ставку 20%
годовых. Какую номинальную годовую процентную ставку должен
установить банк, чтобы его доход не изменился, если начисление
процентов происходит: а) по полугодиям; б) каждые два месяца; в)
ежемесячно; г) непрерывно.
4.19.!Банк учитывает долговое обязательство по сложной учетной
ставке 18% годовых. По какой номинальной годовой учетной ставке банк
должен учитывать долговое обязательство, чтобы доход банка не
изменился, если: а) m =4; 6) m =6; в) m=12?
4.20.!Определите величину силы роста при начислении непрерывных
процентов в течение трех лет, которая эквивалентна: а) простой
процентной ставке 24% годовых; б) сложной процентной ставке 24%
годовых с ежеквартальным начислением процентов.
4.21.!Банк предоставляет ссуду на 39 месяцев под 16% годовых с
полугодовым начислением процентов по смешанной схеме. Определите
эквивалентную простую процентную ставку. Как изменится результат в
случае начисления только сложных процентов?
4.22.!Вексель учтен в банке за 26 месяцев по номинальной учетной
ставке 28% годовых, причем дисконтирование осуществлялось по
смешанной схеме. Определите эквивалентную простую учетную ставку.
4.23.!Банк принимает вклады до востребования под сложную
процентную ставку 28% годовых при временной базе 365 дней. Какую
простую годовую учетную ставку должен применить банк при учете
19
векселя за 10 дней до срока его погашения, чтобы обеспечить себе такую
же доходность, как и по вкладам до востребования? При учете
используется временная база 360 дней.
4.24.!Банк учитывает вексель за 300 дней по сложной учетной ставке
24% годовых при временной базе 360 дней. Как простая годовая
процентная ставка должна быть применена выдаче кредита, чтобы
обеспечить получение банком такого дохода? При выдаче кредита
используется временная база 365 дней.
Основные положения
При замене параметров платежей или их консолидации формируется
финансовый эквивалент, включающий суммы, приведенные к одному и
тому же моменту времени. Он имеет форму:
20
Для случая более простой ситуации, когда параметры одного платежа
заменяются новыми значениями:
а) при отдалении срока платежа наращиваются проценты:
, ,
б) при сокращении срока платежа, т. е. , надо
сумму математически дисконтировать на срок :
Задачи
5.1.! Платеж в 4 тыс. руб. со сроком уплаты 3 месяца необходимо
заменить платежом со сроком уплаты: а) 2 месяца; б) 5 месяцев.
Определите величину нового платежа, если используется простая
процентная ставка 36% годовых.
5.2.! Найдите величину нового срока, если платеж в 5 тыс. руб. со
сроком уплаты 6 месяцев предполагается заменить платежом в 4,8 тыс.
руб. и используется простая процентная ставка 34% годовых.
5.3.! Требуется заменить вексель на сумму 50 тыс. руб. со сроком
погашения через 90 дней векселем со сроком погашения: а) через 120 дней;
б) через 60 дней. В расчетах применяется простая учетная ставка 30%
годовых и в году 360 дней.
5.4.! Найдите величину нового срока, если платеж в 10 тыс. руб. со
сроком уплаты 75 дней предполагается заменить платежом в 12 тыс. руб. В
расчетах применяется простая учетная ставка 28% годовых и в году 365
дней.
5.5.! Платеж 18 тыс. руб. и со сроком уплаты через 5 лет требуется
заменить платежом со сроком уплаты через: а) 3 года; б) 8 лет.
Определите величину нового платежа, если применяется сложная
процентная ставка с ежеквартальным начислением процентов.
5.6.! Платеж 30 тыс. руб. со сроком уплаты через 7 лет предполагается
заменить платежом со сроком уплаты через 3 года. Определите величину
нового платежа, если применяется: а) сложная процентная ставка 40%
годовых; б) сложная учетная ставка 40% годовых.
5.7.! Определите величину нового срока, если платеж 12 тыс. руб.
через 4 года заменяется платежом: а) 6 тыс. руб.; б) 16 тыс. руб. При
расчетах учитывать возможность помещения денег под сложную
процентную ставку 32% годовых.
21
5.8.! Платеж 24 тыс. руб. со сроком уплаты через 5 лет предполагается
заменить платежом 15 тыс. руб. Определите величину нового срока, если
применяется: а) процентная ставка 34% годовых с полугодовым
начислением сложных процентов; б) учетная ставка 34% годовых с
полугодовым начислением сложных процентов.
5.9.! Согласно новому финансовому соглашению платеж 80 тыс. руб.
со сроком уплаты б месяцев заменяется платежом со сроком уплаты: а) 3
месяца; б) 9 месяцев. Найдите величину нового платежа, если используется
простая процентная ставка 40% годовых.
5.10.!Найдите величину нового срока, если платеж в 20 тыс. руб. с
уплатой через 250 дней предполагается заменить платежом в 18 тыс. руб.
Используется простая процентная ставка 35% годовых, и расчетное число
дней в году равно 360.
5.11.!Платежи в 6, 4 и 10 тыс. руб. должны быть погашены
соответственно через 90, 165 и 270 дней. Кредитор и должник согласились
заменить три платежа одним через 120 дней. Найдите величину
консолидированного платежа, если используется простая процентная
ставка 38% годовых и в расчет принимаются обыкновенные проценты.
5.12.!Платежи в 3 тыс. руб., 5 тыс. руб. и 7 тыс. руб. должны быть
внесены через соответственно 70, 130 и 180 дней. Было достигнуто
соглашение заменить три платежа одним, равным им сумме. Определите
срок уплаты консолидированного платежа, если используется простая
процентная ставка 32% годовых в условиях начисления обыкновенных
процентов.
5.13.!Согласно контракту предприниматель должен выплатить
кредитору 10 тыс. руб. через год, 40 тыс. руб. - через 3 года и 30 тыс. руб. -
через 5 лет. Предприниматель предлагает выплатить 30 тыс. руб. через 2
года и 40 тыс. руб. - через 4 года. Являются ли эти контракты
эквивалентными, если в расчетах используется простая процентная ставка
34% годовых?
5.14.!Имеется обязательство выплатить суммы 16 тыс. руб. и 24 тыс.
руб. соответственно 12 апреля и 1 сентября. Стороны решили
пересмотреть порядок выплат: 10 тыс. руб. выплачиваются 20 мая, 8 тыс.
руб. - 10 июля и остаток долга погашается 1 августа. Определить величину
третьего платежа, если пересчет осуществляется по простой процентной
ставке, равной 40% годовых, по способу 365/365. Все операции
производятся в пределах одного невисокосного года.
5.15.!Требуется заменить вексель на сумму 18 тыс. руб. со сроком
погашения через 60 дней векселем со сроком погашения через 25 дней. В
расчетах применяется простая учетная ставка 30% годовых и считается,
что в году 360 дней.
5.16.! Платеж 10 тыс. руб. и со сроком уплаты через 4 года требуется
заменить платежом со сроком уплаты через: а) 2года; б) 9 лет. Определите
22
величину нового платежа, если применяется сложная процентная ставка
30% годовых.
5.17.! Платеж 20тыс. руб. со сроком уплаты через 8 лет
предполагается заменить платежом со сроком уплаты через 5 лет.
Определите величину нового платежа, если применяется: а) сложная
процентная ставка 32% годовых; б) сложная учетная ставка 32% годовых;
в) непрерывная ставка 32% за год.
5.18.! Определите величину нового срока, если платеж 15 тыс. руб.
через 3 года заменяется платежом: а) 8 тыс. руб.; б) 21 тыс. руб. При
расчетах учитывать возможность помещения денег под процентную ставку
28% годовых с ежеквартальным начислением сложных процентов.
5.19.! Согласно контракту господин N обязан уплатить кредитору
суммы 20,30 и 50 тыс. руб. соответственно через 1 год 6 месяцев, 2 и 4 года
Однако он хочет вернуть долг одним платежом через 3 года 6 месяцев.
Найдите величину консолидированного платежа, если применяется
сложная процентная ставка 36% годовых. Через какое время господин N
должен выплатить весь долг, если консолидированный платеж будет равен
сумме выплат по первоначальному контракту? Как изменятся результаты
при ежеквартальном начислении сложных процентов?
5.20.! В соответствии с контрактом предприниматель обязан
выплатить кредитору 12 тыс. руб. через 9 месяцев, после этого через 1 год
- 15 тыс. руб. и еще через 1 год 6 месяцев - 18 тыс. руб. Предприниматель
предлагает выплатить 30 тыс. руб. через 2 года и еще 20 тыс. руб. - через 2
года после первой выплаты. Являются ли эти контракты эквивалентными,
если есть возможность помещения денег в банк под номинальную
процентную ставку 32% годовых с начислением сложных процентов по
полугодиям?
5.21.! Согласно финансовому соглашению господин N должен
выплатить банку 10 тыс. руб. через 2 года и 30 тыс. руб. - через 5 лет с
момента заключения соглашения. Господин N предлагает заменить это
соглашение эквивалентным: осуществить выплаты тремя равными
платежами, сделав первый платеж через 1 год, второй - через 3 года 6
месяцев и третий -через 8 лет. Какой величины должен быть каждый из
этих платежей, если банк на предоставленный кредит начисляет каждые
полгода сложные проценты по номинальной процентной ставке 36%
годовых?
5.22.! Имеется обязательство выплатить суммы 30 тыс. руб. и 80 тыс.
руб. соответственно через 2 года и 6 лет. По обоюдному согласию стороны
пересматривают порядок выплат: 20 тыс. руб. выплачивается через 1 год,
40 тыс. руб. - через 4 года, остаток долга погашается через 8 лет.
Определите величину третьего платежа, если в расчетах используется
сложная процентная ставка 28% годовых.
23
5.23.! В марте 2007 г. фирма получила кредит в двух банках: в банке
А кредит на сумму 100 тыс. дол.должен быть погашен 15 апреля 2007 г., а
в банке Б кредит на сумму 80 тыс. дол. должен быть погашен 20 мая 2008
г. В связи с чрезвычайными обстоятельствами фирма обратилась к банкам
с просьбой о продлении срока выплат по кредитам соответственно до 1
декабря 2007г и до 1 сентября 2010 г. Процентная ставка банка А по
кредиту – 13,9%, в банке Б – 14,5%. Определите суммы, подлежащие
возврату банкам по новому оглашению.
5.24.! По условиям погашения краткосрочного кредита, полученного
под 12% годовых 10 марта, фирма должна выплатить следующие суммы в
три срока: 15 апреля – 28 тыс. дол., 15 июня – 25 тыс. дол.и 30 августа – 24
тыс. дол. В связи с возникшими осложнениями фирма просит банк
объединить три платежа и перенести дату выплаты долга на 1 августа.
Определить величину консолидированного платежа.
5.25.! Имеются два годовых обязательства 2,5 млн. и 3,7 млн. руб.
со сроками погашения 1 ноября 2007 г. и 1 января 2008 г. Стороны
договорились пересмотреть старые условия. Согласно новым условиям,
первый платеж в размере 4,5 млн. руб. должник вносит 21 декабря 2007 г.,
остальной долг он выплачивает 1 марта 2008 г. При расчетах используется
процентная ставка 12% годовых. Определите величину второго платежа 1
марта 2008 г.
5.26.! Фирма должна погасить кредит тремя платежами: 4 м 4,8 млн.
и 1,2 млн. руб. через 30, 80, 120 дней. Кредитор и фирма договорились
заменить их одним платежом равным 11,5 млн. руб. с продлением срока
оплаты, используя прост процентную ставку 20%. Найдите срок уплаты
консолидированного платежа.
5.27.! Имеются два долговых обязательства 2,5 млн. и 1,5 млн. руб.
выданные со сроком погашения через 1 год 20 дней и 1 год 55 дней. Они
заменяются одним платежом со сроком погашения 1 год 75 дней. При
консолидации платежей используется ставка простых процентов — 18,5%
годовых. Определите консолидированную сумму.
5.28.! Два векселя номиналом 70 тыс. и 100 тыс. дол.со сроками
погашения 10 июня 2008 г. и 23 августа 2008 г. заменяются одним век-
селем со сроком погашения 18 сентября 2008 г. Определите номинальную
стоимость нового векселя, если при объединении векселей используется
учетная ставка 6%.
5.29.! В настоящее время у предприятия имеется задолженность
банку по трем кредитам размером 130 тыс., 190 тыс. и 165 тыс. руб.; со
сроками погашения соответственно через 45, 92 и 200 дней. Предприятие
предлагает погасить задолженность одним платежом через 120 дней от
сегодняшней даты. Какова должна быть сумма консолидированного
платежа, если процентная ставка равна 16%? Временная база — 365 дней.
24
6.Учет инфляции в финансовых вычислениях
Основные положения
Инфляция характеризуется снижением покупательной способности
национальной валюты и общим повышением цен. На различных
участников финансовой операции инфляционный процесс действует
неодинаково.
Во избежание ошибок и потерь инфляционное влияние должно
учитываться при планировании финансовых операций.
Темпом инфляции α называется отношение между инфляционным
изменением некоторой величины за определенный период и ее
первоначальным значением.
α=(Fα −F)/F, где
Fα – сумма, покупательной способности с учетом инфляции;
F – суммы покупательной способности при отсутствии инфляции.
Темп инфляции, выраженный в процентах, называется уровнем
инфляции.
Fα = F(1+α)
Это означает, что при уровне инфляции α, цены вырастают за период
в (1 + α) раз. Множитель (1 + α) называется индексом инфляции Ia.
Инфляционный рост аналогичен наращению первоначального
капитала по правилу сложных процентов. Если рассматриваемый период
состоит из нескольких интервалов, на каждом из которых уровень
инфляции составляет величину a, цены в целом вырастут в (1 + α)n раз.
Общий итог выражается следующим соотношением:
Fα = S (1 + α)n
Величина, которую необходимо прибавить к реальной ставке
доходности для компенсации инфляционных потерь определяется по
формуле Фишера.
α=r +α+ r ⋅α.
При невысокой инфляции величины r и α малы, поэтому их
произведением можно пренебречь. В этом случае поправка на инфляцию
ограничивается величиной темпа инфляции, и ставку корректируют по
формуле: α=r + α
Сумма (α+r⋅α) называется инфляционной премией – необходимой
добавкой, компенсирующей влияние инфляции.Формула Фишера
определяет значение годовой процентной ставки, обеспечивающей при
известном годовом темпе инфляции реальную эффективность кредитной
операции.
Процесс наращения в условиях инфляции представлен формулой:
FV = PV ⋅
(1 + r )n ,
(1 + α )n
25
ставка доходности является фактором роста денег и находится в
числителе, а показатель инфляции является фактором их обесценивания и
находится в знаменателе.
При сравнении годовой ставки процента по вкладу и среднего
годового темпа инфляции возможны три случая:
1)r>α , тогда S> PV , т.е. только часть наращенной суммы денег
«поглощается» инфляцией. Это наиболее оптимальный результат.
2) r= α, тогда S = PV , т.е. все наращение по вкладу «поглощено»
инфляцией. Роста реальной суммы нет.
3)r<α , тогда S< PV , т.е. инфляция «поглотила» все наращение и даже
часть первоначальной суммы денег, размещенной на вкладе. Такое
положение называют «эрозией капитала».
Задачи
6.1.! На вклад начисляются сложные проценты: а) ежегодно; б)
ежеквартально; в) ежемесячно. Какова должна быть годовая номинальная
процентная ставка, при которой происходит реальное наращение капитала,
если ежемесячный темп инфляции составляет 3%?
6.2.! Номинальная процентная ставка, лишь компенсирующая при
наращении действие инфляции, составляет 52% годовых. Определите
полугодовую инфляцию, если начисление сложных процентов
осуществляется каждый квартал.
6.3.! На вклад в течение 15 месяцев начисляются проценты: а) по
схеме сложных процентов; 6) по смешанной схеме. Какова должна быть
процентная ставка, при которой происходит реальное наращение капитала,
если каждый квартал цены увеличиваются на 8%?
6.4.! На вклад 28 тыс. руб. ежеквартально начисляются сложные
проценты по номинальной годовой процентной ставке 10%. Оцените
сумму вклада через 21 месяц с точки зрения покупательной способности,
если ожидаемый темп инфляции 0,5% в месяц.
6.5.! Кредит 120 тыс. руб. выдается сроком на 4 года при условии
начисления сложных процентов. Какова должна быть процентная ставка
по кредиту, чтобы реальная доходность кредитной операции составляла
18% годовых по ставке сложных процентов? Чему будет равна погашаемая
сумма? Расчетный индекс цен за срок кредита принимается равным 2,3.
6.6.! На выданный кредит в 90 тыс. руб. в течение трех лет будут
начисляться сложные проценты: а) каждые полгода; б) ежеквартально; в)
ежемесячно. Какую номинальную годовую процентную ставку
необходимо установить, чтобы происходило реальное наращение капитала
по номинальной процентной ставке 24% годовых, если ожидается темп
инфляции 14% в год? Определите наращенную сумму, которую
необходимо будет вернуть.
26
6.7.! При выдаче кредита на несколько лет на условиях начисления
сложных процентов банк желает обеспечить реальную доходность такой
финансовой операции в 16% годовых по сложной ставке процентов. Какую
процентную ставку по кредиту должен установить банк, если инфляция
прогнозируется в среднем 10% в год?
6.8.! Определите реальную доходность в виде процентной ставки при
помещении денежных средств на год под сложную процентную ставку
45% годовых, если предполагаемый уровень инфляции за год составит: а)
15%; б) 45%; в) 60%.
6.9.! Банк предлагает клиентам поместить деньги на депозит на 3 года
под процентную ставку 40% годовых с ежемесячным начислением
сложных процентов. Найдите реальную доходность такого предложения в
виде годовой эффективной процентной ставки, если предполагаемый
индекс цен за 3 года составит 2,1. Чему будет равна реальная доходность
при полугодовом начислении сложных процентов?
6.10.!За три месяца стоимость потребительской корзинывозросла с 634
руб. до 692 руб. Определите: а) индекс потребительских цен за три месяца;
б) среднемесячный индекс потребительских цен; в) темп инфляции за три
месяца; г) среднемесячный темп инфляции.
6.11.!В течение полугода каждые два месяца цены росли
соответственно на 12, 9 и 14%. Определите индекс и темп инфляции: а) за
полгода; 6) в среднем за месяц; в) в среднем за квартал.
6.12.!В 1993 г. инфляция в Сербии и Черногории составила 313
миллионов процентов. За какое время деньги теряли половину своей
покупательной способности, если год полагать равным 360 дням?
6.13.!Определите реальную процентную ставку за год, если
номинальная простая процентная ставка равна 42% годовых при годовом
темпе инфляции в 20%. Какова должна быть номинальная процентная
ставка, чтобы при такой инфляции обеспечить реальную доходность 42%
годовых?
6.14.!Клиент положил на депозит 16 тыс. руб. на полгода под простую
процентную ставку 46% годовых. Определите реальную (по своей
покупательной способности) сумму, которую получит через полгода
клиент, если среднемесячный темп инфляции составлял 3%. Чему равна
реальная доходность такой финансовой операции для клиента в виде
годовой простой процентной ставки? При какой процентной ставке сумма
на депозите реально остается постоянной?
6.15.!Предприниматель получил в банке кредит 80 тыс. руб. на год.
Какую процентную ставку по кредиту должен установить банк, чтобы
обеспечить реальную доходность этой финансовой операции в 28%
годовых при ожидаемом годовом темпе инфляции 20%? Какую сумму
должен будет вернуть предприниматель?
27
6.16.!На сумму 8 тыс. руб. в течение трех кварталов начислялись
простые проценты по следующим процентным ставкам: в первом квартале
- 40% годовых, во втором - 45% годовых, в третьем - 50% годовых.
Среднемесячные темпы инфляции за кварталы оказались равными
соответственно 3, 1,5 и 2%. Определите наращенную сумму с учетом
инфляции и реальную доходность владельца счета в виде годовой
процентной ставки.
6.17.!Банк выдает кредит по простой процентной ставке 44% годовых,
при этом удерживая комиссионные в размере 3,5% от суммы кредита.
Определите действительную доходность для банка такой кредитной
операции в виде простой годовой процентной ставки, если кредит
выдается: а) на 4 месяца; б) на год. Банк начисляет обыкновенные
проценты на исходную сумму кредита, и ежемесячный темп инфляции
составляет 2%.
6.18.!Вексель учитывается в банке за три месяца до срока его
погашения. Какую простую учетную ставку должен применить банк,
чтобы при ежемесячном темпе инфляции в 4,5% обеспечить реальную
доходность операции учета в виде простой процентной ставки 40%
годовых?
6.19.!Под какую простую процентную ставку в условиях начисления
обыкновенных процентов необходимо поместить имеющуюся денежную
сумму, чтобы она реально (по своей покупательной способности)
увеличилась на 20% за 10 месяцев с учетом уплаты налога на проценты,
если ставка налога на проценты равна 12% и ежемесячный темп инфляции
равен 3%? Если наращение осуществляется по простой учетной ставке, то
какая она должна быть?
6.20.!На некоторую сумму в течение трех лет будут начисляться
непрерывные проценты. По прогнозам инфляция в это время за каждый
год последовательно составит 15,20 и 10%. Какова должна быть сила роста
за год, чтобы сумма по своей покупательной способности не уменьшилась?
6.21.!На какой срок при годовом темпе инфляции 20% необходимо
поместить имеющуюся денежную сумму под: а) сложную процентную
ставку 36% годовых; б) сложную учетную ставку 36% годовых; в) силу
роста 36% за год, чтобы она реально (по своей покупательной
способности) увеличилась в 1,6 раза?
6.22.!Определите реальную силу роста за год в условиях начисления
непрерывных процентов и при годовом темпе инфляции 40%, если
исходная сила роста составляет 50% за год. Какова должна быть сила
роста, чтобы при такой инфляции обеспечить реальную доходность
согласно исходной непрерывной ставке 50%?
6.23.!Вексель на сумму 45 тыс. руб. был учтен за 3 года до срока
погашения, и предъявитель векселя получил 18тыс. руб. Найдите реальную
28
доходность этой финансовой операции в виде эффективной учетной
ставки, если среднегодовой темп инфляции ожидается равным 14%.
6.24.!Господин N получил в банке кредит на 4 года, при этом банком
были удержаны комиссионные в размере 1,5% от величины кредита.
Определите действительную доходность для банка такой финансовой
операции в виде годовой эффективной процентной ставки, если банк
начисляет каждые полгода сложные проценты на исходную сумму кредита
по номинальной процентной ставке 42% годовых и прогнозируемый
ежегодный темп инфляции составляет 28%.
Основные положения
Современные финансово-банковские операции часто предполагают не
отдельные или разовые платежи, а некоторую их последовательность во
времени.
Аннуитет – длительный поток равновеликих платежей,
характеризующийся одинаковым интервалом времени между платежами.
К задачам анализа денежного потока относятся:
1) прямая задача – получить оценку наращенного денежного потока
(будущей стоимости); при этом используется схема наращения для
приведения сумм к одному моменту времени,
2) обратная задача – получить суммарную оценку дисконтированного
(приведенного) денежного потока; при этом используется схема
дисконтирования.
Виды финансовых рент
а) постнумерандо, если поток возникает в момент ti , т. е. в конце
i − го периода времени;
б) пренумерандо, если поток возникает в момент ti −1, т. е. в начале
i − го периода времени.
Таблица 4
Прямая функция
Будущая стоимость срочного Текущая стоимость срочного
аннуитета аннуитета
Алгоритм задачи: Какая сумма будет Алгоритм задачи: Какую сумму
накоплена через n лет под ставку r необходимо поместить под процентную
процента годовых, если ежегодные ставку r, чтобы в течение n лет
взносы составляют равные суммы А? использовать (снимать) заданные равные
n
(1 + r ) − 1 величины A?
FVA = А 1 − (1 + r ) − n
r PVA = A
r
29
Обратная функция
Периодический взнос на накопление Периодический взнос на погашение
суммы долга
Алгоритм задачи: Какую одинаковую Алгоритм задачи: Какую сумму
сумму необходимо ежегодно вносить в возможно использовать (снимать)
течение n лет под ставку r процента ежегодно в течение n лет, размещенную
годовых, чтобы накопить заданную под ставку r процента, чтобы
величину? израсходовать заданную величину?
r r
A = FVA n
A = PVA
(1 + r ) − 1 1 − (1 + r ) − n
Если вложение средств и капитализация процентов осуществляются чаще, чем
один раз в год
mn − mn
' r$ ' r$
%1 + " − 1 1 − %1 + "
A m# A m#
FV fpost = ⋅& m
. PV f == ⋅ & m
.
p p
' r $p ' r $p
%1 + " − 1 %1 + " − 1
& m# & m#
1
1−
Вечная рента: PV∞ = lim A ⋅
(1 + r )n =
A
n →∞ r r
Переменная финансовая рентапостнумерандо:
A1 A2 An n
Ak
PV fpost = + 2
... + = ∑
1 + r (1 + r ) (1 + r ) k =1 (1 + r )k
n
Задачи
7.1.!Клиент в конце каждого года вкладывает 4 тыс. руб. в банк,
выплачивающий сложные проценты по процентной ставке 30% годовых.
Определите сумму, которая будет на счете клиента через: а) 3 года; б) 8
лет; в) 15 лет. Как изменятся найденные величины, если деньги
вкладываются в начале каждого года?
7.2.!Вам предлагают сдать в аренду участок на пять лет, выбран один
из двух вариантов оплаты аренды: а) 15 тыс., руб. — в конце каждого года;
6) 130 тыс. руб. — в конце пятилетнего периода. Какой вариант более
предпочтителен, если банк предлагает 24% годовых по вкладам? При
какой оплате в конце каждого года оба варианта практически
эквивалентны?
7.3.!Стоит ли покупать за 5500 руб. ценную бумагу, генерирующую
ежегодный доход в размере 1000 руб. в течение двадцати лет, если банк
предлагает сложную процентную ставку 18% годовых?
7.4.!Во сколько раз приращенная сумма постоянной ренты (n=6лет)
будет больше годового взноса, если на платежи начисляются годовые
проценты по ставке 6%. Платежи производятся раз в конце года.
30
7.5.!Долг в 1,5 млн. руб. предоставлен на 10 лет под 25 % годовых.
Рассчитать сумму ежегодных платежей в счет погашения долга.
7.6.!Рассчитать текущую сумму долга, если кредит выдан на 2 года под
12 % годовых с ежеквартальным погашением в сумме 3 млн. руб.
7.7.!Страховая компания, заключившая договор с предприятием на 3
года, ежегодно поступающие страховые взносы в размере 0,5 м.руб.
размещает в банке под 12 % годовых с ежеквартальным начислением
процентов. Рассчитать доход страховой компании.
7.8.!Какая сумма ежегодных взносов потребуется малому предприятию
для создания фонда в размере 1450 тыс. руб., если средства размещать в
банке под 12 % годовых с начислением процентов по полугодиям в
течение 2 лет?
7.9.!Какую сумму в течение 6 лет необходимо откладывать, чтобы
купить автомобиль стоимостью 15 000 $? Ставка процента – 15 % годовых.
Расчет проверить методом депозитной книжки.
7.10.! Клиент хочет накопить на своем счете 80 тыс. руб.,
осуществляя в конце каждого года равные вклады в банк под сложную
процентную ставку 30% годовых. Какой величины должен быть каждый
вклад, чтобы клиент мог накопить требуемую сумму за: а) 5 лет; 6)10 лет?
7.11.! Ежегодно в начале года в банк делается очередной взнос в
размере 14 тыс. руб. Банк устанавливает годовую номинальную
процентную ставку 36%. Какая сумма будет на счете по истечении шести
лет, если начисление сложных процентов происходит ежегодно?
7.12.! Предприятие намеревается создать за 5 лет фонд развития в
размере 300 тыс. руб. Какую сумму предприятие должно ежегодно
ассигновать на цель при условии помещения денег в банк в конце каждого
года под процентную ставку 24% годовых с начислением сложных
процентов: а) ежегодно; б) ежемесячно?
7.13.! Предприниматель получил на 6 лет ссуду в размере 500 тыс.
руб., причем ежегодно он должен выплачивать кредитору проценты по
ставке 15%. Одновременно с получением ссуды предприниматель (для ее
погашения) создает страховой фонд, в который в конце каждого года будет
делать одинаковые взносы, чтобы к моменту возврата долга накопить 500
тыс. руб. Определите суммарные ежегодные затраты предпринимателя,
если на деньги, находящиеся в фонде, начисляются ежеквартально
сложные проценты по номинальной процентной ставке 20% годовых.
7.14.! Предприниматель хочет открыть счет в банке, положив такую
сумму, чтобы его сын, являющийся студентом первого курса, мог снимать
с этого счета в конце каждого года по 36000 руб., исчерпав весь вклад к
концу пятилетнего срока обучения. Какой величины должна быть сумма,
если банк начисляет сложные проценты по ставке 30% годовых?
7.15.! Какую сумму необходимо поместить в банк под номинальную
процентную ставку 32% годовых, чтобы в течение 10 лет иметь
31
возможность в конце каждого года снимать со счета 7 тыс. руб., исчерпав
счет полностью, если банком начисляются сложные проценты: а)
ежегодно; б) по полугодиям; в) непрерывно?
7.16.! В банке получена ссуда на пять лет в сумме 600 тыс. руб. под
24% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на
непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце
каждого года. Требуется определить величину годового платежа и
составить план погашения долга.
7.17.! Вы заняли на семь лет 36 тыс. руб. под 30%, начисляемых по
схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно
равными суммами в конце каждого года. Определите, какая часть
основной суммы кредита будет погашена за первые два года.
7.18.! Вы заняли на пять лет 80 тыс. руб. под 24%, начисляемых по
схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно
равными суммами в конце каждого года. Определите общую сумму
процентов к выплате.
7.19.! Предприниматель в результате инвестирования в некоторый
проект будет в течение четырех лет получать в конце каждого полугодия
12 тыс., руб. Определите возможные суммы, которые через четыре года
получит предприниматель, если можно поместить деньги в банк под
сложную процентную ставку 24% годовых с начислением процентов: а)
ежегодно; б) каждые полгода; в) ежеквартально?
7.20.! В течение 6 лет каждые полгода в банк вносится по 10 тыс.
руб. по схеме: а) постнумерандо; б) пренумерандо. Банк начисляет
сложные проценты каждые полгода из расчета 20% годовых. Какая сумма
будет на счете в конце срока?
7.21.! Анализируются два варианта накопления средств по схеме
аннуитета постнумерандо: а) класть на депозит 30 тыс., руб. каждые
полгода при условии, что банк начисляет 18% годовых с полугодовым
начислением сложных процентов; б) делать ежегодный вклад в размере 63
тыс. руб. на условиях 19% годовых при ежегодном начислении сложных
процентов. Какая сумма будет на счете через 10 лет при реализации
каждого плана? Какой план более предпочтителен? Изменится ли ваш
выбор, если процентная ставка во втором плане будет снижена до 18,5%?
7.22.! Некоторая фирма хочет создать фонд в размере 400 тыс. руб. С
этой целью в конце каждого года фирма предполагает вносить по 80 тыс.
руб. в банк под 32% годовых. Найдите срок, необходимый для создания
фонда, если банк начисляет сложные проценты ежегодно.
7.23.! Клиент положил в банк 20 тыс. руб., намереваясь снимать со
счета в конце каждого года 5,5 тыс. руб. Как долго клиент сможет снимать
деньги со счета, если банк начисляет сложные проценты по ставке 24%
годовых ежегодно?
32
7.24.! Какую сумму необходимо поместить в банк под поминальную
процентную ставку 24% годовых, чтобы в течение 9 лет иметь
возможность ежегодно получать по 12 тыс. руб., снимая деньги равными
долями каждые 2 месяца, и в конце девятого года исчерпать счет
полностью, если банком начисляются сложные проценты: а) ежегодно; б)
ежеквартально?
7.25.! Имеется пятилетний аннуитет постнумерандо с ежегодными
выплатами по 14 тыс. руб. Какова должна быть установлена процентная
ставка по данному аннуитету, чтобы через оговоренный срок вкладчик
получил на руки 89 тыс. руб.?
7.26.! Определите процентную ставку по кредиту, выданному в
размере 27 тыс. руб. на 4 года, при условии, что ежегодно в конце года
заемщик выплачивает банку 10 тыс. руб.
7.27.! Предприниматель в результате инвестирования в некоторый
проект будет в течение трех лет получать в конце каждого квартала 8 тыс.
руб. Определите возможные суммы, которые может через три года
получить предприниматель, если можно поместить деньги в банк под
сложную процентную ставку 24% годовых с начислением процентов: а)
ежегодно; б) ежеквартально; в) ежемесячно.
7.28.! Предприниматель, заключив на пять лет контракт с фирмой,
будет получать от нее по 30 тыс. руб. в конце каждого полугодия. Эти
платежи предприниматель будет помещать в банк на условиях начисления
сложных процентов по годовой номинальной процентной ставке 32%.
Определите приведенную стоимость суммы, которую получит
предприниматель по данному контракту, если проценты начисляются: а)
раз в полгода; б) ежеквартально; в) ежемесячно.
7.29.! Какую сумму необходимо поместить в банк под номинальную
процентную ставку 36% годовых, чтобы в течение 6 лет иметь
возможность в конце каждого года снимать со счета 8 тыс. руб., исчерпав
счет полностью, если банком начисляются сложные проценты: а)
ежегодно; б) ежемесячно; в) непрерывно?
7.30.! Какую сумму необходимо поместить в банк под номинальную
процентную ставку 30% годовых, чтобы в течение 8 лет иметь
возможность ежегодно получать 12 тыс. руб., снимая деньги равными
долями каждые 3 месяца, и в конце восьмого года исчерпать счет
полностью, если банком начисляются сложные проценты: а) ежегодно; б)
по полугодиям; в) непрерывно?
7.31.! Банк предлагает ренту постнумерандо на 15 лет с полугодовой
выплатой 10 тыс. руб. Годовая процентная ставка в течение всего периода
остается постоянной, и сложные проценты начисляются по полугодиям.
По какой цене можно приобрести эту ренту, если выплаты начнут
осуществляться: а) немедленно; б) через 3 года; в) через 4,5 года, а
сложная процентная ставка равна 4, 10 и 24% годовых?
33
7.32.! Некоторая фирма хочет создать фонд в размере 350 тыс. руб. С
этой целью в конце каждого года фирма предполагает вносить по 60 тыс.
руб. в банк под 28% годовых. Найдите срок, необходимый для создания
фонда, если банк начисляет сложные проценты: а) ежегодно; б) по
полугодиям; в) ежемесячно.
7.33.! Работник заключает с фирмой контракт, согласно которому в
случае его постоянной работы на фирме до выхода на пенсию (в 65 лет)
фирма обязуется перечислять в конце каждого года в течение 25 лет на
счет работника в банке одинаковые суммы, которые обеспечат работнику
после выхода ва пенсию в конце каждого года дополнительные выплаты в
размере 8000 руб. в течение 18 лет. Какую сумму ежегодно должна
перечислять фирма, если работнику 40 лет и предполагается, что банк
гарантирует годовую процентную ставку 20%?
7.34.! Предприниматель получил на 5 лет ссуду в размере 400 тыс.
руб., причем ежегодно он должен выплачивать кредитору проценты по
ставке 20%. Одновременно с получением ссуды предприниматель (для ее
погашения) создает страховой фонд, в который в конце каждого года будет
делать одинаковые взносы, чтобы к моменту возврата долга накопить 400
тыс. руб. Определите суммарные ежегодные затраты предпринимателя,
если на деньги, находящиеся в фонде, начисляются сложные проценты по
ставке 24% годовых.
7.35.! Предлагается инвестировать 200 тыс. руб. на 4 года при
условии возврата этой суммы частями (ежегодно по 50 тыс. руб.). По
истечении четырех лет выплачивается дополнительное вознаграждение в
размере 80 тыс. руб. Принимать ли это предложение, если можно
депонировать деньги в банк из расчета 18% годовых (сложных)?
7.36.! Компания гарантирует выплату дивидендов в размере 8 тыс.
руб. на акцию в конце каждого года в течение неопределенно долгого
времени. Имеет ли смысл покупать акции этой компании по цене 37 тыс.
руб., если можно поместить деньги на депозит под 20% годовых?
7.37.! Фирма собирается учредить фонд для ежегодной (в конце года)
выплаты пособий своим работникам. Определите сумму, которую фирма
должна поместить на депозит в банк, чтобы обеспечить получение
неограниченно долго в конце каждого года 12 тыс. руб., если банк
начисляет: а) ежегодно сложные проценты по ставке 28%; б)
ежеквартально сложные проценты по ставке 28%; в) непрерывные
проценты с силой роста 28%.
7.38.! Вы имеете возможность инвестировать одинаковую сумму
денег в один из двух проектов. Первый проект позволит получить
бессрочную ренту постнумерандо с ежегодными выплатами в размере 20
тыс. руб. Второй проект в течение двух лет принесет соответственно 40
тыс. руб. и 100 тыс. руб. Какой из этих проектов лучше, если процентная
34
ставка составляет 25% годовых? Можно ли так изменить процентную
ставку, что ответ изменится на противоположный?
7.39.! В банке получена ссуда на шесть лет в сумме 800 тыс. руб. под
25% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов па
непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце
каждого года. Требуется определить величину годового платежа и
составить план погашения долга.
7.40.! Предприниматель получил ссуду в сумме 300 тыс. руб. под
20% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на
непогашенный остаток. В соответствии с финансовым соглашением
предприниматель будет возвращать долг равными суммами по 102 тыс.
руб. в конце каждого года. Составьте план погашения долга.
7.41.! Кредитор заключил контракт, согласно которому должник
обязуется выплатить 60 тыс. руб. за 5 лет равными суммами в конце
каждого года, причем на непогашенный остаток будут по полугодиям
начисляться сложные проценты по годовой номинальной процентной
ставке 24%. По какой цене кредитор может продать этот контракт банку,
который на ссуженные деньги начисляет ежеквартально сложные
проценты по годовой номинальной процентной ставке 28%?
Основные положения
Актуарные расчеты – это расчеты тарифов по любому виду
страхования. Актуарные расчеты представляют собой систему
математических и статистических методов, с помощью которых
производится исчисление страховых тарифов. В основе таких расчетов
лежит страховой тариф.
Основными задачами актуарных расчетов являются:
1.! Исследование и группировка рисков в рамках страховой
совокупности.
2.! Определение вероятности наступления страхового случая.
3.! Математическое обоснование необходимых расходов на ведение
дел страховщиком и прогнозирование тенденций их развития.
4.! Математическое обоснование необходимых резервных фондов
страховщика, предложение конкретных методов и источников
формирования этих фондов.
Решение этих задач позволяет определить тарифные ставки и размер
участия каждого страхователя в создании страхового фонда.
Финансовые расчеты в страховании базируются на следующих
принципах:
35
1. финансовой эквивалентности обязательств страхователя и
страховщика (теоретическая себестоимость страховой операции должна
быть равна стоимости страхования).
2. учета фактор времени(достигается с помощью дисконтирования
платежей) и солидарности застрахованных (согласованность интересов).
Структура тарифной ставки:
- нетто-ставка – основная часть страхового тарифа. Она формирует
страховой фонд и устанавливается условиями страхования.
- брутто-ставка включает в себя нетто-ставку и нагрузку.
H
P= ,
1− f
где Р – брутто-ставка,
Н – нетто-ставка,
f – доля нагрузки в брутто-ставке (10-20 %).
Условия страхования жизни обычно предусматривают выплаты в
связи с дожитием застрахованного лица до окончания действия договора
страхования или в случае его смерти в течение этого срока.
Вероятность дожить до определенного возраста определяется с
помощью таблицы смертности населения. Эта таблица разработана на
основе данных демографической статистики (дифференцированно для
мужчин и женщин).
Вероятность умереть в возрасте x лет, не дожив до возраста x + 1 лет:
dx
qx = .
lx ,
где возраст человека - x ,
число лиц, доживающих до возраста x - l x
число умирающих при переходе от возраста x к возрасту x + 1 - d x .
36
Единовременная нетто-ставка на случай смерти
Этот вид страхования является наиболее распространенным.
Страховая сумма, равная S выплачивается в случае смерти
застрахованного.
Единовременная нетто-ставка в расчете на 1 руб. страховой суммы
( S = 1 ) определяется на основе принципа эквивалентности обязательств, в
соответствии с которым искомая сумма должна быть равна
математическому ожиданию суммы страховых выплат
d k 1 d k +1 1 d 1 1&d d d #
n Ax = ⋅ + ⋅ 2
+ ... + k + n−1 ⋅ n
= $ x + x +1 2 + ... + x+ n−1n !
l k 1 + i l k (1 + i) l k (1 + i) l x %1 + i (1 + i ) (1 + i ) " ,
d k , d k +1 ,..., d k + n −1
где - количество умирающих в течение срока
страхования.
Годичная нетто-ставка
Предполагается, что сумма подлежащих к оплате взносов погашается
единовременно в момент заключения договора о страховании. Однако
чаще всего страхователи предпочитают платить взносы в течение всего
срока страхования. В связи с этим возникает необходимость расчета
годичных нетто-ставок.Особенностью при расчете является учет
частичных потерь сумм и снижение числа платежей в результате смерти
некоторой части застрахованных
l x +1 l l l
+ x + 2 2 + . x +3 n + .. + x + n n
1 + i (1 + i ) (1 + i ) (1 + i )
n ax =
lx
Значение n a x можно рассматривать как коэффициент рассрочки.
n Ex
n Px = .
Тогда годичный взнос определяется: n ax ,
Задачи
8.1.! Определить вероятность смерти в течение года для мужчин в
возрасте 20 лет и женщин в возрасте 25лет.
8.2.! Определить у кого выше вероятность дожить до 50 лет: у мужчин
в возрасте 30 лет или у женщин в возрасте 20 лет.
8.3.! Определить у кого больше вероятность дожить до пенсии в
возрасте 22 лет, у мужчин или у женщин.
8.4.! Определить вероятность смерти в течение 10 лет в возрасте 40 и
60 лет у мужчин и у женщин.
8.5.! Определить вероятность прожить в течение 5 лет для мужчин и
женщин в возрасте 23 лет.
37
8.6.! Определить среднюю продолжительность оставшейся жизни для
мужчин и женщин в возрасте 88 и 92 лет.
8.7.! Определить среднюю продолжительность жизни для своего
возраста.
8.8.! Рассчитать среднюю стоимость годового контракта (одинарную
нетто-ставку) на дожитие сроком на 5 лет на сумму 10000 руб. для мужчин
в возрасте 40 лет и женщин в возрасте 45 лет. Годовая норма доходности
8%.
8.9.! Определить величину единовременной нетто-ставки при
страховании ребенка в возрасте 10 лет на дожитие до совершеннолетия,
если страховая сумма составляет 50000 руб., ставка доходности 6%.
8.10.!Рассчитать единовременную нетто-ставку при оформлении
страхового договора на случай смерти сроком на 5 и 10 лет для мужчин в
возрасте 45 лет. Страховая сумма 50000 руб., ставка доходности 6%.
8.11.!Определить единовременную нетто-ставку по договору
страхования на случай смерти новорожденного ребенка до наступления
совершеннолетия на сумму 100000 руб. Ставка доходности 5%.
8.12.!Мужчина в возрасте 60 лет заключает договор страхования на
получение дополнительной ежегодной пенсии в размере 5000 руб. по
достижении 70 лет. Рассчитать нетто-ставку страхования, ставка
дисконтирования 8% годовых.
8.13.!Мужчина в возрасте 75 лет покупает за 100 тыс. руб.
пожизненную ренту. Определить величину ежегодной выплаты
(аннуитета), если ставка доходности 8%.
Основные положения
Если страхование не предусматривает накопления средств, то такое
страхование называют рисковым.
Основой расчета тарифных ставок при рисковом страховании
является страховая статистика. В наиболее обобщенном виде страховую
статистику можно свести к анализу следующих абсолютных показателей:
число объектов страхования –N,
число пострадавших объектов в результате наступления страховых
случаев – n,
сумма выплаченного страхового возмещения – Z (B),
страховая сумма по каждому объекту – S.
38
В страховании под вероятностью страхового события q за опре-
деленный период времени понимают отношение количества страховых
случаев n за этот период к числу застрахованных объектов N:
q = n/ N.
Выделяют две группы рискового страхования:
1)! когда в результате страхового случая происходит полное
уничтожение застрахованного объекта;
2)! частичное уничтожение объекта.
Cуммарная величина страхового возмещения составит
Z = n⋅S
Для обеспечения выплаты страхового возмещения величина
суммарной страховой нетто-премии должна равняться ожидаемой
величине страховых выплат. Исходя из этого величина страховой нетто-
премии, взимаемой за один застрахованный объект, т. е. величина
страхового нетто-взноса, составит
Pn0 = Z / N = q ⋅ S
Индекс "0" означает, что это только основная часть нетто-взноса,
рассчитанная без учета флуктуации величины суммарного страхового
возмещения.
Обычно в страховой теории рассчитывают величину страхового
взноса с единичной страховой суммы (S=1), называемую тарифной ставкой
или просто тарифом. Для основной части тарифной нетто-ставки получим
Tn 0 = Pn 0 / S = q
1 n 1 n 1 n Bi
B = ∑ Bi ; b = b
∑ i n∑ =
n i =1 n i =1 i =1 Si
Таблица 5
γ 0,84 0,90 0,95 0,98 0,9986
α 1,0 1,3 1,645 2,0 3,0
Задачи
9.1.! Рассчитать нетто-тариф и нетто-взнос при страховании на случай
смерти в результате несчастного случая на сумму 50 тыс. руб. По
статистике вероятность данного страхового случая в течение года равно
0,002. Определить возможную сумму страховых возмещений для
компании в течение года по данному виду страхования, если
предполагается оформить 6 тыс. договоров.
9.2.! Объект застрахован на случай пожара по системе первого риска
на сумму 200 тыс. руб. Стоимость объекта 500 тыс. руб. Вероятность
страхового случая равна 0,013, среднее значение коэффициента тяжести
ущерба 0,4.Рассчитать страховой тариф и взнос по договору страхования.
Какое возмещение будет выплачено страхователю, если ущерб в
результате потерь оценен в размере 50% стоимости объекта.
9.3.! Автомобиль застрахован на сумму 15000$ по договору с
безусловной франшизой 500$, по которой предусмотрена скидка к тарифу
в размере 2%. По статистике аварийности автомобилей вероятность
страховых случаев равна 0,143, коэффициент тяжести ущерба 0,45.
Рассчитать страховой тариф и взнос.Определить величину страховой
выплаты, если фактический ущерб составил 800$.
40
9.4.! Застраховано 100 объектов по 200 рублей. Зафиксировано 2
страховыхслучая. Какова вероятность страхового случая?Определить
нетто-ставку.
9.5.! Нетто-ставка по страхованию домашнего имуществаопределена в
0,2 р. со 100 р. страховой суммы, а статьи нагрузки составляют: 1) расходы
на ведение дела (включая оплату труда страховых агентов) - 0,06 р.;2)
расходы на проведение предупредительных мероприятий - 4 % брутто-
ставки;3) прибыль - 15 % брутто-ставки.
Определить брутто-ставку по страхованию домашнего имущества.
9.6.! Рассчитайте тарифную ставку и страховую премию по договору
страхования от несчастных случаев.
Исходные данные:
Вероятность наступления риска 0,03
Средняя страховая сумма 20 тыс. руб.
Среднее страховое обеспечение 6 тыс. руб.
Количество договоров, которые 1 900
предполагается заключить со
страхователям
Доля нагрузки в тарифной ставке 18%
Среднее квадратическое отклонение 1,8 тыс. руб.
(средний разброс возмещений)
Коэффициент, зависящий от гарантии 1,645
безопасности ( γ - 0,95)
Страховая сумма 25 тыс. руб.
10.Тестовые задания
41
3.!Подход, при котором фактор времени играет решающую роль,
называется:
A – временной;
B – статический;
C – динамический;
D – статистический.
7.!Наращение – это:
A – процесс увеличения капитала за счет присоединения процентов;
B – базисный темп роста;
C – отношение наращенной суммы к первоначальной сумме долга;
D – движение денежного потока от настоящего к будущему.
11.Наращение – это:
A – процесс увеличения капитала за счет присоединения процентов;
B – базисный темп роста;
C – отношение наращенной суммы к первоначальной сумме долга;
D – движение денежного потока от настоящего к будущему.
45
27. Эффективная ставка процентов:
A – не отражает эффективности финансовой операции;
B – измеряет реальный относительный доход;
C – отражает эффект финансовой операции;
D – зависит от количества начислений и величины первоначальной
суммы.
46
B – определение значения стоимостной величины на некоторый
момент времени при условии, что в будущем она составит заданную
величину;
C – разность между наращенной и первоначальной суммами.
48
47. Если уровень инфляции ниже процентной ставки, то это:
А – уменьшение первоначальной денежной суммы;
В – рост реальной денежной суммы;
С – роста денежной суммы не будет.
49
53. Дисконтированная стоимость - это сумма:
A–ожидаемая к получению (выплате) в будущем, но оцененная с
позиции некоторого предшествующего этому получению момента времени;
B–инвестированная в данный момент времени под некоторую
процентную ставку;
C–ожидаемая к получению (выплате) в будущем и уменьшенная на
величину трансакционных расходов.
56. За какой срок вклад в 50 тыс. руб. увеличится в два раза при
ежегодном начислении сложных процентов по ставке 8%?
A–8 лет;
B–9 лет;
C–10 лет;
D –5 лет.
50
59. Соотношение взаимосвязанных процентной и учетной ставок:
A–вторая всегда больше первой;
B–между ними может быть любое соотношение;
C–первая всегда больше второй.
63. Ежегодно в течение 5 лет в банк вносится на счет сумма в 6000 руб.
(схема постнумерандо). Банк начисляет проценты по ставке 6% годовых.
Какая сумма (тыс. руб.) будет на счете к концу финансовой операции?
A –35851,3;
B –36856,8;
C –33822,6;
D –31800,0.
51
студента, выполнившего работу; Ф.И.О. преподавателя, выдавшего
задание; Москва; год выполнения работы. Общий объем домашней работы
не должен превышать 20 листов, включая титульный лист и список
литературы.
Структурно домашняя работа должна содержать следующие разделы:
1. Титульный лист
2. Содержание с указанием нумерации страниц каждого раздела
работы.
3. Ответы на вопросы.
Вопросы раскрываются кратко и по существую. Ответы должны
отражать теоретические основы: сущность, классификации, методы,
процедуры, способы, приемы и т.д. Для наглядности материал может быть
оформлен иллюстративно, в виде схем, таблиц, рисунков, графиков и т.д.
Объем ответов на вопрос – 2-4 страницы.
4. Выполнение практических заданий (задачи).
Описание решения задач и указание ответов на поставленные вопросы
задач. При оформлении задач можно использовать таблицы, графики,
рисунки.
5. Список используемой литературы.
Варианты
Таблица 7
Вариант Теоретические вопросы Задачи
1 1,11 1,4,10,14,18,22
2 2,12 3,9,11,17,19,21
3 3,13 2,6,12,16,20,23
4 4,14 5,8,10,13,19,22
5 5,15 3,6,13,15,18,23
6 6,16 4,7,11,16,20,22
7 7,17 3,8,12,17,18,20
8 8,18 5,9,11,16,19,23
9 9,19 6,9,14,17,20,22
10 10,20 7,8,15,16,21,23
Вопросы:
1. Простые и сложные проценты в финансовых вычислениях.
2. Методы начисления процентов.
3. Виды стоимостей денежных потоков.
4. Оценка единичных денежных потоков.
5. Текущая стоимость денежных потоков.
6. Будущая стоимость денежных потоков.
7. Оценка авансовых аннуитетов.
52
8. Начисление процентов по кредиту.
9. Начисление процентов по депозиту.
10. Использование функций сложного процента при
оценке недвижимости.
11. Актуарные расчеты: оценка денежных потоков в страховании.
12. Оценка денежных потоков при инвестировании.
13. Постоянная сила роста и переменная сила роста.
14. Принцип эквивалентности.
15. Виды ставок.
16. Учет инфляции при оценке результатов финансовой операции.
17. Конверсия и объединение рент.
18. Практика расчета процентов для краткосрочных ссуд.
19. Операции наращения и дисконтирования.
20. Сравнение интенсивности процессов наращения по разным видам
ставок.
Задачи
1. Какая сумма будет накоплена на счете в банке, начисляющем 16
% годовых, если на счет в течение 8 лет ежегодно помещать 100 тыс.
руб.?
2. Какую сумму надо ежегодно помещать на банковский счет под 12
% годовых, чтобы к концу 5 года накопить 1000 тыс. руб.?
3. Долг в 1,5 млн. руб. предоставлен на 10 лет под 25 % годовых.
Рассчитать сумму ежегодных платежей в счет погашения долга.
4. Рассчитать текущую сумму долга, если самоамортизирующий
кредит выдан на 5 лет под 15 % годовых в сумме 3 млн. руб. с
ежеквартальным погашением.
5. Какую сумму необходимо положить на депозит под 28 % годовых,
чтобы в течение 6 лет можно было ежегодно снимать по 2000 руб.?
Решение проверить методом депозитной книжки.
6. Рассчитать текущую стоимость авансового аннуитета 1500 руб.
дисконтированного по ставке 15 % годовых в течение 7 лет.
7. Какую сумму можно ежегодно снимать со счета в течение 10 лет,
если первоначальный вклад составляет 500 тыс. руб., при ставке
дисконтирования 12 % годовых? Решение проверить методом депозитной
книжки.
8. Какую сумму необходимо вносить ежегодно в течении 5 лет под 15
% годовых, чтобы накопить 150 тыс. руб.?
9. Студент желает через 5 лет иметь 100 тыс. руб. на счете в банке,
начисляющем 15% годовых. Какую сумму должен размещать студент:
а) ежегодно;
б) ежеквартально.
53
10. Владелец торгового павильона предполагает получать ежегодный
доход от его аренды в сумме 50тыс. руб. в течение 5 лет. Затем павильон
планируется продать за 1,2 млн. руб., ликвидационные расходы составят 6
% от продажной цены. Степень вероятности получения доходов от аренды
выше, чем прогноз доходов от продажи. Различия в уровне риска учтены в
ставках и соответственно составляют 8% от аренды и 18% от продажи.
11. Достаточно ли ежемесячно вносить на счет в банке суму 500 $ под
11% годовых, с ежеквартальным начислением процентов, чтобы через 4
года накопить на автомобиль стоимостью 18 000 $.
12. Заемщик получил ипотечный кредит в сумму 20 000$ на 8 лет под
25 % годовых. По условиям договора заемщик уплачивает банку только
проценты, а основная сумма долга возвращается одним платежом в конце
срока кредита. Какую сумму необходимо заемщику ежегодно откладывать
в накопительный фонд, приносящий доход 15 % годовых, чтобы
своевременно погасить кредит?
13. Пятилетнее обучение в вузе стоит 200 тыс. руб., плата
осуществляется равными долями в начале каждого года. Какую сумму
следует положить в банк, начисляющим ежеквартально 12 % годовых,
чтобы оплатить обучение?
14. Рассчитать текущую стоимость потока арендных платежей, при
ставке 18 % годовых:1 – 3 год по 15 тыс. руб.; 4 – 5 год по 20 тыс. руб.; 6 -
7 год по 18 тыс. руб.
15. Платежи в сумме 45 тыс. руб. ежегодно вносятся в пенсионный
фонд в течение 6 лет под ставку 16 % годовых. Определить будущую
стоимость аннуитета, осуществляемого на условиях:
а) предварительных платежей (пренумерандо);
б) последующих платежей (постнумерандо).
16. Предприятие заключило договор на аренду производственных
помещений на 6 лет, согласно которому она ежегодно будет платить по 50
тыс. руб. Рыночная цена аренды аналогичных помещений составляет 45
тыс. руб. Определить сумму экономии, которую получит предприятие, при
ставке дисконтирования 18 % годовых.
17. Определить размер годовой арендной платы, которая позволит
через 3 года осуществить капитальный ремонт помещения со сметой 150
тыс. руб. Ставка дисконтирования 14 % годовых.
18. Гражданин Х решил накопить некоторую сумму к выходу на
пенсию через 8 лет. Первоначальный вклад составил 15 тыс. руб., затем
в последующие первые 6 лет гражданин предполагается вносить по 500
руб., а в последние 2 года – по 1000 руб. Какую сумму накопит гражданин
Х, если банк начисляет 22 % годовых?
19. Определить целесообразность покупки предприятия за 200 тыс.
руб., обеспечивающего поток доходов: 1-й год – 60 тыс. руб., 2-й год – 30
тыс. руб., 3-й год – 20 тыс. руб., 4-й год – 50 тыс. руб., 6-й год – 80 тыс.
54
руб., если по условиям сделки предоставляется трехлетняя отсрочка
оплаты. Ставка 18% годовых.
20. Предприятие сдало в аренду склад на 6 лет за 50 тыс. руб. в год.
Через два года рыночная цена аренды аналогичных помещений составила
75 тыс. руб. в год. Определить размер убытка по данному контракту, если
ставка равна 6 % годовых.
21. Инновационный проект, требующий вложений в сумме 140 м.руб.,
обеспечит в течение 4-х летнего жизненного цикла доход: 1-й год – 1000
тыс. руб., 2-й год – 3000 тыс. руб. 3-й год – 12000 тыс. руб., 4-й год – 30000
тыс. руб.. Принять решение о возможности осуществления проекта, если
ликвидационная стоимость активов на превысит 150 тыс. руб., ставка
дисконтирования 8 % годовых.
22. Достаточно ли размещать на счете сумму 50 т. руб. каждые
полгода в течение 5 лет, чтобы купить дом, стоимостью 700 тыс. руб., если
банк начисляет проценты ежеквартально по ставке 16% годовых.
23. На продажу выставлено два предприятия одинаковой стоимостью
50 тыс. руб.
Прогнозируемый поток доходов по предприятиям (тыс. руб.):
Таблица 8
Годы Предприятие 1 Предприятие 2
1 0 20
2 10 20
3 10 20
4 60 20
55
ГЛОССАРИЙ
один из двух методов расчета процентов и определения
Актуарный метод расчета остатка долга при погашении краткосрочной задолженности
частичными платежами (см. правило торговца).
Брутто-ставка ставка процентов, скорректированная на инфляцию.
проценты в виде разности D=S-P, где S- сумма на конец
Дисконт или скидка
срока, P- сумма на начало срока.
Дисконтирование суммы S расчет ее текущей стоимости P
это множитель, показывающий какую долю составляет
Дисконтный множитель первоначальная сумма ссуды в окончательной величине
долга (наращенной сумме).
Индекспокупательной
равен обратной величине индекса цен.
способности денег
показывает во сколько раз выросли цены за указанный
Индекс цен
промежуток времени.
корректировка ставки процентов для компенсации обесце-
Инфляционная премия
нения денег.
присоединение начисленных процентов к сумме, которая
Капитализация процентов
служила базой для их определения.
графическое изображение процесса погашения кратко-
Контур финансовой
срочной задолженности частичными (промежуточными)
операции
платежами.
Коэффициент наращения отношение наращенной суммы ренты к сумме ее годовых
ренты платежей или к размеру отдельного платежа.
Коэффициент приведения отношение современной стоимости ренты к сумме ее
ренты годовых платежей или к размеру отдельного платежа.
Математическое
это вид дисконтирования, представляющий собой решение
дисконтирование
задачи, обратной наращению первоначальной ссуды.
Множитель наращения множитель, который показывает во сколько раз наращенная
сумма больше первоначальной
Наращение или рост процесс увеличения денег в связи с присоединением про-
первоначальной суммы центов к сумме долга.
Наращенная сумма потока это сумма всех членов последовательности платежей с на-
платежей численными на них процентами к концу срока ренты.
Наращенная сумма ссуды первоначальная ее сумма вместе с начисленными на нее
(инвестированные средства) процентами к концу срока.
Переменная рента рента с изменяющимися членами.
Период начисления интервал времени, к которому относится (применяется)
Период ренты временной интервал между двумя соседними платежами
Постоянная рента- рента с равными членами
Поток платежей ряд последовательных выплат и поступлений
один из двух методов расчета процентов и определения
Правило торговца остатка долга при погашении краткосрочной задолженности
частичными платежами (см. актуарный метод расчета).
различает три варианта расчета: (1) точные проценты с
Практика расчета простых
точным числом дней ссуды британская практика); (2)
процентов
обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды
56
(французская практика); (3) обыкновенные проценты с
приближенным числом дней ссуды (германская практика).
это определение любой стоимостной величины на некото-
рый момент времени. Если некоторая сумма приводится к
Приведение более ранней дате, чем текущая, то применяется дискон-
тирование, если же речь идет о более поздней дате, то -
наращение.
Принцип деньги, относящиеся к разным моментам времени имеют
не равноценности денег различную текущую стоимость.
Процент получают, когда за базу измерения времени берут год, ус-
обыкновенный или ловно состоящий из 360 дней (1 2 ме-сяцев по 30 дней в
коммерческий каждом).
получают, когда за базу измерения времени берут дейст-
Процент точный
вительное число дней в году: 365 или 366.
отношение суммы процентных денег, выплачиваемых за
фиксированный отрезок времени к величине ссуды. Ставка
Процентная ставка
измеряется в процентах, в виде десятичной или натуральной
дроби.
Процентные деньги в финансовых расчетах это абсолютная величина дохода от
(проценты) предоставления денег в долг в любой форме.
предполагают, что начисление процентов производится
Проценты дискретно, т.е. в отдельные (обычно равноотстоящие) мо-
дискретные менты времени, причем, в качестве периодов начисления
принимают год, полугодие, квартал, месяц.
Рента верная . рента, члены которой подлежат безусловной выплате
Рента немедленная рента, срок которой начинается немедленно.
Рента отложенная или
рента, начало срока которой запаздывает.
отсроченная
Рента постнумерандо (или рента, платежи платежи которой осуществляются в конце
обычная рента) каждого периода.
рента, платежи которой осуществляются в начале каждого
Рента пренумерандо
периода.
Рентаp-срочная рента, предусматривающая pравных платежей в году.
рента, выплата членов которой ставится в зависимость от
Рента условная
наступления некоторого случайного события.
представляет собой номинальную ставку процентов при
Сила роста
m→∞, где m- число начислений процентов в году.
Современная величина
(текущая стоимость) величина P,найденная дисконтированием.
суммы S
сумма всех его членов, дисконтированных (приведенных) на
Современная величина
некоторый момент времени, совпадающий с началом потока
потока платежей
платежей или предшествующий ему.
Срок ренты время, измеренное от начала финансовой ренты до конца ее
последнего периода.
годовая ставка сложных процентов jпри числе периодов
Ставка номинальная начисления в году m.Тогда за каждый период проценты
начисляют по ставке j/m.
Ставка процентов сложная годовая учетная ставка f применяется при дис-
57
номинальная учетная контировании mраз в году. Тогда в каждом периоде, равном
1/mчасти года, дисконтирование осуществляется по сложной
учетной ставке f/m.
ставка, которая применяется к одной и той же начальной
Ставка процентов простая
сумме на протяжении всего срока ссуды.
ставка, которая применяется к сумме с начисленными в
Ставка процентов сложная
предыдущем периоде процентами
дисконтирование по сложной годовой учетной ставке
Ставка процентов сложная осуществляется по формуле P=S(1-dfje)), где - сложная
учетная годовая учетная ставка, S- дисконтируемая величина, P-
современная стоимость S,)- срок дисконтирования.
ставка, применяемая для расчета процентов при учете век-
Ставка учетная
селей
годовая ставка сложных процентов, приводящая к тому же
Ставка эффективная
финансовому результату, что и m-разовое наращение в год
по ставке j/m, где j- номинальная ставка.
Ставка эффективная сложная годовая учетная ставка, эквивалентная (по финан-
учетная совым результатам) номинальной учетной ставке, приме-
няемой при заданном числе дисконтирований в году m.
уравнение, в котором сумма заменяемых платежей, приве-
денных к какому-либо одному моменту времени, прирав-
Уравнение
нивается сумме платежей по новому обязательству, приве-
эквивалентности
денных к той же дате. Разрабатывается при изменении ус-
ловий контракта.
учет (покупка) векселей заключается в том, что банк до
наступления срока платежа по векселю или другому пла-
Учет, банковский или тежному обязательству покупает его у владельца (являю-
коммерческий учет щегося кредитором) по цене ниже той суммы, которая
должна быть выплачена по нему в конце срока, т.е. приоб-
ретает (учитывает) его с дисконтом.
Член ренты величина каждого отдельного платежа ренты.
Финансовая рента или поток платежей, все члены которого положительные вели-
аннуитет чины, а временные интервалы постоянны.
Формула наращения по
S=P(1+in), где S- наращенная сумма, P- первоначальная
простым процентам
сумма (ссуда), n- срок начисления процентов (срок ссуды),i-
(формула простых
ставка процентов за единицу времени
процентов)
58
Приложение 1
Таблица порядковых номеров дней в году.
Янв. № Фев. № Март № Апр. № Май № Июнь № Июль № Авг. № Сент. № Окт. № Нояб. № Дек. №
1 1 1 32 1 60 1 91 1 121 1 152 1 182 1 213 1 244 1 274 1 305 1 335
2 2 2 33 2 61 2 92 2 122 2 153 2 183 2 214 2 245 2 275 2 306 2 336
3 3 3 34 3 62 3 93 3 123 3 154 3 184 3 215 3 246 3 276 3 307 3 337
4 4 4 35 4 63 4 94 4 124 4 155 4 185 4 216 4 247 4 277 4 308 4 338
5 5 5 36 5 64 5 95 5 125 5 156 5 186 5 217 5 248 5 278 5 309 5 339
6 6 6 37 6 65 6 96 6 126 6 157 6 187 6 218 6 249 6 279 6 310 6 340
7 7 7 38 7 66 7 97 7 127 7 158 7 188 7 219 7 250 7 280 7 311 7 341
8 8 8 39 8 67 8 98 8 128 8 159 8 189 8 220 8 251 8 281 8 312 8 342
9 9 9 40 9 68 9 99 9 129 9 160 9 190 9 221 9 252 9 282 9 313 9 343
10 10 10 41 10 69 10 100 10 130 10 161 10 191 10 222 10 253 10 283 10 314 10 344
11 11 11 42 11 70 11 101 11 131 11 162 11 192 11 223 11 254 11 284 11 315 11 345
12 12 12 43 12 71 12 102 12 132 12 163 12 193 12 224 12 255 12 285 12 316 12 346
13 13 13 44 13 72 13 103 13 133 13 164 13 194 13 225 13 256 13 286 13 317 13 347
14 14 14 45 14 73 14 104 14 134 14 165 14 195 14 226 14 257 14 287 14 318 14 348
15 15 15 46 15 74 15 105 15 135 15 166 15 196 15 227 15 258 15 288 15 319 15 349
16 16 16 47 16 75 16 106 16 136 16 167 16 197 16 228 16 259 16 289 16 320 16 350
17 17 17 48 17 76 17 107 17 137 17 168 17 198 17 229 17 260 17 290 17 321 17 351
18 18 18 49 18 77 18 108 18 138 18 169 18 199 18 230 18 261 18 291 18 322 18 352
19 19 19 50 19 78 19 109 19 139 19 170 19 200 19 231 19 262 19 292 19 323 19 353
20 20 20 51 20 79 20 110 20 140 20 171 20 201 20 232 20 263 20 293 20 324 20 354
21 21 21 52 21 80 21 111 21 141 21 172 21 202 21 233 21 264 21 294 21 325 21 355
22 22 22 53 22 81 22 112 22 142 22 173 22 203 22 234 22 265 22 295 22 326 22 356
23 23 23 54 23 82 23 113 23 143 23 174 23 204 23 235 23 266 23 296 23 327 23 357
24 24 24 55 24 83 24 114 24 144 24 175 24 205 24 236 24 267 24 297 24 328 24 358
25 25 25 56 25 84 25 115 25 145 25 176 25 206 25 237 25 268 25 298 25 329 25 359
26 26 26 57 26 85 26 116 26 146 26 177 26 207 26 238 26 269 26 299 26 330 26 360
27 27 27 58 27 86 27 117 27 147 27 178 27 208 27 239 27 270 27 300 27 331 27 361
28 28 28 59 28 87 28 118 28 148 28 179 28 209 28 240 28 271 28 301 28 332 28 362
29 29 29 88 29 119 29 149 29 180 29 210 29 241 29 272 29 302 29 333 29 363
30 30 30 89 30 120 30 150 30 181 30 211 30 242 30 273 30 303 30 334 30 364
31 31 31 90 31 151 31 212 31 243 31 304 31 365
Приложение 2
Будущая стоимость единицы n
Кн = (1 + r)
60
Приложение 3
Будущая стоимость аннуитета
Кн = (( 1 + r )n-1) / r
61
Приложение 4
Текущая стоимость аннуитета -n
Кн = ( 1 - ( 1 + r )) / r
62
Литература
e-mail: riomgudt@mail.ru
64