Содержание

Введение...................................................................................................................3
1. Понятие и сущность инвестиций.......................................................................5
1.1. Сбережения как источник инвестиций..................................................5
1.2. Понятие инвестиций...............................................................................6
1.3. Виды инвестиций.....................................................................................9
2. Государственной регулирование инвестиционной деятельности в России 14
Заключение............................................................................................................17
Список литературы...............................................................................................18
 3

Введение

Инвестиция – это осознанный отказ от текущего потребления в пользу

возможного относительно большего дохода в будущем, который, как
ожидается, обеспечит и большее суммарное (т.е. текущее и будущее)
потребление.
Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и
процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в
значительной степени зависит от национальной инвестиционной политики.
Эта полтика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-
первых, инвестиций не бывает без затрат – сначала необходимо вложить
средства, т.е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны,
сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все
обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, - всегда существует
ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или
частично утеряны.
Инвестиция – это всегда изменение, осознанное отклонение от
рутинного течения, попытка заглянуть в будущее. Инвестиционная
деятельность является в некотором смысле вынужденным мероприятием,
поскольку любой мало-мальски грамотный бизнесмен, руководитель,
менеджер отчетливо понимает, что инвестиция – это необходимое
рациональное движение, которое всегда лучше, чем застой, консервация,
статус-кво.
Цель работы – исследование и обобщение понятия и сущности
инвестиций и их роли в развитии экономики.
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
 определить роль сбережений для инвестирования;
 дать понятие инвестиции;
 раскрыть сущность инвестиций;
 4

 исследовать виды инвестиций;

 рассмотреть роль государства в инвестиционной
деятельности.
Структура исследования. Работа состоит из введения, двух пунктов,
заключения и списка литературы.
 5

1. Понятие и сущность инвестиций

1.1. Сбережения как источник инвестиций

Инвестиционный процесс начинается с формирования денежных

средств и заканчивается созданием реальных активов в форме
производственных зданий и сооружений, оборудования и технологии,
объектов бытовой и социальной инфраструктуры. Для того чтобы раскрыть
природу инвестиционного процесса, следует уточнить содержание таких
понятий, как «сбережения» и «инвестиции». Представители различных
направлений экономической теории вкладывают не совсем одинаковое
содержание в названные категории1.
Дж. Кейнс определял сбережения как «превышение дохода над
потреблением».
Сбережения общества складываются из сбережений личных доходов
населения, нераспределенной прибыли предприятий и некоторой части
средств государственного бюджета.
В условиях роста и повышения эффективности производства
появляется возможность увеличивать не только потребляемую, но и
сберегаемую часть производимого дохода. Напротив, в условиях
значительного падения производства сокращаются возможности
наращивания сбережений у подавляющей части населения и предприятий. В
этом случае и населению, и предприятиям приходится думать не о
завтрашнем дне, не о том, сколько дохода направить на сбережение, а о том,
как удовлетворить свои насущные потребности при уменьшении доходов
населения или как покрыть производственные издержки предприятий при

1
Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.
Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005. - С. 9.
 6

снижении доходов от реализации продукции. Если нет превышения дохода

над расходами, то, следовательно, нет и условий для сбережений.
Весьма существенным фактором, определяющим уровень сбережений
общества, является также гарантия безопасности сбережений. Если члены
общества не уверены в том, что в будущем они смогут воспользоваться
плодами своих сбережений, то они будут стремиться к тому, чтобы
использовать все свои доходы на текущее потребление.
Сбережения являются потенциальными инвестициями, а инвестиции
выступают как реализованные сбережения, направленные на получение
экономического или социального эффекта. Чем благоприятнее
экономические и социальные условия, чем выше степень безопасности
вложений, тем больше сбережений превращается в инвестиции. В развитых
странах, где созданы достаточно надежные условия для безопасности
сбережений, практически все сбережения становятся инвестициями. В
условиях замены наличного денежного оборота электронными карточками
даже деньги, предназначенные для текущего потребления, с помощью
финансовой системы вовлекаются в инвестиционный процесс2.

1.2. Понятие инвестиций

В законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как

«денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие
ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и
на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные
права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты
предпринимательской и других видов деятельности в целях получения
прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта»3.

2
Боброва, И.Н. Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рисков / И.Н. Боброва, В.Д. Зимин. – М.:
Вершина, 2006. – С. 233.
3
Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений" от 25.02.99 г. № 39-ФЗ. - Ст. 1.
 7

В современной экономической литературе, посвященной финансовым

аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из
наиболее часто используемых категорий как на микро-, так и на
макроуровне.
Э.Дж. Долан и Д.Е. Линдей инвестиции на макроуровне определяют
как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической
системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов,
осуществляемое людьми».
В учебнике «Экономикс» инвестиции характеризуются как «затраты на
производство и накопление средств производства и увеличение
материальных запасов» (Макконел, Брю).
В этих определениях инвестиции рассматриваются как механизм
(способ) увеличения производительных ресурсов общества, что значительно
сужает понятие инвестирования до производственного (реального)
инвестирования.
В учебнике «Инвестиции» (Шарп, Александер, Бейли) инвестирование
в широком смысле определяется как процесс расставания «с деньгами
сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом
выделяются два главных фактора, характеризующих этот процесс, - время и
риск.
Такие подходы к определению понятия «инвестиции», как правило, не
разделяются авторами, рассматривающими инвестиции на микроуровне4.
В литературе можно выделить четыре группы трактовок понятия
«инвестиции» на микроуровне:
1) инвестиции, определяемые через платежи – рассматриваются как
поток оплат и выплат (расходы), начинающихся с выплат (расходов). Но
говорить о том, что инвестиции всегда представляют собой платежи, можно
весьма и весьма условно. В частности, ноу-хау, являющиеся инвестициями

4
Боброва, И.Н. Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рисков / И.Н. Боброва, В.Д. Зимин. – М.:
Вершина, 2006. – С. 234.
 8

при проведении исследований и разработок, не всегда можно

трансформировать в платежи;
2) инвестиции, определяемые через имущество – исходным пунктом
является баланс предприятия. Согласно этому определению инвестиции
рассматриваются как процесс преобразования капитала (преимущественно
денежного) в предметы имущества в составе активов предприятия, в т.ч. в
ценные бумаги. При таком подходе к определению инвестиций «выпадают»
вложения средств физических лиц, в т.ч. и в ценные бумаги;
3) комбинаторное понятие инвестиций – основывается на
представлении инвестиций как дополнительных вложений к уже имеющимся
средствам, т.е. это вложения, направленные на расширение бизнеса или
создание условий для повышения эффективности его функционирования;
4) диспозиционное понятие инвестиций – в основе заложено
положение, в соответствии с которым процесс инвестирования предполагает
связывание финансовых средств и тем самым уменьшение свободы
распоряжения ими предприятием5.
Различия в трактовках понятия «инвестиция» на микроуровне
предопределяются как целями и задачами исследования отдельных авторов,
так и многоаспектностью сущностных сторон этой экономической
категории6.
Обобщая представленные выше подходы к определению понятия
инвестиции, можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся
наиболее существенными:
 потенциальная способность инвестиций приносить
доход;
 процесс инвестирования, как правило, связан с
преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды
активов экономического субъекта (предприятия);

5
Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и К°, 2004. - С. 14.
6
Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.
Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005. - С. 19.
 9

 в процессе осуществления инвестиций используются

разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом,
предложением и ценой;
 целенаправленный характер вложения капитала в какие-
либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);
 наличие срока вложений (этот срок всегда индивидуален
и определять его заранее неправомерно);
 вложения осуществляются лицами, называемыми
инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда
связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;
 наличие риска вложения капитала, означающее, что
достижение целей инвестирования носит вероятностный характер7.
Под инвестициями мы будем понимать целенаправленное вложение на
определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты
(инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов8.

1.3. Виды инвестиций

ИНВЕСТИЦИИ

ФИНАНСОВЫЕ РЕАЛЬНЫЕ

Инвестиции Инвестиции, Материальные Нематериальные

спекулятивного ориентированные (вещественные) (потенциальные)
характера на долгосрочные
вложения

Рис. 1. Классификация инвестиций по критерию объекта вложения

капитала

7
Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.
Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005. - С. 19.
8
Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и К°, 2004. - С. 17.
 10

I. В зависимости от объектов вложения капитала выделяют:

- реальные инвестиции – вложение средств (капитала) в создание
реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с
осуществлением операционной деятельности экономических субъектов,
решением их социально-экономических проблем. Реальные инвестиции, в
свою очередь, подразделяют на:
- материальные (вещественные) - предполагают вложения прежде всего
в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:
1) стратегические инвестиции – инвестиции, направленные на создание
новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных
имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и
т.п.;
2) базовые инвестиции – инвестиции, направленные на расширение
действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в
той же, что и ранее сфере деятельности, в том же регионе и т.п.;
3) текущие инвестиции – инвестиции, призванные поддерживать
воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по заменен основных
средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением
запасов материальных и оборотных активов;
4) инновационные инвестиции – инвестиции, связанные с включением
в состав предприятия технологических структур, гарантирующих
бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми
сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства
(ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.). Их можно
подразделить на две группы: а) инвестиции в модернизацию предприятия, в
т.ч. в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, б)
инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова;
 11

- нематериальные (потенциальные) - используются для получения

нематериальных благ. В частности они направляются на повышение
квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-
конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п.9
II. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе
инвестиции подразделяются на:
 прямые – предполагают прямое, непосредственное участие
инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь
то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные
фонды организации;
 косвенные (опосредованные) – предполагают вложения
капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых
посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения
различных финансовых инструментов.
III. По отношению к объекту вложения выделяют:10
 внутренние инвестиции – вложения капитала в активы самого
инвестора;
 внешние инвестиции – вложения капитала в реальные активы
других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных
эмитентов.
IV. По периоду осуществления инвестиции подразделяются на:
 долгосрочные – вложение на период от 3 и более лет (как
правило, осуществляются в форме капитальных вложений);
 среднесрочные – вложения на период от одного года до 3 лет;
 краткосрочные – вложения на период до одного года.
V. По продолжительности срока эксплуатации инвестиционных
объектов:

9
Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.
Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005. - С. 25.
10
Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.
Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005. - С. 26.
 12

 - инвестиции с определенным сроком эксплуатации объектов;

 - инвестиции с неопределенным сроком эксплуатации
объектов.
VI. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяются на:
 изолированные – вложения, которые не вызывают
потребности в других инвестициях;
 взаимосвязанные (взаимозависимые):
а) инвестиции, в зависимости от внешних факторов – вложения,
которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры,
уровня инфляции и т.д.;
б) инвестиции, влияющие на внешние факторы – вложения, например,
в средства массовой информации.
VII. По степени надежности инвестиции подразделяют на:
 относительно надежные;
 рисковые11.
VIII. В зависимости от характеристики инвесторов:
 частные инвестиции;
 государственные и муниципальные инвестиции.
IX. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе
выделяют:
 первичные инвестиции – вложения капитала за счет как
собственных, так и заемных средств инвесторов;
 реинвестиции – вторичное использование капитала в
инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате
реализации ранее осуществленных инвестиций;
 дезинвестиции – высвобождение ранее инвестированного
капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в
инвестиционных целях.

11
Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. -
М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 8.
 13

X. По региональным источникам привлечения капитала выделяют:

 отечественные инвестиции;
 иностранные инвестиции.
XI. По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в
разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в
промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т.п.
С понятием реальных и финансовых инвестиций тесно связано понятие
действительного и фиктивного капитала. В экономической литературе под
фиктивным капиталом понимаются обычно ценные бумаги. Действительный
капитал вкладывается в производство, а ценные бумаги служат титулами
собственности, представляющими этот капитал. Фиктивный капитал – это
капитал, который существует в виде ценных бумаг, приносящих доход их
владельцу… В отличие от действительного капитала, вложенного в
различные отрасли хозяйства, фиктивный капитал не имеет внутренней
стоимости и не является реальным богатством, а поэтому не выполняет
никакой функции в процессе воспроизводства12.

12
Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. -
М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 9.
 14

2. Государственной регулирование инвестиционной деятельности в России

Государство для выполнения своих функций организации

регулирования инвестиционной деятельности использует как
организационные методы, так и методы прямого воздействия на
инвестиционную деятельность13.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности,
осуществляемой в форме капитальных вложений, проводится органами
государственной власти субъектов РФ и предусматривает:
- создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности,
осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
 совершенствования системы налогов, механизма начисления
амортизации и использования амортизационных отчислений;
 установления субъектам инвестиционной деятельности
специальных налоговых режимов;
 защиты интересов инвесторов;
 предоставления субъектам инвестиционной деятельности
льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;
 создания и развития сети информационно-аналитических
центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию
рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
 принятия антимонопольных мер; развития финансового
лизинга;
 проведения переоценки основных фондов в соответствии с
темпами инфляции;
- прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем:

13
Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и К°, 2004. - С. 26.
 15

 разработки, утверждения и финансирования инвестиционных

проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а
также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств
федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;
 формирования перечня строек и объектов технического
перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования
их за счет средств федерального бюджета;
 предоставления на конкурсной основе государственных
гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального
бюджета и бюджетов субъектов РФ;
 проведения экспертизы инвестиционных проектов;
 разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и
осуществления контроля за их соблюдением;
 предоставление концессий14 российским и иностранным
инвесторам по итогам торгов (аукционов, конкурсов)15.
Основная роль в системе организации регулирования инвестиционной
деятельности на федеральном уровне принадлежит Государственному
комитету РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике (далее –
Госстрою РФ), Министерству экономического развития РФ, Министерству
финансов РФ.
Наряду с рыночными экономическими саморегуляторами в виде
использования категорий спроса, предложения, цены и конкуренции
государство использует определенные государственные регуляторы.
Прежде всего государство оказывает регулирующее влияние на
инвестиционную деятельность в следующих формах:
1) посредством издания законов и подзаконных нормативных актов;
2) посредством прямого управления государственными инвестициями;
3) принятием государственных инвестиционных программ;
14
Концессия (уступка) – договор о передаче государством в эксплуатацию земельных угодий хозяйственных
объектов на определенный срок.
15
Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и К°, 2004. - С. 28.
 16

4) посредством особого регулирования государственной деятельности;

5) экономическими методами регулирования инвестиционной
деятельности, коими являются:
 налогообложение;
 участие государственных органов в инвестиционной
деятельности;
 создание свободных экономических зон;
 распределение и перераспределение финансовых ресурсов;
 кредитно-финансовый механизм (предоставление кредитов,
%)16.
Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и
нормативных актов:
 Конституция РФ (1993 г.)
 Градостроительный кодекс РФ (1998 г.)
 Гражданский кодекс РФ, часть первая (1994), часть вторая
(1996).
 Закон РФ «Об основах градостроительства в РФ» от 14 июля
1992 г. № 3295-1.
 Закон о налогообложении: Налоговый кодекс, часть вторая
(2001)
 Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об
инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных
вложений».
 Земельный кодекс РФ (2002).
и др.

16
Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2004. - С. 381.
 17

Заключение

Таким образом, в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ,

осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №
39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: «Инвестиции –
денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права,
имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской
и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения
иного полезного эффекта».
Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в
российскую экономику является жизненно важным средством устранения
инвестиционного "голода" в стране.
В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:
 срочное рассмотрение и принятие Думой нового закона об
иностранных инвестициях в России;
 принятие законов о концессиях и свободных экономических
зонах;
 создание системы приема иностранного капитала,
включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов,
коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный ка-
питал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-
посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для
России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и
оперативном оформлении сделок "под ключ";
 создание в кратчайшие сроки Национальной системы монито-
ринга инвестиционного климата в России;
 18

 разработка и принятие программы укрепления курса рубля и

перехода к его полной конвертируемости.
Будем надеяться что выше перечисленные меры помогут притоку
национальных и иностранных инвестиций.

Список литературы

1. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской

Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от
25.02.99 г. № 39-ФЗ.
2. Боброва, И.Н. Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рисков /
И.Н. Боброва, В.Д. Зимин. – М.: Вершина, 2006. – 480 с.
3. Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. - М.: Дашков и К°,
2004. – 384 с.
4. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. –
М.: Экономистъ, 2004. – 478 с.
5. Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред.
В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: Велби, Проспект, 2005.
– 440 с.
6. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций / И.В.
Сергеев, И.И. Веретенникова. - М.: Финансы и статистика, 2006. –
400 с.