Ольга Гогаладзе

Как составить первый

инвестиционный
портфель: 10 этапов
Инструкция для студентов
интенсива «Я — инвестор»

@pro.finansy
www.profinansy.info
 Вступительное слово
Данное методическое пособие предназначено для инвесторов-новичков.

На данном этапе основной задачей является освоение принципа портфельного инве-

стирования в соответствии с финансовыми целями.

Важно составить диверсифицированный, защищенный инвестиционный портфель.

Возможно, в будущем, каждый из инвесторов, использующих это пособие, выработает

свою стратегию составления портфеля. Возможно, подключит более глубокий фунда-
ментальный анализ или добавит технический анализ. Возможно, в будущем инвесто-
ры добавят валютную составляющую и будут инвестировать еще и в валютные акти-
вы.

Со временем вы выработаете свой стиль, почерк, стратегию. А сейчас обучимся базо-

вым вещам при составлении первого инвестиционного портфеля.

Поехали!
 ЭТАП 1
ФОРМИРОВАНИЕ ЦЕЛЕЙ
И ВОЗМОЖНОСТЕЙ
Этот этап был выполнен в первом блоке. Поднимите свои финансовые цели, опреде-
лите, для какой финансовой цели вы будете создавать свой первый инвестиционный
портфель. Именно исходя из этих целей вам нужно будет пройти риск-профилирова-
ние на следующем этапе.

Обозначьте сумму, которую вы хотите видеть в итоге – для этой суммы вы будете со-
ставлять свой итоговый портфель.

Обозначьте сумму, которую можете инвестировать сейчас – для этой суммы вы наме-
тите те ценные бумаги, которые купите впервые.

ЭТАП 2
РИСК-ПРОФИЛИРОВАНИЕ
Вот ссылка для риск-профилирования:
https://onlinetestpad.com/hmhstvfbzor2y

Проходите риск-профилирование для каждой цели по отдельности. Возможно, для

какой-то цели у вас выйдет агрессивный риск профиль, а для другой – консерватив-
ный. В зависимости от этого и наполнение будет различаться для каждого типа порт-
феля.

Консервативный Умеренный Агрессивный

До 90% в облигациях и банковских До 60% в облигациях и вкладах До 50% в облигациях

вкладах

Только 10-20% долгосрочных До 30% в акциях До 50% в акциях
сбережений можно инвестировать
в акции
До 3-5% может быть в золоте До 10% в золото До 20% на золото
 ЭТАП 3
ОБРИСОВЫВАЕМ ОБЩУЮ
КАРТИНКУ ПОРТФЕЛЯ
Сейчас вы будете составлять свой инвестиционный портфель на сумму, которую хоти-
те видеть в итоге.

У многих учеников на интенсиве не будет возможности инвестировать сразу всю эту

сумму. И не будет возможности купить какие-то бумаги, намеченные в портфеле, из-за
высокой минимальной лотности или цены этих бумаг.

Поэтому, из общего портфеля нужно будет выделить именно те бумаги, которые вы

купите во время интенсива – это будут ваши первые инвестиции.

ЭТАП 4
НАПОЛНЯЕМ ПОРТФЕЛЬ
ОБЛИГАЦИЯМИ
Определите, будете ли вы использовать ОФЗ и/или корпоративные облигации?

Определитесь со сроками погашения облигаций, опираясь на сроки ваших целей.

Если сроки цели довольно длинные (от 5-7 лет), то добавляйте облигации по следую-
щим пропорциям:

Цикл повышения процентных ставок ЦБ *

Облигации со сроком погашения до ~4х лет ~70% от облигационной части портфеля
Облигации со сроком погашения более ~4х лет ~30% от облигационной части портфеля

Цикл понижения процентных ставок ЦБ *

Облигации со сроком погашения до ~4х лет ~30% от облигационной части портфеля
Облигации со сроком погашения более ~4х лет ~70% от облигационной части портфеля
Когда движений по процентной ставке не ожидается
Облигации со сроком погашения до ~4х лет ~50% от облигационной части портфеля
Облигации со сроком погашения более ~4х лет ~50% от облигационной части портфеля

* Период, когда мы ожидаем будущего повышения/понижения процентных ставок как минимум в бли-
жайший год.
Откуда я могу знать про ожидаемые события по процентной
ставке ЦБ?

Ответ: только аналитика открытых источников. Задайте вопрос в поисковой системе

Интернет «Прогноз по процентной ставке ЦБ РФ», прочтите несколько свежих статей.
В будущем вы будете более уверенно ориентироваться в этих событиях.

Для списка подходящих облигаций воспользуемся сайтом:

https://smart-lab.ru/q/bonds/

Воспользуйтесь фильтром на сайте, нажав на значок , который находится

справа.

Выставьте параметры доходности не ниже средних ставок по

вкладам и не выше пары процентов, чем текущая ставка ЦБ.

Ставку ЦБ вы можете найти по этой ссылке: https://www.cbr.ru

Выставьте параметры по количеству желаемых лет до погашения

облигации.

В таблице выбирайте облигации знакомых вам компаний. Опирайтесь не на

значение купона, а на значение доходности к погашению (она фигурирует на
сайте smart-lab в колонке «Доходность»).

Доходность к погашению показывает, какую доходность вы получите от инве-

стиций в облигацию, если купите ее по текущим рыночным ценам, получите все купо-
ны и дождетесь автоматического погашения облигации по сроку.

Текущая доходность показывает, какую доходность вы получите от инвестиций

в облигацию, если купите ее по текущим рыночным ценам, продадите облигацию по
такой же цене через год, получив все полагающиеся купоны за этот период.

Выпишите несколько облигаций, которые вам приглянулись, указав название

облигации и (желательно) ее ISIN.

ISIN вы найдете, если наведете на ее название:

Изучите каждую из этих облигаций не следующий предмет:

1. Размер купона у облигации известен на весь срок до погашения?

Это вы узнаете в графике выплаты купонов.

Как найти график выплаты купонов по облигации:

«Провалившись» в облигацию на сайте https://smart-lab.ru/q/bonds/,
нажав на кнопку имени облигации, далее прокрутить вниз.

Если все будущие графы по размеру купонов заполнены, пустых или с прочерком нет,
то у облигации определены купоны на весь период вперед.

Если есть прочерки, то купон не определен.

На сайте https://bonds.finam.ru/ найдите облигацию по ISIN или имени.

Попав на страницу облигации, зайдите во вкладку «Платежи» и посмотрите гра-

фик выплаты купонов.

Если все будущие графы по размеру купонов заполнены, пустых или с прочерком нет,
то у облигации определены купоны на весь период вперед.

Если есть прочерки, то купон не определен. Тогда внизу таблицы вы найдете информа-
цию, от чего будет зависеть ставка купона облигации.

Если размер купона вам известен, то это хорошо. Если не известен, то посмо-
трите, от чего он будет зависеть. Если только от решения эмитента, то постарайтесь
продать эту облигацию ранее изменения купона или имейте в виду, что несете риск
обнуления купона – тогда облигация может упасть в цене после обнуления.

Так выглядит облигация с известным фиксированным купоном

Так выглядит облигация с неизвестным плавающим купоном:

2. Есть ли у облигации амортизация?

Амортизация купонов – это явление, при котором кроме выплаты купонов,

инвестор еще периодически получает возврат части своих деньги (тела долга). Таким
образом постепенно эмитент возвращает всю сумму, инвестированную в облигации,
поэтапно.

Старайтесь делать выбор НЕ в пользу амортизации.

Так выглядит облигация без амортизации:

Так выглядит облигация с амортизацией:

3. По купонам облигации нужно будет платить налог?

Напомню, что мы не платим налоги с купонов, если

Это ОФЗ или муниципальные облигации;

Ставка купона не выше ставки ЦБ + 5%;
Или облигация выпущена с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года.

Если вы купите облигацию дешевле, а продадите дороже, то налог с позитивной раз-

ницы, заплатить придется.

Предостережения:

Старайтесь не использовать облигации строительных компаний, лизинговых орга-

низаций, банков (кроме Сбербанк, ВТБ, ВЭБ). Эти секторы облигаций имеют самый
большой процент дефолтов относительно всех остальных секторов.

Облигации, доходность которых значительно превышают ставку ЦБ, стоит также

обходить стороной: это либо ВДО (высокодоходные облигации), и с ними нужно при-
держиваться особой стратегии / либо это «падшие ангелы» — облигации, по которым
эмитент не рассчитается (не заплатит купон и/или не погасит облигацию по сроку).

4. Цена облигации. Выражается в процентах от номинала (обычно около 100%)

или в рублях (около 1000 рублей).

Цену облигации вы можете проверить в мобильном приложении брокера (найти обли-

гацию по поиску) или на сайте Московской Биржи.
 Портрет идеальной облигации:
Совпадает с финансовой целью по сроку
Компания «на слуху» и нет негативных новостей о ее скором закрытии
Доходность выше ставки ЦБ на ~1-2%
Купон фиксированный и известный
Нет амортизации
Нет налога с купонов

ЭТАП 5
СЧИТАЕМ ЗАТРАТЫ НА ПОКУПКУ
ОБЛИГАЦИИ
3 пути сосчитать затраты в рублях на покупку облигации:

1. Вручную

Сложите цену облигации в рублях + НКД в рублях (Накопленный купонный доход) = по-
лученная сумма – это необходимая сумма на покупку одной облигации.

НКД вы найдете на сайте https://smart-lab.ru/q/bonds/, «провалившись» в

нужную вам облигацию.

2. Через мобильное приложение брокера

Найдите облигацию, начните процедуру покупки, заведите цену облигации при покуп-
ке, мобильное приложение должно автоматом сосчитать необходимую для покупки
сумму. Не завершайте покупку, если вы просто тестируете этот функционал.

3. Через сервис Intelinvest

https://intelinvest.ru — это сервис ведения инвестиционного портфеля. Он

есть в виде сайта и в виде мобильного приложения.

После регистрации вам нужно создать портфель и завести сделку покупки

облигации, система посчитает сумму на покупку с учетом цены и НКД:
 ЭТАП 6
ВЫПИСЫВАЕМ ОБЛИГАЦИИ В СВОЙ
ПОРТФЕЛЬ
Определитесь с форматом составления портфеля, как указано в задании к уроку:

Таблица в Excel
Сервис https://intelinvest.ru
Вручную на листке разборчиво

Выпишите все облигации и отметьте те, которые купите сейчас, при первом заводе
денег.

Необходимо указать по облигациям:

Название
ISIN
Цена
Сколько штук покупаете
Затраты на покупку
Доходность к погашению
Будете ли держать ее до погашения или
планируете продать раньше
 ЭТАП 7
НАПОЛНЯЕМ ПОРТФЕЛЬ АКЦИЯМИ
Портфель должен быть сбалансирован по секторам.

Вот таблица акций РФ по секторам

(желтый – менее цикличные секторы, зеленый — более цикличные)

Сектор Компания Эшелон

Нефтегазовый Башнефть 3
Газпром 1
Лукойл 1
Новатек 1
Руснефть 1
Роснефть 1
Сургутнефтегаз 2
Татнефть 1
ТМК (Трубная Металлургическая Компания) 1
Транснефть 1
Электроэнергетика Энел Россия 1
ФСК ЕЭС 1
Русгидро 1
Интер РАО 1
Иркутскэнерго 3
Ленэнерго 3
МРСК Центра 2
МРСК Центра и Приволжья 2
МРСК Урала 2
МРСК Волги 2
МРСК Юга 2
МРСК Северо-Запада 2
Мосэнерго 1
ОГК-2 2
Россети 1
ТГК-1 1
Юнипро 1
Телекоммуникации МТС 1
МГТС 3
Ростелеком 1
Химия и нефтехимия Акрон 1
Казаньоргсинтез 3
Нижнекамскнефтехим 3
ФосАгро 1
Транспорт Аэрофлот 1
Глобалтрак Менеджмент 3
Новороссийский морской торговый порт 3
Металлургия и добыча Алроса 1
Северсталь 1
ГМК Норильский Никель 1
ММК (Магниторгорский Металлургический Комбинат) 1
Мечел 1
НЛМК (Новолипецкий Металлургический Комбинат) 1
Полюс Золото 1
Распадская 2
Русал 1
ВСМПО Ависма 2
Финансы Банк Санкт-Петербург 1
Московский Кредитный Банк 1
Московская Биржа 1
QIWI 1
Сбербанк 1
Самфар 2
ТКС Групп 1
ВТБ 1
Потребительский Аптеки 36 и 6 2
сектор Русская аквакультура 2
Детский Мир 1
Х5 Групп 1
Лента 1
Магнит 1
М Видео 1
Обувь России 2
Протек 3
Соллерс 2
Яндекс 1
Строительство ЛСР 1
ПИК 1

Выберите себе акции из каждого сектора, руководствуясь сле-

дующими параметрами:

1. Отдавайте предпочтение первому эшелону, третий эшелон не используйте.

2. Компания должна быть обязательно прибыльна. Хорошо, если у нее получается
увеличивать темпы роста прибыли. Но это не всегда возможно, так как прибыль мно-
гих компаний зависит от цен на сырье.
3. Отдавайте предпочтение более недооцененным компаниям (индекс P/E ниже, чем в
отрасли).
4. Собирайте всю доступную вам аналитику по компании. В том числе воспользуй-
тесь тем списком аналитики, который я прикрепила вам к уроку.
5. Зафиксируйте дивиденды по акции, проверьте, есть ли у компании возможность
выплачивать эти дивиденды (прибыль).
6. Старайтесь соблюдать баланс по акциям, не допуская перекоса на одного-двух
эмитентов.
Для поиска акций используйте сайты:

https://ru.investing.com https://www.moex.com

https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/

Выпишите те акции в каждом из секторов, которым быть в вашем инвестиционном

портфеле. Для начала создайте тот портфель, который вы хотели бы видеть в итоге.
Затем пометьте те акции, которые готовы покупать сейчас.

ЭТАП 8
СЧИТАЕМ ЗАТРАТЫ НА ПОКУПКУ
АКЦИЙ
3 пути сосчитать затраты в рублях на покупку акции:

1. Вручную

Умножаем цену акции на минимальный лот акции и на количество акций, которые вы

хотите купить.

2. Через мобильное приложение брокера

Найдите акцию, начните процедуру покупки, заведите цену акции при покупке, мобиль-
ное приложение должно автоматом сосчитать необходимую для покупки сумму. Не
завершайте покупку, если вы просто тестируете этот функционал.

3. Через сервис Intelinvest

Это сервис ведения инвестиционного портфеля. Он есть в виде сайта и в

виде мобильного приложения.

После регистрации нужно создать портфель и завести сделку покупки акции, система
посчитает сумму на покупку с учетом количества акций, которое вы укажете:
 ЭТАП 9
ВЫПИСЫВАЕМ АКЦИИ В СВОЙ
ПОРТФЕЛЬ
Определитесь с форматом составления портфеля, как указано в задании к уроку:

Таблица в Excel
Сервис https://intelinvest.ru
Вручную на листке разборчиво

Выпишите всю облигационную часть и отметьте те, которые купите сейчас, при пер-
вом заводе денег.

Необходимо указать по акциям:

Название эмитента
(уточнить, если акция ап)
Сектор
Чем занимается компания
Цена текущая
Количество, которое покупаю сейчас
Итоговая сумма покупки
Дивидендная доходность текущего года
(прогнозная/утвержденная)
Прибыль у компании есть?
Показатель P/E компании
Предполагаемый срок владения акцией
Что я буду делать, если эта акция упа-
дет на 20-30% в какой-то момент?
Почему выбираю эту акцию из всех в
секторе? Что хорошего знаю? Какие
факторы настораживают, но я их прини-
маю?

ЭТАП 10
ДОБАВТЬ В ПОРТФЕЛЬ ЗОЛОТО
Золото – защитный актив. Согласно риск-профилю, добавьте золото в портфель на
нужную пропорцию.

Подсказка: золото – это ETF FXGD.

Если вы госслужащий, вы можете изучить вопрос обезличенных металлических сче-

тов (ОМС), так как ETF FinEx вам нельзя покупать.

ГОТОВО! Я ВАМИ ГОРЖУСЬ!

ВЫШЛИТЕ ВАШ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ НА ПРОВЕРКУ
С КОММЕНТЯРИЯМИ В ФОРМАТЕ, УКАЗАННОМ В УРОКЕ.