Открыть Электронные книги
Категории
Открыть Аудиокниги
Категории
Открыть Журналы
Категории
Открыть Документы
Категории
высшего образования
«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»
На правах рукописи
ФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙ
ПОЛИТИКИ ЗАИМСТВОВАНИЯ
МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ
ДИССЕРТАЦИЯ
на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор
Хотинская Галина Игоревна
Москва – 2016
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................4
ЗАКЛЮЧЕНИЕ...................................................................................................157
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ...................................................................................165
3
ПРИЛОЖЕНИЕ А - Положение металлургического комплекса в
промышленности России....................................................................................188
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ПОЛИТИКИ
ЗАИМСТВОВАНИЯ КОМПАНИИ
Продолжение таблицы 1
Автор Определение
Бланк И.А. Привлекаемые для финансирования развития предприятия на
возвратной основе денежные средств или другие
имущественные ценности.
Бочаров В.В., Денежные средства, привлекаемые для финансирования
Леонтьев В.Е. активов с последующим возвратом после использования и
уплатой соответствующих процентов по договорам.
Вострокнутова А.И. Денежные средства и другие имущественные ценности,
Романовский М.В. привлекаемые для финансирования предприятий на возвратной,
срочной и платной основе.
Ковалев В.В. Денежная оценка средств, которые предоставлены предприятию
на долгосрочной основе третьими лицами. Отличительные
черты: возвратность, постоянство.
Шеремет А.Д. Часть капитала компании, привлеченного от других
организаций либо физических лиц, отличительными чертами
данного капитала являются возвратность и платность,
выраженная, как правило, в процентах за временное
пользование.
Источник: составлено автором на основе источников [13, с. 28; 11, с. 320;
33, с. 81; 46, с. 351; 28, с. 385; 59, с. 44].
Необходимо отметить, что наиболее полным определением заемного
капитала из рассмотренных выше является определение Берзона Н.И., в
котором указаны основные черты заемного капитала, форма его выражения,
цель привлечения заемных средств.
Основными задачами использования заемного капитала являются:
покрытие краткосрочных потребностей компании в оборотных средствах,
используемых в производственном и финансовом циклах;
покрытие потребностей компании, связанных с решением о выпуске
новых видов продукции, расширением производства;
финансирование инвестиционных проектов;
финансирование технического и технологического перевооружения.
Использование заемного капитала в экономическом обороте современной
компании характеризуется как положительными, так и отрицательными
эффектами, которые кратко представлены в таблице 2. Формирование политики
заимствования позволяет усилить положительные эффекты от использования
16
Бланковый кредит
Револьверный кредит
Ипотечное кредитование
Овердрафт
Консорциальный кредит
Бридж-кредит
3 000 140%
млрд.
2 500 120%
100%
2 000
80%
1 500
60%
1 000
40%
500 20%
-0%
2005200620072008200920102011201220132014 Год
ГЛАВА 2
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПОЛИТИКИ ЗАИМСТВОВАНИЯ
РОССИЙСКИХ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1 2 3 45 6 7 8 9 10 11
2014 г. 2013 г. 2012 г.
финансовой зависимости 0,69 в 2008 г., 0,76 в 2014 г. В 2009 г. доля заемных
средств в большинстве рассматриваемых холдингов увеличилась, что
объясняется последствиями мирового финансового-экономического кризиса,
при которых объем капитальных вложений уменьшился, однако несмотря на
это компании были вынуждены привлекать дополнительное финансирование в
связи с сокращением выручки, генерируемой от основной деятельности.
75%
71%
70%
64%
65% 63%
62%
60%60%
60%
55%
55%
50%
2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г.
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
12 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Кредиты Облигации Лизинг
Конвертируемые облигации Векселя