МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

ВЫСШАЯ ШКОЛА МАГИСТРАТУРЫ

«К защите»

Декан ВШ Магистратуры,

к.э.н. доцент Бекбоева Р.Р.

«____» ________________2020г.

На правах рукописи

МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ
на тему: «Международные финансовые организации и их роль в
регулировании международного бизнеса»

Направление: 530700 «Управление бизнесом»

Специализация: Международный бизнес

Выполнил: Сыдыков Эльдар Медербекович __________________

Научный руководитель,
Ректор, д.э.н.
Адиева А.А. __________________

Научный консультант раздела

Экономико-математические методы
к.ф.-м. наук Красниченко Л.С ___________________

Бишкек – 2020

1
 ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.....................................................................................................................3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ

МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И МЕЖДУНАРОДНОГО
БИЗНЕСА......................................................................................................................................6

1.1. Определение сущности и условий создания международных финансовых

организаций....................................................................................................................................6

1.2. Виды и классификация международных финансовых организаций.................11

1.3. Определение международного бизнеса, его история и характеристика...........26

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ

ОРГАНИЗАЦИЙ НА РАЗВИТИЕ РЕГИОНАЛЬНЫХ И МЕЖДУНАРОДНЫХ
ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ...................................................................................46

2.1. Роль Международного Валютного Фонда в формировании и обеспечении

динамичности развития международного бизнеса на примере развивающихся
регионов........................................................................................................................................46

2.2. Влияние группы Всемирного Банка на международные торговые

отношения.....................................................................................................................................65

2.3. Применение аналитических и математических методов в проектном анализе;

методология, принятая во Всемирном Банке Развития...........................................................75

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ..............................................97

3.1. Проблемы развития современных МФО..............................................................97

3.2. Пути решения проблем дальнейшего развития МФО........................................98

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.........................................................................................................100

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.............................................101

2
 ВВЕДЕНИЕ

Развитие системы международных финансовых организаций было вызвано

необходимостью выработки инструментария межгосударственного регулирования на
основе унификации правовых полей базовых сегментов мирового хозяйства, к числу
которых можно отнести транспорт, валютно-финансовые операции, внешняя торговля и
прочих сегментов. Расцвет этих организаций приходится на период после Второй мировой
войны, когда конфигурация мирового сообщества претерпела наиболее существенные
трансформации, а существование двух социально-политических моделей общественного
развития обусловило подразделение международных экономических организаций на
организации, регулирующие социалистическое и капиталистическое хозяйства.
В современных условиях важную роль в мировой экономике играют
международные финансовые организации (МФО). Их деятельность во многом
способствует укреплению мирохозяйственных связей и активизации участия стран в
международных валютно-кредитных отношениях. МФО являются ключевым элементом
международной финансовой системы. Обладая значительным объемом финансовых
ресурсов, они оказывают заметное влияние на экономическое развитие многих стран и
регионов мира. В условиях возросшей взаимозависимости практически все государства
заинтересованы в сотрудничестве с международными экономическими и валютно-
финансовыми организациями
Одни государства используют эти организации в качестве проводников своей
стратегической экономической политики, другие находят интерес в своем участии в них в
качестве доноров, а третьи - реципиенты - сотрудничают с ними в целях привлечения
льготных кредитов для инвестиционных проектов и решения проблем дефицитного
бюджетного финансирования. Четвертые, что хуже всего, уже не могут существовать без
их помощи и находятся у них в долговой зависимости.
Эти организации объединяет общая цель — развитие сотрудничества и
обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного
хозяйства.
Среди них особое место занимают организации в системе ООН: Международный
валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка – Международный банк реконструкции
и развития (МБРР) и три его филиала – Международная ассоциация развития (МАО),
Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее инвестиционно-

3
гарантийное агентство (МИГА), а также неправительственные организации Парижский и
Лондонский клубы.
Международные финансовые организации занимают важное место в системе
международных экономических отношений, а также в настоящее время оказывают
существенное влияние на развитие экономики России.
Прошедшее десятилетие свидетельствует, в целом об активизации сотрудничества
России с международным финансовым сообществом, путем прямого членства в
организациях с международным статусом или на договорной основе.
Участие в этих организациях в принципе открывает более широкие возможности
для получения ресурсов на цели реструктурирования экономики и развития, поскольку
соглашения с МВФ являются положительным сигналом для инвесторов.
Весьма важно и то, что, являясь членом международных валютно-финансовых и
кредитных организаций, Россия приобщается к богатому опыту регулирования валютной,
кредитной и финансовых сфер, накопленному мировым сообществом. В этом и заключается
актуальность рассматриваемой темы.
Объектом исследования данной работы является деятельность международных
финансовых организаций и их роль в региональных и международных экономических
отношениях.
Предметом исследования являются международные финансовые организации, их
проблематика и перспективы в отношениях со странами и бизнесом.
Целью данной работы является рассмотрение международных финансовых
организаций, их задач и функций.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий круг задач:
• раскрыть понятие международных финансовых организаций и
международного бизнеса;
• определить роль международных финансовых организаций в
международных экономических отношениях;
• рассмотреть основные виды международных финансовых организаций;
• выявить тенденцию развития международных финансовых организаций на
современном этапе развития.
Методологической и теоретической основой исследования стали
фундаментальные концепции и гипотезы, труды ведущих экономистов и ученых,
исследующих проблемы по изучаемой теме представленные и обоснованные в
отечественной и мировой экономической литературе. В ходе работы над темой
использовался анализ статистических данных и научных публикаций, он проводился с

4
применением метода сравнительного анализа.
Информационной базой исследования являются научные монографии и статьи
отечественных и зарубежных ученых, а также положение, внутренние стратегические и
операционные документы МВФ, Всемирного банка, экономические отчеты научно-
исследовательских учреждений, материалы соответствующих сайтов сети Интернет,
конференций и семинаров.
Структура работы. ВКР состоит из введения, трех глав, заключения и списка
литературы.
Методы исследования. Методическим основой работы является система
общенаучных и специальных методов, которые позволили исследовать механизм
повышения эффективности Всемирным банком и МВФ, решить поставленные научные и
прикладные задачи. Научная обоснованность теоретических положений авторских
обобщений и выводов обеспечена использованием таких методов. При анализе
применялись метод научного абстрагирования, логический и структурный методы. Метод
классификаций был использован для систематизации международных финансовых
организаций.

5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К
ОПРЕДЕЛЕНИЮ МЕЖДУНАРОДНЫХ
ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ И
МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА

1.1. Определение сущности и условий создания международных финансовых

организаций.
В широком смысле термин «международная организация» охватывает не только
организации, членами которых являются государства, а также международные
неправительственные организации и даже промышленные и коммерческие картели.
Категория «Международная организация» чаще всего применяется именно в смысле
«межправительственная организация».
Это положение было закреплено с целью уточнения правил, касающихся
консультативного статуса неправительственных общественных организаций. Конвенция
ООН по Морскому праву от 10 декабря 1982 года закрепила такое определение
межправительственных организаций: «международная организация означает
межправительственную организацию, образованную государствами»1.
В.В. Фитузов предложил более широкое определение понятия, в соответствии с
которым международная организация – это объединение государств, созданное в
соответствии с международным правом и на основе международного договора, для
осуществления сотрудничества в политической, экономической, культурной, научно-
технической , правовой и иных областях, имеющая необходимую для этого систему
органов, права и обязанности, производные от прав и обязанностей государств, и
автономную волю, объем которой определяется волей государств-членов3.

1. Уважаемый Н.Я. Международные валютно-финансовые организации как

составная институциональной основы глобализации мировой экономики // Международная
экономика. - 2015. - Вып. 27.- С. 198-202.
2. Данельян А. А. Роль международных организаций в регулировании
международных экономических отношений: опыт, современные проблемы и тенденции //
Международное право и международные организации", 2012. - № 3. - С. 12-18.
3. Фитузов В.В. Реформирование МВФ на современном этапе развития //
Научное руководство в 12 частях. 2015. С. 136-140.

6
 Следует отдельно отметить, что международные организации являются органами
сотрудничества государств, они не носят надгосударственного характера.
Международные экономические организации - совокупность международных
межправительственных и неправительственных учреждений и организаций, созданных для
налаживания и развития экономического и политического сотрудничества, регулирования
мирохозяйственных связей, стабильного развития мировой экономики на основе
свободного движения капиталов и соблюдения принципов международного права4.
Международный суд ООН неоднократно подчеркивал, что в природе
международных организаций нет ничего такого, что дало бы оснований рассматривать их
как нечто подобное сверхдержавы. Организация имеет только ту компетенцию, которой ее
наделили государства.
Международные экономические организации имеют различную правовую природу
и являются разными по членскому составу.
Международный характер организации не зависит от того, такая
организация является открытой или закрытой, общей или специализированной,
универсальной или региональной.
В то же время международная организация должна соответствовать
определенным минимальным критериям, а именно:
- иметь отдельную международную правосубъектность (обычно определяется
международным соглашением);
- члены организаций должны быть представлены на уровне центральных
правительств или органов центрального правительства; - иметь постоянный секретариат
(для того, чтобы отличаться от постоянной конференции или не быть придатком другой
организации или национального правительства)5.
Международный Суд ООН в деле о возмещении вреда дал такое определение
международной правосубъектности: Субъект международного права или международная
лицо – это организация (лицо) способна иметь международные права и обязанности, и
которая способна защищать свои права, предъявляя претензии.

4. Ратников Г.Н., Бикалова Н.А. Роль международных финансовых

организаций в экономике на примере МВФ // Новое слово в науке: перспективы развития.
2015. № 2 (4). С. 420-421.
5. Пашенцев Д.А. Влияние деятельности международных финансовых
организаций на российские традиции правового регулирования финансовой сферы //
Юридическая наука. 2016. № 4. С. 90-94.

7
 Государства имеют международную правосубъектность ab initio и ipso jure.
Государства являются первичными и главными субъектами международного права. Они
имеют всю полноту международных прав и обязанностей, признанных международным
правом.
Правосубъектность любых других субъектов международного права является
производной от государств.
Международные экономические организации, как правило наделены
правосубъектностью как согласно международного права, так и в соответствии с
внутренним правом государств-членов. Их международная правосубъектность
определяется учредительными договорами и международным правом.
Правосубъектность международных организаций носит специальный характер,
поскольку ограничена целями и полномочиями, необходимыми для решенияпоставленных
передними задач и закрепленными в их учредительных актах.
Сущность деятельности международных экономических организаций заключается
в определении и согласовании интересов государств - членов, выработки на это
основе общей позиции, общей воли, определении соответствующих задач, а также методов
и средств их достижения.
Специфика международных экономических организаций проявляется в том, что
их членами являются суверенные государства. Это обусловливает специфику функций и
механизмов их реализации. Основные этапы деятельности организации состоят из
обсуждения, принятия решения и контроля за его выполнением. Выделяют три основных
вида функций международных экономических организаций: регулирующие, контрольные,
оперативные.
Исследуя вопрос о роли международных экономических организаций как
механизма международного сотрудничества государств, необходимо рассмотреть
происхождение концепции международных организаций. Международные экономические
организации возникли лишь в конце XIX века.7
В то же время международные отношения, реализовались через двусторонние
отношения государств, имеющих более длительную историю.

7 Коновалов В.В. Международные финансовые организации и их роль в мировой

финансовой системе // В сборнике: Современные тенденции развития экономики России и
зарубежных стран Сборник научных трудов. Москва, 2017. С. 9-11.

8
 Консульские учреждения, целью которых является защита торговых интересов,
возникли еще во времена Древней Греции, а дипломатические учреждения, призванные
обеспечить представительство государств, приобрели свои современные признаки в XV
веке. Именно эти учреждения дали толчок для формирования более сложных
международных институтов в XIX веке.
Когда двусторонние отношения, происходили через дипломатические посольства
или миссии, оказались недостаточными для решения сложных ситуаций, которые касались
более чем двух государств, возникла нужда в создании средств для представительства
заинтересованных государств на одном форуме.
Таким средством стали международные конференции ad hoc, созываемых для
обсуждения конкретного вопроса и завершали свою работу, как только достигалась
соответствующее соглашение. Вестфальский мирный договор 1648 года был заключен в
результате такой международной конференции, так же, как и решение Венского конгресса
1815 года и Версальский мирный договор 1919 года. Кроме того, были и другие
международные конференции, в частности, Берлинский конгресс 1871 года, Гаагские
конференции мира 1899 и 1907 годов, которые касались не только вопросов мира8.
Такие конференции созывались для решения международных вопросов на
многосторонней основе. Обычно по результатам конференции заключались
международные соглашения или конвенции. Когда же целью конференции было не
заключения международного договора, принимался меморандум или протокол
конференции.
Система конференции ad hoc имела ограничения, которые касались как круга
вопросов, которые могли быть вынесены на обсуждение, так и качества принимаемых
решений. Основными недостатками такой системы были:
- для обсуждения каждого отдельного вопроса было необходимо заново созвать
отдельную конференцию (по инициативе заинтересованного государства или государств);
- конференции проводились по инициативе и по приглашению государства или
государств, которые финансировали проведение конференции, за что нивелировался
принцип «членства государств», что предполагает наличие обязанностей и обязательств, а
также права быть представленным;

8. Хавин Д.В., Беккер П.Р. Международные экономические и валютно-

финансовые организации, проблемы и перспективы // Инфраструктурные отрасли
экономики: проблемы и перспективы развития. 2015. № 10. С. 31-43.

9
 Более глубокие изменения происходили в Западном полушарии (между
государствами Южной и Северной Америки).
Конференции проводились периодически и в конце концов привели к созданию
Организации Американских Государств (ОАГ). Такие конференции сделали свой вклад в
формирование инструментария международных организаций в нескольких направлениях, а
именно:
– конференции проводились не по инициативе и не по приглашению какого-либо
отдельного государства, а время и место проведения следующей конференции
определялись на предыдущий;
– повестка дня конференции готовился руководящим органом постоянного
административного органа – Панамериканского Союза, созданным в 1912 году;
– возникало больше возможностей для проведения подготовительной работы
перед каждой конференцией, чем перед конференцией ad hoc;
– периодический характер конференции дал возможность для разработки более
совершенных процедурных положений10.
В противоположность этому, неправительственные союзы или ассоциации
возникли из осознания неправительственными организациями, в состав которых входили
как частные лица, так и коллективные объединения, их интересы имели международный
характер, что требовало защиты таких интересов совместно с похожими органами в других
государствах через постоянные международные ассоциации.
Вероятно, первой международной конференцией частного характера по
результатам которой было создано международную ассоциацию стала конференция по
разработке Всемирной конвенции против рабства в 1840 году.
Учитывая рост количества таких частных объединений и потребности в
координации их деятельности в 1910 году был создан Союз Международных Ассоциаций.
Такие частные объединения дали импульс для развития межгосударственных объединений
публичного характера.
Их появление свидетельствует о том, что рост числа и развитие международных
организаций происходило вследствие осознания потребности человечества сотрудничать
на международном уровне для достижения общих целей.

9. Маркелова Е.А., Никонец О.Е. Роль международных валютно-кредитных и

финансовых организаций в современной экономике // Научно-методический электронный
журнал Концепт. 2016. Т. 11. С. 86-90.

10
 1.2. Виды и классификация международных финансовых организаций.

Трудно представить любую страну мира, как развитую, так и ту, что развивается,
не участвуя в международных экономических отношениях, находится в стороне от
процессов международного экономического сотрудничества и не задействована в
международном разделении труда.
Такая ситуация является следствием существования целого ряда объективных
факторов, к которым прежде всего следует отнести систему тесных связей между
национальными экономиками стран и экономическую взаимозависимость большинства
стран мира.
Как известно, причиной возникновения и развития международных экономических
отношений является неравномерность распределения между странами факторов
производства (экономических ресурсов), что, с одной стороны, предопределяет
международное разделение труда, а с другой - к перемещению этих факторов между
отдельными странами и их группами.
Вообще, под международной экономической организацией понимают постоянно
действующее добровольное объединение государств, созданное на основе международного
соглашения (договора) для решения определенных задач в экономической, социальной,
научно-технической и других сферах международного сотрудничества, что имеет
собственную систему органов управления, самостоятельную (автономную) волю, объем
которой определяется волей государств-членов, и отвечает требованиям международного
права12.
Международные организации играют все более заметную роль в мировой
экономике.
Во-первых, их деятельность позволяет внести необходимое регулирующее начало
и определенную стабильность в функционирование валютно-расчетных отношений.
Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания валютно-расчетных
отношений между странами, причем эта их функция неизменно усиливается.
В-третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых и кредитных
организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и
выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.

12 Куулар А.А. Деятельность международных финансовых институтов //

NovaInfo.Ru. 2013. № 14. С. 169-172.

11
 Отметим, что правомерно созданные организации должны соответствовать
следующим признакам:
– в создании организации участвуют, как правило, только суверенные государства;
– организация создается в полном соответствии с международного права;
– организация создается, как правило, на основе международного договора;
– организация создается с целью решения конкретных задач;
– организация имеет систему постоянно действующих органов;
– организация обладает определенным ее учредителями объемом международной
правосубъектности;
– организация имеет статус международной организации13.
Единого перечня международных экономических организаций на сегодняшний
день не существует, следовательно, неизвестна и их точное количество. Это обусловлено
тем, что, во-первых, процесс создания, реорганизации и ликвидации международных
организаций носит постоянный и динамичный характер.
Во-вторых, деление международных организаций на экономические и не
экономические является достаточно условным и приблизительным, поскольку, кроме
специализированных организаций, основной задачей которых является организация и
координация только экономического сотрудничества, существует большое количество
международных организаций, которые, помимо своих основных задач, не имеющих
экономического направления, косвенно задействованы в международном экономическом
сотрудничестве.
Международные экономические организации в зависимости от направлений
делятся на универсальные и специализированные.
К специализированным международным экономическим организациям относятся
организации, в сферу деятельности которых входит определенный более узкий круг
экономических отношений.
В особую группу международных экономических организаций можно выделить
международные финансовые организации (см. рис. 5)

1. Ромашова С.М. К вопросу предпосылок возникновения и роли

международных финансовых организаций в системе международных экономических
отношений / С.М. Ромашова // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. -
№ 4. - С. 325-330

12
 Международный валютный фонд (МВФ)

Группа Всемирного банка

Банк международных расчетов

Европейский банк реконструкции и развития

Европейский инвестиционный банк

Азиатский банк развития

Африканский банк развития

Арабский валютный фонд

Исламский банк развития

Межамериканский банк развития

Черноморский банк торговли и развития

Евразийский банк развития

Базельский комитет по банковскому надзору

другие международные финансовые

организации

Рис. 5. Международные финансовые организации14

К первой группе международных организаций можно преподнести Мировую

организацию торговли (ВТО), Международный валютный фонд (МВФ), Организацию ООН
по промышленному развитию (ЮНИДО), ЕБРР, группа организаций всемирного банка,
Комиссию ООН по международному права (КМП), Международную организацию
гражданской авиации (ИКАО), Международную морскую организацию (ИМО) и др.

14. Ромашова С.М. К вопросу предпосылок возникновения и роли

международных финансовых организаций в системе международных экономических
отношений / С.М. Ромашова // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. -
№ 4. - С. 325-333

13
 В каждой экономической организации методы деятельности похожи, так как цели
их образования одинаковы - предоставление финансовой помощи странам, которым это
необходимо, однако в каждой из них есть свои особенности. Так, главной задачей
Всемирного банка является содействие постоянному экономическому росту, который ведет
к сокращению нищеты в развивающихся странах, а осуществляется это путем оказания
помощи по увеличению производства через долгосрочное финансирование проектов и
программ развития.
В группу Всемирного банка входят пять международных организаций:
Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная
ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК),
Многостороннее агентство гарантии инвестиций (МАГИ), Международный центр
урегулирования инвестиционных конфликтов (МЦУИК)17.
Целью деятельности международного банка реконструкции и развития, созданного
в 1945 году, являются:
- содействие реконструкции и развитию территорий государств-членов путем
поощрения капиталовложений для производственных целей;
- поощрение частных иностранных капиталовложений и в дополнение к частным
инвестициям, если их трудно обеспечить, предоставление финансовых средств на цели
производства;
- стимулирование долгосрочного сбалансированного роста и содействие
поддержанию равновесия платежных балансов путем поощрения международных
инвестиций для развития производственных ресурсов государств-членов Банка.
Международная ассоциация развития была создана в 1960 г. как филиал МБРР и
целью ее деятельности являются: содействие экономическому развитию; повышение
производительности труда; повышение уровня жизни в странах-членах МАР стран.
МФК была создана по инициативе США в 1956 г. и целью ее деятельности является
содействие экономическому росту стран-членов путем поощрения предпринимательства в
производственной сфере, то есть на микроуровне, дополняя, таким образом, деятельность
МБРР.

17 Алиев А.Т. Трансформация стратегии и направлений деятельности Всемирного

банка в условиях глобализации / А.Т. Алиев. - 2015. - №1. - С. 253-261.

14
 Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям было создано в 1988г.
Целью деятельности является поощрение инвестиций на производственные цели в
государствах-членах, особенно в развивающихся странах, путем предоставления гарантий,
включая совместное перестрахование от некоммерческих рисков в форме размещения
капитала в одних странах-членах, который привлекается в другие; осуществления
надлежащих вспомогательных мероприятий для содействия потоку инвестиций в
развивающиеся страны и между ними18.
Организация экономического сотрудничества и развития была создана на базе
Европейской организации экономического сотрудничества в 1961 году.
Международный валютный фонд был создан в 1945 году и следит, главным
образом, за функционированием международной валютной системы, валютной политикой
и политикой валютных курсов его стран-членов, а также за соблюдением ими кодекса
поведения в международных валютных отношениях, включая оказание помощи странам-
членам путем предоставления краткосрочных кредитов в случае затруднений, связанных с
платежным балансом. Всемирная торговая организация была создана 15 апреля 1994 года,
когда в городе Марракеше (Марокко) было подписано многостороннее Соглашение19.
ВТО стала правопреемницей ГАТТ.
Мировая организация торговли — правовая и институциональная основа
международных многосторонних торговых отношений, основными функциями которого
является надзор за выполнением договоренностей, которые являются неотъемлемой частью
Соглашения о создании ВТО, что обеспечивается быстрым и эффективным решением
торговых споров между странами-членами посредством оценки их торгового потенциала и
сотрудничества с другими международными организациями и оказания технической
помощи развивающимся странам, наименее развитым странам и странам с переходной
экономикой.
ЕБРР – III влиятельная кредитная организация. Он был создан в 1990 в результате
подписания Соглашения о создании Европейского банка реконструкции и развития.

19 Fisher M. La participation du secteur priè est un clède la rèdu systeme monètaire

international, "FMI Bulletion" aout 7, SGH, Warszawa. 2012
20 Kenen B.P. Reform if the IMF, CSR, No. 29 Council on Foreign Relations, New
York, 2012.

15
 Методами деятельности ЕБРР являются:
- организация, модернизация и расширение производственной,
конкурентоспособной и частнопредпринимательской деятельности, прежде всего
малых и средних предприятий;
- мобилизация национального и иностранного капитала и эффективное
управление;
- инвестирование в производство с целью создания конкурентной среды и
повышения производительности, качества жизни и улучшения условий труда;
- оказание технической помощи в подготовке, финансировании и реализации
проектов20.
С целью эффективного осуществления своих функций международные
организации создают организационно-правовой механизм, предусматривающий систему
постоянно действующих органов. В эту систему обычно входят высшие органы,
исполнительные органы, административные органы, различные комитеты и комиссии. В
структуре наиболее важных организаций создаются еще юридические органы.
Очень важной является деятельность международных экономических организаций
для России, которая до сих пор в какой-то мере осуществляет переход к рыночным
отношениям и готова использовать как управленческий опыт международных финансовых
организаций, так и собственные реальные возможности.
Страны используют займы международных финансовых организаций — МВФ, ВБ,
МБРР, ЕБРР и кредиты отдельных государств и их группировок.
Однако больше всего иностранных кредитов привлекается в результате
взаимодействия с МВФ и МФК21.
Таким образом, привлечение иностранных кредитов является нормальной мировой
экономической практикой. Международные финансовые организации предоставляют
кредиты определенного назначения, что вытекает из принципов и целей их деятельности и
взаимных договоренностей между странами.
Хорошо, когда эти кредиты используются для развития экономики стран или точно
по назначению. В противном случае это может привести к закабалению страны (ведь
кредиты нужно возвращать), потери национальной, а возможно и политической
самостоятельности.

20 Kosztowniak A. Międzynarodowe instytucje finansowe a kryzysy finansowe

Ekonomiczne problemy funkcjonowania współczesnego świata. Praca zbior. pod red. nauk.
D.Kopycińskiej, Szczecin: Uniwersytet Szczeciński 2013, S. 38-49.
21 Proczek M. Działalność międzynarodowego funduszu walutowego na rzecz
równoważenia rozwoju państw członkowskich / Magdalena Proczek. - 2013.

16
 Межгосударственное регулирование международной валютной системы
осуществляется специализированными органами и институтами, ведущее место среди
которых занимает Международный Валютный Фонд. МВФ был образован в 1944 г. на
Бреттон-Вудской конференции в США. В состав МВФ в настоящее время входит свыше
180 стран мира, в том числе и Российская Федерация.
Основными функциями МВФ являются:
1) Надзор за валютными курсами и за состоянием мировой экономики в целом. Для
осуществления такого контроля все страны, входящие в МВФ, обязаны по его запросу
предоставлять информацию, касающуюся основных параметров их экономического
развития. Целью надзора является своевременное выявление потенциально-опасных
макроэкономических тенденций и разработка рекомендаций по их устранению.
2) Предоставление временной финансовой помощи тем странам, которые
испытывают трудности с погашением международных долгов в результате
несбалансированного платежного баланса. Все виды доступа к финансовым ресурсам МВФ
основаны на выполнении странами определенных экономических условий, т.е. имеет место
быть т.н. обусловленное кредитование. Эти условия разрабатываются совместно
экспертами МВФ и правительством страны в рамках программы экономических реформ,
направленных на преодоление трудностей, связанных с платежным балансом. Кредиты
МВФ выделяются долями или траншами, и при невыполнении страной поставленных
условий она не получает новых траншей или новых кредитов.
3) Оказание странам участницам технической помощи в сфере банковского дела,
статистики, валютно-финансового регулирования и т.п. Такая помощь осуществляется
путем направления экспертов МВФ в Центральные банки, Министерства финансов,
статистические органы и другие учреждения тех стран, которые запросили помощь.
4) Пополнение международных валютных резервов с помощью эмиссии SDR.
Специальные права заимствования (Special drawing rights - SDR) представляют собой
международные резервные активы, созданные МВФ в связи с глобальной потребностью в
новых платежных средствах в дополнение к существующим.
Новая единица возникла в 1969 г. на основе Первой поправки к Уставу МВФ в
качестве ответа на всеобщую озабоченность необходимостью принять адекватные меры в
связи с ростом международной ликвидности. Страны - члены Фонда заявили о своем
намерении превратить СДР в конечном итоге в главный резервный актив в мировой
валютной системе.
Самым большим количеством голосов в МВФ (по состоянию на 2008 год)
обладают: США - 17,8 %; Германия - 5,99 %; Япония - 6,13 %; Великобритания - 4,95 %;

17
Франция - 4,95 %; Саудовская Аравия - 3,22 %; Италия - 4,18 %; Россия - 2,74 %. Доля 15
стран участниц ЕС - 30,3 %, 29 стран-членов Организации экономического сотрудничества
и развития имеют в совокупности 60,35 % голосов в МВФ. На долю остальных стран,
составляющих свыше 84 % количества членов Фонда, приходится лишь 39,75 % (рис. 1).

40,00%

35,00%

30,00%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%
США ЕС Япония Саудовская Россия Остальные
Аравия 85%
участниц

Рис. 6. Количество голосов стран-членов в МВФ (в %)

МВФ располагает разнообразными финансовыми ресурсами, предоставляемыми

на определенных условиях во временное пользование его членам для реализации
программы, направленной на ликвидацию дефицита платежного баланса, не прибегая к
ограничениям, могущим оказать отрицательное влияние на эти страны и мировое
сообщество.
Заимствованные у Фонда средства подлежат возвращению, поэтому ресурсы МВФ
находятся в постоянном обороте и могут быть использованы теми странами, которые в этом
нуждаются в связи с финансовыми затруднениями.
Прибегая к заимствованиям у Фонда, страны вносят определенные коррективы в
свою политику, что повышает их способность погашать кредиты, следовательно, и
возможность получать средства из других официальных источников, а также на частном
рынке капиталов.
Фонд оказывает своим членам содействие в координации национальной
экономической политики в международном масштабе. Фактически он представляет собой

18
международный валютный форум. В фокусе его внимания находятся не только проблемы
отдельных стран, но вся мировая валютная система, а также разработка политических и
стратегических мер, позволяющих его членам совместно работать над обеспечением
стабильности мировой валютной системы и устойчивого экономического роста.
По данным таблицы можно отследить динамику потоков капитала в
развивающиеся страны (рис. 2).

400
2013 год

350 2015 год

300

250

200

150

100

50
Всего Облигации Банки Акции

Рис. 7 Динамика потоков капитала по видам 2013-2015 г.

Из рисунка 7 видно, что по сравнению с 2013 г. потоки капитала в 2015 г.

сократились примерно на 50 млрд. $.

Рис. 8 Потоки капитала в развивающиеся страны по регионам в 2013-2015 г.

Из рисунка 8 видно, что по сравнению с 2013 г. потоки капитала в Восточную

Европу сократились, в то время как в регионы Латинской Америки и Азии они выросли.

19
 Решая глобальные задачи развития человечества, Всемирный банк, используя
механизм предоставления кредитов МБРР, кредитует страны со средним уровнем дохода
по процентным ставкам, соответствующим уровню рынка этих стран. Другая финансовая
организация Всемирного банка МАР кредитует страны с низким уровнем дохода по
минимальным процентным ставкам или без процентов.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР, англ. European Bank for
Reconstruction and Development, EBRD) - инвестиционный механизм, созданный в 1991 году
61 странами и двумя международными организациями для поддержки рыночной экономики
и демократии в 29 странах - от Центральной Европы до Центральной Азии [9]. Как
международная организация, ЕБРР пользуется рядом привилегий, таких как юридическая
неприкосновенность сотрудников.
Высший руководящий орган банка - Совет управляющих, в состав которого
каждый акционер назначает своего управляющего, как правило, министра финансов.
Профессиональное стратегическое управление осуществляет другой орган - Совет
директоров, который отвечает за руководство общей деятельностью и реализацию
директивных документов ЕБРР. Президент ЕБРР осуществляет оперативное управление
деятельностью банка согласно указаниям Совета директоров. Президент избирается
Советом управляющих большинством голосов на 4 года и может быть переизбран на второй
срок.
Организация возникла в период, когда в государствах Центральной и Восточной
Европы менялся политический строй и страны бывшего советского блока нуждались в
поддержке для создания нового частного сектора в условиях перехода к рыночной
экономике.
ЕБРР является крупнейшим инвестором в регионе, и помимо выделения своих
средств привлекает значительные объемы прямых иностранных инвестиций (в приложении
1 указаны страны-доноры и их вклады в проекты ЕБРР). Однако, хотя его акционерами и
являются представители государства, ЕБРР вкладывает капитал главным образом в частные
предприятия, как правило, совместно со своими коммерческими партнерами.
Он осуществляет проектное финансирование банков, предприятий и компаний,
вкладывая средства как в новые производства, так и в действующие фирмы. Он также
работает с государственными компаниями в целях поддержки процессов приватизации и
структурной реорганизации на них, а также совершенствования коммунального хозяйства.
ЕБРР использует установившиеся у него тесные связи с правительствами стран региона в
целях реализации курса на создание благоприятных условий для предпринимательской
деятельности.

20
 Как и МБРР, ЕБРР привлекает средства за счет эмиссии облигаций. Особенностью
операций ЕБРР является широкое привлечение средств в национальных валютах стран
Восточной Европы, включая российский рубль.
Во всех своих инвестиционных операциях ЕБРР должен:
- способствовать становлению в стране полноценной рыночной экономики, то есть
обеспечивать эффект воздействия на процесс перехода;
- брать на себя риски в целях оказания содействия частным инвесторам, при этом
не вытесняя их с рынка;
- применять рациональные принципы ведения банковской деятельности.
С помощью своих инвестиций ЕБРР содействует:
- проведению структурных и отраслевых реформ;
- развитию конкуренции, приватизации и предпринимательства;
- укреплению финансовых организаций и правовых систем;
- развитию необходимой инфраструктуры для поддержки частного сектора;
- внедрению надежно работающей системы корпоративного управления, в том
числе и в целях решения природоохранных проблем.
Являясь катализатором перемен, ЕБРР:
- стимулирует софинансирование и привлечение прямых иностранных инвестиций;
- привлекает отечественный капитал;
- оказывает техническое содействие.
ЕБРР охотно оказывает финансовое содействие крупным компаниям с безупречной
деловой репутацией и их стратегическим иностранным инвесторам в организации
производства комплектующих изделий и полуфабрикатов мирового уровня (в том числе
экспортно-ориентированного). Особое внимание уделяется развитию отраслей
обрабатывающей промышленности, причем ЕБРР отдает предпочтение проектам с
привлечением компаний.
Банк международных расчётов (БМР) (англ. Bank for International Settlements (BIS))
- международная финансовая организация, в функции которой входит содействие
сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых
расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований.
Центральные банки ведущих торговых государств являются его учредителями,
каждый назначает своего представителя в совет директоров; правление собирается не реже
десяти раз в год. Штаб-квартира БМР расположена в Базеле.
Целью банка является: «Содействие развитию сотрудничества между
центральными банками, создание новых возможностей для международных финансовых

21
операций и деятельность в качестве доверенного лица или агента при проведении
международных платежных операций, переданных ему на основании договоров со
сторонами-участниками».
Часть функции БМР в значительной степени взял на себя Международный
валютный фонд. Сегодня основой его деятельности остаётся кооперация среди
центральных банков. Кроме того, БМР оказывает широкий спектр финансовых услуг
центральным банкам стран-членов (предоставляет кредиты, принимает депозиты,
выступает в качестве посредника или гаранта).
До Второй мировой войны банк выполнял различные функции по подготовке и
реализации международных финансовых соглашений. После 1948 он исполнял агентские
функции для Организации европейского экономического сотрудничества, сначала по
выполнению. Внутри европейского платежного и компенсационного соглашения,
заключенного по плану Маршалла, а затем по реализации соглашения о создании
Европейского платежного союза. С 1959 по 1973 БМР выступал как агент кредитных
операций Европейского фонда и взаимной системы расчетов по Европейскому валютному
соглашению.
В 1973 банк стал агентом вновь образованного Европейского фонда валютного
сотрудничества, который управляет валютными курсами и кредитными операциями
Европейского союза (ЕС) в рамках Европейской валютной системы. БМР выполняет
операции фонда и служит клиринговой палатой для расчетов между фондом и
центральными банками стран ЕС. Банк также выступает как доверенное лицо при
предоставлении международных правительственных займов и проводит исследования по
международному банковскому делу. В исключительных случаях он предоставляет ссуды
центральным банкам, не являющимся его членами.
При Банке международных расчётов в 1974 г. был создан Базельский Комитет по
банковскому надзору, который разрабатывает директивы и рекомендации, направленные на
совершенствование банковского регулирования, и ведёт работу по унификации требований
к финансовому регулированию в разных странах. Кроме того, под эгидой БМР действуют
Комиссия по платежным системам, Комитет по глобальной финансовой стабильности,
Группа по борьбе с подделкой денежных знаков и ряд других структур.
Парижский клуб кредиторов — это важнейшее неформальное финансовое
объединение лидеров мировой экономики. Оно объединяет в себе представителей банков-
кредиторов 19 стран - Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания,
Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия,
Франция, Швейцария, Швеция, Япония. Парижский клуб кредиторов был создан в 1956

22
году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности суверенных государств.
Главная идея деятельности Парижского клуба - проявлять заботу о наиболее бедных
странах, имеющих явно безнадежную внешнюю задолженность.
Общественное мнение вполне поддерживает списание беднейшим странам части
долгов. Еще в декабре 1994 года Парижский клуб решил, что в отдельных случаях может
быть списано до 67 % долга той или иной страны. В феврале 1995 года Уганда стала первой
страной, получившей такую скидку. Сейчас максимальная скидка увеличена до 80 %.
Максимальная скидка предоставляется не всем. Для этого должнику нужно не только быть
бедным, но и активно проводить рыночные реформы.
Развивающиеся страны Парижский клуб чрезвычайно уважают. Только Парижский
клуб может при желании списать сколько угодно долгов и выдавать сколько угодно
кредитов. И поэтому именно от него в наибольшей степени зависит экономическая
политика развивающихся стран.
Основные принципы работы Парижского клуба:
В своей работе Парижский клуб руководствуется тремя основными принципами
наличие непосредственной угрозы прекращения платежей, обусловленность
реструктуризации долга обязательством должника проводить определенную
экономическую политику и равномерное распределение бремени невыплаченных долгов
среди кредиторов.
Первые два принципа — это условия, которые страна-должник обязана выполнить,
прежде чем вопрос о пересмотре старых условий погашения кредита может быть
рассмотрен Парижским клубом. Третий принцип относится к позиции кредиторов и не
является обязательным: он гласит, что в распределении между собой бремени проблем,
связанных с пересмотром условий погашения кредитов, кредиторы должны действовать
сообща и координировать свои действия и требования.
- наличие непосредственной угрозы прекращения платежей по погашению
задолженности.
Для того чтобы условия погашения кредита могли быть пересмотрены, должнику
следует доказать, что без этого он не в состоянии выполнить свои обязательства по выплате
внешнего долга. Как правило, наличие крупных задолженностей по платежам в погашение
внешних кредитов является для Парижского клуба достаточным доказательством того, что
эти платежи вскоре будут прекращены. Кроме того, Парижский клуб может
проанализировать степень серьезности проблем данной страны с помощью прогноза МВФ
о состоянии платежного баланса страны на будущий год.
- условия погашения для должников.

23
 Смягчение условий погашения задолженности путем отсрочки платежей
направлено на то, чтобы должнику восстановить кредитоспособность через осуществление
всеобъемлющих реформ и преобразований. Поэтому государства- кредиторы идут на
пересмотр графиков погашения задолженностей лишь при условии принятия странами-
должниками программ макроэкономических преобразований, финансируемых при помощи
дополнительных ссуд от МВФ. Данному факту государства-кредиторы придают большое
значение. Обычно, в согласованном протоколе о пересмотре условий погашения
задолженности содержится такое замечание: «Положения настоящего протокола
сохраняют силу до тех пор, пока Республика Х имеет договоренность с Международным
валютным фондом о дополнительных ссудах».
- равномерное распределение бремени непогашенных долговых обязательств среди
кредиторов.
Данное правило называют еще принципом равных условий. Оно обеспечивает
равномерное распределение среди кредиторов бремени проблем, связанных с пересмотром
условий погашения долговых обязательств. В целях упрощения этой работы кредиторы
Парижского клуба, как правило, договариваются о том, что для всех кредитов,
предоставленных данной стране до определенного срока, будет установлен один и тот же
льготный период и срок погашения.
Переговоры в Парижском клубе не требуют больших затрат, однако для
представителей стран-должников эта процедура унизительна и неприятна. Как правило,
переговоры в Парижском клубе завершаются в течение одного дня, но иногда бывают более
продолжительными. Самые короткие за всю историю клуба переговоры были в октябре
1983 г., когда для достижения договоренностей с делегацией Малави потребовался всего
один час. Случается, что переговоры занимают довольно много времени, а бывает, что и
заходят в тупик.
Лондонский клуб, официально известный под названием «Консультативный
комитет коммерческих банков», представляет собой форум, на котором происходит
реструктуризация долгов, предоставленных коммерческими банками (без гарантий со
стороны правительств стран-кредиторов) [10]. Как и в случае Парижского клуба, у него нет
устава, а состав членов изменяется в меру необходимости.
Первое заседание Лондонского клуба состоялось в 1976 г. в контексте
переоформления задолженности Заиру. В период, который предшествовал мексиканскому
долговому кризису 1982 г., переоформление обычно охватывало просроченные платежи в
счет погашения основной суммы долга без предоставления новых средств. После долгового
кризиса в Мексике банки начали многочисленные чрезвычайные операции по

24
переоформлению, во время которых к должникам применялись серьезные санкции. С 1985
г. банки осознали, что репрессивные мероприятия уменьшают вероятность платежей и,
таким образом, только ухудшают положение. С этих пор условия реструктуризации были
смягчены путем уменьшения спредов и удлинение как периода консолидации, так и
периода погашения.
Дальнейший, еще более фундаментальный шаг было сделано в 1989 г. в контексте
плана Брейди, в котором признавалась необходимость облегчения совокупного долгового
бремени с помощью мероприятий с сокращение долга и его обслуживание. «Облигации
Брейди» — это ценные бумаги, которые выпускаются путем обмена займов коммерческих
банков на новые облигации, обеспеченные залогом. Преимуществом плана Брейди было то,
что при решении вопроса реструктуризации долга он предлагал так называемое «меню
вариантов», что предоставляло кредиторам большую гибкость для эффективного
управления своими портфелями суверенных долгов. Тем не менее, непонятно, какие
преимущества получает заемщик от сокращения долга и использование «меню вариантов».
Изменение формы долга означает, что заемщик имеет меньше информации и меньше
возможностей влиять на действии своих кредиторов.
Соглашения о реструктуризации долгов коммерческими банками под эгидой
Лондонского клуба основаны на трех главных положениях:
- Положение об общем доступе. При выплате задолженности не припускается
дискриминация ни одного из кредиторов;
- Положение о равноправии. Все займы рассматриваются на равноправной основе,
которая предусматривает одинаковые права на платеже и залог, которые зависят от
фактического объема риска банка;
- Положение об обязательной подписке. В случае досрочных платежей в счет
погашения долга их распределение между кредиторами проводится на равной основе.
Лондонский клуб обычно проводит свои заседания по просьбе должника, которому
или угрожает дефолт, как в последние годы, или который уже предположил неплатежи и
находится под угрозой серьезного накопления долга.
Должник, как правило, обращается в банк, от которого ожидает сочувственного
отношения к своему запросу; в большинстве случаев это банк с максимальной суммой
предоставленных кредитов. После этого составляется перечень всех кредиторов, и банки
назначают координационный комитет своим, на который приходится максимальная сумма
предоставленных кредитов. Этому комитету предоставляются полномочие действовать от
лица всех банков-кредиторов.

25
 1.3. Определение международного бизнеса, его история и характеристика.

Международный бизнес в современных условиях определяется следующими

характерными чертами:
1) Доступность и всеобщность.
Хотя международный бизнес и регулируется соответствующими
законодательствами стран, он все больше и больше превращается в своего рода
неотъемлемую возможность практически для любой фирмы почти каждой страны,
принципиально изменяя стратегические и тактические перспективы фирм и открывая перед
ними невиданные ранее потенциальные поля деловой активности. В то же время здесь есть,
конечно, и свои ограничения.
2) Ступенчатость развития.
Речь идет о том, что вхождение фирмы в международный бизнес, по существу, и
как правило, начинается с простейших форм обычной зарубежной торговли и по мере
развития достигает высшей формы мультинациональной корпорации. Суть этой
особенности не сводится к естественному требованию накопления опыта и наращивания
потенциала и само вхождение в международный бизнес, и дальнейшие достижения в нем
будут заставлять фирму преодолевать своего рода пороги: если на начальном этапе это как
минимум порог, например, качественного уровня товаров фирмы и рациональности ее
издержек, позволяющий более или менее нормально продавать товары за границей, то по
мере ее развития это и вопросы грамотного развития дистрибьюции, эффективного
использования международных рынков капиталов и рабочей силы, грамотной работы с
международными транспортными сетями и т. д.
На все это можно возразить следующее: в конце концов, в той или иной мере
ступенчатость наблюдалась и до эпохи глобализации. Сегодня очевидна иная
принципиально новая технологическая основа.
3) Технологическая глобализация.
Возможности компьютеризации, информатизации и телекоммуникаций
принципиально изменили характер международного бизнеса, который в современных
условиях приобрел три принципиально новые черты:
• он может эффективно осуществляться, не выходя из офиса;
• он может осуществляться в режиме реального времени;
• он может с помощью телекоммуникаций охватывать все интересующие
бизнес рынки товаров, капиталов, рабочей силы, информации и т.д.
4) Финансиаризация.

26
 Этот термин был введен в оборот Ж.-П. Серван-Шрайбером и очень точно отражает
важнейшую черту глобализированного международного бизнеса: финансовое содержание
международных деловых операций, начиная от их замысла и кончая реальным результатом,
становится сердцевиной международного бизнеса, тем своеобразным центром, вокруг
которого вращаются все интересы, решения, стратегии.
Конечно, и до эпохи глобализации прибыль была главной целью международного
бизнеса, но существо нового периода заключается в том, что поиск и использование
международных конкурентных преимуществ теперь стали жестко опираться на достижения
финансового менеджмента, новейшие и многочисленные финансовые инструменты,
вырастающие из гигантских возможностей мирового финансового рынка. Накладываясь на
уникальные возможности компьютеризации и телекоммуникаций, финансиаризация стала,
по существу, мерилом совершенства любого международного бизнеса.
5) Сложное взаимодействие национального и интернационального.
Возможно, ни по одному вопросу международного бизнеса не возникало столько
споров и исследователей, и практиков, как по вопросу о влиянии на деловую жизнь планеты
конвергентных и дивергентных процессов в сфере национальных культур.
С одной стороны, глобализация явно вела и ведет к чисто конвергентным
процессам: начиная от джинсов, телевизоров и гамбургеров до формирования некоей
мультинациональной деловой культуры, определенные принципы и правила которой
разделяются практически большинством серьезных бизнесменов мира. Но, с другой
стороны, нарастает национальная и культурная дифференциация, которая в крайних
формах национализма и/или религиозной нетерпимости проявляется в тяжелых
конфликтных формах; очевидно совершенно естественное стремление народов и
этнических общностей сохранить свои культурные и национальные ценности, установки,
стереотипы поведения, защитить их от размывающего влияния некоей усредненной (в
основном, конечно, американской) массовой культуры. Зачастую это стремление
принимает формы разного рода ограничений и запретов именно на международную
экономическую деятельность в той или иной стране.
И наконец, профессионалы в системе международного бизнеса постоянно
убеждаются в том, что если обостренные национальные чувства и несут в себе немало
проблем для их работы, то одновременно они же дают и интереснейшее поле новых
достижений и мощного роста эффективности межстрановых деловых операций, если
правильно учитывается и грамотно используется национально-культурный момент.
Сегодня вряд ли можно однозначно ответить на вопрос о том, чего больше в
современном международном бизнесе конвергентного или дивергентного, но и у

27
практиков, и у теоретиков не вызывает сомнения главное: эффективная стратегия любой
фирмы (за редким исключением) в эпоху глобализации должна сочетать в себе
максимальное использование национального везде, где это можно.
Анализ международного бизнеса был бы явно неполным, если бы мы не обратили
внимание на еще одну его важнейшую черту, а именно значение знаний и компетентности в
его эффективности.
Доступность и всеобщность международного бизнеса в известном смысле
провоцирующий фактор, поскольку внешне делает вхождение в него достаточно легким.
Но известный лозунг: “Не лезьте в международный бизнес, не добившись успеха у себя
дома” служит здесь своего рода предохранителем: бизнесмены, прошедшие серьезную
деловую школу у себя дома, будут, безусловно, достаточно осмотрительны в своих первых
шагах за рубежом. И в этом отношении ступенчатость развития естественная
стратегическая линия именно накопления знаний.
Что же касается технологической глобализации и тем более финансиаризации, то
это уже своего рода высший пилотаж в смысле уровня знаний, которыми обладает персонал
фирмы в этих сложнейших сферах. Эти знания и умение их использовать вводят фирму в
элиту международного бизнеса, в тот относительно небольшой круг корпораций, которые,
опираясь на соединение компьютеризации, телекоммуникаций и возможностей
финансовых рынков и управляя этой триадой посредством компетентности персонала,
достигают главных высот эффективности и максимума отдачи на вложенные в
международный бизнес ресурсы.
Страны Западной Европы принадлежат к числу наиболее благополучных и про-
цветающих стран мира. Эти страны привлекают внимание бизнесменов, стремящихся
продавать свою продукцию богатым потребителям этого региона. Страны Западной Европы
можно разделить на две группы: страны, которые являются членами Европейского Союза,
и другие страны региона.
В состав Европейского Союза (ЕС), который рассматривается более подробно
далее 10, входят 15 стран, которые ищут пути поддержания мира и процветания в Европе и
стремятся к сокращению взаимных ограничений на осуществление торговой и
инвестиционной деятельности. За прошедшее десятилетие страны ЕС сделали громадные
шаги на пути к достижению этой цели. Страны Западной Европы (общая численность
населения — 377 млн, совокупный ВВП за 2007 г. — $7,9 трлн) образуют самый богатый
рынок в мире. Экономика стран — членов ЕС ориентирована на свободный рынок; их
политический строй — парламентская демократия.

28
 Германия является наиболее важным в экономическом отношении членом ЕС. С
ВВП, составившим $1,9 трлн. в 2007 г., экономика этой страны занимает третье место в
мире после Японии и Соединенных Штатов Америки. Германия наиболее активно
участвует в международной предпринимательской деятельности; почти каждый год страна
занимает второе место в мире по объему экспорта, уступая только США. Германия сыграла
важнейшую роль в процессе формирования экономической политики ЕС, что обусловлено
большим потенциалом экономики страны, а также жесткой политикой правительства в
борьбе с инфляцией.
С политической точки зрения Франция занимает в рамках Европейского Союза
положение лидера. Правительство Франции является главным сторонником укрепления
политического, экономического и военного единства Европы, а также активным
защитником прав человека и прав трудящихся в странах Европейского Союза. Кроме того,
Франция поддержала введение ограничений на свободную торговлю продукцией, имеющей
большое значение для экономики страны (в число таких продуктов входят
сельскохозяйственные товары, фотопленка и видеокассеты, рыба и полупроводниковые
интегральные схемы).
Тем не менее, положение Франции в рамках Европейского Союза не является
бесспорным. Великобритания оказывает противодействие многим инициативам Франции,
направленным на укрепление Европейского Союза, и, как традиционный сторонник
свободной торговли, служит сильным противовесом политике протекционизма,
проводимой французским правительством.
Столица Великобритании Лондон является главным международным финансовым
центром; только в секторе финансовых операций этого центра занято более 300 000
служащих. Великобритания является основным экспортером и импортером товаров, а
также крупным получателем и источником иностранных инвестиций. В этой стране рас-
положены штаб-квартиры или региональные представительства многочисленных
многонациональных корпораций.
Страны Западной Европы, которые не входят в состав ЕС, — это Исландия,
Норвегия, Швейцария, а также несколько небольших стран, таких как Андорра, Монако и
Лихтенштейн. На эти страны, отнесенные Всемирным банком к категории стран с высоким
уровнем доходов, приходится 2% мирового ВВП.
За последнее десятилетие ни один регион мира не претерпел таких кардинальных
изменений в экономике, как страны Восточной и Центральной Европы, которые сейчас
проходят самый болезненный этап перехода от коммунизма к капитализму. Реформы,
инициированные советским лидером Михаилом Горбачевым и получившие название

29
гласность (открытость) и перестройка (реструктуризация экономики), положили начало
серии революционных изменений в политической, экономической и социальной жизни
регионов. В результате распада Советского Союза в 1991 г. в Восточной Европе появилось
15 независимых государств.
В состав Центральной Европы входят такие страны, как Албания, Австрия, а также
государства-сателлиты бывшего Советского Союза: Болгария, Чехословакия
(разделившаяся на Чешскую и Словацкую республики), Венгрия, Польша и Румыния.
Кроме того, в Центральной Европе находятся государства, сформировавшиеся в результате
распада Югославии: Босния и Герцеговина, Хорватия, Македония, Словения, а также
Сербия и Черногория.
Союз Советских Социалистических Республик (Советский Союз, или СССР) по-
явился в результате распада Российской Империи, который последовал за ее поражением в
Первой мировой войне. После хаоса, образовавшегося в 1917 г. в результате отречения царя
Николая Второго от престола, коммунистическая партия захватила контроль над
российским правительством и именем рабочих и крестьян учредила Советский Союз.
Коммунисты запретили рыночную систему, отменили частную собственность, а также
провели коллективизацию богатых, обширных земель страны. Все эти действия позволили
им сократить громадное неравенство доходов, существовавшее при правлении царя.
Несмотря на успехи коммунистов в этом направлении, уровень жизни населения страны
был значительно ниже по сравнению с уровнем жизни в западных демократических
государствах.
Экономические и политические реформы Горбачева привели к развалу Советского
Союза в 1991 г. и к последовавшему за этим провозглашению независимости 15 советскими
республиками, которые сейчас часто называют новыми независимыми государствами
(Newly Independent States, NIS). В 1992 г. 12 новых независимых государств (все, кроме
Прибалтийских стран — Эстонии, Латвии и Литвы) образовали Содружество Независимых
Государств, СНГ (Commonwealth of Independent States, CIS), которое должно выполнять
функции форума для обсуждения проблем, затрагивающих общие интересы. Члены СНГ
учредили зону свободной торговли, в рамках которой отсутствуют таможенные тарифы на
экспортные операции между членами Содружества.
Среди всех новых стран наиболее влиятельным государством является Российская
Федерация (Россия), которая занимала господствующие позиции и в бывшем Советском
Союзе. Как независимое государство Россия занимает первое место в мире по территории
(6,5 млн квадратных миль) и шестое место в мире по численности населения (145 млн

30
жителей). Страна богата природными ресурсами, в том числе золотом, нефтью, природным
газом, полезными ископаемыми, алмазами, а также плодородными землями.
Переход экономики России и многих других новых независимых государств от
коммунизма к рыночной системе, мягко говоря, не был легким. Борис Ельцин, первый
президент России, избранный в результате проведения демократических выборов,
предпринял попытку осуществить приватизацию многих российских компаний, которые
были собственностью государства.
Однако несмотря на то, что производительность приватизированных компаний
возросла, многие из них попали в руки людей, которые больше заботились о разграблении
корпоративного имущества, а не о восстановлении экономической жизнеспособности
компаний или о повышении их рентабельности. В те времена, когда Ельцин был у власти,
центральное правительство России попадало из одного финансового кризиса в другой,
обремененное неспособностью взимать налоги, а также политической необходимостью
субсидировать нерентабельные государственные предприятия, которые не удалось продать
частным лицам.
Второй президент России, Владимир Путин, быстро провел реформу налоговой
системы страны, в соответствии с которой был введен единый подоходный налог, равный
13%. По всей видимости, эта система работает. Доходы государства возросли, и инвесторы,
как отечественные, так и иностранные, более оптимистично оценивают будущее страны.
Помимо всего прочего Путину удалось наладить хорошие рабочие взаимоотношения с
президентом Бушем. Два бывших врага времен «холодной войны» начали совместными
усилиями решать самые разнообразные мировые проблемы, а в 2002 г. Россия заключила
новое соглашение о партнерстве с НАТО.
Страны Центральной Европы, которые разделяли политический курс бывшего
Советского Союза, также столкнулись с серьезными проблемами. После падения
коммунистических правительств в странах Центральной Европы региональная система
внешней торговли, созданная Советским Союзом, распалась и государствам-сателлитам
бывшего Советского Союза пришлось приспосабливаться к потере гарантированных
экспортных рынков. Страны Центральной Европы также вынуждены были
реструктурировать свою экономику и перейти от коммунистической системы
централизованного планирования к децентрализованной рыночной системе.
Чешская Республика, Венгрия и Польша (по классификации Всемирного банка эти
страны сейчас относятся к странам с высоким уровнем доходов) существенно опередили
другие страны Центральной Европы в вопросах реструктурирования экономики, хотя все
они пошли разным путем. Этими странами было привлечено больше прямых иностранных

31
инвестиций, чем это удалось их соседям. Кроме того, Чешская Республика, Венгрия и
Польша стали членами ОЭСР и НАТО. Эти страны присоединились к Европейскому Союзу
в 2004 г.
В Албании, Болгарии и Румынии экономические реформы продвигаются более
медленными темпами, поскольку эти страны не пришли к внутриполитическому согласию
относительно направления дальнейшего развития экономики. В странах, которые входили
в состав бывшей Югославии, сложилась намного более критическая ситуация. Только
Словении удалось избежать того хаоса, которым сопровождался распад Югославии. Это
утверждение верно, хотя и в меньшей степени, по отношению к Хорватии и Македонии. В
то же время народное хозяйство Сербии, Черногории и Боснии было практически
разрушено во время ожесточенной войны за получение контроля над Боснией (начало 90-х
гг.) и над Косово (конец 90-х гг.). Не приходится и говорить, что из-за этих конфликтов
многие многонациональные корпорации отказались инвестировать свои средства в этих
странах.
Азия, на территории которой проживает более половины населения всего мира,
производит всего 25% мирового ВВП. Роль Азии в международном бизнесе нельзя
преувеличить. В этом регионе производится как высококачественная продукция, так и
продукция низкого качества; кроме того, этот регион является источником
квалифицированной и неквалифицированной рабочей силы. С одной стороны, Азия — это
основной получатель иностранных инвестиций от многонациональных корпораций; с
другой стороны, регион является главным поставщиком капитала в страны, находящиеся за
пределами Азии. Еще более важным является тот факт, что агрессивные, эффективно
действующие предприниматели из стран Азии составляют все более жесткую конкуренцию
компаниям из стран Европы и Северной Америки, что вынуждает предпринимателей этих
стран повышать производительность своих предприятий и улучшать качество продукции.
После Второй мировой войны Япония, островное государство с населением 127
млн. жителей, восстала из пепла и стала страной, занимающей второе место в мире по
экономическим показателям (в 2007 г. ВВП Японии составил $4,2 трлн), а также одним из
самых влиятельных членов «четверки» (см. раздел «Мир в фокусе»). Стремительное
развитие Японии за последние 50 лет частично объясняется тесным взаимодействием
между Министерством внешней торговли и промышленности (Ministry of International Trade
and Industry, MITI) и промышленным сектором экономики. Министерство использовало
всю свою официальную власть, а также неофициальные рычаги, чтобы сориентировать в
нужном направлении производственную и инвестиционную стратегию лучших компаний
страны.

32
 Например, после Второй мировой войны министерство побуждало японские
компании к тому, чтобы они вкладывали средства в такие базовые отрасли
промышленности, как сталелитейная промышленность и кораблестроение. После того как
компании других стран также начали активно действовать в этих отраслях, MITI и
многонациональные корпорации Японии перенесли акцент на производство автомобилей,
бытовой электроники и производственного оборудования.
Успешной реализации действий, предпринимаемых Министерством между-
народной торговли и промышленности, благоприятствовала централизованная отраслевая
структура производства. Контроль над промышленностью Японии осуществляют большие
группы взаимосвязанных компаний, называемые «кейре-цу» (keiretsu); в центре такой
группы в большинстве случаев находится один из главных банков Японии. Этот банк несет
основную ответственность за обеспечение финансовых потребностей «кейрецу».
Члены такой группы компаний во многих случаях выполняют функции
поставщиков по отношению друг к другу, затрудняя тем самым проникновение
иностранных компаний на японский рынок. Кроме того, компании, входящие в состав
«кейрецу», защищены от поглощения конкурирующими компаниями.
Такая защита обеспечивается тщательно продуманной системой перекрестного
владения акциями, в соответствии с которой члены группы владеют акциями друг друга.
Компания Toyota Motors, например, владеет 19% обыкновенных акций компании Kioto
Manufacturing, а другие члены «кейрецу», в состав которой входит компания Toyota,
владеют 40% акций Kioto. Компания Kioto, в свою очередь, является основным
поставщиком автомобильных осветительных приборов, необходимых компании Toyota.
Члены «кейрецу» в большинстве случаев доверяют сбыт экспортной продукции во всех
странах мира «sogo sosha» — внешнеторговой компании, специализирующейся на экс-
портных операциях. Обычно такая компания «sogo sosha» входит в состав соответствующей
«кейрецу».
Однако в 90-е гг. темпы экономического роста Японии существенно снизились.
Начиная с 1990 г. среднегодовой темп раста ВВП составил 1,3% (в Соединенных Штатах
Америки этот показатель был равен 3,5%, в Канаде — 3%).
Австралия и Новая Зеландия — это еще два государства, традиционно сильных в
экономическом отношении. Несмотря на общность культурного наследия, между этими
странами, которые разделяют 1200 миль океана, есть много существенных различий.
Население Австралии численностью 19 млн. жителей проживает на территории площадью
2,97 млн. квадратных миль.

33
 Поскольку климат большей части континента засушливый, почти все население
Австралии сконцентрировано в более влажных прибрежных районах; приблизительно 40%
населения страны проживает в Сиднее и Мельбурне. Австралия богата природными
ресурсами, но в то же время испытывает нехватку рабочей силы. В результате практически
весь объем экспорта товаров, который в 2007 г. составил 17% от $369 млрд. ВВП,
приходится на экспорт природных ресурсов (таких как золото, железная руда, уголь), а
также на экспорт «землеемкой» сельскохозяйственной продукции (шерсти, мяса и
пшеницы).
Четырехмиллионное население Новой Зеландии проживает на двух островах — на
более густонаселенном Северном острове и на более живописном Южном острове, климат
которого не такой умеренный, как климат Северного острова.
После сокращения вмешательства государства в экономику, а также после
осуществления процесса приватизации народного хозяйства в 80-е гг. Новая Зеландия
приобрела в мире репутацию одного из лидеров глобального поворота в сторону
максимального использования рыночно ориентированной политики.
Торговля товарами имеет чрезвычайно большое значение для страны; в 2007 г.
объем экспорта составил 28% от $48 млрд ВВП. Более половины экспорта Новой Зеландии
приходится на продукцию, произведенную на базе использования обширных пастбищ.
Основные статьи экспорта — молочные продукты, мясо и шерсть. На долю таких стран, как
Австралия, Япония и Соединенные Штаты Америки, приходится почти половина всех
внешнеторговых операций Новой Зеландии.
Тихоокеанская Азия — это один из регионов мира, в которых промышленность
развивается быстрыми темпами. За период после 1945 г. Южная Корея, Тайвань, Сингапур
и Гонконг сделали такие большие успехи, что они вместе стали известны в мире под
собирательным названием «четыре тигра» (это название — дань китайской культуре, к
которой принадлежат три из четырех стран этой группы). Эти страны называют также
новыми индустриальными странами (newly industrialized countries, NICs) или новыми
индустриальными экономиками (newly industrialized economies, NIEs). «Четыре тигра»
были отнесены Всемирным банком к категории недостаточно развитых стран, однако
впоследствии им удалось добиться статуса стран с высоким уровнем доходов.
Республика Корея, больше известная под названием «Южная Корея», появилась на
свет в результате «холодной войны», которая разделила Корейский полуостров на две части
— коммунистическую Северную Корею и капиталистическую Южную Корею. В 1953 г.,
после окончания Корейской войны, Южная Корея стала одной из наиболее стремительно

34
развивающихся стран мира. В 2007 г. экспорт товаров составил 36% от $422 млрд ВВП
страны.
Поддержка экономического развития Южной Кореи была обеспечена тесным
сотрудничеством между правительством страны и приблизительно тридцатью частными се-
мейными конгломератами, занимающими господствующее положение в экономике Кореи.
Самые крупные из этих конгломератов, называемых в Корее «чеболями» (chaebol), — это
Samsung, Hyundai, Daewoo Group и LG (в прошлом Lucky-Goldstar).
По многим направлениям правительство Кореи предпринимало попытки
последовать по пути, проложенному японскими компаниями, в частности — использовать
такие методы, как сдерживание импорта, государственное управление экономикой и
индустриализация страны на базе крупных экономических объединений.
К сожалению, экономический рост Кореи был резко приостановлен в результате
валютного кризиса, имевшего место в странах Азии в 1997-1998 гг. После этого кризиса
многие «чеболи» столкнулись с серьезными финансовыми затруднениями.
Многие наблюдатели утверждали, что все проблемы корейских конгломератов
стали следствием чрезмерного расширения производства, а также ошибочной кредитной
политики корейских банков. Многие «чеболи», казалось, были более заинтересованы в
увеличении размера, чем в повышении рентабельности, о чем свидетельствует тот факт, что
эти компании брали в банках кредиты с целью вложения средств в те отрасли промышлен-
ности, которые уже находились под грузом перепроизводства (например, в такие отрасли,
как автомобилестроение).
Некоторые корейские компании сделали соответствующие выводы и вышли из
кризиса еще более крепкими и гибкими в экономическом отношении. Компания Samsung,
например, ограничила сферу корпоративных интересов.
Высшим руководством компании было принято решение о том, чтобы направить
все ресурсы компании на производство электронного оборудования. В настоящее время
компания Samsung лидирует на рынке микросхем памяти, жидкокристаллических
мониторов, DVD-плееров и мобильных телефонов.
Тем не менее процесс выхода из кризиса был достаточно болезненным, поскольку
руководству компании Samsung пришлось уволить почти половину своих работников, а
также продать те подразделения, которые занимались направлениями деятельности,
имеющими для компании второстепенное значение. Другие конгломераты, такие как
Hyundai и Daewoo, и сейчас ведут борьбу за восстановление своей былой славы. Некоторые
подразделения их империй были распроданы иностранным владельцам, другие ожидают
своего конца в судах по делам о банкротстве.

35
 Тайвань, иногда упоминаемый как Республика Китай, — это небольшое островное
государство, расположенное недалеко от материковой части Китая. Численность населения
Тайваня составляет 22,2 млн. жителей. Появление этой страны стало следствием
гражданской войны между национально-освободительными силами генерала Чан Кайши и
коммунистами под предводительством Мао Цзедуна. После поражения на материковой
территории Китая армия и правительство Чан Кайши перебрались на Тайвань.
Провозгласив остров «республикой Китай», а себя — законным правителем
материковой части Китая, Чан Кайши занялся развитием экономики Тайваня для того,
чтобы получить необходимые средства для обещанного вторжения на материк. Передача
крестьянам земель, принадлежавших владельцам крупных земельных участков, позволила
повысить производительность в сельском хозяйстве.
Использование частных семейных компаний в качестве основного компонента
экономики, а также ориентация на экспортную торговлю позволили Тайваню стать одной
из стран, занявших за последние три десятилетия лидирующие места в мире по темпам
экономического роста: средний годовой показатель экономического роста страны за этот
промежуток времени составил более 8%.
Темпы экономического развития Тайваня были настолько высокими, что эта страна
не могла больше позволить себе вести конкурентную борьбу как промышленный центр,
действующий на базе использования низкооплачиваемой рабочей силы. Именно поэтому
тайваньские компании в последнее время направляют свои усилия на более прибыльные
отрасли экономики, позволяющие существенно увеличивать стоимость вложенных
ресурсов (например, на производство электронного оборудования и выпуск автомобилей).
Тем не менее, эти компании по-прежнему нуждаются в низкооплачиваемых
рабочих. Несмотря на отсутствие дипломатических отношений между Тайванем и Китаем,
тайваньские компании вкладывают все больше средств в заводы и сборочные цеха, рас-
положенные на территории Китая, чтобы получить доступ к столь необходимой
низкооплачиваемой рабочей силе.
При численности населения, равной 1,2 млрд. жителей, Китай является самой насе-
ленной страной в мире. Кроме того, Китай — одно из наиболее древних государств,
переживших правление ряда императоров в период с 2000 г. до н. э. до 90-х гг., когда была
образована Китайская Народная Республика. Стихийная гражданская война сделала
возможным вторжение Японии в Китай в 1931 г. После изгнания японцев в конце Второй
мировой войны гражданская война возобновилась. В конечном итоге в 1949 г.
коммунистические силы Мао Цзэдуна победили националистскую армию во главе с
генералом Чай Кайши.

36
 Во времена Мао Цзэдуна коммунизм в Китае прошел три этапа. Первый этап —
«большой скачок» (1958-1960) — состоял в реализации программы форсированной
индустриализации страны посредством увеличения количества мелких предприятий,
производивших трудоемкую продукцию. Провал этой программы привел в конечном итоге
к началу «культурной революции» (1966), во время которой китайская молодежь,
подстрекаемая руководящими коммунистическими кадрами, провела тотальную чистку
членов партии, подозреваемых в отступлении от доктрин Мао.
Последовавший за этими событиями политический хаос снова отодвинул на
неопределенное время экономическое развитие страны, поскольку многие
квалифицированные и образованные члены общества были высланы в деревню «замаливать
свои идеологические грехи».
После смерти Мао в 1976 г. новым правительством Китая была принята программа
развития страны по принципу ограниченного свободного рынка. В сельском хозяйстве была
частично восстановлена частная собственность, а предприниматели получили право
открывать небольшие компании, такие как рестораны или предприятия легкой
промышленности.
Иностранным компаниям было разрешено открывать совместные предприятия с
китайскими фирмами. В результате всех этих реформ резко возрос объем прямых
иностранных инвестиций в китайскую экономику, что привело к бурному экономическому
развитию страны, а также к возрождению надежд китайского народа на получение
политической свободы. В то же время коммунистические лидеры не желали уступать свою
власть.
Применение оружия против нескольких тысяч демократически настроенных де-
монстрантов на пекинской площади Тяньаньмынь в июне 1989 г. привело к охлаждению
политических и экономических отношений между Китаем и странами «четверки»,
продолжавшемуся на протяжении нескольких лет.
Однако как бы там ни было, Китай идет по своему уникальному пути развития. Под
неусыпным руководством коммунистической партии Китай продолжает проводить
политику, ориентированную на свободный рынок. Как следствие такого сочетания
коммунистической идеологии и свободного рынка, экономика Китая все больше проявляет
признаки «шизофрении».
Государственные предприятия, известные своей низкой производительностью и
дешевыми подделками, борются за выживание. Начиная с 1998 г. с этих предприятий было
уволено 28,5 млн. рабочих, что привело к социальным волнениям и политической неста-
бильности во всей стране. С другой стороны, активно действующий частный сектор

37
экономики Китая привлек внимание многих компаний из всего мира, объем прямых
иностранных инвестиций резко возрос после 1992 г.
Особого внимания заслуживают возросшие инвестиции, вкладываемые в
экономику Китая инвесторами-китайцами из Тайваня, Гонконга и Сингапура. Эти
инвесторы воспринимают Китай как источник трудолюбивой, низкооплачиваемой рабочей
силы, — товара, который становится все более редким в их странах. За последнее время
большие китайские города пережили бурное экономическое развитие, чего нельзя сказать
о сельских районах страны, в которых насчитывается около 900 млн. жителей. Устранение
увеличивающегося разрыва между уровнем жизни сельского и городского населения Китая
— вот основная задача, решить которую предстоит лидерам Китая.
Ближний Восток охватывает территорию между Юго-Западной Азией и Северо-
Восточной Африкой. Этот регион называют «колыбелью цивилизации», поскольку именно
на его территории появились первые в мире крестьянские хозяйства, города, правительства,
своды законов и письменность. Кроме того, этот регион был местом зарождения ряда
основных религий мира, в том числе иудаизма, христианства и ислама.
История Ближнего Востока — это история конфликтов и политической
нестабильности. На протяжении второй половины XX в. этот регион пережил ряд арабо-
израильских войн, войну между Ираном и Ираком и две войны в Персидском заливе. Все
эти войны сделали крайне рискованным ведение бизнеса на Ближнем Востоке.
В 2007 г. Саудовская Аравия (Saudi Arabia) занимала первое место на Ближнем
Востоке по размеру ВВП, который составил $173 млрд, однако самый высокий уровень
доходов на душу населения ($16710 в год) был в Израиле. На Ближнем Востоке
расположены страны, богатые нефтью. В Саудовской Аравии, например, добыча нефти
приносит 40% ВВП и 90% общего объема доходов от экспорта.
Некоторые страны Ближнего Востока, богатые нефтью, предпринимают попытки
диверсифицировать свою экономику, чтобы обеспечить «жизнь после нефти». В Кувейте
доходы, полученные от продажи нефти, используются на формирование впечатляющего
портфеля инвестиций. Дубай, один из семи Объединенных Арабских Эмиратов, предлагает
иностранным инвесторам все преимущества зоны свободной торговли, а также прекрасную
инфраструктуру и каналы для экспорта товаров в другие страны региона.
Тринадцать стран Южной Америки имеют общую политическую историю, а также
много общих экономических и социальных проблем. Указ папы римского, изданный в 1494
г., разделил привилегии на колонизацию между Португалией, которая получила Бразилию,
и Испанией, которая получила всю остальную часть континента. Испанские и
португальские колонизаторы поработили коренные народы, присвоили их золотые прииски

38
и серебряные рудники, а их поля превратили в плантации сахарного тростника, табака и
какао.
К концу XVIII в. влияние этих двух европейских держав на южноамериканские
колонии ослабло. Под предводительством таких патриотов, как Симон Боливар, колонии
одна за другой добились независимости. В 1825 г. испанский флаг развевался только над
Кубой и Пуэрто-Рико.
Однако сам факт получения независимости не означал решения всех проблем,
существующих на континенте. Во многих странах Южной Америки имела место большая
неравномерность в распределении доходов, а также бедность, широко распространенная
среди населения. Следствием такого положения на континенте стала политическая
нестабильность и вытекающая из этого настоятельная необходимость проведения реформ.
На протяжении всего послевоенного периода правительства большинства стран
Южной Америки придерживались политики замещения импорта (import substitution policy)
как основного пути экономического развития. Такой подход предполагает стимулирование
развития местной промышленности с использованием тарифных и нетарифных
ограничений в качестве средства сдерживания импорта товаров. (Метод, противоположный
по своей сути замещению импорта, — содействие экспорту; в соответствии с этим методом
страна добивается экономического роста посредством содействия экспорту (export
promotion).
Такой подход к экономическому развитию, успешно опробованный в Тайване,
Гонконге и Сингапуре, более подробно рассмотрен ранее.) В то же время для большинства
отраслей экономики стран Южной Америки внутренний рынок слишком мал для того,
чтобы на нем можно было получить экономию от масштаба посредством использования
серийного производства. Кроме того, ограниченность местных рынков не позволяет
обострить конкурентную борьбу между отечественными производителями, что приводит к
повышению цен на товары, произведенные на внутреннем рынке, по сравнению с ценами
на эти же товары на других рынках.
Политика ограничения импорта приносит выгоды тем отечественным компаниям,
которые ведут конкурентную борьбу с иностранными компаниями. Однако эта же политика
снижает возможности экспортных компаний страны в плане конкуренции на мировых
рынках, поскольку этим компаниям приходится использовать для производства своей
продукции более дорогостоящие исходные ресурсы по сравнению с их зарубежными
конкурентами. В таком случае правительству приходится субсидировать деятельность
таких компаний, а во многих случаях — национализировать их, чтобы сохранить рабочие
места в городах.

39
 Большие затраты, которые приходится нести при таком подходе, ложатся на плечи
налогоплательщиков и потребителей в виде повышенных цен на товары, однако с течением
времени правительство все равно сталкивается с необходимостью решения проблемы
дефицита бюджета. В результате происходит инфляция и как следствие – обесценивание
сбережений среднего класса.
Многие страны Южной Америки, в том числе Аргентина, Бразилия и Чили,
приняли на вооружение подобную политику замещения импорта, которая была хорошо
задумана, но в конечном итоге оказалась крайне деструктивной.
Следует отметить, что в конце 80-х гг. правительства этих стран начали резко
менять свою политику. В рамках проводимых реформ были снижены тарифные
ограничения, заключены соглашения о свободной торговле с соседними странами,
приватизированы различные отрасли промышленности. Кроме того, компании из этих
стран начали участвовать в конкурентной борьбе на международных рынках. К сожалению,
несмотря на экономический бум 90-х гг., происшедший в результате проведения такой
политики, в начале нового тысячелетия экономическое положение некоторых стран Южной
Америки сильно пошатнулось.
На мировом рынке туризма различают страны- поставщики туристов
(направляющие страны) и страны, как правило, принимающие туристов. К основным
лидерам среди направляющих стран относятся США, Германия, Англия, Бельгия и др., к
принимающим странам - Франция, Испания, США, Италия и др.

Доходы от международного
Международные туристские прибытия
туризма

Число прибывших, Млрд. евро

Страна Место Место
млн. чел.

Франция 1 76,5 2 29,3

Испания 2 49,5 3 27,3

США 3 45,5 1 68,4

Италия 4 38,9 4 24,4

Китай 5 33,0 12 5

Источник: Всемирная туристская организация

40
 Как видно из таблицы, по доходам, получаемым от туризма, лидируют развитые
страны, такие как США, Испания, Франция, Италия. На Европейский регион приходится до
60% международных туристских прибытий и около 50% всех поступлений от туризма в
мире.
Успех европейских стран на мировом рынке туризма можно объяснить не только
наличием всемирно известных культурно-исторических и природных памятников, широкой
и развитой сетью индустрии туризма, торговли, современной транспортной
инфраструктуры, но и традиционным предпочтением европейских жителей проводить
отпуск в ближнем зарубежье, т.е. развитием внутрирегионального туризма. Около 90%
приезжающих в Европу гостей составляют сами европейцы.
В Европейском регионе уверенно лидируют южно-средиземноморская группа
стран: Испания, Италия и Греция, а также Германия, Бенилюкс, Австрия, на которые
приходится около 20% международных туристских прибытий. Центральная и Восточная
Европа (Болгария, Хорватия, Чехия, Венгрия) занимает около 11% мирового рынка
туризма.
Азиатско-Тихоокеанский регион, который часто называют туристским
направлением будущего, занимает в настоящее время около 19% мирового рынка. В
последние годы он сумел сместить Американский регион со второй позиции. Лидером
среди субрегионов здесь является Северо-Восточная Азия (Япония), за ней с заметным
отрывом следуют Юго-Восточная (Малайзия, Индонезия, Таиланд) и Южная Азия
(Вьетнам, Индия, Шри-Ланка).
Американский регион занимает третью позицию на мировом рынке туристских
услуг, имея порядка 17%. Около ¾ его доходов от международных прибытий приходится
на страны Северной Америки (США, Канада и Мексику). Следует отметить, что США
располагают самой широкой сетью гостиниц в мире и высокоразвитой современной
транспортной индустрией.
Международный стратегический менеджмент предполагает разработку различных
международных стратегий, представляющих собой комплексную основу для достижения
фундаментальных задач компании. На уровне концепции между разработкой стратегии
конкурентной борьбы в одной стране и стратегии конкурентной борьбы во многих странах
существует много общего. В обоих случаях специалисты компании, занимающиеся
вопросами стратегического планирования, должны ответить на одни и те же вопросы.
Однако в действительности разработка международной стратегии - процесс
намного более сложный, чем формирование стратегии деятельности компании на
отечественном рынке. Менеджеры, разрабатывающие стратегию для отечественной

41
компании, имеют дело с одним национальным правительством, одной валютой, одной
системой бухгалтерского учета, одной политической и правовой системой и, как правило,
одним языком и одной сравнительно однородной культурой. Напротив, менеджерам, в
обязанности которых входит разработка стратегии для международной компании,
приходится иметь дело со многими правительствами, многими валютами, многими
системами бухгалтерского учета, многими политическими системами, многими правовыми
системами, а также с широким разнообразием языков и культур.
Помимо всего прочего в обязанности управленческого персонала международных
компаний входит координация внедрения стратегии в подразделениях, расположенных во
многих странах мира, а также мониторинг и управление деятельностью этих предприятий.
Этот процесс осложняется тем, что для каждой страны характерен свой часовой
пояс, культурный контекст и экономические условия ведения бизнеса. Однако руководство
компаний, как правило, рассматривает все эти сложности в качестве приемлемой платы за
дополнительные благоприятные возможности для ведения бизнеса, которыми
сопровождается глобальная экспансия компаний. В действительности международные
компании имеют возможность использовать три источника получения конкурентных
преимуществ, которые недоступны для компаний, действующих только в своей стране.
Повышение эффективности за счет глобализации. Международные компании
могут повысить эффективность своей работы посредством ряда мер, недоступных для
компаний, действующих в одной стране. В частности, они могут воспользоваться
экономией размещения за счет оптимального расположения производственных мощностей
в разных странах мира, обеспечивающего либо низкий уровень издержек производства и
сбыта продукции, либо возможность повышения качества обслуживания потребителей. На-
пример, производство спортивной обуви является очень трудоемким, поэтому компания
Nike, так же как и многие ее конкуренты, сосредоточивает выпуск своей продукции в
странах, в которых не требуется больших затрат на рабочую силу[14, c. 72].
Международные компании имеют также возможность сокращать издержки
производства посредством экономии от масштаба, полученной за счет строительства
предприятий, которые обслуживают рынки нескольких стран. Например, вместо
размещения производства нового спортивного автомобиля на нескольких предприятиях в
компании Mercedes-Benz было принято решение осуществлять сборку автомобилей этой
модели на одном предприятии, расположенном в штате Алабама (такая организация
производственного процесса позволяет получить экономию от масштабов производства).
И, наконец, расширяя набор продуктовых линий в каждой стране, где они ведут
операции, международные компании используют экономию от диверсификации

42
деятельности, снижая производственные и маркетинговые издержки и увеличивая
суммарные результаты деятельности (эффект от расширения границ деятельности). Когда
компания Nissan начала продавать свои автомобили в Соединенных Штатах Америки, она
предложила потребителям только одну модель и осуществляла сбыт автомобилей через
агентства, принадлежащие другим компаниям.
Затраты на сбыт автомобилей одной модели таким способом были достаточно
высокими. Однако с течением времени, по мере дальнейшего укрепления репутации своей
торговой марки, компания Nissan постепенно внедряла в производство новые модели. В
настоящее время Nissan владеет собственной сетью сбыта и распределения продукции,
через которую компания продает большой ассортимент легковых и грузовых автомобилей
в странах Северной Америки. В результате издержки на распределение продукции в расчете
на одну модель существенно снизились по сравнению с соответствующим показателем на
момент проникновения компании на рынок США.
Многонациональная гибкость. Существует множество различий между
политическими, экономическими, правовыми и культурными условиями ведения бизнеса в
разных странах мира. Более того, происходит постоянное изменение этих условий:
принимаются новые законы, избираются новые правительства, вносятся изменения в
экономическую политику, новые конкуренты проникают на национальный рынок (или
покидают его) и т. д. Следовательно, международные компании неизбежно сталкиваются с
проблемой адаптации к многочисленным изменениям условий ведения бизнеса.
Отечественные компании функционируют в контексте единой внутренней
экономической среды, поэтому им приходится реагировать на изменения, происходящие
только в этой среде. Напротив, адаптация международных компаний к изменениям условий
ведения бизнеса в одной стране может происходить за счет мер, предпринятых на рынках
других стран.
Например, компания по переработке куриного мяса Tyson Foods выгодно
воспользовалась повышением спроса на куриные грудки среди американских
потребителей, заботящихся о своем здоровье. Однако производство большего количества
куриных грудок сопровождалось увеличением количества куриных окороков, которые не
пользуются большим спросом на рынке США.
В качестве выхода из сложившейся ситуации руководством компании Tyson было
принято решение экспортировать куриные окорока на российский рынок, где потребители
отдают предпочтение темному мясу, и в Китай, где они считаются деликатесом. Объем экс-
порта куриных окороков компании Tyson в Россию и Китай составляет более $250 млн.

43
 Существует много других аналогичных ситуаций, в которых международные
компании имеют намного больше возможностей адекватно отреагировать на происходящие
изменения по сравнению с компаниями, действующими исключительно в одной стране.
К сожалению, трудно использовать все эти три фактора одновременно. Повышение
эффективности работы компании за счет глобализации возможно только при условии, когда
одно подразделение несет ответственность за выполнение корпоративной задачи на
глобальной основе. Например, персонал конструкторского отдела компании BMW,
действующего в штаб-квартире компании в Мюнхене, отвечает за конструирование новых
моделей автомобилей марки «BMW».
Сосредоточение всех научно-исследовательских и проектно-конструкторских
работ в одном месте позволяет инженерам компании BMW разрабатывать новые коробки
передач, согласовывая свои действия со своими коллегами, конструирующими новые
двигатели. С другой стороны, централизация управления НИОКР ограничивает
способность компании удовлетворять во многих случаях существенно различающиеся
нужды потребителей из разных стран. В качестве примера можно рассмотреть достаточно
простой вопрос: нужно ли монтировать держатели для чашек в салонах автомобилей?
Разрабатывая автомобили, предназначенные для езды по немецким скоростным
автомагистралям, специалисты компании пришли к выводу, что с учетом необходимости
обеспечения безопасности движения с высокой скоростью наличие держателей для чашек
в салонах не только неуместно, но и опасно.
Однако в Соединенных Штатах скорость движения по автомагистралям намного
ниже, а наличие держателей для чашек в салонах автомобилей, которые продаются на
рынке США, считается важным элементом обеспечения комфорта.
Как показывает этот пример, если одно подразделение компании наделено
слишком большими полномочиями, оно может проигнорировать нужды потребителей на
других рынках. Напротив, многонациональная гибкость компании еще больше
увеличивается при условии делегирования полномочий менеджерам дочерних
предприятий, действующих в разных странах.
Наделение руководства дочерних предприятий большими полномочиями
позволяет ориентировать ассортимент продукции, кадровую политику, методы маркетинга
и другие аспекты ведения бизнеса на удовлетворение конкретных нужд и пожеланий
потенциальных покупателей на каждом рынке, который обслуживает компания. Однако
такой уровень гибкости сокращает способность компании повышать эффективность своей
работы за счет глобализации операций в таких сферах, как производство и сбыт продукции,
а также выполнение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

44
 Более того, безудержная погоня за глобальной эффективностью и/или много-
национальной гибкостью может свести на нет стремление компании обеспечить процесс
глобального обучения. Централизация полномочий в рамках одного подразделения
компании с целью повышения эффективности за счет глобализации операций может
привести к игнорированию ценного опыта и информации, полученной в других
подразделениях компании. Более того, специалисты этих подразделений могут потерять
стимул или возможность накапливать такую информацию, если они заранее знают, что
«эксперты» из штаб-квартиры проигнорируют ее.

45
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ
ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА РАЗВИТИЕ
РЕГИОНАЛЬНЫХ И МЕЖДУНАРОДНЫХ
ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ

2.1. Роль Международного Валютного Фонда в формировании и обеспечении

динамичности развития международного бизнеса на примере развивающихся
регионов.
Деятельность Международного Валютного Фонда (далее МВФ) основывается на
предоставлении кредитов в иностранной валюте странам-членам в целях: - покрытие
дефицитов платежных балансов - поддержание макроэкономической стабилизации и
структурной перестройки экономики.
Сотрудничество с МВФ помогает увеличению кредитного рейтинга страны на
мировом финансовом рынке, способствует улучшению банковской и денежно-кредитной
системы государства, позволяет скорректировать текущий платежный баланс и не
допустить дефолта в стране. В то же время требования МВФ, могут негативно влиять на
благосостояние населения в долгосрочной перспективе37.
Академик РАЕ И.В. Андронова положительно характеризует деятельность МВФ,
указывая на повышение эффективности экономических реформ в государствах-членах, а
также программ развития, реализуемых и являются одними из важных вкладов организации
в стратегию устойчивого развития мировой экономики38.
Лауреаты Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц и Милтон Фридман
(они являются одними из самых острых критиков) указывают на ошибки и негативные
последствия сотрудничества стран с МВФ39.
В разрезе данной проблемы Дж. Стиглиц в своем докладе как лауреат Нобелевской
премии резко осуждал политику МВФ и Всемирного банка.

37 Бугай Н.В. Правовой статус МВФ и его сотрудничество с государствами-

членами // Молодой ученый. 2016. № 9 (36). С. 250-253.
38 Андронова И.В. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра //
Вестник международных организаций. – 2013. – № 7 (6).
39 Мухудадаева П. Роль МВФ в развитии мировых финансов // В сборнике:
Современные тенденции в экономике: новый взгляд Материалы Всероссийской научно-
практической конференции. Филиал ДГУ в г. Кизляре. 2016. С. 187-190.

46
 Ученый отмечает, что процентные ставки по кредитам МВФ являются достаточно
высокими, а монетарная политика, диктуемая фондом кризисным странам, не соответствует
финансовой политике, ориентированной на экономический рост, которая принята в
Великобритании и Франции. "Деньги на таких условиях, очевидно, ослабят экономику и
сделают, в конце концов, более сложным возвращение денег", - заявляет бывший главный
экономист Всемирного банка Дж. Стиглиц40.
По его словам, МВФ, как и любая бюрократическая структура, существует по
своим законам и приносит больше вреда, чем пользы. Учитывая логику либерализма,
ученый не видит смысла в финансовой помощи слаборазвитым странам, МВФ не решает
проблемы, а наоборот, усложняет отсталость.
Выступая в Гонконге на одном из собраний МВФ, Милтон Фридман подчеркивал,
что еще после падения Бреттон-Вудской системы в 1971 г.41 Отпала необходимость в
существовании организаций типа МВФ. В своих научных исследованиях М.А. Султанов
выделяет причины, по которым реализация программ МВФ не получает желаемого
результата (табл. 1).
В Учитывая необходимость их обоснования в ходе исследования,
проанализированы аргументы, подтверждающие и опровергающие выделенные ученым
причины негативного влияния деятельности МВФ на развитие и функционирование
экономических систем развивающихся стран. В частности, наибольшую долю в общей
сумме квот имеют страны "Большой семерки", которые определяют финансовые и
организационные отношения заемщиков с МВФ.
В свою очередь, руководящие должности занимают экономисты из этих стран,
обеспечивающих разработку и реализацию проектов фонда. Однако конкретные положения
программы сотрудничества определяются самой страной-заемщиком. Фонд следит только
за выполнением условий и принимает решение о кредитовании42.

40 Зуев В.Н. Международные финансовые организации. Международный

валютный фонд и Всемирный банк // Проблемы эффективности и реформы системы
международных многосторонних институтов. - 2014. – С. 122- 179.
41 Лашина А.С. Роль международных финансовых организаций на примере
МВФ // Экономика и социум. 2017. № 1-1 (32). С. 1098-1101.
42 Султанов М.А. Анализ влияния рекомендаций МВФ на ситуацию в
развивающихся странах в период экономических кризисов // Международные отношения. -
2016. - № 8. - С. 37-42.

47
 Таблица 1.
Характеристика причин неэффективности реализации программ МВФ 43
1
1 Причины неэффективности реализации программ МВФ
Политика финансовых организаций определяется развитыми
2 странами.
Экономисты, работающие в МВФ, имеют хорошее образование и
3 знакомы с проблемами развивающихся стран, однако не знают
2 сущности проблемы, поэтому им трудно разработать эффективный
3 план действий и определить политику относительно конкретной
страны.
Очень часто условиями получения финансовых ресурсов становятся
3 требования МВФ относительно быстрого проведения приватизации
4 и либерализации в странах становятся на путь перехода к рыночной
Экономике.
Достаточно время привлечение иностранных инвестиций
4 становилось одной из главных целей при реализации
5 стабилизационных программ МВФ.
Деятельности МВФ не хватает прозрачности при разработке своих
программ и стратегий, решения часто принимаются за закрытыми
5 дверями, хотя МВФ и другие организации не являются частными
6 структурами.

Стоит отметить, что нельзя использовать с одинаковым успехом одни и те же

инструменты в разных странах, даже одного региона и примерно одинакового уровня
развития. Согласно информации Независимого отдела оценки, осуществлявшего анализ
деятельности МВФ по надзору в 2013 г., Государства-члены считают, что фонд стал более
открытым и прислушивается к потребностям стран, реагируя на их запросы44.

43 Лашина А.С. Роль международных финансовых организаций на примере

МВФ // Экономика и социум. 2017. № 1-1 (32). С. 1098-1101.
44 Султанов М.А. Анализ влияния рекомендаций МВФ на ситуацию в
развивающихся странах в период экономических кризисов // Международные отношения. -
2016. - № 8. - С. 37-42.
48
 В отчете о деятельности фонда 2016 г. среди ключевых направлений
коммуникации МВФ выделены следующие вопросы:
1. дальнейшие шаги по обеспечению понятных и последовательных
коммуникаций в мире, где спрос на услуги фонда растет;
2. дополнительные меры для оценки влияния коммуникаций МВФ и тем самым
совершенствованию информационной базы для дальнейшей деятельности;
3. стратегическая и продуманная работа с новыми средствами информации,
учитывая социальные сети.
Среди негативных последствий, к которым приводит использование кредитных
средств финансовых организаций, ученые выделяют: финансовые кризисы, увеличение
долга, углубление экономических диспропорций, рост масштабов бедности, низкая
эффективность финансовой помощи, слабый экономический рост и т.д.47
Стоит вспомнить об успешных проектах МВФ. Например, радикальная программа
экспертов МВФ по выходу из кризиса, помогла Португалии всего за два года сократить
дефицит госбюджета, существенно снизить процентные платежи по государственным
обязательствам, увеличить долю экспорта в ВВП, а в экономику вернуть иностранных
инвесторов.
В итоге Португалия первой из стран "Южной периферии" ЕС смогла преодолеть
основные экономические проблемы и уже в мае 2014 отказалась от программы
международной поддержки.
Тяжелая экономическая ситуация в Азербайджане в начале 90-х годов заставила
правительство привлечь внешнее кредитование не только ради денег, но и с точки зрения
технической помощи и консультационной поддержки.
Таким образом, как отмечает А.С. Лашина, страна накопила большие достижения
в построении демократических институтов и свободной рыночной экономики.
Стабильность и устойчивое экономическое развитие создали почву для демократических
реформ и борьбы с социальными и экономическими проблемами48.
Итак, успех и восстановление страны, получившей кредит от МВФ, и ее
дальнейшее развитие зависит не только от условий кредитования, общей концепции
стратегии, но и от организации и осуществления деятельности внутри страны всех
структурных подразделений власти, каждого отдельного субъекта хозяйствования и
населения страны, а в частности, их компетенции сфере рисков, с которыми связана
реализация необходимых мер.

47 Андронова И.В. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра //

Вестник международных организаций. – 2013. – № 7 (6).

49
 В таблице 2 приведена характеристика деятельности МВФ.

Таблица 2. Общая информация о МВФ (по состоянию на 2016 г.)49

Количество стран-членов 188 стран

Штаб-квартира Вашингтон

Кристин Лагард (в 2007-2011 гг. - министр

Директор-распорядитель
Общая сумма квот
20 крупнейших акционеров
МВФ
Наибольшее государство-
член
экономики, финансов и промышленности Франции)
327 млрд долларов (238 млрд СДР) 26 января 2016
выполнены условия 14-го общего пересмотра квот,
согласно которому общая сумма квот увеличивается
до 477 млрд. СДР (около 659 млрд. долл. США)
Страны-члены, квоты которых составляют
наибольшую долю в общем размере взносов в фонд
США, Япония, Китай, Германия, Великобритания,
Франция, Италия, Индия, Россия, Бразилия, Канада,
Саудовская Аравия, Испания, Мексика,
Нидерланды, Австралия, Бельгия, Швейцария,
Турция, Латвия
США (по состоянию на 25.01.2016 г. квота
составляет 421 млрд. СДР (около 58 млрд. долл)

Наименьшее государство- Тувалу (по состоянию на 25.01.2016 г. квота

член составляет 1800000. СДР (около 2500000. долл.)

Наибольшие заемщики Португалия, Греция, Ирландия, Украина

49 МВФ: https://www.imf.org/external/about.htm

50
 Каждое государство-член фонда имеет определенную долю квот, регулирующего
финансовые и организационные отношения с МВФ.

Рис. 6. Организационная структура МВФ на 2016 г.50

50 Отчет МВФ за 2016 г.

URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf

51
 В апреле 2015 года, в рамках среднесрочного бюджета на 2016–2018 финансовые
годы, Исполнительный совет санкционировал совокупное чистое ассигнование
административного бюджета на 2016 финансовый год в размере 1051,5 млн долларов США.
Совет также утвердил лимит валовых расходов на уровне 1289,8 млн долларов США, в том
числе перенос на следующий год до 42,5 млн долларов США неизрасходованных ресурсов
2015 финансового года для покрытия возможных расходов в 2016 финансовом году. Он
также утвердил капитальные расходы в размере 42,1 млн долларов США на капитальные
проекты в области строительства объектов и информационных технологий (таблица 3).

Таблица 3. Бюджет по основным категориям расходов, 2015–2019 финансовые

годы (в млн. долларов США)51

2015 2016 2017 2018 2019

Исполнение

Исполнение
Бюджет

Бюджет
Административные
расходы

Кадры 896 862 908 896 938 - -

Командировки 128 112 130 120 123 - -

Содержание зданий и
другие расходы 193 204 199 199 201 - -
Резервы на
непредвиденные
расходы 7 - 10 - 11 - -

52
 Программа работы Международного Валютного Фонда на 2016 финансовый год
продолжала поддерживать постепенную стабилизацию глобальной экономики после
кризиса на фоне растущей неопределенности в отношении темпов восстановления и
факторов уязвимости.
Хотя число поддерживаемых ресурсами МВФ программ было ниже пиковых
уровней 2011/2012 финансовых годов, растущая сложность мировой экономики и
финансовой системы создавала нагрузку на проводимую Фондом работу по надзору и
приводила к повышенному спросу на техническую помощь.
Фонд был в состоянии удовлетворять эти потребности в рамках неизменного
бюджета в реальном выражении благодаря реализации сквозной инициативы по
рационализации расходов, согласованной в рамках бюджета на 2016 год, наряду с
продолжающимися усилиями департаментов по пересмотру приоритетности расходов52.
Фактические административные расходы в 2016 финансовом году составили в
общей сложности 1038,3 млн долларов США, что на 13,2 млн долларов США меньше
совокупного чистого бюджета.
Средние коэффициенты вакансий продолжают снижаться и в настоящее время, как
считается, находятся на фрикционном уровне. Расходы на обеспечение физической
безопасности, как в штаб-квартире МВФ, так и в представительствах за рубежом, и
безопасности информационных технологий еще больше увеличились в соответствии с
тенденцией, наблюдаемой в последние годы.

52 Отчет МВФ за 2016 г.

URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf

53
 Капитальные расходы на объекты и информационные технологии составили в
общей сложности 131 млн долларов США, включая суммы, выделенные в предыдущие
годы.
В частности, вклад квоты отдельной страны влияет на размер финансовых
ресурсов, которые вносятся на момент присоединения к фонду.
Квота дает право голоса государства-члена при принятии решений МВФ. Также
сумма финансирования, которую страна может получить от МВФ, определяется на основе
квот.
В рамках анализа данных, приведенных в таблице 2, на рисунке 6 представлена
структура квот 20 крупнейших акционеров МВФ. Наибольшую долю в общей сумме квот
имеют страны "Большой семерки", определяющие характер и ход политических,
экономических и социальных изменений в мире.

Рис. 6. 20 крупнейших акционеров МВФ: доля квот в общей сумме финансовых

вложений за 2016 г., %53

53 МВФ:
https://www.imf.org/external/about.htm

54
 Основная деятельность МВФ заключается в осуществлении льготного и не
льготного финансирования странам для урегулирования кризисных процессов. Льготные
кредиты предусматривают низкие процентные ставки, а в некоторых случаях – нулевые.
В ответ на потребности государств-членов и при активной поддержке со стороны
внешних партнеров деятельность МВФ по технической помощи и подготовке кадров —
развитие потенциала — в последние годы быстро расширялась.

Рис. 7. Распределение расходов МВФ на основные виды деятельности, 2016 г.54

На рис. 7 приведено распределение затрат на основные виды деятельности МВФ в

2015 г., что свидетельствует о значительной доле в общей структуре затрат на надзор за
международной валютно-финансовой системой и мониторинг экономической и
финансовой политики государств-членов.

54 Годовой Отчет МВФ за 2016 г.

URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf

55
 Развитие потенциала составляло более четверти административных расходов МВФ
в 2016 финансовом году. Значительная часть этих расходов направлялась на техническую
помощь, которая составляет 23 процента, а на долю подготовки кадров приходится 5
процентов.
В рамках этого процесса надзор осуществляется как на международном и
глобальном уровнях, так и на уровне экономик отдельных стран. МВФ определяет
возможные потенциальные риски для стабильности и дает рекомендации о необходимости
корректировок в экономических политиках.
Оказание технической поддержки также занимает значительную часть расходов
МВФ. В частности, программа поддержки направлена на решение вопросов в таких сферах,
как: налоговая, бюджетная, денежно-кредитная, статистические и правовые вопросы.
Условия финансирования определяются согласно кредитным механизмам, разработанные
МВФ. Долгое время основным кредитным инструментом фонда был кредит "стенд-бай"
(кратко – и среднесрочная помощь странам, испытывающим краткосрочные трудности с
финансированием платежного баланса).

Рис. 8. Расходы на развитие потенциала за 2016 г. (млрд. долл. США)55

55 Годовой Отчет МВФ за 2016 г.

URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf

56
 Деятельность МВФ в области развития потенциала продолжала расширяться в 2016
финансовом году, главным образом в связи с увеличением объема услуг, предоставляемых
странам Ближнего Востока и Центральной Азии, а также Западного полушария и Африки к
югу от Сахары. Увеличился объем предоставляемой технической помощи по денежно-
кредитным и финансовым вопросам.
Общая сумма прямых расходов на деятельность по развитию потенциала
(финансируемая за счет внешних источников и средств МВФ) составила 256 млн долларов
США в 2016 году, по сравнению с 242 млн в 2015 финансовом году, увеличившись на 6
процентов (рис. 2.9). Компонент финансирования из внешних источников составил 127 млн
или 49 процентов от общего объема, увеличившись почти на 8 процентов в 2016
финансовом году.
В марте 2016 года МВФ подписал меморандум о договоренности с
правительством Индии о создании нового Регионального центра по подготовке кадров и
технической помощи в Южной Азии (САРТТАК), который будет базироваться в Нью-Дели.
Он станет первым центром, в котором деятельность МВФ по подготовке кадров и
технической помощи будет полностью интегрирована, и является моделью для будущей
работы МВФ в области развития потенциала.
Центр будет обслуживать Бангладеш, Бутан, Индию, Мальдивские Острова, Непал
и Шри-Ланку по целому ряду областей, включая макроэкономическое управление и
управление налогово-бюджетной сферой, денежно-кредитные операции, регулирование
финансового сектора и надзор за финансовым сектором, а также макроэкономическую
статистику.
САРТТАК стал возможным благодаря ранее принятым финансовым
обязательствам со стороны Индии, Республики Кореи и Австралии.
После мирового кризиса 2007-2008 гг. МВФ был вынужден пересмотреть
кредитную политику и закрепить инструменты для предупреждения кризисов с помощью
созданных программ Гибкой кредитной линии (ГКЛ), Линии превентивной поддержки и
ликвидности (ЛПЛ) и Инструмента для ускоренного финансирования (РФ).
На рисунке 9 изображена структура льготного и не льготного финансирования
МВФ в 2015 г.

*Примечание: механизмы льготного кредитования: ЕКФ – расширенный

кредитный механизм; РКФ – механизм ускоренного кредитования; ССФ – механизм
кредитов "стенд-бай".

57
 Рис. 9. Структура льготного финансирования МВФ в 2016 году*56

В рамках механизмов льготного кредитования (расширенный кредитный

механизм; РКФ – механизм ускоренного кредитования; ССФ – механизм кредитов "стенд-
бай") в 2016г. МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов на сумму 1,8 млрд
СДР развивающимся странам с низкими доходами.
Общий объем непогашенных кредитов составляет 6,3 млрд СДР на конец апреля
2016 г. В 2016 г. Исполнительный совет утвердил девять договоренностей в рамках
механизмов не льготного финансирования МВФ на общую сумму 80 млрд СДР (112 млрд
долл. США).

56 Годовой Отчет МВФ за 2016 г.

URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf
*Примечание: Механизмы не льготного кредитования: ЛПЛ – линия превентивной
поддержки и ликвидности; ЕФФ механизм расширенного кредитования; ССФ – механизм
кредитов "стэнд-бай"; ГКЛ – гибкая кредитная линия

58
 Рис. 9. Структура не льготного финансирования МВФ в 2016 году*57

Шесть превентивных договоренностей в рамках Гибкой кредитной линии (ГКЛ) и

Линии превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ) составили более 84 % общих
обязательств. Две договоренности о ГКЛ, утвержденные для Мексики и Польши, и
договоренность о ЛПЛ, утвержденная для Марокко, были следующими договоренностями,
которые заменили предыдущие, срок которых истекал. Другие три превентивные
договоренности – это кредиты "стенд-бай" с Гондурасом, Кенией, Республикой Сербия на
общую сумму 1,4 млрд СДР (1,9 млрд долл. США), которые рассматривались властью как
превентивные при утверждении программ.
В 2016 финансовом году Исполнительный совет утвердил три договоренности в
рамках механизмов не льготного финансирования МВФ по Счету общих ресурсов (ГРА) на
общую сумму 4,73 млрд СДР (6,70 млрд долларов США без вычета аннулированных
договоренностей с пересчетом в доллары США по обменному курсу СДР к доллару на 29
апреля 2016 года, равному 0,705552).
Превентивная договоренность в рамках Гибкой кредитной линии (ГКЛ) для
Колумбии (3,87 млрд СДР) составляла 82 процента этих обязательств. Договоренность о
ГКЛ, утвержденная для Колумбии, и превентивная договоренность о кредите «стэнд-бай»
для Кении (0,71 млрд СДР) были последующими договоренностями, заменившими
предыдущие договоренности, срок которых истекал.

59
 Кроме того, Совет утвердил договоренность о кредите «стэнд-бай» для Республики
Косово на общую сумму 0,15 млрд СДР, а также, по запросу властей, уменьшил ГКЛ для
Польши на 2,5 млрд СДР58.
В конце апреля 2016 года фактическое предоставление средств в рамках
договоренностей о финансировании по Счету общих ресурсов (ГРА), называемых
«покупками», составило 4,68 млрд СДР ($6,64 млрд долларов США), причем две трети этих
покупок были произведены Кипром, Пакистаном и Украиной. Помимо этих
договоренностей в рамках ГРА, Исполнительный совет 29 июля 2015 года утвердил
покупку средств Ираком размере 891,3 млн СДР (примерно 1,24 млрд долларов США) в
рамках Инструмента ускоренного финансирования59.
Общий объем погашений, называемых «выкупом», за финансовый год составил
12,1 млрд СДР (17,2 млрд долларов США), включая досрочный выкуп, в основном
Португалии, составивший 3,1 млрд СДР (4,2 млрд долларов США). Значительные объемы
выкупа и задержки покупок, связанные с отклонением программ от намеченного курса,
привели к уменьшению суммы непогашенных кредитов в рамках до 47,8 млрд СДР (68 млрд
долларов США) с 55,22 млрд СДР (78 млрд долларов США) в предыдущем году.
В 2016 финансовом году МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов
на сумму 0,83 млрд СДР (1,2 млрд долларов США) развивающимся государствам-членам
с низкими доходами в рамках программ, поддерживаемых ресурсами Трастового фонда на
цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ). Совокупный
объем непогашенных льготных кредитов 56 государствам-членам составил 6,5 млрд СДР
на конец апреля 2016 года60.
Финансовая помощь как одно из главных направлений деятельности МВФ
положительно влияет на развитие современной мировой экономики. Большинство стран,
использующие кредитные транши фонда, достигают макроэкономические стабильности и
возвращают положительное сальдо платежного баланса. Однако, проанализировав
основные показатели деятельности МВФ, можно сделать вывод, что программы
финансирования фонда не всегда положительно влияют на развитие стран, которые
приняли решение о необходимости помощи сторонней финансовой организации61.

59 Пакова О.Н., Булгакова А.В. Анализ ежемесячной отчетности МВФ по

финансовой деятельности // Инновационная наука. 2016. № 6-1. С. 180-182.
60 Годовой Отчет МВФ за 2016 г.
URL: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf
61 Тюрин С.А., Яновская О.Р. Поиск новых инструментов и правил в работе
МВФ в условиях современного кризиса // Экономика и социум. 2016. № 2 (21). С. 923-927.

60
 Реформирование деятельности МВФ должно затрагивать определения условий
предоставления финансовой помощи отдельным странам, а также расходов на такую
помощь. Фонд имеет более индивидуальный подход к проблемам конкретных экономик
стран-членов, а также возможность изменить паритет голосов внутри своей организации.
Следовательно, учитывая позитивные и негативные отзывы о деятельности МВФ,
необходимо пересмотреть отдельные аспекты работы и провести ряд реформ в сфере
финансирования стран-членов (рис. 10).

Рис. 10. Направления реформирования деятельности МВФ62

Учитывая приведенные направления реформирования деятельности, МВФ сможет

эффективно использовать свои ресурсы не только для урегулирования кризисных явлений
в мировой экономике, но и с целью предупреждения возникновения негативных
последствий глобализационных экономических процессов.
В разрезе перечисленных направлений совершенствования работы МВФ должен
разработать индивидуальный подход к проблемам экономик стран-членов, вследствие чего
формировать механизмы финансирования, которые будут учитывать социальные и
экологические проблемы общества.
На основании проведенного исследования проанализирована деятельность одной
из крупнейших международных финансовых организаций – Международного валютного
фонда. Учитывая положительные и отрицательные аспекты деятельности фонда,
приведены предложения относительно дальнейшего его эффективного развития в рамках
осуществления реформ по разработке механизмов финансирования и пересмотра размеров
квот и их функционального назначения.

62 Фитузов В.В. Реформирование МВФ на современном этапе развития // В

сборнике: Наука и образование в жизни современного общества сборник научных трудов
по материалам Международной научно-практической конференции: в 12 частях. 2015. С.
136-140.

61
 Учет предложенных направлений улучшения работы международной организации
должен положительно повлиять на развитие государств-членов и откроет новые
перспективы в рамках управления финансовыми ресурсами развивающихся стран.
Новый масштаб международной деятельности, характерный современной стадии
развития человеческой цивилизации, является следствием действия тенденции к
глобализации в планетарном масштабе. Этот процесс состоит из множества глубинных
трансформаций, происходящих в различных сферах человеческой деятельности.
Переплетаясь и взаимодействуя, они формируют новое качество, которое больше суммы
отдельных элементов: создается глобальная система, которая в экономической среде
проявляется как глобальная экономическая система. В ее возникновении и формировании
принимают участие различные факторы и субъекты, однако определяющая роль
принадлежит международным организациям, которые как глобальные институты
выступают непосредственным носителем этих процессов63.
Наиболее активными движущими силами в стимулировании глобализационного
развития является МВФ. Именно она, в процессе включения в мировое валютно-
финансовое пространство всех групп стран, формирует системные связи между ними,
которые выходят за пределы чисто валютно-финансовых и развиваются как экономические
в целом.
Проблема заключается в том, что роль отдельных групп стран в этом процессе
определяется международными финансовыми организациями и в частности МВФ,
поскольку они перебирают на себя функции создания рамочных условий мирового
экономического порядка, в частности валютного, аккумулирования в мировом масштабе
временно свободных валютных средств и их распределение между странами-заемщиками.
Реализация этих функций международных финансовых организаций и является
одним из основных факторов создания глобальной экономической системы и интеграции в
эту систему национальных экономик.
Интеграция в глобальную экономическую систему каждой из плоскостей
осуществляется, во-первых, неодновременно и, во-вторых, с разной степенью
интенсивности. Вследствие этого глобальная экономическая система складывается как
система с асимметричным механизмом функционирования: ядро механизма -
многоуровневая периферия.

63 Дасени В.Б. Международный Валютный Фонд // Социально-экономические

науки и гуманитарные исследования. 2015. № 9. С. 20-23.

62
 В многоуровневой периферии первой плоскости находят свое воплощение
различные уровни глобализационной зрелости товарных и финансовых рынков, а также их
субрынков; в периферии второй плоскости выделяются два основных уровня: первый -
страны Восточной и Юго-Восточной Азии, Центральной и Восточной Европы, Россия,
Индия, Латинская Америка; второй – африканские страны и арабско-мусульманский мир64.
Асимметричность глобальной экономической системы усиливается именно через
деятельность международных организаций, в частности таких международных финансовых
организаций как Международный валютный фонд, который являются выразителями
интересов экономически развитых стран, глобальными по своей институционально-
организационной структурой и сферой действия.
Как глобальный институт, МВФ имеет специфическую целевую функцию. Ее суть
заключается в содействии процессам интеграции стран и рынков в мировое рыночное
сообщество, которое сейчас формируется как глобальная экономическая система65.
На первых этапах деятельности МВФ должен был следить за "правилами игры",
которые были установлены для обеспечения нормального функционирования валютной
системы золото-девизного стандарта, то с 60-х годов прошлого столетия к целевой функции
МВФ как надгосударственного учреждения добавилась субфункция предоставления
кредитно-финансовой помощи для осуществления антиинфляционной политики и
выравнивания платежных балансов в странах, что развиваются66.
Исследование проблемы роли и места международных финансовых организаций в
глобализационном развитии позволяет сделать следующие выводы: современный этап в
эволюционном развитии мировой экономики характеризуется усилением действия
тенденции к глобализации, которая проявляется в выходе национальных экономических
систем и национальных рынков на уровень глобальной экономической системы.
Глобальная экономическая система - мировая хозяйственная система, в которой
национальные процессы производства, обмена и потребления благ теряют свою
автономность и происходят как единый процесс67.

64 Фитузов В.В. Реформирование МВФ на современном этапе развития // В

сборнике: Наука и образование в жизни современного общества сборник научных трудов
по материалам Международной научно-практической конференции. 2015. С. 136-140.
65 Дасени В.Б. Международный Валютный Фонд // Социально-экономические
науки и гуманитарные исследования. 2015. № 9. С. 20-23.
66 Лусинян Г.О., Минина Т.И. Позитивные и негативные аспекты
деятельности МВФ // Актуальные проблемы современной науки. 2017. № 1 (92). С. 37-39.

63
 Механизм функционирования глобальной экономической системы имеет
определенные качественные особенности: международный уровень действия механизма
характеризуется асимметричностью; степень зрелости секторальных составляющих
экономической среды, в которой действует механизм, является различным; международные
организации выступают носителями регулятивных действий. Последняя особенность
определяет глобальную экономическую систему как организационно-структурированную.
Международные финансовые организации, представленные Международным
валютным фондом, является по своей институционально- организационной природе
глобальными организациями, целевая функция которых - интеграция стран и рынков в
мировое рыночное сообщество, которое сейчас формируется как глобальная экономическая
система.
Роль МВФ в развитии этой системы заключается в том, что она способствует
экономическому прогрессу в экономически относительно слабо развитых странах
настолько, насколько это соответствует их идеологии как представителей экономически
развитых стран.
Через это глобальная экономическая система под определяющим влиянием
международных финансовых организаций формируется как асимметричная, что
проявляется в неравномерном распределении выигрыша от глобализации между странами
и ее субъектами. Асимметричность является производной от идеологии экономически
развитых стран, которые определяют целевую функцию международных финансовых
организаций.

67 Ратников Г.Н., Бикалова Н.А. Роль международных финансовых организаций

в экономике на примере МВФ // Новое слово в науке: перспективы развития. 2015. № 2 (4).
С. 420-421.

64
 2.2. Влияние группы Всемирного Банка на международные торговые
отношения

Деятельность МФО направлена на регулирование валютных и кредитно-

финансовых отношений между странами, содействия экономическому развитию стран
путем предоставления кредитной и технической помощи, а также проведение исследований
по проблемам мировой экономики. Наиболее универсальным является распределение МФО
на глобальные и региональные. К глобальным МФО относятся так называемые «Бреттон-
Вудские институты», включающие Международный валютный фонд и Группу Всемирного
банка.
Создание Всемирного банка в середине ХХ в. начало новый этап развития
международных экономических отношений, которые с тех пор приобрели характер
регулирования и надгосударственного управления.
Теоретико-методологический анализ позволил осветить деятельность Всемирного
банка по содействию развитию с позиции основных пяти видов его стратегий.
Стратегические рамки и направления определяют основные цели Банка - создание
благоприятных условий для привлечения инвестиций, трудоустройства населения и
обеспечения устойчивого экономического роста, а также предоставление возможностей
бедному населению активно участвовать в процессе развития.
Комплексная стратегия развития предполагает, что меры Банка по содействию
развитию должны разрабатываться на основе национальных стратегий и потребностей
страны в долгосрочной перспективе и быть ориентированными на результат. Тематические
и секторальные стратегии содержат основные принципы оказания помощи Банка в
определенных секторах69.
Формирование Группы Всемирного банка (The World Bank Group) было начато
решением Бреттон-Вудской конференции о создании МБРР одновременно с МВФ. Эти два
института тесно связаны между собой основными целями, а также организационно. Так,
членом МБРР может стать только участник МВФ. Структурой оба они входят в систему
ООН.
Всемирный Банк – это многостороннее кредитное учреждение, состоящее из тесно
связанных между собой институтов, общей целью которых является повышение уровня
жизни в развивающихся странах за счёт финансовой помощи развитых стран.
Главными функциями Всемирного банка является предоставление трех основных
типов услуг:
1) финансовые услуги;
2) аналитические и консультационные услуги;
3) обучение кадров и развитие потенциала.
65
 Группа Всемирного банка состоит из основных институтов - Международного
банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК),
Международной ассоциации развития (МАР), Многостороннего агентства по гарантиям
инвестиций (МАГИ) к этой же группе относится также Международный центр по
урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС), который имеет специфические
функции, но организационно связан со Всемирным банком.
Поэтому Группу Всемирного банка можно представить в виде следующей схемы
(рис 11), из которой видно, что Всемирный банк является объединением отдельных
институциональных единиц, имеющих общие цели.

Рис. 11. Составляющие элементы Группы Всемирного банка70

Несмотря на определенную разницу в функциях, все организации Всемирного

банка тесно связаны, прежде всего, единством целей: содействие стабильному
экономическому росту стран-членов, помощь в реконструкции хозяйства развивающихся
стран, поощрения развития частного сектора, поощрение иностранного инвестирования.
Группа единственная и организационно: практически все структуры подчинены
единому руководителю - Президенту Всемирного банка, имеют общую административную
систему. В то же время по функциям институты Всемирного банка имеют специфические
различия.
Организации, входящие в группу Всемирного банка:
1. МБРР (Международный банк реконструкции и развития)
2. МАР (Международная ассоциация развития).
3. МФК (Международная финансовая корпорация).
4. МАИГ (Международное агентство по инвестиционным гарантиям).
5. МЦУИС (Международный центр по урегулированию инвестиционных
споров)71.
Покажем различия в целях, функциях и источниках формирования ресурсов
вышеупомянутых институтов в таблице 4.

66
 Таблица 4. Организационно-функциональная структура Всемирного банка.

Основным кредитным учреждением Всемирного банка является Международный

банк реконструкции и развития - МБРР (International Bankfor Reconstruction and
Development - IBRD). Он был основан в 1945 году.
Страны, подающие заявку на вступление в МБРР, должны сначала стать членами
МВФ.

67
 Цель МБРР - предоставление кредитов правительствам страна со средним уровнем
доходов.
Задачи МБРР:
- стимулирование экономического развития стран- членов;
- оказание помощи в реконструкции и развитии экономик стран-членов;
- содействие развитию международной торговли и поддержание платёжных
балансов73.
Уставный капитал банка на середину 2016 г. составлял 191 млрд. долл. США. Он
формируется нетрадиционно. Правительства стран-членов покупают акции, но платят лишь
небольшую часть их стоимости (6%). Остальные капитала является "нетронутым" и может
быть востребована банком лишь в случае отсутствия у него ресурсов для срочного
погашения своих обязательств. Пока что таких случаев не случалось. Этот гарантийный
капитал нельзя использовать для предоставления кредитов.
Подписка стран-членов на акции банка осуществляется в соответствии с их
экономической мощью. Каждая страна имеет свою квоту в уставном капитале. Квота США
составляет 17% капитала банка, Японии - 6,24%. России, Канады, Саудовской Аравии,
Индии и Италии - по 2,99%74.
Кроме того, МБРР имеет и внешние источники финансирования. Он является
значительным заемщиком на мировом финансовом рынке. МБРР выпускает облигации под
7% ежегодных, что очень выгодно частным инвесторам. Их интерес подогревается еще и
тем, что банк дает гарантии под эти облигации. Кроме того, частные банки и другие
кредитные институты вкладывают еще и свои капиталы в облигации МБРР. За счет эмиссии
облигаций МБРР формирует 94% своих ресурсов.
Деятельность МБРР дополняется деятельностью двух его дочерних организаций:
Международной ассоциации развития и Международной финансовой корпорации.
МБРР осуществляет свою деятельность по трем основным направлениям, которые
приведены на рисунке 12.

73 Ефимова Е.Г. Особенности деятельности Всемирного банка в регионе Европы и

Центральной Азии / Е.Г. Ефимова // Актуальные проблемы международных отношений. -
2015. - №5. - С. 248-254.
74 Бородин В.А. Цели развития на третье тысячелетие: роль Всемирного банка /
В.А. Бородин // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. - Вып. 49. - Ч. II
в. - С. 178-179.
68
 Рис. 12. Основные направления деятельности МБРР75

В отличие от МВФ Международный банк реконструкции и развития предоставляет

кредиты для экономического развития.
Сроки, объёмы и ставки кредитов МБРР определяются особенностями проекта. Все
займы банка должны гарантироваться правительствами стран-членов. Займы выделяются
под процентную ставку, которая меняется каждые 6 месяцев. Как правило займы
предоставляются на 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме займа от трёх до
пяти лет.
МБРР покрывает своими кредитами лишь 30 % стоимости объекта. Наибольшая
часть кредитов направляется в отрасли инфраструктуры: энергетику, транспорт, связь. В
промышленность направляется менее 15 % кредитов банка.
Кредитная политика МБРР направлена на стимулирование развития частного
сектора в странах-членах. Миссия составляет свой вывод и рекомендации, которые страна
должен принять, иначе рискует не получить кредита.

75 Ромашова С.М. К вопросу предпосылок возникновения и роли международных

финансовых организаций в системе международных экономических отношений / С.М.
Ромашова // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. -№ 4. - С. 325-330.

69
 В отличие от МВФ Международный банк реконструкции и развития кредитует
проекты экономического роста. Так, МБРР – самый большой кредитор проектов развития в
развивающихся странах, которые имеют средний доход на душу населения76.
Принцип кредитной политики МБРР заключается в том, что он не пересматривает
установленные проценты или основные платежи по займам и не участвует в соглашениях
относительно пересмотра долгов в отношении предоставленных им займов. Это дает ему
возможность минимизировать портфель долговых обязательств стран, которые имеют
займы со статусом хронической задолженности. Количество неплатежеспособных стран,
которые не имеют возможности своевременно обслуживать долговые обязательства по
займам МБРР, незначительна: 5-7 ежегодно, в соответствии незначительный и объем
просроченной задолженности Банка.
Обычно кредиты предоставляются на срок 15-20 лет. Ставка кредита в среднем
превышает на 0,5% ставку по заемным средствам банка. Поскольку МБРР привлекает
займы из расчета 7% ежегодных, то кредитная ставка составляет в среднем 7,5%.
Для развивающихся стран, ставка несколько ниже. Беднейшим странам МБРР
может предоставить беспроцентный кредит.
По классификации МБРР весь предложенный портфель кредитов делится на
инвестиционные и системные кредиты (рис. 13). В свою очередь, инвестиционные кредиты
можно разделить на адаптационные программные кредиты и кредиты на обучение и
инновации. Системные кредиты также имеют два подвида: программные кредиты на
структурную перестройку и специальные кредиты на структурную перестройку отдельно
взятого сектора.

76 Зиядуллаев Н.С., Зиядуллаев С.Н.Методы повышения экономической

безопасности при взаимодействии с международными финансовыми организациями // В
сборнике: Формирование финансово-кредитных механизмов обеспечения стабильности и
экономического роста с учетом перспектив развития интеграции в ЕАЭС Материалы
международной научно-практической конференции. 2016. С. 30-36.

70
 Рис. 13. Виды кредитов МБРР по назначению77

Инвестиционные кредиты выделяются банком для финансирования отраслевых

проектов развития (энергетики, транспорта, сельского хозяйства, угольной
промышленности). За последние годы все больше средств направляется банком на развитие
образования, здравоохранения и социальной сферы.
Среди инвестиционных кредитов новыми продуктами являются адаптационные
программные кредиты (adaptable program loans) и кредиты на обучение и инновации
(learning and innovation loans) для поддержки небольших «пилотных» проектов
наращивания экономического потенциала с максимальным размером в 5 млн. долл. США.
За инвестиционными проектами схема финансирования Всемирного банка построена на
тендерной основе.
Системные кредиты выделяются Банком на финансирование проектов структурной
перестройки (adjustment loans) экономики сроком на 2-3 года. Среди системных кредитов
также появились новые виды: программные кредиты на структурную перестройку
(Programmatic Structural Adjustment Loan) и специальные кредиты на структурную
перестройку сектора (Special Structural Adjustment Loan)78.

77 Маркелова Е.А., Никонец О.Е. Роль международных валютно-кредитных и

финансовых организаций в современной экономике // Научно-методический электронный
журнал Концепт. 2016. Т. 11. С. 86-90.
78 Коновалов В.В. Международные финансовые организации и их роль в мировой
финансовой системе // В сборнике: Современные тенденции развития экономики России и
зарубежных стран Сборник научных трудов. Москва, 2017. С. 9-11.
71
 Системные проекты предназначаются для реформирования секторов экономики, и
средства по траншам направляются из казначейства стран-членов и реализацию проектов.
МБРР постоянно оценивает платежеспособность страны-заемщика и соответственно
корректирует свои программы и размер кредитных операций, в частности для каждой
страны.
Одной из особенностей деятельности МБРР является отказ от реструктуризации
задолженности клиентов: случаев невозвращение кредитов еще не было.
Уставом МБРР вообще не предусмотрено списание долгов по непогашенным
кредитам. Наоборот, задача Банка – предоставить должнику, который имеет финансовые
проблемы, помощь при расчетах с кредиторами путем пролонгации кредита и
реструктуризации долгов. Если задолженность страны-должника превышает 6 мес, то Банк
переводит должника в статус "консервации".
Хотя прибыль не является главной целью МБРР, он работает в плюс.
Среднегодовая прибыль составляла более 1 млрд. долларов; эти средства используется для
пополнения ресурсов МБРР. Дивидендов своим членам банк не платит.
Предполагалось, что МБРР будет сосредоточивать свои операции исключительно
на тех объектах, которые важны для государств, но в которые неохотно вкладывается
частный инвестор. Фактически же МБРР сразу начал широко вмешиваться во внутренние
дела стран-заёмщиков в интересах США, оказывал давление на правительства, навязывая
свои «программы развития». В итоге все программы «реконструкции и развития»
подразумевали сохранение стран-заёмщиков в качестве аграрно-сырьевых придатков
индустриальных держав.
Рекомендации МБРР сводились к развитию сельского хозяйства в странах-
заёмщиках и увеличению добычи полезных ископаемых для увеличения объёмов их вывоза
в США и ряд других промышленно-развитых стран.
МАР (Международная ассоциация развития) Основана в 1960г.
Цель — предоставление льготных кредитов беднейшим развивающимся странам.
Право на получение займов из МАР имеют страны с ВВП на душу населения не более $835.
МАР предоставляет беспроцентные займы с 30-40-летним сроком погашения и отсрочкой
основных платежей в течение первых десяти лет. Членами МАР являются более 160 стран.
23 МФК (Международная финансовая корпорация) Создана в 1956г79.

79 Хавин Д.В., Беккер П.Р. Международные экономические и валютно-финансовые

организации, проблемы и перспективы // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы
и перспективы развития. 2015. № 10. С. 31-43.

72
 Цель — содействие экономическому росту в развивающихся странах путём
оказания поддержки частному сектору. Осуществляет предоставление займов,
инвестирование в форме долевого участия в капитале, предлагает структурированное
финансирование, а также оказывает консультационные услуги в целях стимулирования
роста частного сектора в развивающихся странах.
МАИГ (Международное агентство по инвестиционным гарантиям) Основано в
1988г. Цель — поощрение иностранных инвестиций в развивающихся странах путём
предоставления гарантий иностранным инвесторам от потерь, вызванных
некоммерческими рисками, а также оказание консультационных и информационных услуг.
МЦУИС (Международный центр по урегулированию инвестиционных споров)
Создан в 1966г. Цель – содействие увеличению потоков международных инвестиций путём
предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между
правительствами и иностранными инвесторами; консультирование, научные исследования,
информация об инвестиционном законодательстве.
В свою очередь, финансовые услуги предполагают использование трех типов
инструментов: кредитные инструменты (инвестиционные займы и займы на цели развития),
софинансирование, трастовые фонды и гарантии, а также гранты.

Рис. 14. Кредитование группой Всемирного банка за 2015-2016 гг.

Исходя из данных рис. 14 видно, что в 2016 г. Всемирный банк осуществил

кредитование на сумму 58,6 млрд. Долл. США (из которых часть МБРР составила 14,6
млрд. Долл. США), что превысило уровень предыдущего года на 11,7 млрд. Долл. США.

73
 Глобализация как объективный системный процесс отражает растущую
интеграцию и унификацию экономик и обществ. Существуют совершенно
противоположные взгляды на последствия глобализации. С одной стороны, открытость
экономики в сочетании с рациональной внутренней политикой приводит к ускорению
роста, что, в свою очередь, непосредственно влияет на повышение уровня жизни людей в
стране.
С другой стороны, глобализационный процесс не вызвал сокращение
неравенства по доходам как в мире в целом, так и в отдельных странах, и сопровождался
увеличением разницы в доходах на душу населения между развитыми странами и
развивающимися.
Преодоление негативных последствий глобализации и решения, связанных с этих
проблем, требует пересмотра основных принципов глобального управления. Механизм
глобального управления в XXI в. должен предусматривать:
- реформирование процесса, согласно которому политические лидеры стран
собираются на высшем уровне для обсуждения вопросов,
- представляющих общий интерес;
- модернизацию системы многосторонних организаций;
- формирование нового мандата для привлечения существующей совокупности
международных организаций к решению глобальных проблем.
Всемирный банк является двигателем глобализации международной экономики и
занимает важное место в решении ключевых глобальных проблем мира. С момента своего
возникновения политика, стратегии и механизмы деятельности Банка претерпели
существенных изменений, и на современном этапе базируются на концепции комплексного
развития82.
Итак, Всемирный банк, задача которого заключается в том, чтобы за счет
поддержки устойчивого развития снизить уровень бедности в странах со средним уровнем
доходов, а также в бедных платежеспособных странах путем предоставления кредитов и
аналитических и консультационных услуг.
Кроме того, предоставление кредитов Всемирным банком имеет
демонстрационный эффект: его авторитет стимулирует частных инвесторов и другие
банки направлять капиталы в страны, получившие кредиты от МБРР.

82 Ефимова Е.Г. Особенности деятельности Всемирного банка в регионе Европы

и Центральной Азии / Е.Г. Ефимова // Актуальные проблемы международных отношений.
- 2017. - №5. - С. 248-254.

74
 2.3. Применение аналитических и математических методов в проектном
анализе; методология, принятая во Всемирном Банке Развития.
Всемирный Банк (ВБ) - один из крупнейших кредиторов, к которому обращаются
различные заёмщики (обычно правительственные органы или частные фирмы
развивающихся стран при наличии государственной поддержки) с целью получения
финансовых средств, необходимых для реализации намечаемых проектов развития83.
При этом проект представляет собой чётко охарактеризованный комплекс
мероприятий, осуществляемый в одном или нескольких регионах в течение определённого
времени и направленный на достижение конкретных экономических, социальных,
экологических и других целей, достигаемых путем развития производства, услуг или
инфраструктуры, обучения персонала и т.д.
Естественно, что ВБ, будучи международной организацией и банком, не всегда
удовлетворяет просьбу потенциального заёмщика, а лишь в тех случаях, когда
представляемый проект отвечает его требованиям, важнейшими из которых являются:
а) соответствие проекта целям, которые декларируют ООН и ВБ при оказании
финансовой помощи (содействие экономическому росту развивающихся стран,
становлению рыночных отношений, политической стабилизации и др.);
б) реализуемость проекта, т.е. наличие институциональных и других объективных
условий для своевременного выполнения проекта;
в) надёжность и результативность проекта, т.е. достаточная гарантия со стороны
заёмщика возврата займа (с процентами) и окупаемость всех инвестиций за счёт
достигаемых при реализации проекта результатов (прибыли и др.);
г) наличие выполненной по установленным ВБ правилам системы обоснований,
корректно доказывающей выполнение требований, указанных в пунктах а)-в).
Формирование такой системы обоснований, априорная и апостериорная проверка
её адекватности рассматриваемому объекту и условиям его функционирования составляют
ядро методологии оценки инвестиционных проектов, проведения проектного анализа
(Project analysis)2, причём основное внимание будет уделено экономическим (в широком
смысле) аспектам. Эти аспекты выбраны, с одной стороны, потому, что они - практически
неотъемлемая часть анализа всех инвестиционных проектов, а с другой - потому, что,
опираясь на них, можно достаточно рельефно представить наиболее важные черты
принятой в ВБ методологии проектного анализа.
Непосредственная же цель проектного анализа обычно заключается в решении
следующих задач:

75
 1. Оценить согласованность проекта со всеми имеющимися ограничениями
(техническими, финансовыми, экономическими, социальными и др.) с учётом
потенциальных возможностей их ослабления в определённых пределах. В итоге получается
ответ на вопрос, осуществим ли проект.
2. Определить и сопоставить достигаемые по проекту результаты всех видов и
требуемые для его реализации затраты (ресурсы). В итоге получается характеристика
потенциальной целесообразности осуществления проекта.
3. Оценить получаемый при реализации проекта суммарный эффект и возможные
схемы (условия) его распределения между инвесторами3. В итоге выясняется, могут ли быть
заинтересованы в проекте все потенциальные инвесторы.
4. В тех случаях, когда имеется несколько вариантов проекта (или его реализации),
требуется выбрать наивыгоднейший.
Таким образом, речь идёт о реализуемости проекта - задача 1, его результативности
- 2, эффективности - 3 и оптимизации - 4.
Следует, правда, иметь в виду, что между всеми этими задачами нет «китайской
стены»; они в проектном анализе представляют некую целостность, так как часто в ходе
проектного анализа выявляется некоторая совокупность новых мероприятий или
корректировка их параметров, которые дополняют первоначальную версию проекта и
повышают его эффективность.
В дальнейшем эти скорректированные проекты рассматриваются как варианты
проекта и приводимый анализ будет относиться к проекту (или его варианту) с априорно
заданными (необязательно однозначно) всеми его характеристиками (параметрами,
условиями реализации).
Вообще говоря, сами входящие в проект мероприятия (и их варианты) могут быть:
а) независимыми;
б) взаимоисключающими (альтернативными);
в) взаимодополняющими.
Однако в дальнейшем при рассмотрении задачи оптимизации (задача 4)
предполагается, что имеются лишь альтернативные проекты (варианты), так как по
исходному их множеству типа а), б) и в) можно сформировать более обширное
охватывающее их множество только альтернативных вариантов, в рамках которого может
быть найдено искомое решение.
Конечно, во многих случаях практически так делать не следует из-за трудностей
информационно-вычислительного характера, однако методологию проектного анализа (т.е.
оценки и отбора вариантов) правомерно и удобно рассмотреть при указанном допущении.

76
 Не претендуя на полноту, рассмотрим наиболее важные принципы, на которые
опирается методология проектного анализа в ВБ.
Решение перечисленных задач производится на базе сопоставления величин всех,
получаемых за жизненный цикл проекта результатов и необходимых для их достижения
затрат ресурсов. При этом предусматривается неотрицательным итог - оценка результатов
должна быть выше (не меньше) оценки затрат как в целом по проекту, так и для каждого
его участникаz
В основу исчисления оценок затрат закладывается принцип альтернативной
стоимости (opportunity cost), вытекающий из ограниченности всех видов инвестиционных
ресурсов и неограниченности потребности в них.
Смысл альтернативной стоимости заключается в том, что оценка затрачиваемых
(используемых) в проекте ресурсов должна базироваться на максимально возможном
эффекте их применения в других возможных направлениях.
Так, даже если используется собственный капитал заёмщика, то при оценке
эффективности проекта в затраты необходимо включить соответствующую величину,
характеризующую наибольший из эффектов других путей применения того же капитала
(депозитный процент, эффект (прибыль) при использовании в другом проекте и др.).
Аналогично, если руководители (собственник) фирмы, отказавшись от реализации проекта,
могут как менеджеры за свой труд получать в другом месте больший доход (заработную
плату), то эта разность должна быть учтена в затратах по проекту вместе с другими явными
статьями расходов (на сырье, оплату наёмных работников и др.).
При оценке за период (например, жизненного цикла) суммарных величин
результатов и затрат надо иметь в виду экономическую неравнозначность несинхронных их
величин - временную ценность денег (time value of money). Обычно это осуществляется
путём дисконтирования или компаундирования разновременных затрат и результатов
(приведения их к начальному или конечному моменту времени), хотя в качестве базы
приведения может быть выбран и любой другой момент времени. Само время изменяется
или непрерывно, или дискретно. В последнем случае в качестве его единичного отрезка
обычно выбирается год (при интенсивной инфляции должен приниматься и более короткий
стандарт).
Проектный анализ должен рассматриваться как многоэтапный процесс, причём
стадиями проектного цикла являются [1-4] следующие.
Идентификация или формулирование проекта
На этой стадии из множества потенциальных проектов, выдвигаемых различными
странами, выбираются те, которые кажутся экспертам достаточно высокоприоритетными и

77
заслуживающими поддержки ВБ, т.е. надёжными в техническом, экономическом и
финансовом отношениях, позволяющими оценить как вполне высокую кредитоспособность
заёмщика в отношении погашения займа. После идентификации проекты включаются в
программу кредитования Банка в данной стране.
Подготовка и анализ
После того как проект включён в программу кредитования, начинается достаточно
продолжительный период (год, два) близкого сотрудничества между ВБ и заёмщиком, во
время которого готовится проектная справка (project brief) с изложением основных задач,
графика будущей работы, условий, необходимых для выполнения задач проекта, анализа
уровня развития, специфики и государственной политики соответствующей страны в
рассматриваемой области и т.д.
На этой стадии значительное внимание уделяется определению различных
технических, экономических, институциональных и др. альтернатив для решения задач
проекта.
Предварительная оценка
Здесь предусматривается наиболее широкий и полный анализ всех аспектов
проекта с целью определения его готовности для финансирования со стороны ВБ. При этом
ВБ, как правило, не предоставляет займа на полную сумму затрат по проекту, а обычно
только ту их часть, которая финансируется в иностранной валюте, предполагая, что
запрашивающее государство или заёмщик покроет полную сумму или часть (при наличии
других кредиторов) в местной валюте.
Стадия завершается переговорами между ВБ и заёмщиком и, при наличии согласия
(обычно путём взаимных уступок), последующим представлением Совету исполнительных
директоров ВБ, после одобрения которых, займ подписывается.
Реализация проекта
Эта стадия включает как время создания предусмотренных в проекте объектов, так
и срок их эксплуатации. В этот период ВБ проводит «работу с заёмщиком», следит, чтобы
оговоренные условия выполнялись, предоставленные кредиты расходовались только на
предусмотренные цели. Так осуществляется «надзор» со стороны ВБ, который, с одной
стороны, обеспечивает наиболее эффективные способы проведения работ, поставки
товаров и услуг, предусмотренных займом, а с другой - позволяет накопить опыт и
информацию для совершенствования в будущем процесса подготовки проектов, политики,
процедур и др.

78
 Оценка после завершения проекта
Все проекты, реализуемые с помощью ВБ, после их завершения проходят стадию
аудита, независимого и объективного, осуществляемого другим неоперационным
аппаратом ВБ. Базой аудита служит составляемый персоналом проекта или заёмщиком
заключительный отчёт, который вместе с аудиторским отчётом представляется на
рассмотрение исполнительным директорам.
В каждом отчёте экономические и финансовые показатели проекта
рассчитываются по фактическим данным, полученным в процессе его реализации с учётом
изменений в технике и технологии, а следовательно, в расходах и доходах. Такая оценка
(обычно достаточно критичная) служит для выработки рекомендаций по будущим
проектам.
Проектный анализ должен опираться на всестороннюю оценку достоинств и
недостатков рассматриваемого проекта. В числе важнейших аспектов обычно отмечаются
[3, 4] следующие:
• Технический аспект, определяющий «входы» и «выходы» проекта с
инженерной точки зрения. Здесь должны быть указаны конкретные цели проекта (тип и
объёмы производимой продукции или услуг и др.), местоположение объектов,
оборудование, технологии и их характеристики, сырье и нормативы его расхода, график
выполнения проекта, вероятность своевременного строительства объектов, достижения
предполагаемых результатов и т.д.
• Институциональный аспект, охватывающий широкий круг организационных
вопросов и характеризующий не только организацию - заёмщика, её структуру, управление,
персонал, политику и т.д., но и параметры и режимы функционирования среды, в которой
работает орган, реализующий проект, её взаимодействие с другими контрагентами и т.п.
• Экономический аспект, связанный с изучением влияния проекта на развитие
соответствующего сектора народного хозяйства и страны в целом, т.е. общественная оценка
относящихся к проекту результатов и затрат. Для расчёта требуются специальные,
излагаемые ниже методы корректировки реальных параметров рыночной экономики.
• Финансовый аспект, определяющий рыночную эффективность
рассматриваемого проекта, при этом непосредственно используются рыночные цены на
производимые товары и услуги, реальные источники финансирования и процентные ставки
по ним, действующая система налогообложения и её параметры и т.д.
• Коммерческий аспект, учитывающий систему прогнозирования спроса,
маркетинга сбыта продукции, выпускаемой в рамках проекта, доставки необходимого
сырья и т.д.

79
 • Социальный аспект, анализ которого в ряде случаев имеет приоритетное
значение, поскольку существенно влияет как на реализуемость проекта (в связи с
возможными социальными результатами: нестабильность, занятость и безработица и др.),
так и на фактические значения затрат и результатов.
• Экологический аспект, также часто являющийся одним из определяющих и
анализ которого требует в ряде регионов существенной корректировки предварительно
намечаемых параметров входящих в проект мероприятий.
При проектном анализе необходимо учитывать структуру используемого капитала
(доля собственного, заёмного и др.) и финансовые характеристики каждой из составляющих
(прежде всего значения соответствующей альтернативной стоимости, влияющей
непосредственно на временную ценность денег - норму дисконтирования затрат и
результатов).
Из принципа учёта затрат ресурсов на уровне альтернативной стоимости вытекает
нулификация оценки осуществлённых затрат, не имеющих других направлений
использования (так называемых «погруженных» или «невозвратных» затрат «sunk cost»).
Весьма важен правильный учёт дополнительных факторов: в первую очередь
инфляции и риска инвестиций - оба эти фактора увеличивают относительную значимость
более ранних затрат и результатов. Если расчёты производятся не в текущих (прогнозных)
ценах, а в неизменных, то инфляцию учитывать не нужно. Аналогично, если сравниваются
варианты проекта, имеющие одинаковую степень риска и его равное влияние на затраты и
результаты, то этот фактор при оптимизации может быть исключен из рассмотрения.
При проверке реализуемости проекта и его эффективности необходимо проверять
динамику «дыхания» проекта в течение всего жизненного цикла, т.е. определять наличие
достаточных финансовых средств для строительства объектов и их функционирования,
возможность своевременного погашения кредита и т.д.
Таким образом, требуется построить соответствующую систему таблиц,
характеризующих указанную динамику. Типичным примером является в рамках
финансового анализа таблица движения наличности (cash flow), по строкам которой
указываются все составляющие доходов (включая кредит) и расходов (в том числе
процентные и налоговые платежи, погашение кредита и др.), а по столбцам -
последовательные, рассматриваемые в пределах жизненного цикла проекта, отрезки
времени (годы). В клетках матрицы записываются соответствующие денежные оценки
результатов и затрат.
Необходимое условие - неотрицательность баланса для каждого отрезка времени
(года).

80
 Оценка эффективности проекта производится не путём анализа ситуации «до
проекта» и «после проекта», а сопоставлением ситуаций «с проектом» и «без проекта».
Дело в том, что и при отказе от проекта, как правило, имеет место заметная
динамика производства, затрат и результатов (естественно, другая, чем при реализации
проекта), и поэтому прямое перенесение на будущее положения, существовавшего в период
«до проекта», часто неправомерно.
Потоки местной и иностранной валют при анализе динамики рассматриваются
раздельно.
Методы оценки эффективности проектов.
Отражение временной ценности денег при отсутствии риска и инфляции в
условиях дискретного времени обычно производится по методу сложного
процентирования, т.е., если длительность жизненного цикла составляет (Т + 1) периодов
(лет), а текущий период имеет индекс t, t=0, 1,..., Т, то суммарные дисконтированные
результаты R∑ и затраты С∑ равны

где R(t) и C(t) - выраженные в текущих ценах результаты и затраты в году t (условно
принимаем R(0)=0, т.е. допускается, что результаты могут появиться не сразу, а лишь в
первом году эксплуатации; затраты приходится делать по крайней мере на год раньше); r -
неизменная в течение всего жизненного цикла норма дисконтирования без учёта риска и
инфляции, (risk inflation free rate of interest).
Соответственно, компаундированные суммарные результаты R∑T и затраты С∑T в
рассматриваемом случае вычисляются по формулам:

Если норма дисконтирования по периодам (годам) изменяется и равна r(t), то (1)-

(4) модифицируются: суммы заменяются на произведения, т.е., например

81
 Если, скажем, имеется переменная по периодам инфляция с темпом i(t), а
«стандартная» (т.е. без риска и инфляции) норма дисконтирования равна r, то (1`) и (2`)
сохраняют свой, вид, но

Нетрудно видеть, что при этом (1`) и (2`) можно записать в виде

Если инфляция постоянна (i(t)=i), то

где

- формула И. Фишера.

Аналогично трансформируются при наличии инфляции формулы (3) и (4) для

расчёта суммарных компаундированных результатов и затрат

82
 (при s > T в (11) - (12) принимается (s) = 0).

При расчётах результатов и затрат в рамках экономического и финансового анализа

возникают существенные различия, касающиеся как состава учитываемых показателей, так
и способов их определения.
Действительно, в рамках экономического анализа, когда оценивается проект с
позиций общества:
а) не учитываются никакие внутренние взаимные платежи (так называемые
трансфертные платежи - за отечественный кредит, дотации, субсидии, стипендии, пенсии
и. т.д.), так как в рамках общества один субъект получает, а другой платит одну и ту же
сумму - нулевое сальдо;
б) расчёт соответствующих составляющих производится не по рыночным ценам
(часто неточно отражающим общественную ценность используемых ресурсов,
производимой продукции и услуг), а по специальным «теневым ценам» (shadow prices),
«граничным ценам» (boarder prices) и др.;
в) корректируется время осуществления затрат, поскольку финансовая отчётность
часто неточно отражает момент отвлечения ресурсов от альтернативных возможностей их
использования;
г) учитываются затраты, связанные с упущенными возможностями, которые также
не находят отражения в финансовой отчётности.
Имеется и ряд других причин, требующих перехода от финансовых цен к
экономическим, например «внешние эффекты» (externalities), не находящие полного
отражения в рыночных ценах. Этот переход от финансовых цен (в том числе и типа СИФ,
ФОБ и др.) к «экономическим» требует использования специального «конверсионного
фактора» (conversion factor), методика исчисления которого изложена в [3,4].
Трудности связаны с определением значений конверсионного фактора, техника же
работы с ним достаточно проста [5].
3. При проведении как финансового, так и экономического анализа проекта
используются следующие основные критерии и показатели оценки эффективности 5.

83
 А. Чистая приведённая (текущая, дисконтированная) стоимость - NPV (net present
value), представляющая собой разность дисконтированных за период жизненного цикла
всех оценок получаемых результатов и затрат, т.е.

где, как и ранее R(t) и C(t) - приростные (incremental) результаты и затраты года t,
причём структура и величина их зависят от того, какой расчёт производится -
экономический или финансовый.

Необходимо для принятия проекта, как уже указывалось, условие

NPV ≥ 0. (14)

При наличии нескольких (j = 1,..., m) альтернативных вариантов проекта

выбирается тот, при котором достигается наибольшая величина NPV, т.е. искомый вариант
j0 находится из условия

В простейшем случае, когда инвестиции К осуществляются однократно при t = 0,

эффект (разность между доходами и расходами) по годам не меняется, инфляция
отсутствует, величина чистой приведённой стоимости может быть легко найдена с
помощью фактора аннуитета

где

84
 - текущая стоимость фактора аннуитета (present worth of an annuity factor). Значения
А (как функция от r и T) в ВБ затабулированы, приведены в материалах ВБ [1,3].

Пример 1. Пусть первоначальные инвестиции К = 2000 ед.; ежегодные доходы6 R

= 800 ед., а эксплуатационные расходы С = 300. Жизненный цикл проекта 7 = 8 лет, норма
дисконтирования r = 0,14. Тогда, согласно таблице [3, с. 435], А (0,14; 8) = 4,639, NPV = -
2 000 + (800 - 300) 4,639 = 319,5 > 0.
Необходимое условие (14) выполнено. Если же имеется ряд альтернативных
вариантов, характеристики которых приведены в табл. 1, то выбор наивыгоднейшего
варианта производится согласно (15).

Как видно из табл. 1, при r = 0,14 и Tj = Т = 8 вариант 2 должен быть отброшен как
неудовлетворяющий необходимому условию (NPV(2) < 0), а из остальных потенциально
эффективных должен быть выбран вариант 3, так как ему соответствует (при принятых
условиях) наибольшее значение NPV(3) = 748,8.
Б. Внутренняя норма возврата (отдачи, доходности, прибыли, эффективности) -
IRR (internal rate of return).
Под IRR обычно понимается [1-8] такое значение нормы дисконтирования, при
которой чистая приведённая стоимость равна нулю, т.е. IRR = является корнем уравнения

Если рассмотреть приведённый выше простейший случай, то

85
 При R – С > 0 и K / (R – С) < Т зависимость NPV(r) имеет вид, примерно
представленный на рис. 1.

Действительно, при r = 0, т.е. если принять отсутствие дисконтирования, из (13)

вытекает NPV(0) = (R – C) T – K > 0.
При r → ∞, согласно (18), NPV → -К. Нетрудно показать и то, что производная
dNPV / dr < 0 ∀ r > 0, т.е. в рассматриваемых условиях функция NPV(r) монотонно убывает,
переходя от положительного значения при r = 0 к отрицательным при больших r. Значит,
есть также точка > 0, при которой функция пересекает ось абсцисс, т.е. NPV( ) = 0.
Но так как NPV(r) представляет собой величину чистого суммарного
дисконтированного эффекта, то r < NPV(r) > 0, а при r > NPV(r) < 0. Иными словами, -
это предельная величина альтернативной стоимости капитала (например, норма процента
заёмных средств). При меньших процентных ставках кредит выгодно брать, а при больших
- невыгодно, так как NPV будет отрицательной величиной и, следовательно, проект
убыточен.
Конечно, график NPV(r) может выглядеть и иначе (например, как показано на рис.
1 пунктиром). В частности, возможны и несколько различных значений r, при которых
NPV(r) = 0. Однако известно, что такая ситуация не имеет места, если
1 ≤ t ≤ Т (R(t) – C(t)) ≥ 0, т.е. когда в течение жизненного цикла положительные и
отрицательные эффекты не чередуются. Если же такое чередование знаков случается, то
картина сильно усложняется.
Во-первых, как видно из рис. 1, может быть несколько положительных корней у
уравнения (17). Обычная рекомендация в этой ситуации (правда, на наш взгляд, пока
необоснованная) - в виде брать минимальный положительный корень.

86
 Во-вторых, в ряде случаев существенно усложняется экономическая
интерпретация получаемых значений (в том числе и первого положительного корня).
Покажем это на примере, составленном по мотивам, приведённым в [9].
Пример 2. Пусть обсуждается проект выработки месторождения некоторого
полезного ископаемого, причём накануне его эксплуатации (при t = 0) требуются
инвестиции в размере 5 000 долл.; в первый год (t = 1) весь полезный объём добывается и
продаётся за 28 000 долл., во второй же год производятся экологические работы
(рекультивация почвы) стоимостью также в 28 000 долл.
Нетрудно видеть, что, согласно (17), имеются два значения IRR

Таким образом, NPV(r) имеет вид, представленный на рис.2.

87
 Однако при такой зависимости (NPV(r) принятая ранее
интерпретация действительно требует изменения, так как при r = 20% <
1 = 30% NPV(0,2) < 0 и, следовательно, если предлагаются заёмные средства на условиях
процентной ставки 20, то это мероприятие неэффективно.
Если же предлагаются заёмные средства под 200% < 2 = 330%, то NPV(2,0) > 0 и,
значит, такой заём делать следует. В итоге получается противоречие, требующее иной
интерпретации 1 и 2, способов их использования.
Важно отметить, что IRR является ограничением, а не критериальным показателем
(как NPV). Действительно, если есть несколько альтернативных вариантов, то не надо
думать, что лучший из них - вариант с наибольшим IRR.

У первого варианта 1 выше, чем у второго 2, т.е. IRR1 > IRR2.

Однако делать вывод о преимуществах первого варианта необоснованно – всё
зависит от реальной нормы дисконтирования, т.е. фактической альтернативное стоимости
капитала rф. Если rф = r' (рис. 3), то NPV1 < NPV2 и, значит, лучше второй вариант (несмотря
на то что 1 > 2). Если же rф = r'' , то NPV1 > NPV2 и следовательно, лучше первый вариант.
При rф = r0 варианты 1 и 2 равноэкономичны (NPV1 = NPV2).
Таким образом, IRR - важный индикатор, указывающий, является ли
рассматриваемый проект потенциально эффективным, но не позволяющим решать задачу
оптимизации. Эту критериальную роль играет показатель NPV.
Практически внутренняя норма прибыли IRR находится либо по специальным
номограммам [1], либо методом последовательных приближений: задаваясь некоторым r',
определяют NPV(n'), и если окажется, что NPV(r') > 0, то значение r увеличивают до такого
r'', при котором NPV(r'') < 0. Затем в полученном интервале [r'÷r''] делаются уточняющие

88
последовательные расчёты, пока не будет найдено искомое значение такое, что с
допустимой точностью NPV( ) ≈ 0.
Заметим, что когда расчёт IRR производится на основе таблицы потоков
наличности, то предварительно из этой таблицы полезно исключить составляющие доходов
и расходов, отражающие привлечение капитала, в том числе получение кредита, его
погашение и выплаты процентов. Найденное после этого соответствующее значение IRR
следует, непосредственно сопоставлять с альтернативной стоимостью привлекаемого
капитала.
В. Отношение результаты (выгоды) – затраты7 – В / С («benefit - cost ratio») [3, 8].
Этот критерий определяется так

Естественно, что для эффективных проектов должно выполняться условие

В/С > 1.
Иногда критерий (19) модифицируется в виде отношения «эффект - затраты», т.е.

Тогда необходимым условием является (В–С)/С ≥ 0. (22)

Между приведёнными в п.1-3 критериями оценки эффективности проекта имеются
естественные связи, отражённые в табл.2.

Таким образом, если есть лишь один безальтернативный проект, то его оценка
может быть выполнена любым из приведённых выше критериев. Но если представлен ряд
альтернативных проектов (вариантов), то выбирать наивыгоднейший нужно по критерию
maxNPVj.

89
 Метод срока возврата (окупаемости - pay-back period method [6-9]). Этот очень
популярный метод имеет много модификаций и интерпретаций. Однако суть их состоит в
том, что определяется период, в течение которого первоначальные инвестиционные
затраты «окупаются» (компенсируются) получаемыми прибылями.
Естественно, что длительность соответствующим образом найденного срока
«окупаемости» tok должна быть сопоставлена с некоторым «стандартом» , и если
окажется что tok < , то, значит, окупаемость достаточно быстрая и проект потенциально
эффективен. Если же tok > , то проект следует отвергнуть.
В простейшем случае (когда инвестиции К осуществляются однократно при t = 0,
а дополнительная чистая прибыль ΔNP по годам не меняется), проверка целесообразности
проводится, как известно, по условию

Когда величина tok рассчитывается на основе сопоставления составляющих затрат

и результатов с учётом дисконтирования, то «стандарт» просто равен длительности
жизненного цикла проекта. При этом tok - такое наименьшее значение времени t, при
котором дисконтированные результаты становятся равными или начинают превышать
дисконтированные затраты (рис. 4)8.

90
 Таким образом, в рассматриваемом случае NPV(tok) = 0, (24)
а условие эффективности проекта имеет вид tok < Т. (25)
Такой подход правилен, если при t > tok NPV(t) > 0. Если же имеет место процесс,
показанный на рис. 4 пунктиром, то более целесообразно tok находить аналогично, но с
учётом всех дисконтированных инвестиций, которые будут необходимы во время
реализации проекта.
Однако (как и в случае критериев типа IRR и В/С), условие t ok < Т является
необходимым, но недостаточным для выбора проекта к реализации, если имеются другие
его варианты (возможно, и с большими значениями tok, лежащими в пределах жизненного
цикла)
Метод определения точки безубыточности (break even analysis). В этом случае

обычно определяются такие пороговые значения объёмов продажи продукции , при

которых проект остаётся еще безубыточным. Соответствующее значение точки

безубыточности находится из условия NPV( ) = 0.

Например, [7], если имеются независимые от объёма продажи затраты Сн и
пропорциональные выпуску C3 , где - объём выпуска, а цена на единицу продукции не
меняется и равна Р, то точка безубыточности (пороговый объём) находится из условия

т.е.

Критерий Бруно (the Bruno criterion). Он позволяет оценивать эффективность

проектов, связанных с изменениями в экспортно-импортной деятельности, в частности,
путём выпуска в результате реализации проекта ранее импортируемой продукции.
Критерий Бруно представляет собой отношение исчисленных в теневых ценах
чистых сбережений или прибыли в иностранной валюте к затратам на выпуск по проекту
продукции внутри страны.
Во всех приведённых выше критериях и формулах одним из ключевых параметров
являлась экзогенная норма дисконтирования, которая либо прямо участвовала в расчётах
(как при определении NPV), либо с ней необходимо было сравнивать найденное значение

91
IRR = . Эта экзогенная норма (она обозначалась r и rф) представляет собой альтернативную
стоимость капитала.
Когда весь капитал собственный (принадлежащий фирме-инвестору), то в качестве
этой дисконтной нормы может выступать, например, депозитный процент, выплачиваемый
государственным банком либо другой надёжный (или с учётом риска) доход на
рассматриваемый капитал в случае отказа от проекта.
Естественно, что при наличии нескольких возможностей следует в виде дисконта
брать наибольшее из возможных значений процентной ставки.
Если капитал заёмный, то дисконтная норма представляет собой соответствующую
процентную ставку, определяемую по условиям процентных выплат и погашений как
внутренняя норма возврата IRR для рассматриваемых условий.
В более сложном случае (когда капитал смешанный) дисконтная норма может быть
приближенно найдена как средневзвешенная стоимость капитала, - WACC (weighted
average cost of capital), рассчитанная с учётом структуры капитала, налоговой системы и др.,
т.е. если имеется n видов капитала, стоимость каждого из которых (после уплаты налогов)
равна ri, а доля в общем капитале Si, то величина

Так, например, если структура капитала такая, как указана в табл. 3 [8], то, согласно
(27), норма дисконтирования равна 13,47%.

Традиционные и «новые» (Модильяни-Миллер) подходы к решению этой

непростой проблемы кратко освещены в [6, 8, 10].
Проблема учёта риска (risk analysis) при оценке проектов достаточно и неплохо
разработана в западной литературе по управлению инвестициями (например, [5, 9, 11, 12]).

92
 В рамках рекомендаций ВБ по проектному анализу чаще всего указывается на три
подхода по анализу риска:
1) анализ чувствительности, при котором исследуется влияние определённых (±5,
±10% и др.) вариаций, наиболее важных для проекта входных параметров (размера
инвестиций, динамики доходов и расходов, нормы дисконтирования и пр.) на устойчивость
оценок эффективности проекта;
2) метод статистических испытаний (Монте-Карло), при котором значения
недетерминированных ключевых входных параметров выбираются случайным образом в
соответствии с известной процедурой типа Монте-Карло;
3) метод сценариев, когда опытные эксперты прорабатывают несколько типовых
вариантов развития событий по проекту соответствующих значений динамики выпуска
продукции, доходов, расходов и др.
Для каждого сценария рассчитываются величины NPV и других показателей. В
специальной литературе широко используются различного рода вероятностные и
невероятностные методы учёта риска и неопределённости при проектном анализе.
В настоящее время разработан ряд компьютерных версий проведения обоснования
и оценки эффективности инвестиционных проектов. В рамках ВБ и других организаций
ООН, в частности, применяются КОМФАР и КОМПРАН, описание которых приведено в
[13,14].
В настоящей работе речь идёт о методологии анализа, принятой не во всех
подразделениях ВБ, а главным образом в Международном банке реконструкции и развития
(МБРР) и его филиале — Международной ассоциации развития (MAP), где
рассматриваются проекты развития. Методология, используемая для анализа в
Международной финансовой корпорации (МФК), входящей в ВБ, краткосрочных займов
несколько иная.
В данной статье речь не идёт о достаточно полном изложении проектного анализа
ВБ и имеющихся точек зрения в этой области. Здесь излагается лишь то восприятие этой
методологии, которое автор получил во время участия в семинарах по проектному анализу,
проводившихся в ВБ в Вашингтоне в октябре-декабре 1992 и мае 1993 гг.
ВБ, как правило, участвует в финансировании проектов развития вместе с другими
инвесторами.
Рассмотрение непрерывного времени часто очень полезно, однако не вносит
принципиальных изменений в расчёты. Так, основные формулы (1) и (2) примут вид

93
 Здесь и далее вопросы инфляции опускаются. С учётом инфляции формулы легко
могут быть модифицированы путём, показанным выше.
Для упрощения график на рис.4 строится в предположении непрерывного времени
и непрерывных функций R(t) и С(t).

94
 ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

3.1. Проблемы развития современных международных финансовых

организаций.
Международная валютно-финансовая система служит основой, которая способствует
обмену товарами и услугами и движению капитала между странами и поддерживает
устойчивый экономический рост. Для того чтобы эта основа была эффективной, она должна
учитывать потребности как отдельных стран, так и системы в целом, причем с течением
времени, в условиях меняющихся экономических и финансовых связей.
МВФ играет ведущую роль в международной валютно-финансовой системе —
многие считают Фонд ее хранителем. В последний раз очередной анализ проводился в 2011
году, и за прошедшие годы многое изменилось, как в МВФ, так и в мире. В Фонде был усилен
надзор за финансовым сектором, вступило в силу решение об интегрированном надзоре, был
расширен анализ вторичных эффектов наряду с другими направлениями работы по вопросам
взаимосвязанности; также был пересмотрен набор инструментов кредитования и заострено
внимание на проблемах риска и уязвимости89.
Увеличились также финансовые ресурсы МВФ, примерно до 1 триллиона долларов
США. Были повышены квоты, начали функционировать Новые соглашения о займах, и были
заключены двусторонние соглашения о займах. Поэтому настало время вернуться к анализу
системы90.
Во-первых, хотя дисбалансы счета текущих операций уменьшились в период после
кризиса, это в основном было следствием сжатия спроса в странах с развитой экономикой.
Во-вторых, ведущая роль одной или двух основных резервных валют означает, что
изменения в одной экономике могут оказывать существенное воздействие на другие,
ограничивая выбор мер внутренней политики. В-третьих, по мере того как страны становятся
более экономически взаимосвязанными, проявления волатильности потоков капитала
превращаются в постоянный элемент экономического ландшафта.

89 Исмаилова К.К. Реформирование МВФ в современных условиях // Научный

альманах. 2016. № 5-1 (19). С. 96-100.
90 Лусинян Г.О., Минина Т.И. Позитивные и негативные аспекты деятельности
МВФ // Актуальные проблемы современной науки. 2017. № 1 (92). С. 37-39.

95
 В-четвертых, проделана большая работа по вопросам финансового сектора, особенно
финансовых организаций и распространения риска, но в то же время значительную роль стали
играть небанковские финансовые организации, и это необходимо принимать во внимание91.
И наконец, три экономики с резервными валютами (США, зона евро и Япония)
должны будут постепенно отойти от использования нетрадиционной денежно-кредитной
политики, что вызовет период волатильности для стран с формирующимся рынком. В связи с
этим необходимо укрепить мировую систему финансовой защиты.
Одна из наиболее существенных проблем связана с необходимостью ускорения роста
в странах с развитой экономикой в период после кризиса. На пике кризиса странам с
формирующимся рынком удалось сохранить стабильность за счет использования своих
буферных резервов, и ожидалось, что через несколько лет состоится своего рода «передача
эстафеты» от стран с формирующимся рынком странам с развитой экономикой. Однако этого
не происходит.
связи с этим важно также не допустить крушения связанных с глобализацией надежд
на то, что страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны со временем
приблизятся по уровню жизни к странам с развитой экономикой.
Другой проблемой является необходимое перебалансирование экономики Китая. Рост
будет менее высоким, но, вероятно, более стойким (хотя это неизбежно повлечет за собой
последствия для других стран).
Кроме того, мы имеем дело с историческим снижением цен на биржевые товары,
требующим проведения корректировок нефтедобывающими странами Ближнего Востока и
другими экспортерами биржевых товаров, которым нужно найти новую бизнес-модель.
Наконец, имеются различия денежно-кредитных условий в основных мировых
экономиках. Асинхронные изменения в денежно-кредитной политике США, Европы и
Японии позволяют ожидать продолжения волатильности. Эти проблемы я считаю наиболее
значительными в предстоящий период.
МВФ остается в центре этой системы. Наблюдая за развитием экономики её стран-
членов, нельзя допускать возникновения дисбалансов в различных регионах мира, особенно
нарастания финансовых дисбалансов.

91 Зиядуллаев Н.С., Зиядуллаев С.Н.Методы повышения экономической

безопасности при взаимодействии с международными финансовыми организациями // В
сборнике: Формирование финансово-кредитных механизмов обеспечения стабильности и
экономического роста с учетом перспектив развития интеграции в ЕАЭС Материалы
международной научно-практической конференции. 2016. С. 30-36.

96
 Нужно также обеспечить интеграцию стран с формирующимся рынком в
международную валютно-финансовую систему с целью достижения ими более высокого
уровня жизни. Для многих стран-членов важно развивать и углублять финансовую систему,
особенно в периоды повышенной волатильности на рынках92.
Рынки сейчас могут быть суровы к странам с формирующимся рынком. Процесс
сближения потребует от некоторых стран с формирующимся рынком сохранять в течение
некоторого времени небольшие дефициты счета текущих операций и использовать притоки
капитала для финансирования этих дефицитов. Поэтому необходимо, чтобы притоки были
более стабильными на протяжении большего времени, и нам следует подумать о том, как
сделать их более безопасными. Решение отчасти заключается в макропруденциальной
политике, а отчасти в правильном соотношении между долгом и инструментами участия в
капитале.
Вклад МВФ будет также включать обеспечение действенной глобальной системы
финансовой защиты. Эта система защиты, или система кредитования, должна реагировать на
три потребности в мировой экономике: стимулировать проведение более взвешенной
политики, финансировать осуществление корректировок достаточно высокими темпами и
обеспечить страхование для «невинных свидетелей», которые могут пострадать от
происходящих изменений. Другой уровень системы защиты — региональные механизмы
финансирования, такие как Чиангмайская инициатива, и МВФ необходимо искать пути более
тесного взаимодействия с ними93.
Таким образом, МВФ и группа Всемирного банка находятся в центре международной
валютно-финансовой системы, но в то же время они — часть более широкой системы,
включающей центральные банки и другие организации, устанавливающие стандарты.

92 Коновалов В.В. Международные финансовые организации и их роль в мировой

финансовой системе // В сборнике: Современные тенденции развития экономики России и
зарубежных стран Сборник научных трудов. Москва, 2017. С. 9-11.

93 Хавин Д.В., Беккер П.Р. Международные экономические и валютно-финансовые

организации, проблемы и перспективы // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и
перспективы развития. 2015. № 10. С. 31-43.

97
 3.2. Пути решения проблем дальнейшего развития международных
финансовых организаций.

Международные экономические организации для решения проблем дальнейшего

развития решили выделить в течение следующих трех лет финансирование на сумму свыше
400 млрд долларов и заявили о том, что они будут работать в более тесном контакте с
партнерами из частного и государственного секторов в целях содействия мобилизации
ресурсов, необходимых для решения исторической задачи — достижения целей в области
устойчивого развития (ЦУР).
Эти организации — Африканский банк развития, Азиатский банк развития,
Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк,
Межамериканский банк развития, Группа организаций Всемирного банка (называемые
совместно МБР) - объявили о своих планах в преддверие Третьей международной
конференции по финансированию развития, которая будет проходить 13–16 июля в Аддис-
Абебе.
ЦУР являются масштабными и требуют такой же масштабности в освоении
«миллиардов» долларов текущих потоков официальной помощи в целях развития (ОПР) и
в вовлечении всех доступных ресурсов в целях привлечения, умножения и мобилизации
«триллионов» долларов инвестиций всех возможных видов — частных и государственных,
национальных и общемировых94.
ОПР, которая оценивается в 135 млрд долларов в год, является центральным
источником финансирования, особенно в беднейших и уязвимых странах. Однако
требуется больше ресурсов. Удовлетворение огромных, но реалистичных требований
программы действий по достижению ЦУР требует от каждого максимальной
эффективности в расходовании каждого доллара из каждого источника, а также
привлечения и расширения государственных и частных инвестиций. Многосторонние
банки развития — движущие силы финансирования на цели развития — рассматривают
целый спектр вариантов для расширения масштабов своей деятельности95.
Финансирование на цели развития со стороны МБРР увеличилось с 50 млрд
долларов в 2001 году до 127 млрд долларов в 2016 году. На каждый доллар, вложенный их
акционерами, МБРР в состоянии выделять 2– 5 долларов нового финансирования ежегодно.

94 Коновалов В.В. Международные финансовые организации и их роль в

мировой финансовой системе // В сборнике: Современные тенденции развития экономики
России и зарубежных стран Сборник научных трудов. Москва, 2017. С. 9-11.
95 Ефремов Д.В., Чихун Л.П. Роль международных финансовых организаций на
рынке прямых иностранных инвестиций // Горизонты экономики. 2016. № 1 (27). С. 42-50.

98
 За этот период собственные прямые инвестиции МБРР в частном секторе
увеличились в четыре раза. Они также мобилизуют примерно 2–5 долларов
дополнительных частных инвестиций на каждый доллар, который эти банки инвестируют
напрямую в деятельность в частном секторе. Заявление об увеличении своего вклада до
уровня свыше 400 млрд долларов за следующие три года частично является отражением их
усилий по еще более эффективному использованию своих балансов.
Дополнительные меры по задействованию еще больших ресурсов включают
разработку новых подходов и инструментов, которые помогали бы развивающимся странам
играть более активную роль в использовании национальных ресурсов. МБРР и МВФ
вступают в партнерские отношения со странами, например, в работе по введению новых
средств для оценки и совершенствования налоговой политики и расширения применения
инструментов, таких как электронные закупки, для повышения качества государственных
расходов96.
Растущие потоки внешних ресурсов в развивающиеся стран для инвестиций имеют
крайне важное значение для достижения ЦУР, но материализации этих потоков можно
ожидать лишь в условиях, когда страны имеют последовательные стратегии развития,
способствующие поддержанию макроэкономической стабильности, при этом также
обеспечивают важнейшие услуги государственного сектора и деловую среду,
благоприятную для роста97.
Предлагая консультации по вопросам политики и техническую помощь, МБРР и
МВФ содействуют странам в разработке мер экономической политики для достижения этих
целей.
МБРР берутся использовать иные методы совместной работы с партнерами из
частного сектора по целому ряду направлений, в том числе помогая инвесторам увидеть
имеющиеся возможности, помогая странам повысить привлекательность инвестиций,
развивая местные финансовые рынки.
МБРР также вступают в партнерские отношения с другими сторонами в целях
развития новаторских подходов к финансированию, чтобы содействовать удовлетворению
общемировых потребностей, в частности в области здравоохранения и климата, опираясь
на уже ведущуюся масштабную работу.

96 Ратников Г.Н., Бикалова Н.А. Роль международных финансовых организаций

в экономике на примере МВФ // Новое слово в науке: перспективы развития. 2015. № 2 (4).
420-421.
97 Маркелова Е.А., Никонец О.Е. Роль международных валютно-кредитных и
финансовых организаций в современной экономике // Научно-методический электронный
журнал Концепт. 2016. Т. 11. С. 86-90.

99
 Были указаны три области, уже включенные в программу работы для улучшения
развития международных экономических организаций:
- повышение безопасности потоков капитала;
- укрепление мировой системы финансовой защиты;
- роль СДР98.
Первое направление состоит из нескольких этапов. Первый этап заключается в оценке
характеристик потоков капитала — их волатильности и направления. Второй этап, который
планируется провести в середине года, включает обзор опыта решения странами проблем,
связанных с потоками капитала, в рамках институциональной позиции МВФ. Наконец, третий
этап, который намечено начать ближе к концу года, посвящен урокам опыта стран и
необходимости пересмотра институциональной позиции.
Что касается мировой системы финансовой защиты, будет подготовлен обзорный
документ, который будет рассмотрен в ближайшее время, а затем документ по размеру
ресурсов МВФ. Оба документа послужат вводными материалами для последующих
обсуждений квот. В рамках этого направления будет рассмотрена способность систем для
защиты всех категорий государств-членов во время кризисов.
В заключение, в связи с добавлением китайского юаня в корзину СДР будут
проанализированы вопросы более широкого использования СДР в международной валютно-
финансовой системе.

98 Ромашова С.М. К вопросу предпосылок возникновения и роли международных

финансовых организаций в системе международных экономических отношений / С.М.
Ромашова // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. -№ 4. - С. 325-330.
100
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В качестве общих выводов можно отметить, что появление и усиление в будущем

проявлений элементов наднациональности международных финансовых организаций
обусловлены общим характером современных международных отношений, когда именно в
рамках многосторонних МФО государствам гораздо легче достигать консенсуса по вопросам,
представляющим взаимный интерес. Также, в будущем элементы наднациональность в МФО
частично способствовать избеганию диктата условий со стороны отдельных развитых
государств в исключительно их экономических интересах.
Все чаще в отношениях международных финансовых организациях и государств-
членов возникают ситуации, когда экономические и даже политические преимущества
членства государства в таких МВФ и Группе всемирного Банка перечеркиваются минусами
жесткого курса, который международные организации проводят по обеспечению достижения
целей, определенных их учредительными актами, а их стратегия сотрудничества с
государством-членом все больше напоминает вмешательство во внутренние дела и иногда
начинает противоречить национальным интересам государства по реализации национальной
стратегии ее экономического развития.
Следует также отметить, что кредиты и займы международных финансовых
организаций предоставляются заемщикам на льготных условиях, то есть средне и
долгосрочным, предусматривают льготный период и невысокие процентные ставки.
Возможность привлечения льготных финансовых ресурсов является крайне важной
для стран, учитывая острую потребность в капитальных вложениях, которую испытывают
исключительно все отрасли отечественной экономики, в то время как отечественный рынок
капиталов остается несостоятельным удовлетворить эти потребности.
В общем, можно сделать вывод, что международные и региональные финансовые и
валютно-кредитные организации — это институты, созданные на основе межгосударственных
соглашений с целью регулирования международных экономических отношений, в том числе
валютно-финансовых и кредитных.
Так, в будущем международная финансовая организации будет представлять собой
разветвленную схему с большим количеством государственных и частно-кредитных
элементов, через которые осуществляется координация финансовых связей в мире.

101
 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Монографии:
1. Зуев В.Н. Международные финансовые организации. Международный
валютный фонд и Всемирный банк // Проблемы эффективности и реформы системы
международных многосторонних институтов. - 2014. – С. 122- 179.
2. Рыбальченко Е. А. Мировой финансовый кризис, его последствия для
развивающихся стран, и роль Всемирного банка / Е. А. Рыбальченко // Мировой финансовый
кризис и его влияние на страны с рисковыми экономиками. - 2017. - С. 165-170.
3. Fisher M. La participation du secteur priè est un clède la rèdu systeme monètaire
international, "FMI Bulletion" aout 7, Chrabonszczewska E., Międzynarodowe organizacje
finansowe, SGH, Warszawa. 2012.
4. Kosztowniak A. Międzynarodowe instytucje finansowe a kryzysy finansowe
Ekonomiczne problemy funkcjonowania współczesnego świata. Praca zbior. pod red. nauk.
D.Kopycińskiej, Szczecin: Uniwersytet Szczeciński 2013, S. 38-49.
5. Proczek M. Działalność międzynarodowego funduszu walutowego na rzecz
równoważenia rozwoju państw członkowskich / Magdalena Proczek. - 2013.

Статьи в сборниках:
1. Зиядуллаев Н.С., Зиядуллаев С.Н.Методы повышения экономической безопасности
при взаимодействии с международными финансовыми организациями // В сборнике:
Формирование финансово-кредитных механизмов обеспечения стабильности и экономического
роста с учетом перспектив развития интеграции в ЕАЭС Материалы международной научно-
практической конференции. 2016. С. 30-36.
2. Коновалов В.В. Международные финансовые организации и их роль в мировой
финансовой системе // В сборнике: Современные тенденцииразвития экономики России и
зарубежных стран Сборник научных трудов. Москва, 2017. С. 9-11.
3. Мухудадаева П. Роль МВФ в развитии мировых финансов // В сборнике:
Современные тенденции в экономике: новый взгляд Материалы Всероссийской научно-
практической конференции. Филиал ДГУ в г. Кизляре. 2016. С. 187-190.
4. Прокопова А.С. Роль международных финансовых организаций в развитии
экономики России // В сборнике: Стратегии устойчивого развития национальной и мировой
экономики Сборник статей Международной научно-практической конференции. 2015. С. 106-110.

102
 5. Фитузов В.В. Реформирование МВФ на современном этапе развития // В сборнике:
Наука и образование в жизни современного общества сборник научных трудов по материалам
Международной научно-практической конференции: в 12 частях. 2015. С. 136-140.
6. Сенкевич Я.В. Сотрудничество Российской Федерации с МВФ // В сборнике:
Уральская горная школа - регионам сборник докладов международной научно-практической
конференции. 2016. С. 778-779.

Статьи в периодических изданиях:

1. Андронова И.В. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра //
Вестник международных организаций. – 2013. – № 7 (6).
2. Бородин В.А. Цели развития на третье тысячелетие: роль Всемирного банка /
В.А. Бородин // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. - Вып. 49. - Ч. II в.
- С. 178-179.
3. Бугай Н.В. Правовой статус МВФ и его сотрудничество с государствами-
членами // Молодой ученый. 2016. № 9 (36). С. 250-253.
4. Дасени В.Б. Международный Валютный Фонд // Социально-экономические
науки и гуманитарные исследования. 2015. № 9. С. 20-23.
5. Алиев А.Т. Трансформация стратегии и направлений деятельности Всемирного
банка в условиях глобализации / А.Т. Алиев. - 2015. - №1. - С. 253
6. Роль международных организаций в регулировании международных
экономических отношений: опыт, современные проблемы и тенденции // Международное
право и международные организации", 2012. - №3
7. Ефимова Е.Г. Особенности деятельности Всемирного банка в регионе Европы и
Центральной Азии / Е.Г. Ефимова // Актуальные проблемы международных отношений. -
2017. - №5. - С. 248-254.
8. Ефремов Д.В., Чихун Л.П. Роль международных финансовых организаций на
рынке прямых иностранных инвестиций // Горизонты экономики. 2016. № 1 (27). С. 42-50.
9. Исмаилова К.К. Реформирование МВФ в современных условиях // Научный
альманах. 2016. № 5-1 (19). С. 96-100.
10. Косиор Э., Вакулюк И.Э., Химикус Е.И. Правовое регулирование деятельности
международных финансовых организаций // Современное право. 2016. № 4. С. 109-112.
11. Иваницкая А.Н. Влияние траншей МВФ на экономику стран / А.Н. Иваницкая,
Г.Ю. Невгад, И.М. Балочная // Международные отношения. - 2014. - № 4. - С. 14-17.
12. Куулар А.А. Деятельность международных финансовых институтов //
NovaInfo.Ru. 2013. № 14. С. 169-172.

103
 13. Лашина А.С. Основные механизмы кредитования МВФ // Экономика и социум.
2017. № 1-1 (32). С. 1104-1107.
14. Лашина А.С. Роль международных финансовых организаций на примере МВФ
// Экономика и социум. 2017. № 1-1 (32). С. 1098-1101.
15. Лусинян Г.О., Минина Т.И. Позитивные и негативные аспекты деятельности
МВФ // Актуальные проблемы современной науки. 2017. № 1 (92). С. 37-39.
16. Донских М. С., Костишина А. Я. Роль международных финансовых организаций
в современной мировой экономике. - 2016. - № 1. – С. 174-179.
17. Маркелова Е.А., Никонец О.Е. Роль международных валютно-кредитных и
финансовых организаций в современной экономике // Научно-методический электронный
журнал Концепт. 2016. Т. 11. С. 86-90.
18. Овчинникова А.Ю. Функционирование МВФ и Всемирного банка в условиях
трансформации мирового баланса сил // Наука и образование сегодня. 2016. № 9 (10). С. 54-
56.
19. Пакова О.Н., Булгакова А.В. Анализ ежемесячной отчетности МВФ по
финансовой деятельности // Инновационная наука. 2016. № 6-1. С. 180-182.
20. Пашенцев Д.А. Влияние деятельности международных финансовых
организаций на российские традиции правового регулирования финансовой сферы //
Юридическая наука. 2016. № 4. С. 90-94.
21. Ратников Г.Н., Бикалова Н.А. Роль международных финансовых организаций в
экономике на примере МВФ // Новое слово в науке: перспективы развития. 2015. № 2 (4). С.
420-421.
22. Ромашова С.М. К вопросу предпосылок возникновения и роли международных
финансовых организаций в системе международных экономических отношений / С.М.
Ромашова // Актуальные проблемы международных отношений. - 2016. -№ 4. - С. 325-330.
23. Султанов М.А. Анализ влияния рекомендаций МВФ на ситуацию в
развивающихся странах в период экономических кризисов // Международные отношения. -
2016. - № 8. - С. 37-42.
24. Тюрин С.А., Яновская О.Р. Поиск новых инструментов и правил в работе МВФ
в условиях современного кризиса // Экономика и социум. 2016. № 2 (21). С. 923-927.
25. Уважаемый Н.Я. Международные валютно-финансовые организации как
составная институциональной основы глобализации мировой экономики // Международная
экономика. - 2015. - Вып. 27.- С. 198-202.

104
 26. Узденова Ф.П., Тахумова О.В. Взаимодействие Российской Федерации с
международными финансовыми организациями // Экономика и социум. 2016. № 12-2 (31). С.
1411-1414.
27. Хавин Д.В., Беккер П.Р. Международные экономические и валютно-
финансовые организации, проблемы и перспективы // Инфраструктурные отрасли экономики:
проблемы и перспективы развития. 2015. № 10. С. 31-43.
28. Чернявская Ю.Н. Особенности стратегии деятельности Всемирного банка /
Ю.Н. Чернявская // Актуальные проблемы международных отношений. - 2015. - №2. - Ч. И. -
С. 137-139.
29. Kenen B.P. Reform if the IMF, CSR, No. 29 Council on Foreign Relations, New York,
2012.

Электронные ресурсы:
1. Годовой отчет МВФ 2015 [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2015/pdf/ar15_rus.pdf. 4.
2. МВФ:
https://www.imf.org/external/about.htm
3. Отчет МВФ за 2016 г.
http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_ru

105