Краткий конспект лекций

по дисциплине «Корпоративное управление»

Раздел 4. Модели корпоративного управления макроуровня

 Сущность корпоративного управления социально-экономических систем
 Сравнительная характеристика моделей корпоративного управления макроуровня
 Российская модель корпоративного управления

Краткий конспект лекций

Модели корпоративного управления
Следует отметить, что ведущим зарубежным компаниям потребовались десятилетия,
чтобы развить и довести менеджмент до того состояния, которое признается
корпоративным управлением, накоплен богатый опыт. Выделяют базовые модели
корпоративного управления: англо-американскую, японскую и европейскую (германскую)
(рис. 2.10).

Англо- Европейская
американская модель
модель

Моделикорпоративно
го
управления

Российская Японская
модель модель

Рис. 2.10. Модели корпоративного управления

Американская модель корпорации формировалась в рамках рыночной финансовой
системы при наличии обширного рынка капитала и множества инструментов в ХIХ и ХХ
вв. «Развитость» производственных корпораций облегчила привлечение нужных
капиталов. Капитализация корпораций через новую эмиссию не требовала использования
долгосрочных кредитов. В США действуют два типа корпораций:

 корпорации с ядром – банковским холдингом;

 компании с кластером в виде производственно-технологического комплекса.
Внутрикорпоративные отношения формируются через гибкие связи
и свободное перетекание капитала между отраслями.
Англо-американская модель корпоративного управления представлена на рисунке
2.11.
 Корпоративная структура

Совет директоров Избирают Акционеры

(наблюдатели)

Назначает
и контролирует Кредиторы

Владеют
Управляющие
(менеджеры)

Правовая система

Удерживают
залог
Управляют АО

Компания Структурные
рамки

Рис. 2.11. Англо-американская модель корпоративного управления

Характерным для Европейской (германской) модели корпоративного управления
является тесное соединение банков и промышленности. На этой основе построена
межотраслевая интеграция промышленных концернов и финансовых организаций и
созданы горизонтальные промышленно-финансовые организации. Банки как центры
корпоративного строительства финансируют промышленные фирмы и руководят ими.
В европейских корпорациях высока координация деятельности сравнительно
немногочисленным числом работников, входящих в корпоративное руководство
компаний. Европейская модель корпоративного управления представлена на рисунке 2.12.
Японские корпорации (сюданы) являются универсальными многоотраслевыми
экономическими системами, в структуру которых включены финансовые, торговые,
производственные подсистемы. Кластеры Японии широко используют привлечение средств
вкладчиков. В их состав обязательно входит банк, контролирующий всю корпоративную сеть
банков, страховых и инвестиционных компаний. Кредитно-финансовые институты корпораций
придают мобильность развития и реализуют совокупный технологический потенциал за счет
повышения инвестиционных возможностей и требующихся объемов корпоративных
капиталовложений.

Корпоративная структура
Назначают30 или
50 % членов
Наблюдательныйсовет Трудовой коллектив и
(в зависимости от профсоюзы
численности
персонала)

Отчитывается

Назначаети
контролирует

Назначаютполовин
Управляющие(менеджер у членов
ы)

Осуществляет оперативное
управление

Компания Акционеры
Владеют

Рис. 2.12. Европейская модель корпоративного управления

Важнейшей подсистемой корпораций являются торговые фирмы. По масштабам
торговых операций, объему продаж они выполняют в сюдане роль универсального
снабженца и продавца. Японская модель корпоративного управления представлена на
рисунке 2.13.
Промышленные компании корпораций вертикально интегрированы под началом
головной фирмы, где доминирует высокий уровень централизации. Огромному числу
дочерних фирм подчинены всевозможные субподрядчики.
 Контрактные связи и обмен в корпорации включают финансовую, материальную и
информационную сферы. Внутренние взаимоотношения построены на специализации.
Отношения поставщик-потребитель монополизированы и не рыночные.
Три схемы корпоративного управления взаимодополняющие и ни одна из них не
является универсальной. Они потенциально допускают комбинирование ряда элементов.
Их взаимное сочетание способствует совершенствованию корпоративной деятельности.
Корпоративная структура

Информирование Назначают
Акционеры
председателя Совета
директоров обо всех
фактах, препят-ствующих
соблюдению процедур,
обеспечение которых
входит в обязанности Владеют

Ратифицирует
решение президента
Обеспечивает
управление
Президент

Консультируется

Исполнительная
администрация
Осуществляет
контроль

Управляет

Предоставляет займы Основной

Компания банк

Рис. 2.13. Японская модель корпоративного управления

Рассмотренным моделям свойственны недостатки.
Англо-американская концепция корпоративного управления с ее системой
корпоративных отношений родственных компаний может приводить к деструктивным
слияниям и поглощениям. В японских корпорациях эти тенденции ослаблены за счет
организации межфирменных отношений на основе партнерства.
В объединенной японо-германской модели контроль за инсайдерами
(в первую очередь менеджерами) более эффективен. Реальное противодействие враждебным
слияниям является дорогостоящим мероприятием. Жесткий контроль со стороны головного
банка и партнерские отношения в банковско-производственной сфере снижает
необходимость контроля за менеджерами корпораций. Японо-германская модель более
перспективна в плане стратегического развития корпораций. В корпоративной группе
компаний сильна мотивация перспективных взаимоотношений участников. Тесные связи
банков и предприятий в японо-германском корпоративном управлении затрудняют реальную
оценку эффективности инвестиций и тормозят развитие промышленности.
В англо-американской модели фондовый рынок является ключевым и стимулирует
процессы увеличения стоимости и краткосрочной прибыльности корпорации. Существует
мнение, что американская экономическая система «нежизнеспособна, ее проблемы в ходе
реформирования обостряются». В этой связи угрожающе звучат высказывания о
предстоящем обвале американского фондового рынка. Приводят в обоснование четыре
симптома перегретости экономики США:
переоцененный фондовый рынок, мания слияний, скачок цен на недвижимость, быстрый
рост денежной массы.
По мнению исследователей, англо-американская модель корпорации по существу
нацелена на высокую гибкость системного управления, приспособление деятельности в
турбулентности среды, инновационность и рисковость проектов. Японо-германской
модели свойственны высокая стабильность внутренних и внешних организационных
процессов, пониженный риск банкротств и «конфликтов интересов».
Сравнительное описание современных систем корпоративного развития интересно в
плане ориентации российской экономики и представлено в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Сравнительные характеристики моделей корпоративного управления

№ Англо-
Европейская
Параметры американская Японская модель
п/п модель
модель

Социальное
Система социальных Индивидуализм Взаимодействие
1. взаимодействие и
ценностей Свобода выбора и доверие
согласие

Роль трудовых Активная

2. Пассивная Активная
коллективов сопричастность

Основной способ Фондовый

3. Банки Банки
финансирования рынок

Доступ Менеджмент
4. Менеджмент Главный банк
к информации «Домашний» банк

Стоимость вложения
5. Высокая Средняя Низкая
капитала

6. Ликвидация рынка Высоколиквидный Ликвидный Относительно

 ценных бумаг ликвидный

Оплата
7. Высокая Средняя Низкая
менеджмента

Структура
Существенно
8. Акционерного Дисперсная Сконцентрированная
сконцентрированная
капитала

Первоначально обнаружившееся тяготение к англо-американской корпоративной

стратегии сменилось к концу 90-х гг. ХХ в. обращением к закрытой и основанной на
банковском контроле и финансировании японской модели. По мнению многих
исследователей, для стран с переходной экономикой предпочтительнее японо-германская
модель. Это обусловлено преимуществами банковского финансирования, которое на этапе
зарождения рынка способно финансировать реструктуризацию предприятий, эффективно
управлять бесчисленными новыми АО и холдингами и устранять инсайдерские издержки
на стадии становления корпоративного права и фондового рынка.
Важные факторы успешного и устойчивого функционирования корпорации связаны:

 с совместимостью со всеми системами макроэкономического окружения;

 с комплексной ориентацией на реализацию корпоративной стратегии;
 с гибким и адекватным управлением;

с определенными самостоятельностью и автономностью целостного и устойчивого
образования;
 со способностью поддерживать обобщенное качество и функции при из-менениях
хозяйственной системы;
 с соответствием воспроизводственных процессов корпорации динамике
потребителей в экономической системе;
 со способностью и высоким уровнем самоорганизации.
Место и значение корпорации в национальной и мировой экономике задается ее ролью
в интегрированном процессе производства и его ресурсном обеспечении. Рост сложности и
многохарактерности хозяйственных корпоративных систем диктуется задачами
формирования у таких организационных систем экономической устойчивости на основе
внутренних факторов роста. Корпорация, включающая в себя различающиеся по отраслевой
принадлежности и территории базирования организации, формирует основу экономики,
задает ее динамику развития, социально-экономический рост и стабильность отрасли.