Тема

Инвестиционная среда и
инвестиционный климат
 Вопросы
• Введение
• Основные характеристики инвестиционной среды
• Составляющие и факторы инвестиционной среды
• Благоприятная инвестиционная среда
• Инвестиционный климат и его факторы
• Оценка инвестиционного климата
 ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная среда
• Комплекс взаимосвязанных частей,
характеризующих эффективность
ведения инвестиционной деятельности в
отдельно взятой отрасли экономики, городе,
регионе, стране, предприятии
 ЛЕКЦИЯ
Основные характеристики
инвестиционной среды
• Обеспечение безопасности и понятности
инвестиционных потоков
• Характеризует степень привлекательности
занятия инвестиционной деятельностью
• Легкость привлечения потенциальных инвесторов
• Определяет потенциальную рентабельность
инвестиции
 Кем формируется
инвестиционная среда?
• Банки, НБКО, некоммерческие фонды, правовые
институты, рынки сбыта продукции и сферы
применения инвестиций определяют систему
правовых, экономических и социальных условий
для развития активной инвестиционной
деятельности в стране
• Инвестиционная среда порождается самой
деятельностью субъектов, и, в свою очередь,
оказывает влияние на формирование новых
субъектов и требований к их активности
Составляющие инвестиционной
среды
• Политическая обстановка
• Экономическая ситуация
• Правовое поле
• Налоговое законодательство
• Социальная обстановка
• Экологическая ситуация
 Факторы, влияющие на
инвестиционную среду
• Наличие природных ресурсов, уровень доступа к
ним, количество дополнительных расходов на их
освоение и применение
• Внешние экономические факторы
(макроэкономическая политика).
• Уровень инфляции
• Законодательство и юрисдикцию органов власти
• Политическая стабильность
 Факторы, влияющие на
инвестиционную среду
• Наличие государственных программ поддержки
малого и крупного бизнеса
• Налоговая политика страны
• Качество и уровень рабочей силы
• Качество и принципы государственного
управления, степень свободы действий в
заданных условиях
 Внутренняя инвестиционная
среда
• Всё, что связано непосредственно с
деятельностью актива
покупая акции конкретной компании,
инвестор должен получить как можно
больше информации о специфике её
деятельности, обстановке внутри,
управленческом составе и т.д.
 Факторы внутренней
инвестиционной среды
• Финансовое состояние предприятия
 уровни ликвидности и прибыльности
 степень эффективного денежного обращения
• Производственные мощности
 наличие ресурсов
 правильно выстроенный технологический процесс
 обслуживание оборудования
 логистика
 складской учёт
 Факторы внутренней
инвестиционной среды
• Маркетинговая политика
 анализ рынка сбыта и конкурентов, стратегии
продвижения продукта и его ценообразования
• Инновационный потенциал
 экономические возможности, определяющие
способности ХС к эффективному вовлечению в
хозяйственный оборот новых технологий
 Факторы внутренней
инвестиционной среды
• Управленческий аппарат
 иерархия управления, как функционируют
процессы коммуникации персонала, наличие
распорядков, норм, правил
• Трудовые ресурсы
 кадровая обеспеченность всех звеньев рабочей
цепи/квалификация сотрудников
 Факторы внешней
инвестиционной среды
• Государственная политика и стратегия развития в
области интереса инвесторов
 отношение государства к сфере ваших будущих
вложений. Например, при государственной
поддержке сельского хозяйства, инвестиции в эту
сферу приобретают дополнительную
привлекательность
 Факторы внешней
инвестиционной среды
• Правовая и судебная практика
 как происходит защита интересов
инвесторов/существующие прецеденты
• Рынок реализации и существующие конкуренты
 размер рынка сбыта, сила конкурентов,
перспективы развития
 Факторы внешней
инвестиционной среды
• Отношение общественности к бизнесу,
социальное мнение
• Текущий цикл экономики
 экономика носит цикличный характер и может
находиться на этапах подъёма, застоя, упадка
 Функции инвестиционной
среды
• Важнейшая функция среды для инвестиционной
деятельности – её способность трансформировать
сбережения в создание добавленной стоимости
на рынке
• Это создание новых объектов инфраструктуры,
производств, рабочих мест путём реализации ИП,
что ведет к пополнению бюджета и общему
улучшению уровня жизни населения
• Также она отвечает за движение и
распределение инвестиционных
ресурсов между субъектами ИД
 Что такое благоприятная ИС?
• Основным направлением ИП должно выступать
формирование благоприятной среды,
способствующей повышению инвестиционной
активности, привлечению частных отечественных
и иностранных инвестиций для реконструкции и
модернизации производительных сил
 Что такое благоприятная ИС?
• Своим содержанием ИС и на микро-, и на макро
уровне должна максимально способствовать
тому, чтобы инвестировать было выгодно
• Наличие благоприятной ИС с высокой долей
вероятности способствует притоку капитала
 В чем необходимость
благоприятной ИС?
• Иностранные инвесторы заинтересованы в получении
быстрого дохода. Поэтому они предпочитают
инвестировать в сырьевые сферы, позволяющие
вложить средства, добыть сырье и тут же сбыть его
• Иностранные инвесторы сами по себе не склонны к
созданию в другой стране предприятий и
инфраструктуры в перерабатывающих отраслях и
организации СП по производству продукции и ее
реализации от имени другой страны на внутреннем,
либо внешнем рынке
• Чтобы привлечь иностранного инвестора к этим
сферам, необходимо создать в стране благоприятную
ИС
 Признаки благоприятности ИС
• Положительная динамика инвестиций в
экономику или отдельную её часть
• Прозрачность функционирующих
инвестиционных процессов, безопасность
обращения инвестиционного капитала,
защита прав инвесторов
 Признаки благоприятности ИС
• Привлекательный уровень рентабельности
вложений
• Легкость в привлечении потенциальных
инвесторов
• Социальная поддержка бизнеса
• Государственная поддержка
 Некоторые меры по
формированию благоприятной ИС
• Доступность заемных средств, развитость
банковской системы и других финансовых
институтов
• Приемлемый уровень конкуренции
• Низкий уровень коррупции, отсутствие
бюрократических и административных
барьеров
 Некоторые меры по
формированию благоприятной ИС
• Степень обеспеченности
квалифицированной рабочей силой
• Уровень инфляции
• Наличие естественных монополий
• Степень развитости налоговой системы
• Качество государственного управления
 Инвестиционный климат
• Сложившаяся ситуация и факторы, учитывая
которые, инвестор понимает, насколько для него
привлекательны вложения в конкретное
предприятие, сферы, страну
• Это многофакторная оценка условий
инвестирования в конкретное предприятие,
сферы, страну
 Инвестиционный климат
• Приток инвестиций, а также их эффективность
определяется наличием факторов инвестиционной
привлекательности принимающей стороны
 экономические
 политические
 социальные и социо-культурные
 организационно-правовые
 географические
 внешние факторы
• Совокупность этих факторов представляет собой
инвестиционный климат
 Инвестиционный климат
• Экономические, финансовые и социально-
политические условия в стране (регионе), которые
влияют на склонность инвестора предоставлять
кредиты или вкладываться, а также брать
кредиты или занимать
• Институциональные, политические и
регулятивные факторы темпа и характер роста
секторов экономики
 Инвестиционная
привлекательность страны
• Определяет поток в страну или отток из нее
денежного капитала, прямых инвестиций,
портфельных инвестиций, специалистов,
лицензий и высоких технологий
• Определяется по совокупности:
 конкретных экономических и финансовых
показателей
 показателей государственного, общественного,
законодательного, политического и социального
развития
 Инвестиционная
привлекательность страны
• На международном уровне инвестиционная
привлекательность стран, регионов и
предприятий оцениваются тремя ведущими
мировыми рейтинговыми агентствами
 Moody's, Standard & Poor's и Fitch
• Рейтинги этих компаний существенно влияют на
величину потока инвестиций в субъект экономики
• Для получения высокого инвестиционного
международного рейтинга страна должна
обеспечить стабильность и эффективность
государства и его экономики
 Факторы инвестиционной
привлекательности
• Мягкие (их возможно изменить)
 нормативная и законодательная база, финансовое и
налоговое стимулирование, коммуникация между
властью и бизнесом, профессиональная поддержка
бизнеса и административные процессы
• Жёсткие (их изменить невозможно или трудно)
 географическое положение, природные ресурсы,
физическая инфраструктура, доступность
качественного человеческого капитала, объём
внутреннего рынка
 ТПП США
Факторы, которыми руководствуются компании
США, принимая решение о инвестициях в какую-
либо страну:
•характеристика местного рынка (природные
ресурсы и географическое положение)
•доступность рынка (местные законы и
нормативные положения)
•рабочая сила (уровень квалификации и количество
трудовых ресурсов)
 ТПП США
Факторы, которыми руководствуются компании
США, принимая решение о инвестициях в какую-
либо страну:
•валютный риск (так как иноинвесторы
осуществляют инвестиции в местной валюте, то риск
девальвации валюты оказывает воздействие на
стоимость их финансовых активов, а также на
поступление и прибыль в твердой валюте, хотя
экспорт из страны получателя может служить
защитой от обесценения валюты)
 ТПП США
Факторы, которыми руководствуются компании США,
принимая решение о инвестициях в какую-либо
страну:
•возвращение капитала (возможность переводов
прибылей в страну-донора)
•защита прав и интеллектуальной собственности
•торговая политика (наличие квот, таможенных
пошлин и акцизов)
•государственное регулирование (степень
вмешательства государства в экономику)
•налоговая политика (налоговые ставки и стимулы)
 ТПП США
Факторы, которыми руководствуются компании США,
принимая решение о инвестициях в какую-либо
страну:
•политическая стабильность (политический риск,
вероятность изменения политики государства при
смене руководителя страны)
•макроэкономическая политика
•инфраструктура (транспорт и коммуникации, сфера
услуг, энергообеспеченность, информационная среда)
•инвестиционные стимулы и режимы
 Показатели Группы ВБ
• Конкурентоспособность
• Воспринимаемые предпринимателями
ограничения
• Деловые и инвестиционные барьеры
• Риск и неопределенность политики
• Стоимость операций
 Оценка
• Чем хуже инвестиционный климат в стране, тем
выше издержки по привлечению капитала
• Состояние ИК – не абстрактное понятие и имеет
свое материальное выражение
• Анализ всех факторов дает возможность оценки
ИК
• В количественном выражении ИК воплощается в
показателе инвестиционного рейтинга страны-
реципиента
• От индекса ИК или его отдельных составляющих
напрямую зависит поток иноинвестиций
 Оценка
По версии Группы ВБ ключевыми глобальными
межстрановыми показателями ИК являются:
•Рейтинг лёгкости ведения бизнеса
•Индекс глобальной конкурентоспособности
•Всемирные показатели управления
•Обследования предприятий
 Doing Business
• Специальный рейтинг, созданный
Всемирным Банком для оценки легкости
ведения бизнеса и общего уровня делового
климата в странах мира
• Начиная с 2003 года рейтинг Doing Business
публикуется ежегодно Всемирным Банком
на основе годовых данных. По состоянию
на 2020 год в рейтинг входит 190 стран
мира
Рейтинг лёгкости ведения бизнеса
• Ease of Doing Business Index — индекс для
сравнения простоты предпринимательской
деятельности между странами мира,
составляемый ВБ на основе годовых данных
• Высшие оценки в индексе свидетельствуют о
качестве и простоте регулирования бизнеса, а
также качестве защиты прав собственности
• Целью построения индекса является обеспечение
данными исследований влияния регуляции
бизнеса государством на экономический рост
 Doing Business
Рассчитывается на основе 10 индикаторов состояния
экономики и бизнеса в стране
•Скорость регистрации бизнеса
•Скорость получения разрешения на строительство
•Подключение к электросетям
•Процесс регистрации собственности
•Процедура получения кредита
•Защита прав инвесторов
•Налоги на бизнес
•Уровень международной торговли
•Обеспечение исполнения контрактов
•Процедура ликвидации бизнеса
Doing Business – 2020
 Doing Business – 2020
Бывший СССР
• Грузия — 7 место • Армения — 47 место
• Литва — 11 место • Молдавия — 48 место
• Эстония -18 место • Беларусь — 49 место
• Латвия — 19 место • Украина — 64 место
• Казахстан — 25 место • Узбекистан — 69 место
• Россия — 28 место • Киргизия — 80 место
• Азербайджан — 34 место • Таджикистан — 106
место
 Индекс глобальной
конкурентоспособности
• Global Competitiveness Index – ежегодный
доклад Всемирного экономического форума
• Индекс конкурентоспособности оценивает
способность стран обеспечить высокий уровень
благосостояния своих граждан. Это в первую
очередь зависит от того, насколько эффективно
страна использует свои ресурсы. При этом для
поддержания уровня жизни в условиях
свободного рынка, как правило, необходимо
постоянное повышение производительности
труда и качества товаров/услуг
 Всемирные показатели
управления
• Worldwide Governance Indicators – основаны на
долгосрочной исследовательской программе ВБ
• Охватывают 6 ключевых аспектов управления (голос и
подотчетность, политическая стабильность и отсутствие
насилия, эффективность правительства , качество
регулирования, верховенство закона и борьба с
коррупцией ) с 1996 года по настоящее время
• Измеряют качество управления в более чем 200 странах
на основе почти 40 источников данных, созданных
более чем 30 организациями по всему миру, и
ежегодно обновляются с 2002 года
 Обследования предприятий
• Enterprise Surveys – обширный массив
экономических данных по 169 000 фирм в 146
странах
• Данные представлены различными способами,
полезными для исследователей, политиков,
журналистов и других лиц
• Пользователи данных должны проявлять
осторожность при сравнении необработанных
данных и точечных оценок между опросами,
которые соответствовали и не придерживались
глобальной методологии опросов предприятий
 Направления оценки
инвестиционной привлекательности
 Инвестиционный потенциал
• Инвестиционный потенциал страны — это ее
способность освоить необходимые объемы
инвестиций в строительство новых предприятий и
их комплексов, расширение и реконструкцию
действующих предприятий, в развитие
человеческого потенциала, создание объектов и
учреждений производственной и социальной
инфраструктуры
 Инвестиционный потенциал
• Уровень развития инвестиционного потенциала
страны определяют объемы и структура
капиталовложений и строительно-монтажных
работ, качество и технический уровень вводимых
в эксплуатацию объектов, а также накопленные
материальные и нематериальные ценности,
квалификация рабочей силы
 Инвестиционный потенциал
• Основные составляющие
 проектно-изыскательские, строительно-
монтажные организации и такие отрасли
экономики, как строительство, промышленность
строительных материалов, конструкций и деталей
(строительный комплекс)
ВЫВОДЫ
 Выгодное Транспортная Наличие
географическое доступность эффективных
положение природных
ресурсов
Состояние
окружающей Наличие
Инвестиционный квалифицирова
среды потенциал нных кадров
территории

“Цена” Научно-техни-
рабочей силы ческая, проектная,
образовательная
база
Емкость
Уровень потребительского
качества жизни Другие
рынка факторы
населения
 Список использованной литературы
1. Алиев А.Т., Сомик К.В. Управление инвестиционным портфелем: учеб. пособие. – Любое
издание
2. Аскинадзи В. М., Максимова В. Ф. Инвестиции: учебник для бакалавров. – Любое издание
3. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: Учебник. – Любое издание
4. Боди Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций. – Любое издание
5. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – Любое издание
6. Гитман Л.Дж., Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. – Любое издание
7. Инвестиции: Учебник. / Под ред. В.В. Ковалева. – Любое издание
8. Инвестиции. В 2 Т. Т.2. Инвестиционный менеджмент. Учебник и практикум для бакалавриата
и магистратуры Борисова О.В., Малых Н.И., Овешникова Л.В. – Любое издание
9. Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций: учебное пособие; под общ. ред. д-
ра экон. наук, проф. Т.К. Руткаускас. – Любое издание
10.Инвестиционный менеджмент: учебник. А.Е. Карлик и др. – Любое издание
11.Инвестиционный менеджмент: учебник / коллектив авторов; под ред. Н.И. Лахметкиной. –
Любое издание
12.Инвестиционный менеджмент: учебное пособие. Л.П. Гончаренко и др. – Любое издание
13.Калинникова, Е. В. Инвестиционный менеджмент. – Любое издание
14.Метелев С.Е., Чижик В.П., Елкин С.Е., Калинина Н.М. Инвестиционный менеджмент: учебник. –
Любое издание
15.Николаева И.П. Инвестиции: учебник для бакалавров. – Любое издание
16.Погодина Т.В. Инвестиционный менеджмент. Учебник и практикум для академического
бакалавриата. – Любое издание
17.Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – Любое издание