Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
РЕФЕРАТ
по дисциплине
«Инвестиционный анализ»
Волгоград – 2018
Оглавление
Введение...................................................................................................................2
1. Сущность рынка государственных ценных бумаг и его участники...............4
2. Понятие, экономическое содержание и классификация муниципальных
ценных бумаг и займов...........................................................................................9
3. Анализ развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций.....14
Заключение............................................................................................................24
Список использованной литературы...................................................................25
1
Введение
3
1. Сущность рынка государственных ценных бумаг и его участники
5
способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений,
устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета.
6
- в-четвертых, ценные бумаги могут выпускаться для финансирования
программ, осуществляемых органами власти на местах, а также для
привлечения средств во внебюджетные фонды.
8
2. Понятие, экономическое содержание и классификация муниципальных
ценных бумаг и займов
а) политические:
9
- ослабление зависимости региона от дотаций федерального бюджета;
б) бюджетные:
в) инвестиционные:
г) социальные:
10
- облигации под общее обязательство. По сути это необеспеченные
облигации: никакого залога нет. Косвенным обеспечением следует считать
налоговые доходы эмитентов. Обычно подобные бумаги выпускаются для
финансирования проектов, не приносящих дохода;
11
- среднесрочными выпусками (1-5 лет);
- жилищные займы;
- телефонные займы;
- арбитражные займы;
- ГКО-подобные займы;
- инвестиционно-промышленные займы;
- социально-экономические займы.
13
3. Анализ развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций
15
180 164.62
160
140 128.03
120
млрд. руб.
100 93.11
80 70.15 65.96
60
37.14 32.2 30.09
40
20 12.38
0
2008 2009 2010
годы
16
коммерческих банках и международных кредитных организациях) - 60,3%.
17
Доля СМО в общем объеме рублевых облигаций РФ в последние годы
продолжает сокращаться, к примеру, в 2007 г. она снизилась с 8,95 до 7,96% (по
данным Rus-Bonds).
Известно, что за время своего недолгого существования рынок
субфедеральных и муниципальных облигаций приобрел «детскую болезнь
кривизны»: он мал по объему и у него имеется выраженный структурный
дисбаланс как эмитентов, так и инвесторов, а ценообразование на этом рынке
характеризуется недостаточной обоснованностью (Таблица 5).
Таблица 5
Объем рынка субфедеральных и муниципальных облигаций
Показатель 2008 год 2009 год 2010 год
Число выпусков 24 17 96
19
общим объемом по номиналу 214 млрд. руб. Таким образом, общий объем
всего рынка СМО повысился на 24 млрд. руб., т. е. на 12,6%. Необходимо
отметить, что прирост СМО в 2007 г. произошел не за счет облигаций Москвы,
объем которых даже уменьшился на 2,1 млрд. руб. Общий объем первичного
рынка по номинальной стоимости выпущенных за 2007 г. СМО — 57,32 млрд.
руб. против 62 млрд. руб. в 2006 г.
Для всех регионов, кроме Москвы, рынок СМО оставался закрытым, хотя
обычно с апреля на первичный рынок начинали выходить и другие эмитенты
СМО. Общий объем находящихся в обращении СМО, составлявший в августе
2008 года 280 млрд руб., вырос незначительно и к началу мая 2009 года достиг
295 млрд руб.
20
обращении (без учета Москвы), составил более 8 млрд. руб.
В I кв. 2010 г. на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций
К началу III кв. годовая программа выполнена в объеме 39,4 млрд. руб.
Кроме того, правительство Москвы решило приостановить размещение
облигационных займов в июле — августе и акцентировать внимание на до
срочном откупе более ранних выпусков облигаций, погашаемых в 2011 г. и в
последующие годы. На эти цели из бюджета города предполагается выделить 5
млрд. руб.
23
Заключение
24
Список использованной литературы
25