Федеральное государственное образовательное бюджетное

учреждение высшего образования

«Финансовый университет при Правительстве

Российской Федерации»

Департамент банковского дела и монетарного регулирования

Дисциплина «Финансовые и денежно-кредитные методы

регулирования экономики»

Раздел «Денежно-кредитные методы регулирования экономики»

Творческое задание
Весна 2022 г.: антикризисные меры Банка России и
Правительства РФ.

Выполнил:
Обучающийся группы ФА22-1М
Романовская Анна Николаевна
Проверил:

к.э.н., доцент
Бердышев Александр Валентинович

Москва 2023
 ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.....................................................................................................................................................3
ГЛАВА 1. ВОЗМОЖНОСТИ И ОСНОВАНИЯ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ БАНКА
РОССИИ И ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ.............................................................................................................4
1.1 Главная цель и методы антикризисного управления, доступные Банку России и
Правительству РФ..........................................................................................................................4
1.2 Суть и проявление кризиса весны 2022 г...........................................................................6
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕР АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР БАНКА РОССИИ И
ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ, ПРЕДПРИНЯТЫХ ВЕСНОЙ 2022 г.................................................................11
2.1 Меры Правительства РФ...................................................................................................11
2.2 Меры Банка России...........................................................................................................14
ЗАКЛЮЧЕНИЕ............................................................................................................................................18
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ............................................................................................................................19

2
 ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы данного исследования определяется тем, что сегодня Россия

находится в затяжном экономическом кризисе, спровоцированном политическим
противостоянием странам Коллективного Запада на фоне беспрецедентного объема и силы
санкционного давления.
Крайне важно анализировать практический опыт законодательных, надзорных и
контролирующих органов по преодолению различных кризисов, чтобы в дальнейшем
использовать наиболее эффективные решения. Так, опыт антикризисного управления Банка
России и Правительства РФ, примененный для снятия первых шоков от кризиса весны 2022
г. был активно использован в дальнейшем и уже показал свою эффективность.
Целью данного исследования является изучение мер, предпринятых Банком России и
Правительством РФ для преодоления негативных последствий кризиса 2022 г.
Для достижения цели работы необходимо решить следующие задачи:
-определить главную цель и методы антикризисного управления, доступные Банку
России и Правительству РФ;
-выявить суть кризиса весны 2022 г.;
-описать проявление кризиса весны 2022 г.;
-дать оценку эффективности мер антикризисных мер Банка России и Правительства
РФ, предпринятых весной 2022 г.
Объектом исследования является экономика России.
Предмет исследования – влияние антикризисных мер на экономику России весной
2022 г.
В заключении будут подведены итоги и сделаны выводы.

3
ГЛАВА 1. ВОЗМОЖНОСТИ И ОСНОВАНИЯ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
БАНКА РОССИИ И ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ

1.1 Главная цель и методы антикризисного управления, доступные Банку России и

Правительству РФ

Банк России и Правительство Российской Федерации имеют ряд инструментов и мер,

которые могут быть использованы для преодоления финансовых, экономических и
политических кризисов, влияние которых, в первую очередь, отражается на курсе
национальной валюты. В связи с этим первостепенной целью антикризисных мер является
установление контроля над курсом рубля и его укрепление. Для этого Банку России и
Правительству РФ доступен арсенал следующих методов:
 монетарная политика;
 валютные интервенции;
 регулирование валютного рынка;
 фискальная политика;
 привлечение инвестиций;
 регулирование внешнеторговых операций;
 развитие финансового рынка;
 координация с международными организациями;
 экономические реформы.
Так, Банк России может применять монетарные инструменты, такие как изменение
процентных ставок и уровня резервных требований для коммерческих банков. Повышение
процентных ставок может сделать рубль более привлекательным для инвесторов, увеличивая
спрос на рубль и, следовательно, укрепляя его курс.
Банк России также может проводить валютные интервенции на валютном рынке. Если
рубль ослабевает, Банк России может продавать иностранную валюту и покупать рубли, что
помогает поддержать курс рубля и предотвратить его значительное падение.
Кроме того, Банк России может вводить ограничения на валютные операции, такие
как введение временных ограничений на покупку иностранной валюты или введение налогов
на некоторые виды валютных операций. Это может помочь в укреплении рубля,
контролировать его курс и предотвращать избыточную волатильность.
Что касается Правительства РФ, то оно может использовать фискальные
инструменты, такие как изменение налоговой политики, бюджетного дефицита или
4
расходов, чтобы поддержать экономику и, в результате, укрепить рубль. Например,
снижение налоговых ставок для предприятий может стимулировать экономический рост и
привлечь иностранные инвестиции, что может укрепить рубль.
Правительство РФ может предпринимать меры для привлечения иностранных
инвестиций, таких как создание специальных экономических зон, предоставление льгот или
улучшение инвестиционного климата в стране. Увеличение притока инвестиций может
способствовать росту экономики и укреплению рубля.
Еще Правительство РФ может вводить различные меры для регулирования внешней
торговли, такие как введение таможенных пошлин, квот на импорт или экспорт
определенных товаров, регулирование валютного контроля и ограничение
капиталовложений за рубеж. Эти меры могут оказывать влияние на спрос и предложение
валюты, что может повлиять на курс рубля.
Вместе Правительство РФ и Банк России могут предпринимать шаги для развития
финансового рынка в стране, в том числе улучшение регулирования и надзора за
финансовыми институтами, развитие финансовой инфраструктуры и создание условий для
развития финансовых инструментов. Развитие финансового сектора может привлечь больше
иностранных инвестиций, укрепить финансовую стабильность и, в конечном счете,
способствовать укреплению рубля.
Кроме того, Банк России и Правительство РФ могут сотрудничать с международными
финансовыми организациями, такими как Международный валютный фонд (МВФ), для
получения поддержки и консультаций по вопросам стабилизации валютного курса. МВФ
может предоставлять финансовую помощь и содействовать разработке эффективных
политик для контроля курса рубля.
В целом Правительство РФ может осуществлять широкий спектр экономических
реформ, направленных на стимулирование экономического роста и привлечение инвестиций.
Это может включать улучшение делового климата, снижение административных барьеров,
улучшение инфраструктуры, поддержку инноваций и развитие частного сектора.
Экономические реформы могут создать благоприятные условия для укрепления рубля.
Важно отметить, что меры, доступные Банку России и Правительству РФ, для
контроля курса национальной валюты, могут варьироваться в зависимости от текущей
экономической ситуации, мировых финансовых трендов и политических обстоятельств.
Комбинирование различных мер может быть наиболее эффективным подходом.
Однако контроль курса рубля и укрепление рубля - сложные задачи, и эффективность
применяемых мер может быть ограничена внешними факторами, такими как изменение
мировых цен на сырье, геополитические конфликты или международные финансовые
5
потрясения.
Банк России и Правительство РФ постоянно анализируют экономическую ситуацию и
применяют соответствующие меры для поддержания стабильности рубля и обеспечения
экономического роста. Эти меры могут быть изменены и дополнены в зависимости от
обстоятельств и потребностей экономики.
Любые меры, принимаемые для контроля курса рубля и его укрепления, должны быть
осторожно сбалансированы, чтобы избежать чрезмерных воздействий на экономику и
финансовую стабильность. Банк России и Правительство РФ стремятся к достижению
устойчивого и сбалансированного экономического развития, обеспечивая стабильность
рубля и создавая условия для роста национальной экономики.
При этом контроль над курсом национальной валюты не был единственной задачей
Банка России и Правительства РФ в процессе преодоления кризиса весны 2022 г. Далее
рассмотрим суть и проявления этого кризиса и меры, реализованные Россией для
минимизации негативных последствий кризиса.

1.2 Суть и проявление кризиса весны 2022 г.

В 2022 году Российская экономика столкнулась с беспрецедентными санкциями со

стороны стран Запада и их союзников, которые оказали серьезное воздействие на
российскую экономику, став новым мощным внешним шоком. Финансовые санкции оказали
наибольшее влияние на денежно-кредитную сферу и банковскую систему страны. Среди них
можно выделить следующие меры, примененные в отношении Центрального банка
Российской Федерации:

 Замораживание валютных резервов и запрет на операции с золотом из

международных резервов.
 Введение санкций в отношении крупнейших российских банков, включающих
замораживание их активов за рубежом, отсечение от международной платежной
системы SWIFT и фактическое прекращение возможности привлечения
финансирования из-за рубежа.
 Замораживание иностранных активов в ценных бумагах, включая портфельные
инвестиции за рубежом, в результате санкций, в том числе по отношению к
Национальному расчетному депозитарию.
 Введение запрета на экспорт наличных долларов и евро в Россию, что привело к
сокращению притока наличной иностранной валюты.

6
  притока наличной иностранной валюты (запрет на экспорт наличных долларов и евро
в Россию).
В 2022 году российская экономика столкнулась с еще одним значительным внешним
фактором - ускоренной глобальной инфляцией. Уже в 2021 году рост инфляции наблюдался
вследствие мягкой денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, принятой для
преодоления глобального экономического кризиса 2020 года. Однако в 2022 году возникли
новые факторы, способствующие росту глобальной инфляции, включая повышение цен на
мировых товарных рынках, частично обусловленное санкциями в отношении России. В то же
время, следует отметить, что повышение цен на основные товары, экспортируемые из
России, можно рассматривать как положительный внешний фактор для российской
экономики в 2022 году.
В данной работе мы исследуем меры, принимаемые Центральным банком в ответ на
события весны 2022 года.
В результате внешних шоков в денежно-кредитной сфере в 2022 году произошло
ускорение инфляции, что является одним из основных последствий. Инфляционные давления
начались еще в 2021 году, когда ведущие промышленно развитые страны проводили
сверхмягкую денежно-кредитную и бюджетно-налоговую политику. От февраля 2022 года
ситуацию еще усугубили проблемы, связанные с неопределенностью в совокупном
предложении в России.
Хотя можно говорить о влиянии внешнего шока, следует отметить, что Россия, как
"большая экономика", испытывала воздействие санкций на отдельных мировых товарных
рынках, а также столкнулась с краткосрочным снижением валютного курса рубля. В
результате с конца февраля по апрель 2022 года темп инфляции резко возрос, достигнув пика
в 17,8% годовых в апреле (по сравнению с апрелем предыдущего года), после чего начал
замедляться и достиг 12,6% в октябре 2022 года. Значительную роль в снижении темпа
инфляции сыграли укрепление рубля, краткосрочное ужесточение денежно-кредитной
политики в марте-апреле 2022 года и постепенное восстановление импорта, что помогло
справиться с ограничениями на внутреннем рынке. Регулирование цен, как предполагается,
также сыграло важную роль, что подтверждают более высокие темпы роста базовой
инфляции по сравнению с общей инфляцией, особенно заметные весной 2022 года.
Сокращение потребительского спроса также стало фактором, способствующим дезинфляции.
После февраля 2022 года глобальные инфляционные тенденции оказывали меньшее
влияние на инфляцию в России, так как каналы передачи ценового эффекта, связанные с
внешней торговлей, были нарушены. Это привело к ослаблению воздействия внешних шоков
на Россию. Летом 2022 года замедлился рост цен в России, в то время как глобальная
7
инфляция продолжала ускоряться.
Следует отметить, что высокая инфляция весной 2022 года не была вызвана
динамикой денежных агрегатов. Однако темпы роста денежной массы М2 (в национальном
определении) ускорялись с конца 2021 года до марта 2022 года и в третьем квартале 2022
года. В то же время динамика денежной базы стала отрицательной после некоторого роста в
начале 2022 года и продолжала снижаться до конца лета 2022 года. Интересно, что несмотря
на общую тенденцию замедления роста наличных денег, наблюдавшуюся после
постковидного периода, были отмечены пики, связанные с увеличением использования
наличности в начале спецоперации. В результате доля наличных денег в широкой денежной
массе выросла с 15,8% в начале 2022 года до 16,9% в начале ноября 2022 года. Однако
значительный рост денежного агрегата М2 до осени 2022 года был обусловлен в основном
ростом депозитов в национальной валюте.
Кроме того, стоит отметить динамику депозитов в иностранной валюте. В результате
введенных Центральным банком ограничений средства с валютных счетов были сняты и
конвертированы в иностранную валюту, либо остались заморожены на них (в части,
превышающей доступный для снятия лимит). В результате доля депозитов в иностранной
валюте в широкой денежной массе снизилась с 20,9% в начале 2022 года до 12,7% к 1 ноября
2022 г.
Жесткие санкции, примененные к крупнейшим государственно контролируемым
российским банкам, оказали влияние на тенденции в денежно-кредитной сфере. В марте 2022
года замораживание внешних активов, отсечение от внешних источников финансирования и
отток средств из вкладов создали реальную угрозу системному банковскому кризису. Однако
благодаря решительным мерам Центрального банка удалось предотвратить кризисную
ситуацию. Восстановление притока средств на вклады было достигнуто благодаря
повышению процентной ставки Банка России, а также поддержке и благоприятной
внешнеэкономической ситуации, что способствовало увеличению ликвидности в банковском
секторе.
Весной 2022 года произошло сокращение кредитования как юридических, так и
физических лиц банками. Повышение процентной ставки Центрального банка и общий рост
неопределенности сыграли свою роль в этом процессе. Несмотря на переход к
отрицательным реальным процентным ставкам, быстрого восстановления кредитной
активности не произошло. Показатели ежемесячного роста корпоративных кредитов начали
увеличиваться только в августе-сентябре 2022 года.
Среди положительных изменений можно отметить стабилизацию уровня
задолженности населения по кредитам. В предыдущие годы наблюдался рост кредитной
8
нагрузки на население, но к началу 2022 года соотношение кредитов, выданных физическим
лицам, к доходам населения достигло 35,2%. Сокращение кредитования населения в 2022
году затронуло преимущественно сегмент непокрытого потребительского кредитования с
высоким риском. Однако, это положительное изменение частично компенсируется ростом
числа выданных кредитных карт, на которые приходится около 12-13% просроченной
задолженности. Кроме того, осенью 2022 года возобновился рост кредитования населения, в
основном за счет увеличения предоставления ипотечных кредитов, а также непокрытого
кредитования.
В то время как банковская система в целом сумела сохранить свою работоспособность
в 2022 году, санкции оказали гораздо более значительное влияние на российский рынок
ценных бумаг. Следует отметить, что до 2022 года нерезиденты играли важную роль в
развитии российского рынка ценных бумаг. Например, доля нерезидентов на внутреннем
рынке государственных облигаций к 1 февраля 2022 года составляла 19,1%, а на пике их
присутствия (в начале апреля 2018 года и начале марта 2020 года) достигала 35%. На рынке
акций эта доля составляла около 40-50%, даже в период санкций после 2014 года.
С 1 февраля по 1 июля 2022 года объем рынка корпоративных облигаций по
непогашенному номиналу уменьшился на 1 трлн рублей, с 17 трлн до 16 трлн рублей. Однако
после этого рост рынка возобновился, и к 1 октября 2022 года почти достиг предкризисных
показателей, составив 16,8 трлн рублей. Ситуация на фондовом рынке была менее
благоприятной. Индекс МосБиржи, который с ноября 2021 года находился в нисходящем
тренде, резко упал весной 2022 года. Общая тенденция снижения индекса продолжалась до
начала октября того же года. За период с начала 2022 года индекс потерял более 50% своей
стоимости, при значительном сокращении объемов торгов. В то же время, доля физических
лиц в объеме торгов на фондовом рынке выросла с 40-50% в начале года до 70-80% к концу
сентября 2022 года. Это усилило роль отечественных инвесторов на рынке, однако такой рост
также увеличил риски, поскольку физические лица часто не являются профессиональными
инвесторами.
Динамика валютного курса в 2022 году характеризовалась значительной
нестабильностью. После введения западных санкций, российский рубль сначала резко
обесценился (в конце февраля - первой половине марта 2022 года), а затем быстро укрепился,
достигнув уровней, превышающих предшествующие февралю 2022 года. На протяжении
всего года динамика валютного курса в России оставалась нестабильной, даже по сравнению
с другими странами с развивающимися рынками.
Первоначальное резкое снижение валютного курса было вызвано значительными
внешними воздействиями, с которыми столкнулась российская экономика, и высоким
9
уровнем неопределенности. Однако, дальнейшее резкое укрепление рубля, которое
произошло, было неожиданным, и оно было обусловлено как мерами экономической
политики, так и благоприятными внешними условиями, включая высокие цены на
энергоносители.
Важно отметить, что в результате санкций и их косвенных последствий, во втором
квартале 2022 года приток капитала в российскую экономику практически прекратился.
Капитал начал вытекать из страны как через активы на финансовом счете платежного
баланса, так и через различные инвестиции: прямые инвестиции (уход иностранных
компаний из России), портфельные инвестиции (желание избавиться от российских ценных
бумаг, когда это было возможно) и другие инвестиции (снятие средств нерезидентами со
счетов в российских банках). Некоторый приток средств в страну наблюдался только при
сокращении активов по прямым и портфельным инвестициям. Как оценивается, чистый
отток капитала в частном секторе составил около 130 миллиардов долларов в первом
полугодии 2022 года.
В середине марта — конце июня 2022 года, курс рубля резко укрепился, превысив
значения до кризиса. Это произошло главным образом из-за высоких цен на нефть и
положительного внешнеторгового баланса. В то же время, возможности негативного влияния
спекулятивных капиталовложений на валютный курс были существенно ограничены как
внешними финансовыми санкциями, так и мерами жесткого валютного регулирования со
стороны России.
Следует отметить, что объемы торгов на российском валютном рынке сократились в
целом по сравнению с началом 2022 года, и произошли изменения в структуре торговых пар.
Рубль-доллар США уже не является преобладающей парой, а значительно увеличились
объемы торгов в паре рубль-китайский юань, особенно с июня 2022 года. Влияние этих
изменений на курс рубля неоднозначно: с одной стороны, более маленький рынок легче
контролируется регулятором, но с другой стороны, он также более подвержен волатильности.

10
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕР АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР БАНКА
РОССИИ И ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ, ПРЕДПРИНЯТЫХ ВЕСНОЙ 2022 г.

2
2.1 Меры Правительства РФ

В свете значительного давления санкций, с которым столкнулась Россия, требуется

найти быстрые и эффективные решения. Уже в начале марта были приняты оперативные
меры государственной поддержки отечественного бизнеса.
В соответствии с Распоряжением от 4.04.2022 №411-р, Правительство продлило
программу компенсации расходов на использование отечественной системы быстрых
платежей для малого и среднего бизнеса на полгода. Кроме того, были введены кредитные
каникулы для различных категорий:
Для самозанятых граждан был установлен Федеральный закон от 08.03.2022 № 46-ФЗ
и Постановление Правительства РФ от 12.03.2022 № 352.
Малым и средним предприятиям (МСП), даже если они уже воспользовались
кредитными каникулами во время пандемии, была предоставлена возможность сократить
размер платежей вместо приостановления. Это урегулировано Федеральным законом от
08.03.2022 № 46-ФЗ.
Аграрии также получили пролонгацию сроков льготных кредитных договоров
постановлением Правительства РФ от 03.03.2022 № 280.
Приняты также меры поддержки в сфере информационных технологий (IT) в
соответствии с Указом Президента РФ от 02.03.2022 № 83.
В 2022 году было введено автоматическое продление и упрощенное оформление
разрешительных документов в соответствии с Постановлением Правительства РФ от
12.03.2022 № 353.
Предоставлены субсидии для трудоустройства молодежи согласно Постановлению
Правительства РФ от 18.03.2022 № 398.
Предприниматели, занимающиеся производством импортозамещающей продукции,
получили возможность в упрощенном порядке арендовать государственные или
муниципальные земельные участки без проведения торгов. Это регламентируется
Постановлением Правительства РФ от 9.04.2022 № 629 и другими соответствующими
документами.
После объявления частичной мобилизации в России, многие предприниматели были
призваны в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 21 сентября 2022
11
года № 647 "Об объявлении частичной мобилизации в Российской Федерации" для
прохождения военной службы по мобилизации в Вооружённые Силы Российской Федерации.
Дополнительные меры по поддержке предпринимателей были приняты 20 октября
2022 года с принятием Постановления Правительства Российской Федерации № 1874 "О
мерах поддержки мобилизованных лиц".
Ранее военнослужащим Вооружённых Сил Российской Федерации было запрещено
заниматься предпринимательской деятельностью как лично, так и через доверенных лиц.
Однако новый закон позволяет военнослужащим, которые являются мобилизованными
индивидуальными предпринимателями (ИП), учредителями и единственными
руководителями компаний, оставаться владельцами своего бизнеса.
Согласно этому закону индивидуальным предпринимателям предоставляется отсрочка
в пять рабочих дней с момента получения повестки о мобилизации для оформления
доверенности на нового руководителя и передачи ему дел.
Согласно новому постановлению, гражданам Российской Федерации, которые были
призваны на военную службу по мобилизации, предоставляются особые льготы в отношении
уплаты налогов и сборов. Если мобилизованное лицо на момент призыва является
единственным учредителем организации и одновременно исполняет полномочия
единоличного исполнительного органа, сроки уплаты налогов, сборов и страховых взносов
продлеваются на период прохождения военной службы и до 28-го числа 3-го месяца,
следующего за месяцем окончания частичной мобилизации или увольнения с военной
службы.
В соответствии с законом, проведение мероприятий налогового контроля в отношении
мобилизованного лица приостанавливается, включая выездные налоговые проверки.
Кроме того, таким лицам предоставляются кредитные каникулы на период военной
службы плюс 30 дней. Для представителей малого и среднего бизнеса, которые являются
единственными учредителями и руководителями и были призваны по мобилизации,
льготный период составляет 90 дней после демобилизации собственника компании. Если
предприниматель был госпитализирован после демобилизации, то кредитные каникулы
продлеваются на весь срок стационарного лечения.
Предприниматели, включая индивидуальных предпринимателей, самозанятых и
компании с единственным учредителем и руководителем, получат возможность освободиться
от обязанности уплаты арендных платежей за помещения и земельные участки, находящиеся
в собственности федерального правительства. В рамках данной инициативы государство
также возьмет на себя оплату коммунальных платежей, которые должны были быть
взносимы предпринимателем во время периода временного освобождения от арендной
12
платы.
В целом, можно выделить 3 группы мер поддержки от Правительства РФ в условиях
кризиса весны 2022 г.:
 Налоговые льготы.
 Меры для поддержания отдельных отраслей.
 Банки.
До 1 июня 2022 года было запрещено блокировать расчетные счета индивидуальных
предпринимателей и организаций для взыскания долгов. С 1 июля 2022 года Центральным
банком были введены новые правила по блокировке счетов индивидуальных
предпринимателей. На Курильских островах создана особая налоговая зона. Новые
компании, зарегистрированные и работающие на этой территории, освобождаются от
нескольких налогов на протяжении 20 лет, таких как налог на прибыль, имущество,
транспорт и земельный участок. Кроме того, общая ставка страховых взносов для работников
составляет всего 7,6%. Установлена нулевая ставка НДС для туристической и гостиничной
индустрии на протяжении пяти лет. Аккредитованные ИТ-компании получают льготы: до
конца 2024 года налог на прибыль для них устанавливается на нулевой уровень, сотрудникам
до 27 лет предоставляется отсрочка от призыва в армию, программа грантов на разработку
отечественных решений расширяется, а трудоустройство иностранных сотрудников
упрощается. В 2023 году для расчета налога на имущество организаций кадастровая
стоимость недвижимости будет фиксироваться по состоянию на 01.01.2022 года.
Повышенная ставка пени для организаций отменяется. На протяжении 2022 и 2023 годов
пени будут рассчитываться на основе ставки рефинансирования Центрального банка, которая
составляет 1 300.
Кредитные каникулы были предоставлены для сельхозпроизводителей. В 2017 году
была запущена специальная кредитная программа с процентной ставкой до 5% для этой
категории. В настоящее время заемщики получили полугодовую отсрочку по платежам, а
сроки их договоров истекают в 2022 году.
Отсрочка по уплате утилизационного сбора была предоставлена отечественным
автопроизводителям. Платежи за первые кварталы 2022 года были перенесены на декабрь.
Для поставщиков и производителей медицинских изделий была установлена
упрощенная процедура закупок.
Организации и индивидуальным предпринимателям, которые получили
государственные субсидии на развитие промышленных проектов, было предоставлено
отсрочка исполнения обязательств на 12 месяцев. Это означает, что если получатель

13
субсидии еще не достиг заявленных результатов, его нельзя штрафовать или требовать
вернуть деньги.
Секторы малого и среднего бизнеса, которые пострадали от пандемии коронавируса,
получат отсрочку до 6 месяцев по кредитам, выданным до 1 марта 2022 года, в соответствии
с постановлением Правительства РФ от 03.04.2020 № 434. Компании малого и среднего
бизнеса смогут воспользоваться антикризисной кредитной программой с пониженными
процентными ставками: 15% и 13,5% соответственно. Телекоммуникационные компании
будут иметь доступ к бизнес-кредитам с процентной ставкой не выше 3% и специальной
ипотеке для сотрудников. Банки-кредиторы рекомендовано приостановить начисление пеней
и штрафов для заемщиков, пострадавших от экономических санкций. Программа
компенсации расходов при использовании системы быстрых платежей для субъектов МСП
продлена до 1 июля 2022 года. Влияние экономических санкций и снижения спроса на
развитие бизнеса в 2022 году явно ощущается, однако процесс ликвидации компаний не
происходит мгновенно, а обычно происходит постепенно в течение времени. В настоящее
время большая часть закрытий предприятий связана с удалением недействующих фирм и
фиктивных компаний налоговыми органами, а не с уменьшением предпринимательской
активности. Принятые меры для поддержки компаний являются во многом уникальными, по
мнению пресс-службы Минэкономразвития. Они включают мораторий на плановые и
внеплановые проверки предприятий, отсрочку уплаты страховых взносов за II и III кварталы
2022 года, а также быструю реализацию льготных кредитных программ общим объемом 1
трлн. рублей, половина из которых уже направлена в экономику. Масштаб этих решений
является безпрецедентным в современной истории страны.

2.2 Меры Банка России

Основным элементом денежно-кредитной политики России при инфляционном
таргетировании является процентная политика Центрального банка. В феврале 2022 года, в
условиях непредвиденных внешних шоков, Центральный банк России принял решение о
резком повышении ключевой процентной ставки с 9,5% до 20%.
Главным аргументом для такого шага была необходимость предотвратить усиление
инфляционных процессов. Дополнительным аргументом было создание стимулов для
возвращения депозитов населения в банковскую систему, так как в конце февраля 2022 года
происходило их активное изъятие. По результатам анализа можно сказать, что оба этих
целевых показателя были достигнуты.
Однако некоторые эксперты высказали критику в адрес резкого повышения
процентной ставки, отметив его негативное воздействие на кредитную активность. В то же
14
время стоит отметить, что влияние на кредитную активность оказывали не только факторы,
связанные с процентной политикой, но и другие меры, принятые Банком России для
поддержки процесса кредитования в начальный период кризиса.
В последующем Центральный банк принял постепенное снижение процентной
ставки, что значительно смягчило кредитные условия в экономике. К декабрю 2022 года
ключевая ставка была снижена до 7,5%.
Значительное внимание следует уделить действиям Банка России, направленным на
преодоление недостатка ликвидности в банковском секторе России, который возник в конце
февраля 2022 года и продолжался до конца марта. Среди этих мер можно выделить
использование инструментов "тонкой настройки", расширение Ломбардного списка и
снижение норматива обязательного резервирования с 3 марта 2022 года до 2%. Однако, после
восстановления структурного избытка ликвидности, нормативы обязательных резервов по
обязательствам в рублях и иностранной валюте были повышены до 3% и 5% соответственно
с 1 августа 2022 года.
Для поддержания стабильности банковской системы и кредитования российской
экономики Банк России ввел ряд смягчающих мер регулирования и макропруденциальной
политики. Кроме того, были запущены специальные программы кредитования для
определенных категорий юридических и физических лиц, включая системообразующие
компании, малые и средние предприятия, а также программы ипотечного кредитования для
населения.
Были установлены единые нормативы для большинства банков, за исключением
банков с базовой лицензией, которым применялся норматив в размере 1% по обязательствам
перед физическими лицами. Ранее существовали различные нормативы в размере 4,75% для
обязательств в рублях и 8% для обязательств в иностранной валюте. Однако с 1 мая были
вновь введены различные нормативы, где значение норматива для обязательств в
иностранной валюте повысилось до 4%.
С начала сентября 2022 года были опубликованы рекомендации Банка России
относительно реструктуризации кредитной задолженности для граждан, призванных на
военную службу, и их семей. В октябре 2022 года были приняты два закона о предоставлении
кредитных каникул для участников системы воинского обязательного воинского обучения,
членов их семей и малых и средних предприятий, которые находятся в собственности
призывников.
Регуляторные смягчения, направленные на поддержку кредитной активности,
одновременно представляют риски возможного ухудшения качества кредитных портфелей
банков. Согласно оценкам Ассоциации банков России, на начало июля 2022 года, доля
15
задолженности у корпоративных заемщиков составляла 13,5% от общего числа заемщиков.
Интересный факт: в 2022 году Центральный банк приостановил практику отзыва лицензий у
банков и сокращения количества действующих кредитных организаций. В свете новых
внешних факторов стало ясно, что малые и средние банки не подвергаются санкциям и могут
занять ниши, которые недоступны крупным банкам, попавшим под санкции. Весной 2022
года Банк России вместе с Правительством РФ ввел валютные ограничения, впервые таким
образом реагируя на негативные внешние воздействия в XXI веке. Ограничения включали
установку норматива по обязательной продаже экспортной валютной выручки (изначально на
уровне 80%, с 24 мая снижен до 50%, а с 10 июня отменен), а также меры, направленные на
предотвращение оттока капитала.
До 9 сентября 2022 года был установлен запрет на продажу наличной иностранной
валюты гражданам в рамках внутренних валютных операций. Этот запрет позднее был
продлен с некоторыми ослаблениями. Также было ограничено выдача иностранной валюты с
действующих вкладов до суммы в 10 тысяч долларов США. Это привело к фактическому
замораживанию части вкладов в банковской системе.
Введение ограничений на трансграничное движение капитала создало возможности
для более активного регулирования валютного курса. Однако замораживание значительной
части валютных резервов ограничивает Центральный банк в проведении активной валютной
политики. Также возникает вопрос о выборе валюты, по отношению к которой следует
регулировать курс рубля, в условиях провозглашенной задачи дедолларизации (и, неявно,
деевроизации).
Кроме того, при периодическом давлении на повышение курса рубля Центральный
банк фактически ослабляет меры валютного регулирования.
Одним из основных рисков для денежно-кредитной политики является возможность
ускорения инфляции. В России инфляция традиционно тесно связана с динамикой валютного
курса, который может изменить свой тренд в результате постепенного восстановления
импорта, особенно при сокращении экспорта России. Парадоксальным образом, сокращение
импорта из других стран под воздействием усиливающихся санкций (с угрозой вторичных
санкций) может также повысить инфляцию и ограничить совокупное предложение.
В то же время существует обратный риск - чрезмерная дезинфляция. Центральный
банк России настойчиво заявляет о возвращении к целевому уровню инфляции (4%) к 2024
году. Однако глобальный инфляционный фон меняется, и говорить о равновесном уровне
инфляции для развивающихся стран в 2024 году сейчас явно преждевременно. В свете новых
задач, стоящих перед российской экономикой (особенно структурной перестройки), темп
инфляции, который может возникнуть при их выполнении, может превышать заявленную
16
цель Центрального банка России на несколько процентных пунктов в среднесрочной
перспективе.

17
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В качестве основных антикризисных мер весной 2022 г. Банком России и

Правительством РФ было реализовано следующее:
1. Предпринята попытка погашения обязательств по ГКО и ОФЗ перед
зарубежными держателями этих ценных бумаг путем преодоления препятствий
по осуществлению платежей со стороны России с целью недопущения
дефолта;
2. Скорректирована ключевая ставка Банка России (стремительный рост с
последующим снижением);
3. Банками предложены краткосрочные депозиты с повышенными процентными
ставками для возвращения денежных средств клиентов после резкого оттока
капитала банков в феврале и начале марта;
4. Осуществлен значительный выпуск карт МИР для замены карт, оставшихся без
поддержки бесконтактной системы платежей;
5. Активно продвигались и создавались вновь отечественные аналоги SWIFT;
6. Установлены льготы для российских IT-компаний, которые должны были
заменить зарубежное программное обеспечение (в том числе создать аналоги
SWIFT). Льготы также должны были предотвратить отток специалистов в
США.
7. Был введен мораторий на проверки индивидуальных предпринимателей и
коммерческих организаций
8. Введены кредитные каникулы для малых предприятий и предприятий
сельского хозяйства
9. Утверждены процедуры облегчения госзакупок за рубежом, например, закупок
лекарств и медицинских изделий.
В целом можно заключить, что предпринятые Банком России и Правительством РФ
меры по преодолению кризиса весны 2022 г. были достаточно эффективными. Несмотря на
установление технического дефолта, удалось сдержать курс национальной валюты и
предотвратить его обрушение до прогнозируемых Западом 120 руб./долл. Так, удалось
преодолеть временный коллапс банковской системы и предотвратить массовые банкротства
организаций и рост безработицы.

18
 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Головнин М.Ю. Вызовы для посткризисного восстановления в мировой экономике со
стороны экономической политики ведущих развитых стран // Научные труды
Вольного экономического общества. 2021. Т. 231. С. 94-108. DOI: 10/38197/20722060-
231-5-93-108.
2. Ушкалова Д.И. Внешняя торговля России в условиях санкционного давления // Журнал
Новой экономической ассоциации. 2022. № 3(55). С. 218-226. DOI: 10.31737/2221-
2264-2022-55-3-14.
3. Динамика потребительских цен. Информационно-аналитический комментарий. 2022.
№ 10. Банк России, 2022.
4. Перевышин Ю.Н., Трунин П.В. Денежно-кредитная политика и инфляция в июле 2022
г. // Экономическое развитие России. 2022. Т. 29. № 8. С. 15-20.
5. Банки и инфраструктура финансового рынка в условиях современных вызовов.
Информационно-аналитическое обозрение. Сентябрь 2022. М.: Ассоциация банков
России, 2022. https://asros.ru/upload/iblock/258/q128tt2v80znkxvdchhwjzhex5
h64m6u/Analiticheskie-materialy-k-Forumu-v-Kazani_sentyabr-2022-na-sai_t.pdf.
6. Обзор рисков финансовых рынков. М.: Банк России. 2022, сентябрь. № 9(67). 2022.
7. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023
год и период 2024 и 2025 годов. Одобрено Советом директоров Банка России
01.11.2022 г. М.: Банк России, 2022.
8. Клепач А.Н. Макроэкономика в условиях гибридной войны. Научные труды ВЭО
России. 2022. Т. 235. С. 63-78. DOI: 10.38197/2072-2060-2022-235-3-63-78.
9. Новые меры поддержки бизнеса из-за санкций 2022. - Текст: электронный // Центр
«Мой бизнес»: [сайт] - 5 марта, 2022 - URL: https://mbrostov.ru/news/579-novye-mery-
podderzhki-biznesa-iz-za-sanktsiy-2022
10. Шейхова, М. С. Состояние отечественного малого и среднего бизнеса в условиях
пандемии и глобального кризиса / М. С. Шейхова, И. А. Жукова, В. А. Дергачева //
Заметки ученого. - 2022. - № 1-1. - С. 362-365.

19