Поглощения и

слияния
компаний
 Что это..

сделка по объединению двух или

более предприятий, при котором
Слияние образуется новая экономическая
единица.

установление контроля над

компанией-мишенью путем
приобретения не менее 30% ее
Поглощение акций, при этом компания-
мишень продолжает свое
существование и деятельность.
 Типы слияний

Слияние активов Полное слияние

в новую объединенную участники сделки утрачивают

компанию передаются права
контроля над остальными
участниками сделки, при этом
последние продолжают
существование и свою
деятельность.
свой статус юридического
лица и после сделки
ликвидируются. Остается
только новая объединенная
компания.
 Присоединение

компании-мишени
прекращают свое
существование, а
объединенная компания
приобретает все активы и
обязательства компаний-
мишеней.

Reverse/Takeover
(Перевернутое)

маленькая компания
устанавливает контроль над
большой.
 Типы поглощений

Дружественные Происходят по согласию акционеров и

управленцев поглощаемой компании.

Происходят против воли компании, которая

Враждебные подлежит поглощению. Иногда поглощаемая
компания даже не в курсе действий «поглотителя».

Покупка публичной компании непубличной

Private to Public компанией с целью упрощенного выхода на
публичный рынок.

Борьба Борьба за доверенности от существующих

доверенностей акционеров на голосование.
Основные направления
Горизонтальные – объединение компаний с
одинаковым видом деятельности.Цель - увеличение
возможностей для развития и снижения
конкуренции.
Вертикальные – объединение компаний с разным
родом деятельности. Например,одна является
поставщиком сырья, а вторая – производителем.

Параллельные – объединение компаний, продукция

которых взаимосвязана. Например, производитель
компьютеров объединяется с производителем
операционных систем к ним.

Круговые – объединение компаний, деятельность

которых ранее не была связана ни в каком ключе.

Реорганизация – соединяются компании с разными

направлениями деятельности.
 Классификация по
географическому признаку

Локальные Региональные

Национальные

Международны Транснационал
е ьные
 Мотивы слияний и поглащений
компаний
Комбинация ресурсов,которые
могут дополнять друг друга.
Диверсификация.
Получение доступа к нужным
ресурсам.
Уход от банкротства.
Эффект синергизма:прибыль
компаний будет значительно выше
чем до того как они объединились.
Повышение качества управления
компании-мишени.
Монополизация рынка.
Основные этапы осуществления
сделки по слиянию/поглащению
 Преимущества
 Возможность быстрого
достижения цели.
 Такая стратегия ослабляет
конкуренцию.
 Возможность приобрести
недооцененные активы.
 Выход на новые географические
рынки.
 Шанс быстро приобрести
стратегически важные активы, в
первую очередь
нематерьальные.
 Достижение синергического
эффекта.
 Приобретение уже отлаженной
сбытовой инфраструктуры.
Недостатки
o Значительные финансовые
затраты, так как выплачиваются
премии акционерам и отходные
персоналу.
o Усложняется процесс интеграции,
в случае если компании
действуют в разных сферах.
o Часто возникают конфликты среди
учредителей.
o Большой риск в случае неверной
оценки компании.
o Возникает риск ухода
квалифицированных сотрудников,
изменение внутрикорпоративной
культуры.
 Примеры слияний и поглощений

«Роснефть» купила ТНК-BP $54,9 млрд

Закрытие сделки:21 марта 2013 г.

Сумма сделки: $54,9 млрд
Объект сделки: TNK-BP Limited (100%)
Продавец: Консорциум AAP («Альфа-групп», Access Industries, «Ренова»)
 Заключение
Cделки по слиянию и
поглощению могут вывести
компанию на совершенно
новый уровень. Правильно
выбранная стратегия
позволит достичь главной
цели – увеличения прибыли. В
некоторых случаях M&A –
единственный шанс для
компании оставаться на плаву
и выдерживать конкуренцию.