Почему брать кредиты выгодно?

Все наверняка слышали фразы типа «Кредиты — кровь бизнеса». С другой стороны,
народная мудрость говорит: «Берешь чужое и на время, а отдаешь своё и навсегда».

Если у вас ипотека или кредитомобиль, то вы знаете на собственной шкуре, какой это
тяжелый груз — и, возможно, не понимаете, почему предпринимателю хочется взять
кредит в банке, когда достаточно своих средств. Если вас волнуют слова «стартап» и
«венчурный капитал», то вы также должны понимать, зачем нужны чужие деньги.

Кредит для бизнеса и кредит для потребителя — немножко разные кредиты ;)

Под катом — простой пример работы финансового рычага. Многим он покажется слишком
очевидным, но, надеюсь, кто-то найдет пользу для себя.

Как это работает?

Допустим, вам предложили участие в бизнесе (или вы сами создали такой бизнес),
который приносит за год 40% операционной прибыли. Довольно рядовой такой бизнес,
хороший, но не супервыгодный.

Ещё вам известно, что банк на соседней улице предлагает кредиты под 30% годовых.
Наконец, налоговое законодательство вашей страны обязывает заплатить налог на
прибыль в размере 20%.

Числа для примера взяты круглые, наглядные, но они близки к реальным.

Неделя первая

У вас есть 1000 полновесных тугриков, которые вы хотите вложить в бизнес. Опасаясь
нехорошего, кредитов вы не берете — только собственный капитал. Теперь считаем.

За неделю успешного труда вы заработаете 400 тугриков. Кредитов нет, вы никому

ничего не должны, так что они ваши… за исключением того, что на 20% накладывает
лапу государство — вы выплачиваете налог 400 × 20% = 80, и чистоганом
остаётся 320 тугриков.

Рентабельность вашего капитала — 32%, то есть на вложенный тугрик вы получили

сверху 32 тугроцента. И капитал ваш на месте, продолжает работать, а если хотите,
можете изъять его обратно (напоминаю, это сферический бизнес в вакууме).

Неделя вторая
Воодушевленные таким раскладом, в следующем году вы тоже решили вложить
одну тысячу, но на этот раз своих средств — только 700 тугриков. Недостающие 300 вы
берёте в банке.
Тысяча вложенных денег приносит опять же 400 тугриков дохода, но вам теперь нужно
выплатить проценты по кредиту. Вы охотно платите: 300 × 30% = 90. Внимание: выплата
процентов банку происходит до налогообложения — это ваши расходы, и это важно.
Итого у вас осталось 400 – 90 = 310 тугриков. Это прибыль, из которой платится налог: 310 ×
20% = 62 тугрика достаются бюджету страны, а ваша чистая прибыль
составляет 248 новеньких, блестящих тугриков.

В прошлом году было побольше (320), но ведь и вкладывали вы больше, так что
посчитаем рентабельность: 248 / 700 = 35.4%

Вот в чем дело: рентабельность оказалась выше. Вы взяли кредит, расплатились за него,
и на каждый тугрик получили более 35 тугроцентов. Капитал по-прежнему можно
оставить; а можно изъять, вернув банку тело кредита — 300, и свои собственные
средства — 700.

Неделя третия

Перевозбудившись от успехов, теперь вы решаете ограничить своё участие только двумя

сотнями тугриков (остальным применение найдётся в новом бизнесе), а 800 берёте в
кредит. Расчёты в таблице:
 Неделя 1-й 2-й 3-й

Собственный капитал 1000 700 200

Заёмный капитал 0 300 800

Всего капитала 1000 1000 1000

Операционная прибыль 400 400 400

Проценты по кредиту 0 90 240

Прибыль после выплаты процентов 400 310 160

Налог 80 62 32

Чистая прибыль 320 248 128

Рентабельность 32.0% 35.4% 64.0%

Итого на каждый вложенный тугрик вы получили целых 64 тугроцента!

Если бы в первую неделю вы, кроме своей тысячи, взяли ещё кредит на 4000, вы и
расплатились бы по кредиту, и вдвое увеличили бы чистую прибыль.
Где же наё подвох?

Так что мешает составить хитрый план:

1. вообще не вкладывать своих денег

2. взять в банке сразу миллиард
3. …
4. PROFIT!
Да то и мешает — не дадут. Не дадут вам миллиард, и даже 800 тугриков не дадут.

Причина проста: с ростом доли заёмных средств растёт риск банка. Под кредит у вас
потребуют залог, потребуют финансовые отчёты. И если во втором году видно, что в
случае провала бизнеса у вас останется достаточно собственных средств, чтобы
погасить и тело кредита, и проценты, то в третьем году дело хуже — если вы
обанкротитесь, банку взять будет нечего.

Поэтому чем больше кредитов вы берете, тем дороже они обходятся: банк будет
повышать процентную ставку по мере роста рисков, пока представитель кредитного
комитета не скажет: «Извините, с такой структурой капитала вам рассчитывать не на
что».

Так на какой же доле кредита остановиться?

Поддерживать правильное, выгодное соотношение собственных и заёмных средств —

задача финансовой службы предприятия, и задача непростая. Точные цифры зависят и
от условий, вынесенных в начало топика, и от характера производства, и от множества
других факторов. Навскидку специалисты советуют ориентироваться на
коэффициент финансового левериджа около «50/50». Но многие предприятия в
последние годы, на волне доступных кредитов, доводили долю заёмного капитала до 70%
и даже выше; и это одна из основных причин текущего кризиса

Так что берите кредиты (если вам их дают, конечно), но берите с большой
осторожностью. Успеха и процветания вам!