МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ КЫРГЫЗСКОЙ

РЕСПУБЛИКИ
КЫРГЫЗСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ.
М.РЫСКУЛБЕКОВА
КАФЕДРА ТУРИЗМА, ГОСТЕПРИИМСТВА И
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Лизинг как инструмент финансирования деятельности

субъектов малого предпринимательства»

Выполнила: студентка 3-го курса

Группы М-1-18, Бердибекова Р.Б.
Научный руководитель:
Зас.работник образования КР, д.э.н., профессор Чубурова Ж.Т.

Бишкек – 2020 г.
 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.............................................................................................................3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ...5

1.1. Сущность и виды лизинга..........................................................................5
1.2. Роль лизинга в малом предприятии........................................................11

2. ЛИЗИНГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ МАЛОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.....15

2.1. Анализ развития лизинговой деятельности...........................................15
2.1. Нормативная законодательная база развития лизинга............................19

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК

26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ...................................................................................................30

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.......................................36

2
 ВВЕДЕНИЕ
Актуальность курсовой работы. Успех экономики во многом
закладывается на уровне хозяйствующих субъектов. Несмотря на постоянное
увеличение доли заемных средств, в последние годы, основным источником
инвестиций остаются собственные средства предприятий, на долю которых
приходится больше половины всех инвестиций. Однако этих средств, для
осуществления многих инвестиционных проектов предприятий
недостаточно. Необходимо развивать взаимовыгодное сотрудничество
финансовых институтов и предприятий реального сектора экономики,
следовательно, использования равноценных для Кыргызской Республики
финансово-кредитных инструментов, положительный опыт применения
которых накоплен в развитых странах.
Один из таких инструментов - лизинг, широко применяемый в мировой
практике и весьма ограниченно в Кыргызской Республике. С одной стороны,
лизинг представляет собой новый финансовый продукт, предлагаемый
субъектам финансовой деятельности, а с другой рыночный финансовый
инструмент, который стимулирует оживление экономической жизни, в том
числе реального сектора экономики, предпринимательской деятельности,
малого бизнеса. Однако до настоящего времени потенциал лизинга в
Кыргызской Республике используется недостаточно и, несмотря на
увеличивающийся интерес хозяйствующих субъектов к новому рыночному
инструменту привлечения капитала, до сих пор его значение
недооценивается. Всё это определяет актуальность темы моей курсовой
работы, целью которой является раскрытие особенностей лизинга, как
инструмента финансирования инвестиционной деятельности.
Таким образом, цель нашей курсовой работы состоит в изучении
лизинга, как инструмента финансирования деятельности субъектов малого
предпринимательства.
Для достижения постваленной цели были решены ряд задач:
1. Определены сущность и виды лизинга;
3
 2. Изучены роль лизинга в малом предприятии;
3. Проделан анализ развития лизинговой деятельности;
4. Изучена нормативная законодательная база развития лизинга;
5. Рассмотрены механизмы совершенствования
лизинговых сделок.
Следует отметить, что курсовая работа состоит из введения, трех глав,
включающих в себя параграфы, заключения, списка литературы.

4
 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.1. Сущность и виды лизинга

Лизинг достаточно давно получил широкое распространение во многих

странах мира, особенно, в странах с развитой рыночной экономикой. В
странах СНГ и Кыргызской Республике пути и формы использования
лизинговых отношений еще только осваиваются.
Необходимость развития лизингового бизнеса особенно очевидна в
сложных современных экономических условиях нашей страны.
Лизинг в Кыргызской Республике можно квалифицировать как еще
только зарождающуюся форму предпринимательской деятельности.
Факторы, влияющие на процесс внедрения лизинга в экономику
страны:
1) значительное возрастание роли услуг посреднических организации в
сфере обращения;
2) появление спроса на услуги лизинговых фирм со стороны
развивающегося малого предпринимательства;
3) необходимость развития производителями новых форм сбыта;
4) изношенность основных средств производства;
5) низкий уровень инвестиций в объекты производственной сферы.
Термин "лизинг" происходит от английского глагола "to lease" и
характеризует экономико-правовые отношения, действия сторон,
складывающиеся по поводу сдачи имущества внаем или в аренду.
Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». Экономическая
сущность лизинга в течение длительного времени остается спорной.
Содержание и роль его в теории и практике трактуется по-разному, и
зачастую противоречиво1.
Лизинговая деятельность является одним из видов инвестиционной
деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Другими
словами, суть лизинга заключается в инвестировании лизингодателем
1
Горемыкин В.А., Правовое регулирование лизинговых отношений, «Справочник экономиста» №4/2009
5
временно свободных собственных и привлеченных финансовых средств в
экономику лизингополучателя. При этом лизингодатель приобретает в
собственность обусловленное договором имущество у определенного
продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во
временное владение и пользование и в соответствии с действующим
законодательством — для предпринимательских целей. Иначе говоря,
лизингодатель, приобретая имущество для лизингополучателя, финансирует
будущее пользование имуществом, а затем возмещает свои затраты и
получает вознаграждение через периодические лизинговые платежи. В
результате за счет инвестиционной деятельности лизингодателя пополняется
основной капитал у лизингополучателя.
Возникновение и само существование лизинга в качестве особого вида
бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов
собственности на два важнейших правомочия: пользования вещью, т.е.
применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и
других выгод, и само право собственности как правовое господство лица над
объектом собственности.
Особенность состоит в том, что объект лизинга одновременно
выступает как собственность лизингодателя и как функция капитала
лизингополучателя.
Лизинг - это способ реализации отношений собственности,
выражающий определенное состояние производительных сил и
производственных отношений, с которыми он находится в тесной
взаимосвязи2.
Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в том
числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения,
оборудование, транспортные средства и иное движимое и недвижимое
имущество, которое может использоваться для предпринимательской
деятельности.
2
Международные экономические отношения: Учебник для вузов / подред. Е.В. Рыбалкина. М: ЮНИТИ-
ДАНА, 2007
6
 Экономические отношения, возникающие между сторонами договора
лизинга, проявляются через следующие функции:
 производственно-снабженческие — приобретение во временное
использование необходимого имущества;
 финансово-экономические — более целесообразное
использование имеющихся финансовых ресурсов и экономия за счет
лизинговых налоговых льгот.
Поскольку отношения по договору лизинга являются разновидностью
кредитных отношений, они реализуются на основе трех принципов:
1) возвратность, 2) платность и 3) срочность.
Субъектами лизинга являются:
лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет
привлеченных и собственных средств приобретает в ходе реализации
договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве
предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на
определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в
пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права
собственности на предмет лизинга;
лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в
соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за
определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во
временное владение и в пользование в соответствии с договором
лизинга;
продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии
с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в
обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец
обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в
соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может
одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного
лизингового правоотношения.
7
 В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различаются
следующие виды лизинга:
- двусторонний лизинг или прямой лизинг, или лизинг с одним
инвестором. Лизинг квалифицируется как прямой или с одним инвестором,
если лизингодатель обеспечивает покупку, как правило, за счет своих
собственных средств или с помощью заимствования под собственное
обеспечение лизингодателя.
При двустороннем прямом лизинге лизингодатель одновременно
является производителем или поставщиком оборудования. Вместе с тем в
лизинг передается оборудование, которое до этого не использовалось.

Рис.1. Процесс двустороннего лизинга

-косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг

через посредников.

Рис.2. Порядок заключения лизингового контракта

В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица:

промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но
косвенный лизинг бывает и многосторонним.

8
 В законе выделено такое понятие как сублизинг - вид поднайма
предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга
передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во
владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями
договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по
договору лизинга и составляющее предмет лизинга.
При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу
переходит к лизингополучателю по договору сублизинга.
По типу имущества различают:
- лизинг движимого имущества, т.е. оборудования (автотранспортные
средства, станки, линии, различные виды техники);
- лизинг недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты,
космическая техника).
По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:
лизинг с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когда в течение
срока действия лизингового договора происхо¬дит полная или близкая к
полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю
стоимости имущества;
лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока
действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация
имущества и окупается только часть ее.
По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение
лизинга по видам в зависимости от:
— вида лизинга (финансовый, оперативный);
— формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:
а) денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;
б) компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки
товаров, произведенных на сданном в

9
 лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета
услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем3.
Следует иметь в виду, что с точки зрения лизингодателя более
короткий лизинговый период позволяет уменьшить риск, связанный с
фиксацией цен на встречный товар на длительный промежуток времени. Чем
длительнее лизинговый период, тем больший риск ложится на лизингодателя
и торгового посредника в связи с тем, что увеличивается вероятность
неблагоприятного изменения рыночной цены на встречный товар,
поставляемый в рамках договора в погашение задолженности по лизингу. И,
наоборот, чем короче период компенсационной лизинговой сделки, тем
меньше риск.
в) смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.
В последнее время специалисты все чаще стали предлагать
классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени риска для
лизингодателя. При этом различают:
- необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически
не представляет лизингодателю никаких дополнительных гарантий
выполнения своих обязательств. Отмечу, что такой подход к гарантиям при
лизинге имеет чисто российскую специфику, т.к. в других странах само
лизинговое имущество, собственник которого лизингодатель, является
необходимым обеспечением лизинговой операции;
- частично обеспеченный лизинг, который подразумевает наличие
страхового депозита, покрывающего определенную долю расходов
лизингодателя, и “замороженного” на счетах кредитной организации до
окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих
обязательств;
- гарантированный (обеспеченный) лизинг, при котором риски
распределяются между несколькими субъектами, выступающими гарантами

3
Статья И.А. Баймакова: Лизинг - старые разногласия, новые споры.
10
лизингополучателя либо страховыми компаниями, специализирующимися на
страховании возврата лизинговых платежей, а также лизингового имущества.
При определении гарантийного обеспечения лизинговой операции
учитывается и заключение взаимосвязанных с договором лизинга (основной
договор) дополнительных договоров, обеспечивающих определенные
гарантии.
Например, договор между лизингодателем и поставщиком о повторной
реализации - ремаркетинг или договор о последующем выкупе, когда
поставщик и лизингодатель заранее согласуют таблицу цен, которая
определяет объем выплат поставщиком лизингодателю в случае
невыполнения платежных обязательств лизингополучателем.

1.2. Роль лизинга в малом предприятии

Особая экономическая роль лизинговой деятельности как раз состоит в
том, что, с одной стороны, она способствует становлению частной
собственности на средства производства, а с другой - ведет к преодолению
ее, смене владельца и распорядителя. В процессе лизинга происходит
саморазвитие и государственной собственности, а при определенных
условиями превращение ее в частную, общую совместную или долевую.
Вкладывая свои средства и труд в улучшение, и количественное
умножение основных средств производства, лизингополучателя становятся
уже не только владельцами, но и собственниками таких приращений.
Социально-экономическое содержание лизинга определяется
отношениями собственности и совместной экономической деятельности по
вертикали и горизонтали (с собственником, обществом и т.д.), а также
условиями трансформации собственности4.
Материально-вещественная сторона лизинга характеризуется
организационно-правовыми формами производства, наймом всех или части

4
Материалы конференции "Роль лизинга в развитии малого и среднего предпринимательства России". 27
июля 2008 года, г. Москва
11
вещественных элементов предпринимательской деятельности, куплей-
продажей имущества и условиями кредитования.
Влияние лизинга на деятельность малых предприятий. Как известно,
особенностью МП является то, что оно из-за недостатка собственных
денежных средств имеет материально-техническую базу, физически
изношенную и морально устаревшую, что приводит к утрате
конкурентоспособности продукции не только на внешнем, но и на
внутреннем рынке, следствием чего является разорение значительного числа
малых предприятий, сокращение масштабов их деятельности.
Следует учитывать, что одной из особенностей МП является низкая
доля собственного капитала в стоимости всего капитала, и высокая доля
заемного. По данным специалистов, кредиты банка в затратах МП
составляют 43,4 %. Поэтому замещение прямого кредитования лизинговыми
операциями позволит получить значительную экономию. Более полное
использование лизинга в деятельности МП в существенной мере позволит
решить проблему инвестирования, что весьма важно для МП, поскольку
этому сектору предпринимательства свойственны относительно низкая
доходность, высокая интенсивность, сложность с внедрением новой техники,
ограниченность собственных ресурсов. Механизм функционирования
лизинга позволяет, как отмечалось, приобрести имущество, оборудование,
имея финансовых средств существенно меньше полной стоимости объекта
лизинга - так, по данным лизинговых компаний, размер первоначальных
затрат на приобретение объекта лизинга в зависимости от характера
оборудования и срока окупаемости — от 1 до 7 %; в год от его стоимости.
Использование преимуществ лизинга позволяет также оснастить МП
прогрессивной техникой, которая учитывала бы специфику производства
(универсальность, многофункциональность оборудования, сроки
окупаемости).
Приобретение оборудования на базе лизинговой сделки имеет
определяющее значение для МП, занимающегося инновационной
12
деятельностью. МП призвано заблаговременно выявлять прогрессивные
тенденции развития науки и техники и отвечать на них инновационными
решениями.
Развитая инновационная деятельность оказывает позитивное влияние
на:
• эффективное использование инвестиций;
• создание условий для выпуска конкурентоспособной продукции
фирмами и корпорациями;
• увеличение масштабов экспортно-способной продукции;
• ускорение практического использования результатов
функциональной науки;
• повышение степени использования научно-технического
потенциала отраслевой науки;
• создание предпосылок для решения проблем экологической
безопасности.
Инновационные предприятия весьма аффективны, количество
нововведений на единицу затрат, как правило, в них больше, чем в средних и
крупных предприятиях. Малые предприятия почти на треть опережают
крупные по скорости освоения новшеств. Вместе с тем именно в
инновационной деятельности малых предприятий остро ощущается
недостаток финансовых средств. Средства, которые расходуются на
инновации, в основном, обеспечены, небольшими внутренними ресурсами
предприятии, кредиты и займы МП недоступны из-за высоких процентных
ставок.
Как известно, подавляющая доля затрат при инновационной
деятельности связана с приобретением оборудования, установок и прочих
видов оспенных фондов. Лизинг в этой ситуации имеет широкое поле
деятельности. Использование преимуществ лизинга в МП будет
способствовать созданию благоприятных условий для удовлетворения
потребности в дорогостоящем современном испытательном,
13
экспериментальном, метрологическом и технологическом оборудовании.
Причем, необходимость в эксплуатации этих объектов носит краткосрочный
временный характер. Для решения этих проблем наиболее результативным
является оперативный лизинг, позволяющий приобрести в условиях
ограниченных финансовых средств необходимое оборудование на короткий
срок, а по его истечении вернуть объект лизинга лизингодателю.
Для успешного ведения лизинговых операций вообще и применительно
к МП в особенности определяющим является процедура анализа и отбора
партнеров для лизинга.
В соответствии со сложившейся практикой обычно выделяют три
укрупненных этапа лизинговой сделки. Содержанием первого являются
работы, обусловленные особенностью изучения характера лизинговой
оценкой источников финансирования сделки. В рамках этого этана готовится
заключение о кредитоспособности лизингополучателя, рассчитывается
эффективность сделки. На втором этапе осуществляется оформление
лизингового соглашения, договоров о купле-продаже объекта лизинга и др.
(акт о приемке объекта в эксплуатацию). Третий этап связан с
использованием объекта лизинга в предпринимательской сфере, с
отражением хода лизинговых операций в бухгалтерских документах, а также
с выплатой лизинговых платежей.

14
 2. ЛИЗИНГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ МАЛОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. Анализ развития лизинговой деятельности

Лизинг — одна из форм имущественных отношений в условиях рынка.

Масштабы лизинговых сделок в странах с рыночной экономикой постоянно
растут, увеличивается сфера их воздействия. Это объясняется, прежде всего,
заложенными в лизинге огромными возможностями ускоренного
финансирования предприятий. Лизинг, как отмечалось, позволяет в условиях
сравнительно меньшего финансового напряжения существенно обновить
основные фонды предприятий, вывести их производственно-техническую
базу на конкурентоспособный уровень.
Участниками лизинга являются частные компании. В регулировании и
совершенствовании рыночного инструмента лизинга участвуют две стороны:
государство и частные компании.
Государство стимулирует развитие лизинга только экономическими
методами. Оно создает обстановку, стимулирующую развитие
инвестиционной деятельности, обеспечивающую минимальные риски в этой
сфере деятельности, устанавливает гарантии, обеспечивает безусловное
выполнение обязательств, принятых на себя. Одной из сторон участия в
регулировании является также разработка правовых и налоговых норм.
Следует отметить, что основное условие развития лизинга — наличие
класса собственников средств производства. Класс собственников и, в
первую очередь, средний класс являются определяющим фактором
экономики любого государства. В развитых странах этот класс составляет
большинство населения. Развитие и формирование среднего класса —
важная проблема любого общества. Следует подчеркнуть, что, если для
становления лизинговых отношений в обществе необходимым условием
является наличие класса собственников, то развитие лизинга, в свою очередь,
способствует росту числа собственников и, прежде всего, увеличению

15
среднего класса собственников, т. е. предпринимателей малых и средних
предприятий. Не случайно в промышленно развитых странах основными
субъектами лизинга являются малые и средние предприятия.
Частные фирмы, компании, участники лизинговых операций,
руководствуясь рыночными принципами, получают возможность
существенно улучшить коммерческие результаты. Рассмотрим механизм
реализации этой возможности.
Лизингополучатель, имея около одной трети средств для покупки
имущества, открывает бизнес. Он пользуется льготой, обеспечивающей
снижение налога на прибыль, поскольку сокращается налогооблагаемая база
в результате отнесения суммы лизинговых платежей и платежей за
пользование кредитом на себестоимость работ, услуг. Лизингополучатель
имеет также возможность сократить размер платежей налога на имущество,
так кок стоимость эксплуатируемого лизингополучателем имущества
отражается в балансе лизингодателя. Ему становятся ненужными
бухгалтерские операции по начислению амортизации и учету других затрат,
обусловленных обслуживанием имущества в качестве собственника.
В условиях ускоренного обновления техники лизинговые сделки
позволяют более активно использовать достижения научно-технического
прогресса, мобильно обновлять производственную базу, существенно
уменьшить отрицательное воздействие на издержки производства фактора
морального старения имущества и, кроме того, дают возможность вместо
единовременной аккумуляции средств для возмещения стоимости
покупаемого имущества рассредоточить выплаты за используемое
имущество во времени. Таким образом, для лизингополучателя складывается
ситуация, когда он начинает использовать имущество для производственных
целей раньше, чем осуществил его выкуп. Важно отметить, что лизинг
позволяет по желанию лизингополучателя приобретать имущество с такими
параметрами, которые максимально соответствуют его финансовым и
производственным возможностям.
16
 Лизингодатель предоставляет предпринимателю не только заемные
средства, но, прежде всего, производственные мощности, которые им
используются для расшивки "узких" мест в производстве и выпуска
продукции, пользующейся спросом на рынке.
Лизингодатель, закупая по заказу лизингополучателя у компаний и
фирм-изготовителей технические средства, стимулирует
предпринимательскую деятельность, ее развитие в соответствии с
объективными потребностями, расширяя ту или иную сферу рынка.
Лизингодатель легче получает кредит в банке и в других кредитных
организациях под меньший Процент, поскольку он обладает материальным
обеспечением, уменьшающим степень риска. При существующем состоянии
экономики России получить кредит в банке можно, как правило, на срок 2-3
месяца, а по лизингу — на 2-3 года.
Гибкость управления, маневренность, которые являются неотъемлемой
частью сделок, относятся к положительным составляющим развития
предпринимательской деятельности в условиях лизинга.
Изготовитель продукции на основе лизинговой сделки увеличивает
объем реализации, у него растет масса прибыли. Таким образом,
изготовитель имеет возможность добиться расширения круга потребителей,
завоевать, новые рынки сбыта. У производителей средств производства
исчезает проблема сбыта, подготовки их потребителей к восприятию
продукции.
Банки, выделяя кредитные средства для лизинговых операций,
существенно уменьшают степень риска в своей деятельности, поскольку в
основе этих операций лежит материальное обеспечение в виде движимого и
недвижимого имущества. Преимущество лизинговых операций для банка
состоит также и в достаточно высокой их рентабельности- Включаясь в
лизинговые операции, банк, как правило, приобретает новый источник
доходов в виде комиссионных выплат. Кроме того, банки, развивая
лизинговые операции, имеют возможность получить экономические выгоды
17
за счет относительной простоты учета лизинговых операций и лизинговых
платежей, но сравнению с операциями долгосрочного кредитования.
Участие страховых компаний в лизинговых сделках способствует
увеличению объема их услуг, росту прибыли страховых компаний.
Таким образом, механизм лизинга, действенность которого
обусловлена строгим соблюдением прав собственника, обеспечивает баланс
интересов между всеми участниками и соответствующие коммерческие
выгоды каждому. Изложенная схема, при которой каждый из участников
получает коммерческую выгоду, действенна в условиях, когда лизинговые
инвестиции обеспечивают необходимую прибыль. Поэтому участники
лизинговой сделки, заинтересованные в получении своей доли, вынуждена с
пристрастием анализировать эффективность лизинговой сделки в целом.
Технико-экономическое обоснование сделки, ее выгодность подвергаются
многократной проверке и тем самым потенциальные возможности лизинга с
большей вероятностью реализуются в конкретные мероприятия, приносящие
доход. Таким образом, необходимо отметить, что с помощью рыночных
механизмов лизинговые сделки подвергаются строгому отбору по признаку
доходов и тем самым создают источники для дальнейших инвестиций и, как
отмечалось, выхода экономики из кризиса.
В Кыргызстане впервые лизинговые операции стали осуществляться с
2003 года. Лизингодателями выступили коммерческие банки и микро
финансовые компании. Их деятельность в лизинговой сфере стала
возможной благодаря принятому в 2002 году Закону «О финансовой аренде
(лизинге)». С 2003 по 2008 годы были приняты поправки в Налоговый кодекс
Кыргызской Республики», касающиеся налогообложения лизинга. Эти
изменения создали предпосылки для формирования в стране лизингового
рынка.
№ Список банков в Кыргызской Республике, предоставляют лизинг
1 «ФинансКредитБанк»;

18
 «Коммерческий банк «Кыргызстан»;
2

«Айыл Банк».
3

Таб.1 . Список банков в Кыргызской Республике, предоставляют лизинг

Лизинг является эффективным инструментом среднесрочного

финансирования малого и среднего бизнеса, который представляет реальную
возможность приобретать и обновлять необходимое для бизнеса
оборудование, располагая лишь частью необходимых финансовых средств,
при этом оптимизируя налоговые отчисления.
Посредством лизинга у предпринимателей появляется возможность
обновить технику, оборудование и производственный цикл в целом, что
расширяет возможности по созданию новых рабочих мест и способствует
развитию экономики страны.

2.1. Нормативная законодательная база развития лизинга

В Гражданском кодексе КР, принятом 5 января 1998 года № 1, в
Параграфе 6 «Финансовая аренда (лизинг)» содержатся общие положения,
касающиеся финансовой аренды (лизинга)5. Так согласно статье 603
Гражданского кодекса КР «по договору финансовой аренды (договору
лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное
арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить
арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для
предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет
ответственности за выбор предмета аренды и продавца». Однако
Гражданский Кодекс КР регулирует общие положения, связанные с
лизингом, и в этой связи представлялось необходимым принятие отдельного
специального Закона «О финансовой аренде (лизинге)». 23 июля 2002 году

5
Гражданский кодекс Кыргызской Республики, принятом 5 января 1998 года № 1
19
был принят Закон КР «О финансовой аренде (лизинге)». Законом определено,
что лизинг - совокупность экономических и правовых отношений,
возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе
приобретением предмета лизинга. Кроме того, Законом КР «О финансовой
аренде (лизинге)» предусмотрены признаки, один или более из которых
должен содержаться в договоре лизинга: 1. по окончании срока договора
лизинга предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя; 2.
договором лизинга предусмотрено право выкупа лизингополучателем
предмета лизинга по окончании срока договора лизинга по цене, которая
указана в договоре лизинга; 3. срок договора лизинга составляет более трех
четвертей срока экономической службы предмета лизинга (в данном случае
право собственности лизингополучателю может не передаваться); 4. сумма
лизинговых платежей, рассчитанная по рыночной ставке, должна быть не
менее 90 процентов стоимости предмета лизинга; 5. предмет лизинга
является основным средством и носит специальный характер, так что только
лизингополучатель может пользоваться им без существенных модификаций 6.
Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и
приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Законом КР «О
финансовой аренде (лизинге)» установлено, что предметом лизинга может
быть любая непотребляемая вещь, в том числе: предприятие и другие
имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование,
транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.
Следует обратить внимание на то, что в Законе предусмотрена норма,
согласно которой предмет лизинга может использоваться только для
предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут выступать
природные объекты, кроме земельных участков, а также имущество,
запрещенное законодательством Кыргызской Республики для свободного
обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Данный
Закон определил субъектов лизинговых правоотношений – лизингодатель,
6
Закон Кыргызской Республики от 23 июля 2002 года №121 "О финансовой аренде (лизинге)"
20
лизингополучатель и продавец. Каждому из субъектов Закон дал
определение: лизингодатель - юридическое или физическое лицо,
занимающееся индивидуальной предпринимательской деятельностью в
установленном законодательством порядке, которое за счет собственных
и/или заемных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в
собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга
лизингополучателю за определенную плату на определенный срок и на
определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом
или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет
лизинга; лизингополучатель - юридическое или физическое лицо,
занимающееся индивидуальной предпринимательской деятельностью в
установленном законодательством порядке, которое в соответствии с
договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату
на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и
в пользование в соответствии с договором лизинга; продавец - физическое
или юридическое лицо, которое продает лизингодателю в обусловленный
срок имущество, являющееся предметом лизинга. Кроме того, в отдельной
статье 5 Закон определил понятие «лизинговая компания». Так, лизинговая
компания - коммерческая организация (резидент и нерезидент Кыргызской
Республики), выполняющая в соответствии с законодательством Кыргызской
Республики и со своими учредительными документами функции
лизингодателя, при этом ее учредителями могут быть юридические,
физические лица (резиденты и нерезиденты Кыргызской Республики). Как
следует выше, лизингодателями могут быть юридическое лицо любой
организационно-правовой формы, а также индивидуальные
предприниматели, осуществляющие свою деятельность в установленном
законодательством порядке.
Так, в случае решения создать лизинговую компанию в форме
общества с ограниченной ответственности, следует обратить внимание на
Гражданский кодекс КР и Закон КР «О хозяйственных товариществах и
21
обществах», которым установлены требования, в частности, к порядку
формирования уставного капитала7. Вместе с тем, в случае решения создать
лизинговую компанию в форме акционерного общества, следует обратить
внимание на Закон КР «Об акционерных обществах». Согласно Закону
лизинговая компания вправе привлекать средства юридических и/или
физических лиц (резидентов и нерезидентов Кыргызской Республики) для
осуществления лизинговой деятельности в установленном
законодательством Кыргызской Республики порядке. Закон КР «О
финансовой аренде (лизинге)» определил перечень видов и форм лизинга,
которые могут быть в Кыргызской Республики. Так согласно статье 7 Закона
Внутренний лизинг - форма лизинга, при которой лизингодатель и
лизингополучатель являются резидентами Кыргызской Республики8.
Международный лизинг - форма лизинга, при которой лизингодатель или
лизингополучатель является нерезидентом Кыргызской Республики.
Возвратный лизинг - вид лизинга, при котором продавец может
одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного
лизингового правоотношения.
Сублизинг - вид лизинга, при котором лизингополучатель
(сублизингодатель), в соответствии с настоящим Законом и договором
лизинга, передает третьему лицу (сублизингополучателю) во временное
владение и пользование для предпринимательских целей за плату и на срок в
соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное
ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет
лизинга. При этом сублизингодатель и сублизингополучатель выступают в
качестве лизингодателя и лизингополучателя, имеют права и несут
обязанности, определяемые настоящим Законом для данных участников
лизинговой сделки. Срок договора сублизинга не должен превышать срока
действия договора лизинга. Вторичный лизинг - вид лизинга, при котором
предмет лизинга, оставшийся в собственности лизингодателя, в случае
7
Закон КР «О хозяйственных товариществах и обществах» от 15 ноября 1996 года № 60
8
Закон Кыргызской Республики от 23 июля 2002 года №121 "О финансовой аренде (лизинге)"
22
прекращения или расторжения договора лизинга передается в лизинг
другому лизингополучателю в соответствии с настоящим Законом. При
последующей передаче в лизинг такого предмета лизинга считается, что
выбор продавца и предмета лизинга осуществлен лизингодателем. Кроме
того, данный Закон установил существенные условия договора финансовой
аренды (лизинга), которыми являются наименование, а также достаточное
для идентификации описание предмета лизинга, права и обязанности сторон,
связанные с приобретением и передачей предмета лизинга, порядок, условия
и сроки внесения лизинговых платежей, указание стороны, которая
осуществляет выбор предмета лизинга и продавца. Также, Закон определил
права и обязанности субъектов лизинговых правоотношений. Закон
определяет лизинговую деятельность, как вид инвестиционной деятельности,
направленный на инвестирование собственных и/или заемных средств
лизингодателя по договору лизинга.
Таким образом, законодателями был сделан упор на экономическую
сущность лизинга, как одного из видов средне и долгосрочного
финансирования капитальных вложений. Согласно Закону лизинг в
Кыргызстане не относится к лицензируемым видам деятельности, за
исключением случаев, когда лизинговые операции осуществляются
финансово-кредитными учреждениями. Законодательством КР определено,
что, для банков финансовый лизинг как вид деятельности среди прочих
других операций, на осуществление которых требуется лицензия. Следует
отметить, что и микро финансовые организации, а также кредитные союзы
вправе осуществлять финансовый лизинг лишь при условии наличия у них
разрешительного документа (лицензии/свидетельства) Национального банка
КР.
Отсутствие лицензионных требований в отношении лизинговой
деятельности является положительным фактором для дальнейшего развития
лизинга в стране. Прежняя редакция Налогового кодекса Кыргызской
Республики, введенная в действие Законом КР от 26 июня 1996 года N 24
23
содержала положения, которые могли толковаться в пользу возникновения
обязательства по уплате НДС при ввозе имущества по договору финансовой
аренды (лизинга) на территорию КР. Поэтому по мнению коммерческих
банков, было выгоднее с точки зрения клиента приобретать имущество в
кредит, нежели чем в лизинг. С вступлением в силу 1 января 2009 года новой
редакции Налогового кодекса КР, введенного в действие Законом
Кыргызской Республики от 17 октября 2008 года N 231, ситуация
существенно не изменилась, поскольку новая редакция Налогового кодекса
содержала практически аналогичные положения, что и прежняя редакция
Налогового кодекса. Кроме того, новым Налоговым кодексом КР
предусматривались нормы, согласно которым при лизинге возникал налог с
продаж. Такое законодательное регулирование не способствовало развитию
лизингового рынка. В августе 2011 года Правительством КР был размещен
для общественного обсуждения проект Закона «О внесении дополнений и
изменений в некоторые законодательные акты Кыргызской Республики»,
разработанный при активном участии Союза банков Кыргызстана. Закон КР
«О внесении дополнений и изменений в некоторые законодательные акты
Кыргызской Республики» был принят Жогорку Кенешем Кыргызской
Республики 6 октября 2012 года № 169. Указанный Закон содержал
налоговые льготы для лизингодателей, т.е. банков, микрофинансовых
организаций, кредитных союзов и лизинговых компаний. Так, согласно
Закону КР «О внесении дополнений и изменений в некоторые
законодательные акты Кыргызской Республики» от 6 октября 2012 года №
169 предусматривалось освобождение лизинговых операций от налога с
продаж, налога на добавленную стоимость, налога на проценты и налога на
прибыль. Вступив в силу с 1 января 2013 года, данные изменения в
Налоговый кодекс КР в определенной степени способствовали увеличению
количества лизинговых операций в значительно большем объеме по
сравнению с предыдущими периодами. Так, в частности, данное
исследование показало, что в 2013 году увеличилось количество сделок,
24
совершенных лизингодателями, и соответственно увеличился объем
лизинговых сделок, совершенных как банками, так и небанковскими
учреждениями, появились новые лизингодатели (BPN, ОсОО ЛК «Строй Дор
Маш Сервис», ОсОО «Автолизинг», Лизинговая компания «Кыргызстан»),
расширился перечень выдаваемого в лизинг имущества. Согласно Закону КР
«О финансовой аренде (лизинге)» договор лизинга подлежит нотариальному
удостоверению и государственной регистрации в случаях, предусмотренных
законодательством Кыргызской Республики. В случае, если предметом
лизинга выступает недвижимое имущество, то согласно действующему
законодательству КР договор финансовой аренды (лизинга) подлежит
государственной регистрации в Департаменте кадастра и регистрации прав
на недвижимое имущество и сделок при ГРС при Правительстве КР, при
этом согласно «Правилам государственной регистрации прав и обременений
(ограничений) прав на недвижимости имущество и сделок с ним»,
утвержденных постановлением Правительства КР № 49 от 15.02.2011 г.
предусмотрено требование предоставления нотариально удостоверенного
договора финансовой аренды (лизинга).

25
 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ЛИЗИНГОВЫХ
СДЕЛОК

Специфика рынка лизинга такова, что менее сильные оказывают

влияние на рынок в целом лизинговые компании, созданные в рамках
финансово-промышленных групп. Возможность получить кредит для
закупки лизингового оборудования имеется у тех компаний, учредителями
которых являются банки-кредиторы. Эти же банки нередко становятся
лизингополучателями оборудования. Следует отметить, что банки являются
учредителями 25% компаний, занимающихся лизинговой деятельностью.
По данным различных источников, в каждой седьмой компании одним
из учредителей является администрация регионов. Это тоже своеобразная
специфика лизинга.
Опыт КР в проведении реформ дает основания утверждать об
ошибочности прямого применения у нас зарубежных схем, моделей и
методов. Десятилетия жесткого управления экономикой создали в стране
промышленную инфраструктуру и ментальность участников рынка, не
допускающих резкого перехода к либеральным методам управления. В связи
с этим появляется необходимость разумного сочетания монетаристских
методов экономической политики, применяемых в течение длительного
периода времени, с современными подходами государственного
регулирования экономикой на более ограниченных временных отрезках.
На наш взгляд, главным условием стабильности развития лизинга
является регулятивное присутствие государства на рынке при обеспечении
общих обязательных условий, способствующих развитию лизинга.
Стабильность лизингового рынка жестко связана с совокупностью мер
и действий правительства в области промышленной политики,
совершенствования законодательной и нормативной базы лизинга, а также
зависит от эффективной системы управления лизинговыми рисками. В то же
26
время должна иметь место постепенная либерализация рынка,
спланированная на несколько лет.
Смягчение налогово-амортизационных требований само по себе не
может привести к инициации лизинговой деятельности, обновлению
основного капитала и экономическому росту. Поэтому, решая вопросы
обновления основных фондов и экономического роста, именно государство
может и должно, активно стимулировать лизинговую деятельность. Крайне
неблагоприятные условия, в которых функционирует кыргызский
лизинговый рынок, еще более подтверждают необходимость
государственного регулирования лизинга. Но это должно быть оптимальное
сочетание административных и рыночных методов регулирования.
Если лизинг такой удобный, доступный и эффективный в современных
условиях механизм приобретения основных средств отечественными
производителями для модернизации производства, почему доля лизинга в
общем объеме внутренних валовых инвестиций составляет не более 2%. На
этот вопрос дают ответ сами участники лизинговых отношений. Они
отмечают наличие различных проблем, с которыми сталкиваются в
повседневной работе:
- одним из сдерживающих факторов активного развития лизинга в
стране является нестабильность и несовершенство нормативно-правовой
базы;
- по мнению многих представителей бизнеса, высокая степень
изношенности основных фондов - одно из основных препятствий развития
бизнеса в стране. Рост рынка лизинга оборудования серьезно ограничен
неразвитостью вторичных рынков оборудования;
- согласно действующему законодательству, бесспорно изъять предмет
лизинга нельзя - для этого необходимо обращаться в судебные инстанции. Но
это процесс сложный и длительный, а, следовательно, мало используемый;
- ограниченные (недостаточные) объемы собственных ресурсов
лизинговых компаний для приобретения имущества, передаваемого в лизинг.
27
Поэтому значительный объем лизинговых сделок осуществляется за счет
кредитования банком дочерних лизинговых компаний;
- крайне низкая доступность долгосрочного финансирования, в связи с
чем кредитование через лизинг становится ограниченным. Улучшение здесь
зависит от всей отечественной экономики и развития банковской и
финансовой системы;
- недостаточное развитие системы страхования финансовых рисков;
- административные барьеры, препятствующие развитию лизинга в
различных отраслях.
Обобщая перечисленные и многие другие существующие проблемы,
следует выделить ряд факторов, влияющих на состояние лизингового рынка
и отражающих особенности инвестиционного процесса.
Во-первых, несовершенная законодательная и нормативная база в
области налогообложения, бухгалтерского учета, валютного, таможенного
регулирования, в страховой и залоговой сфере в отношении лизинговых
операций.
Во-вторых, государственная промышленная политика с учетом
особенностей инвестиционного процесса и рынка в целом. Государством
должны быть определены приоритеты в области экономики, источники
финансирования государственных программ и выбора инструментов их
реализации, устранены административные барьеры. Финансовый лизинг
может получить наибольшее развитие при реализации государственных
приоритетов в наукоемких отраслях и производствах: машиностроении,
судостроении, автомобилестроении, аграрном секторе и т. д. Именно эти
приоритеты могли бы стать лидерами экономического роста.
В-третьих, неразвитость системы управления лизинговыми рисками,
прежде всего со стороны государства. Одним из существенных условий
стабильности лизингового рынка является разработка специализированной
методологии управления рисками, которая сегодня отсутствует.

28
 Рынок лизинговых операций представляет собой достаточно гибкий
процесс, модифицирующийся под воздействием объективных экзогенных
факторов.
В числе основных факторов следует назвать научно-технический
прогресс и государственно-правовое регулирование.
Условия формирования и развития отечественного рынка лизинговых
операций отличны от факторов, имевших место за рубежом 20-30 лет назад.
Освоение лизинга в стране в качестве финансового инвестиционного
механизма обновления материально-технической базы происходит в
диаметрально противоположных условиях, а именно - в период спада
производственной и технологической активности.

29
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги, следует сказать, сегодня роль лизинга в развитии

экономики повышается, так как лизинг считается наиболее эффективным
инструментом финансирования малого и среднего бизнеса. Преимуществом
лизинговых операций является реальная возможность приобретать и
обновлять необходимые для бизнеса оборудования, располагая лишь частью
необходимых финансовых средств. Итак, тезисно остановимя на основных
моментах:
Какое законы регулируют лизинг в КР?
- Гражданский кодекс КР
- Налоговый кодекс КР
- Закон КР о финансовой аренде (лизинге)
- Нормативные правовые акты, регулирующие поставки техники,
таможенное оформление и регистрацию.
Каковы преимущества лизинга?
Преимуществ лизинга перед остальными видами привлечения
денежных средств несколько:
- Лизинг не предполагает единовременное привлечение крупных сумм
собственных средств для закупки предмета лизинга.
- Лизинговые платежи распределяются наиболее удобным способом
для лизингополучателя и соответствуют срокам, когда компания уже начала
получать прибыль от использования предмета лизинга, и он уже окупается.
- Лизинг позволяет экономить денежные средства за счет налоговых
преференций (налог на прибыль, зачет НДС, налог на имущество).
- Лизинг является единственным способом применить ускоренную
амортизацию с коэффициентом до 3. За счет этого балансовая стоимость
имущества уменьшается в 3 раза быстрее и как следствие уменьшается сумма
налога на имущество.

30
 - График погашения задолженности (график лизинговых платежей)
отличается гибкостью.
- Лизингополучатель не производит выплат до ввода предмета лизинга
в эксплуатацию.
- Предмет лизинга может учитываться либо на балансе лизингодателя,
либо на балансе лизингополучателя. Если балансодержателем является
лизинговая компания, то лизингополучатель получает возможность
улучшить структуру своего баланса, за счет учета предмета лизинга на
забалансовых счетах (кредит или прямая закупка этого не позволяют
сделать).
- Также, если предмет лизинга находится, на балансе лизинговой
компании, у лизингополучателя отсутствует необходимость переоценки
основных фондов (в части предмета лизинга).
- По окончании срока лизингового договора, лизингополучатель имеет
возможность получить предмет лизинга по нулевой стоимости.
- Получение финансирования через лизинг, значительно проще и
намного реже требуется залоговое обеспечение. Так как лизинговая
компания будет являться собственником имущества до окончания срока
лизинга.
- Из-за своей простоты, доступности и эффективности лизинг
позволяет лизингополучателям поддерживать фонд средств производства в
соответствии с современными требованиями рынка, что дает значительные
конкурентные преимущества.
Посредством лизинга у предпринимателей появляется возможность
обновить технику, оборудование и производственный цикл в целом, что
значительным образом влияет на создание новых рабочих мест и
способствует развитию экономики страны.
Лизинговые операции выступают особым видом инвестиций в
рыночной экономике, являясь, одновременно, и способом их
финансирования. Лизинговый механизм базируется на устойчивом
31
соотношении интересов субъектов лизинговой сделки, реализуясь в реальных
инвестициях для лизингополучателя, с одной стороны, и в финансовых
инвестициях для лизингодателя, с другой.
Слабая законодательная база, отсутствие единых четких методик
оценки эффективности лизинговых операций, непонимание преимуществ
лизинга в предпринимательской среде являются в настоящее время
факторами, сдерживающими • лизинговую активность отечественных
предприятий. Особенностью современной лизинговой практики является то,
что отечественные предприятия не обладают единой нормативной и
методологической базой организации лизингового процесса.
По нашему мнению, законодательство по регулированию лизинговой
деятельности требует выработки норм для эффективного регулирования
лизинговых отношений, устранения противоречий между нормами
гражданского, налогового, валютного законодательства, касающимися
лизинговых отношений. Требуется разработка четких методик, позволяющих
оценить эффективность лизинговых сделок для всех субъектов лизинговых
отношений.
Результаты исследования показывают, что лизинг может играть
важную роль в стимулировании экономического роста в стране, расширяя
возможности инвестирования в реальный сектор экономики, способствуя
росту внутреннего производства, реализации основных средств в стране, а
также расширяя выбор механизмов финансирования, доступных
отечественным предприятиям.
Анализ отечественных и зарубежных подходов к определению
сущности лизинга, его классификации позволил выявить неоднозначность
толкования этой рыночной категории.
Разные авторы предлагают разное понимание экономического
содержания лизинговой сделки: вид инвестиций, имущественный найм,
аренда, комплекс имущественных отношений, форма инвестирования.

32
 Предложенная концепция определения лизинга как комплекса
имущественных взаимоотношений между продавцом, лизингодателем и
лизингополучателем по приобретению и передаче в пользование имущества
капитального характера, с одной стороны, и как способа вложения денежных
средств лизингодателем под проценты, с другой, позволяет определить
составляющие лизинговой деятельности. Для продавца лизинг выступает
механизмом сбыта продукции, для лизингодателя способом получения
прироста денежного капитала, то есть финансовыми вложениями, для
лизингополучателя методом осуществления реальных инвестиций, с одной
стороны и способом получения прибыли, то есть предпринимательской
деятельностью, с другой.
Присутствие в лизинге свойств аренды и товарного кредита требует
сравнительной характеристики элементов договоров аренды, лизинга и
товарного кредита. Проведенный анализ общих и отличительных черт
лизинговых и арендных операций показывает, что лизинг имеет такие общие
с арендой черты, как срочный характер сделки и платность. Вместе с тем
имеются принципиальные отличия лизинга от аренды по таким элементам,
как возможность перехода права собственности, правовые обязанности,
выплата амортизационных отчислений.
Определение экономической сущности лизинга как сложной формы
инвестиционной, предпринимательской, сбытовой деятельности требует
определения его основных элементов — субъектов и объектов.
Анализ объектов лизинга позволяет определить их отличительные
характеристики:
- использование только для предпринимательских целей;
- возможность передачи в лизинг движимого и недвижимого
имущества за исключением земельных участков и природных комплексов;
- сохранение вещественно-материальной формы по окончании срока
лизинга;
- участие во многих производственных циклах.
33
 Рассмотрение лизинга как комплекса имущественных отношений
требует выявления роли отдельных его элементов в развитии инвестиций,
выделения отдельных групп лизинга по существенным признакам,
определения влияния отличительных особенностей лизинга на методологию
оценки эффективности инвестиций.
Исследование существующих подходов к классификации лизинга
позволило сделать вывод об их ограниченности, отсутствии четких
принципов отнесения лизинга к тому или иному виду и разновидности.
Лизинговая деятельность подлежит управлению, включающему
планирование, организацию, контроль лизинговой деятельности.
Анализ принципов и методов планирования инвестиционной
деятельности позволил выявить составляющие планирования лизинговой
деятельности. Планирование лизинговой деятельности, по мнению автора,
базируется на альтернативности лизинговых решений, которая связана с
выбором следующих элементов лизинга: предмета; вида лизинга; срока
лизинга; суммы сделки; условий страхования имущества; формы лизинговых
платежей и графика их осуществления; организационной формы управления
лизингом.
Для оценки эффективности лизинга для лизингополучателя задана
методика сравнительной оценки эффективности лизинга и кредита,
включающая: выявление элементов денежного потока, связанного с
использованием имущества, приобретенного по лизингу, или с привлечением
заемных средств; задание алгоритма поэлементного сравнения величины
денежных потоков.
Для оценки эффективности лизингового проекта по сравнению с
альтернативными лизинговыми проектами для лизингополучателя
разработана система показателей, включающая расчет: внутренней нормы
доходности лизингового проекта; величины чистого приведенного дохода;
рентабельности лизингового проекта; срок окупаемости лизингового проекта.

34
В исследовании задан алгоритм отбора предпочтительного варианта
лизингового проекта.
Методика оценки лизингового проекта для лизингодателя
дифференцирована на две составляющие: расчет рентабельности лизинговой
услуги и исчисление доходности финансовых инвестиций.
Анализ подходов к оценке эффективности инвестиций позволил задать
систему показателей, позволяющих комплексно оценить эффективность
лизинга для всех субъектов.

35
 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Кыргызской Республики, принятом 5 января

1998 года № 1
2. Налоговый кодекс Кыргызской Республики от 17 октября 2008
года № 230
3. Закон Кыргызской Республики от 23 июля 2002 года №121 "О
финансовой аренде (лизинге)"
4. Закон КР «О хозяйственных товариществах и обществах» от 15
ноября 1996 года № 60
5. Бондаренко Т.Н., Баранова Е.А. ЛИЗИНГ КАК ЭФФЕКТИВНЫЙ
ИНСТРУМЕНТ ПОДДЕРЖКИ И СТИМУЛИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ
МАЛОГО БИЗНЕСА // Международный журнал прикладных и
фундаментальных исследований. – 2016. – № 6-1. – С. 92-95.
6. Банковские операции: Учеб.пособие / под общ. Ред. О.И.
Лаврушина. Ч.1. М.: ИНФРА-М, 2004
7. Васильева, А. С. Финансовый лизинг как инструмент
долгосрочного финансирования / А. С. Васильева, В. С. Панкратов. — Текст :
непосредственный // Проблемы современной экономики : материалы IX
Междунар. науч. конф. (г. Казань, апрель 2020 г.). — Казань : Молодой
ученый, 2020. — С. 12-17. — URL:
https://moluch.ru/conf/econ/archive/365/15739/ (дата обращения: 17.12.2020).
8. Горемыкин В.А., Правовое регулирование лизинговых отношений,
«Справочник экономиста» №4/2009
9. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учебное пособие /
под ред.О.И.Лаврушина. М: КНОРУС, 2007
10. Материалы конференции "Роль лизинга в развитии малого и
среднего предпринимательства России". 27 июля 2008 года, г. Москва

36
 11. Маркова О.М., Сахарова Л.С. Коммерческие банки и их операции.
М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004
12. Корнилова, Е.В. Использование стоимостных показателей в
процессе финансового проектирования параметров лизинговой сделки / Е.В.
Корнилова // РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция. –
2014. – № 4. – С. 269-272.
13. Международные экономические отношения: Учебник для вузов /
подред. Е.В. Рыбалкина. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007
14. Статья И.А. Баймакова: Лизинг - старые разногласия, новые
споры.03.03.2008
15. Чекмарева Е. Методы интеграции банковского и промышленного
капитала./ / Лизинг-ревю 2006. Май
16. Щеглова, Е.В. К вопросу о доступности финансирования для
субъектов малого и среднего предпринимательства/ Е.В. Щеглова //
Экономика. Право. Менеджмент: Современные проблемы и тенденции
развития: Материалы III Международной научно-практической конференции.
31 января 2013 г.: Сборник научных трудов. – Краснодар: ООО
«Издательский Дом Юг», 2013. – С. 203-206.

37