Государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования

Кыргызско-Российский Славянский Университет имени Первого

Президента Российской Федерации Б. Н. Ельцина

Экономический факультет

Кафедра мировой экономики

Дисциплина: «Организация и управление внешнеэкономическими

связями»

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Участие США в международном кредитовании»

Выполнила: студентка гр. ТТД-1-19

Кармышакова М.

Руководитель: Аттокурова Н. С., д.э.н., профессор

Бишкек 2022
 Оглавление
ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО

КРЕДИТОВАНИЯ...................................................................................................5

1.1. Сущность и функции международного кредита........................................5

1.2. Формы и виды кредитования.....................................................................10

1.3. Принципы и условия предоставления кредита........................................17

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТОВАНИЯ

.................................................................................................................................21

2.1. Развитие международных кредитных отношений...................................21

2.2. Роль международного кредитования в развитых странах.......................28

2.3. Анализ участия США в международном кредитовании.........................33

ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТНЫХ

ОТНОШЕНИЙ США КАК УЧАСТНИКА МЕЖДУНАРОДНОГО
КРЕДИТНОГО РЫНКА.......................................................................................38

3.1. Проблемы, возникающие в США процессе международного

кредитования......................................................................................................38

3.2. Перспективы развития международного кредитования..........................41

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................44

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.............................................46

ВВЕДЕНИЕ

2
 Актуальность темы курсовой работы состоит в том, чтобы
теоретически
обосновать и изучить участие Соединенных Штатов Америки в
международном кредитовании.
Международный кредит, являясь одной из многочисленных форм
кредита, относится к числу важнейших категорий экономической науки, он
активно изучается практически всеми ее разделами. Такой интерес к
международному кредиту и международным кредитным отношениям
продиктован уникальной ролью, которую играет это экономическое явление
в хозяйственном обороте, мировой экономике и в жизни человеческого
общества в целом.
Экономика США – одна из крупнейших экономик мира по
номинальному ВВП, составляющая почти четверть мирового номинала ВВП
в долларах с конца Второй мировой войны.
США занимают сильные позиции на рынке международных
банковских кредитов, хотя и уступают первенство Великобритании по
объему международных банковских обязательств и требований. Роль
американского населения в экономике весьма значительна, его доля в
собственности корпораций составляет около 50 %, в Японии соответственно
— 20 %, в европейских странах — 15 '%.
В первые послевоенные десятилетия международное банковское
кредитование осуществляли в основном американские банки. Расширение
международной деятельности банков США было связано прежде всего с
зарубежной экспансией американских компаний. Зарубежные отделения и
филиалы американских корпораций, сохраняя устойчивые связи со своими
банками в США, требовали предоставления услуг, которые лучше всего
могли быть оказаны на месте. Поэтому крупные американские байки стали
создавать сеть зарубежных подразделений, опираясь на соответствующее
законодательство.

3
 Кредитная система США представляет собой совокупность
государственных и частных кредитных институтов, ее основным
государственно-монополистическим компонентом является Федеральная
резервная система, выполняющая функции центрального банка США.
В современных условиях наблюдается рост внешнего долга США.
Такое положение страны обычно приводит к двум опасностям: банкротство
нации и переложение долгового бремени на будущие поколения.
Цель данной курсовой работы – выявить и проанализировать участие
США в международном кредитовании.
В первой главе «Теоретические основы международного
кредитования» проведен обзор теоретических аспектов понятия сущности и
функций международного кредита, представлены формы и виды
кредитования, раскрыта их сущность, а также обозначены принципы и
условия предоставления кредита.
Во второй главе «Анализ развития международного кредитования»
представлено развитие международных кредитных отношений, выявлена
роль международного кредитования в экономике развитых стран, а также
проанализировано участие США в международном кредитовании.
В третий главе «Тенденции развития международных кредитных
отношений США как участника международного кредитного рынка»
сформулированы проблемы, возникающие в США в процессе
международного кредитования, а также обозначены перспективы развития
международного кредитования в стране.
Объектом исследования является международные кредитные
отношения.
Предметом исследования являются международный кредит и его
влияние на экономику стран.

4
 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО
КРЕДИТОВАНИЯ
1.1. Сущность и функции международного кредита
В настоящее время международный кредит как экономическая
категория достаточно широко представлен в экономической литературе, но
вместе с этим наблюдается дискуссионный характер описания сущности и
форм данной категории, который можно представить двумя основными
определениями:
Международный кредит представляет собой движение ссудного
капитала в сфере международных экономических отношений, которая
связана с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях
возвратности, срочности и платности.1
Международный кредит – совокупность кредитных отношений,
функционирующих на международном уровне, непосредственными
участниками которых могут выступать межнациональные финансово-
кредитные институты, правительства соответствующих государств и
отдельные юридические лица, включая кредитные организации.2
Международный кредит означает:
1) Перераспределение ссудного капитала между странами и
хозяйствующими субъектами стран;
2) Выравнивание процентных ставок, формируемых в конкретных
странах;
3) Усиление централизации и концентрации капитала;
4) Перераспределение добавленной (создаваемой) стоимости от стран-
должников в пользу стран-кредиторов.
Международный кредит - это предоставление ресурсов в денежной или
товарной форме во временное пользование на условиях срочности,

1
Грязнова, А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь – М.: Финансы и
статистика, 2014. – 1168 с.
2
Ковалев, А.П., Колбачев, Е.Б., Колбачева, Т.А. Финансы и кредит – Ростов н/Д: Феникс,
2013. – 480 с
5
возвратности и платности в сфере международных отношений, в том числе и
во внешнеэкономических связях.3
Международный кредит возник как один из рычагов первоначального
накопления капитала. В современных условиях кредитные отношения
охватывают не только международную торговлю, но и другие сферы
мировой экономики. Основой его развития стали:
· углубление международного разделения труда;
· интернационализации хозяйственных связей;
· потребность в рациональном использовании ресурсов в мировом
хозяйстве;
· выход производства за национальные рамки, международное
обобществление капитала, специализация и кооперирование производства.
Источниками международного кредита являются временно
высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в
денежной форме, денежные накопления государства и личного сектора,
мобилизуемые банками.
Средства для международного кредита мобилизуются на ме-
ждународном рынке ссудных капиталов, на национальных рынках ссудного
капитала, а также за счет использования ресурсов государственных,
региональных и международных организаций. Размер кредита и условия его
представления фиксируются в кредитном соглашении (договоре) между
кредитором и заемщиком.
Субъектами международных кредитных отношений выступают:
- международные кредитно-финансовые организации;
- национальные органы финансово-кредитного регулирования
(центральные банки, министерства финансов и экономики, казначейства и
другие);
- транснациональные корпорации (ТНК);

3
Деньги, кредит, банки: учебник/ Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева [и др.];
под. ред. проф. Г.И. Кравцовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – Минск: БГЭУ, 2007. – с. 271
6
 - коммерческие банки;
- небанковские кредитно-финансовые учреждения;
- производственный сектор;
- малый бизнес;
- население.
В качестве кредиторов и заемщиков могут выступать банки, фирмы,
государственные учреждения, правительства, международные и
региональные валютно-кредитные финансовые организации. Государство
может участвовать в международном кредите развитых стран не только как
заемщик и кредитор, но и как гарант. Например, широко практикуется
государственное гарантирование экспортных кредитов.
Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его
стадиях: при превращении денежного капитала в производственный путем
приобретения импортного оборудования, сырья, топлива, в процессе
производства в форме кредитования под незавершенное производство; при
реализации товаров на мировых рынках.
В зависимости от субъектов международных кредитных отношений
выделяют:
1) Кредит между предприятиями (фирмами) различных стран;
2) Банковский кредит в международной торговле;
3) Межгосударственные (правительственные) кредиты;
4) Кредиты международных и валютно-финансовых организаций.
Кредитные отношения в экономике базируются на определенной
методологической основе, одним из элементов которой выступают
принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой
операции на рынке ссудных капиталов:
1) возвратность: если полученные средства не возвращаются, то имеет
место безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование;
2) срочность, означающая возвратность кредита в течение
оговоренного срока;
7
 3) платность, отражающая действие закона стоимости и способ
осуществления дифференцированных условий кредита;
4) материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его
погашения;
5) целевой характер – определение конкретных объектов кредита, его
применение прежде всего в целях стимулирования национального экспорта
страны-кредитора
6) дифференциальный характер кредита – дифференцированный
подход со стороны кредитной организации к различным категориям
потенциальных заемщиков.4
Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк,
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) занимают центральное
место среди международных кредитных организаций.
МВФ начал свою деятельность 1 марта 1947 года, в его составе было 39
государств, на сегодняшний день их насчитывается 189. Деятельность
Всемирного банка непосредственно связана с международным кредитом, то
есть предоставлением долгосрочных займов странам-участницам для
развития их экономики. Членами Всемирного банка могут быть только
страны, вступившие в МВФ. ЕБРР, созданный в 1991 году для того, чтобы
помочь странам Центральной и Восточной Европы перейти от
централизованно-плановой экономики к рыночной
Место и роль кредита в экономической системе общества
определяются, прежде всего, выполняемыми им функциями:
1) Перераспределительная функция
Международный кредит осуществляет перераспределение финансовых
и материальных средств между странами, тем самым предоставляя
возможность их использования с наибольшей эффективностью и
удовлетворение наиболее острых потребностей в заемных средствах. С

4
Международные валютные, кредитные и финансовые отношения: уч. пособие/
К.В.Рудый – Москва: Новое знание, 2007 – с. 198
8
помощью механизма международного кредита ссудный капитал
направляется в те сферы, которые являются преимущественными исходя из
текущих и стратегических задач национального капитала в целях
обеспечения увеличения массы прибыли.
2) Экономия издержек обращения
Практическая реализация этой функции непосредственно вытекает из
экономической сущности кредита. Экономия издержек обращения в системе
международных расчетов осуществляется путем замены действительных
денег (золотых, серебряных) кредитными, а также путем развития и
ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота
международными кредитными операциями. На базе международного кредита
появились кредитные средства международных расчетов такие, как векселя,
чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты и другие. В
международных экономических отношениях экономия времени обращения
ссудного капитала увеличивает время производственного функционирования
капитала, создавая условия для расширения производства и роста прибыли.
3) Ускорение процессов концентрации и централизации капитала
Процесс концентрации и централизации капитала служит важным
условием стабильного экономического развития и является приоритетной
целью любого хозяйствующего субъекта. Кредит дает возможность
распоряжаться капиталом, собственностью и трудом других стран. Льготный
международный кредит, предоставляемый крупным компаниям и
затруднение доступа мелких и средних предприятий к мировому рынку
ссудных капиталов способствуют усилению концентрации и централизации
капитала.
4) Регулирование экономики страны
Процесс международного кредитования подразумевает осуществление
регулирования и распределения валового национального продукта. Вдобавок
международный кредит является объектом регулирования международных
валютно-финансовых организаций. Они в свою очередь обладают большими
9
полномочиями и ресурсами, а также осуществляют контроль над
международными валютно-кредитными и финансовыми отношениями. Чаще
всего оказывают странам финансовую помощь в виде краткосрочных,
среднесрочных и долгосрочных кредитов, для макроэкономической
стабильности и предотвращения кризисов.
Функции международного кредита являются неравноценными по
значению и потерпеть изменения в системе национального и мирового
хозяйства.5
Выполняя эти взаимосвязанные функции, с одной стороны, кредит
обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, он
способствует интернационализации производства и обмена, углублению
международного разделения труда, а с другой стороны, международный
кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства,
стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает
развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные
средства. Международный кредит используется для укрепления позиций
иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.
Итак, международный кредит можно охарактеризовать как
совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном
уровне, непосредственными участниками которых могут выступать
межнациональные финансово-кредитные институты, правительства
соответствующих государств и отдельные юридические лица, включая
кредитные организации.
1.2. Формы и виды кредитования
Формы и виды международного кредита в процессе
интернационализации хозяйственной жизни и расширения форм
экономического сотрудничества стран постоянно развиваются и
совершенствуются. Кредиты, которые применяются на международном

5
Международные валютные, кредитные и финансовые отношения: уч. пособие/
К.В.Рудый – Москва: Новое знание, 2007 – с. 200
10
уровне, классифицируются по нескольким главным признакам,
характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.
1. По назначению (в зависимости от того, какая внешнеэкономическая
сделка покрывается за счет заемных средств):
- коммерческие – обслуживающие международную торговлю товарами
и услугами;
- финансовые – не имеющие целевого назначения и используемые на
любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство
инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней
задолженности, валютную интервенцию, проведенную центральным банком;
- промежуточные – обслуживающие смешанные формы вывоза
капиталов, товаров и услуг, например, в виде выполнения подрядных работ
(инжиниринг).
2. По видам:
- товарные – предоставляемые в основном экспортерами своим
импортерам (продажа в кредит);
- валютные – выдаваемые банками и импортерами в денежной форме (в
национальной, иностранной и региональной валюте).
3. По технике предоставления:
- финансовые (наличные) – используемые в таком случае, если клиент
банка-кредитора, который является поставщиком товара, заинтересован в
размещении заказа, но не имеет возможности оформить коммерческий
кредит. При этом банк-кредитор выплачивает клиенту полную сумму
контракта, без каких-либо вычетов, с одновременным оформлением
требований на банк, обслуживающий покупателя.
- акцептные – предоставляемые в форме акцепта тратты (переводного
векселя) импортером, чаще банком, что облегчает учет тратты в банке.
Разновидностью акцептного кредита является акцептно-рамбурсный кредит,
применяемый в тех случаях, когда банки акцептуют тратты, выставляемые на
них иностранными коммерческими фирмами.
11
 - депозитные сертификаты – предоставляющиеся юридическим лицам
банком;
- облигационные займы – широко используемые при привлечении
средств на долгосрочной основе;
- синдицированные (консорциальные) – предоставляемые на
длительный срок значительные суммы с привлечением большого числа
участников кредитования (синдикатов).
4. По валюте займа:
– кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны
кредитора;
– кредиты, предоставляемые в валютных единицах (СДР, чаще в ЭКЮ,
замененных евро с 1999года).
5. По срокам:
- сверхсрочные (суточные, недельные, до 3-х месяцев);
- краткосрочные (до 1 года, иногда до 18 месяцев);
- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет).
6. По объектам кредитования:
- инвестиционные – (по экспорту товаров инвестиционного
назначения);
- неинвестиционные (по экспорту сырья, топлива, материалов,
потребительских товаров).
7. По обеспечению:
- Обеспеченные – обеспеченные товарами, товарораспорядительными и
другими коммерческими и финансовыми документами, ценными бумагами,
векселями, недвижимостью, золотом и другие ценностями как залогом. Залог
товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог
(определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в
обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на

12
определенную сумму); залог товара в переработке (с залогом товара можно
производить изделия, не передавая их в залог в банк).
- бланковые – выдаваемые под обязательство должника вовремя
погасить, документом при этом выступает соло-вексель с одной подписью
заемщика. Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент и
овердрафт.
Контокоррент – одна из старейших форм банковских операций,
являющаяся особой формой кредитного соглашения, согласно которому
кредитная операция предусматривает отсрочку платежа, который должен
быть осуществлен при отсутствии контокоррентного соглашения. Овердрафт
– форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется
путем списания банком средств по счету клиента сверх остатка на его счете.6
8. В зависимости от категории кредитора:
- фирменные (частные) –предоставляемые экспортером иностранному
импортеру в виде отсрочки платежа (от 2 до 7 лет) за товары. Он
оформляется векселем или по открытому счету. К фирменным кредитам
относится также авансовый платеж импортера. Вексельный кредит
предусматривает, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара,
выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который, получив
коммерческие документы, акцептирует его, то есть дает согласие на оплату в
указанные на нем сроки.
Кредит по открытому счету предоставляется путем соглашения, по
которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга
стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить
кредит в установленные сроки.

6
Романовский, М.В., Врублевская, О.В. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник
/ М.В. Романовский, О.В. Врублевская. – М.: Юрайт, 2016. – 543 с.
13
 После введения полной конвертируемости валюты всеми развитыми
странами частный международный кредит стал занимать основное место в
международных кредитных отношениях.7
- банковские – осуществляющиеся банком во временное пользование
части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме
выдачи ссуд, учета векселей предоставляются банками экспортерам и
импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей.
Банковский кредит в международной банковской практике применяется в
разных формах: форфейтинг, факторинг, кредит покупателю, в том числе
кредитная линия, лизинг.
- брокерские— промежуточная форма между фирменным и банковским
кредитами. Брокеры располагают информацией о мировых рынках. Кроме
осуществления кредитных операций они предоставляют гарантии
платежеспособности покупателей. Роль брокерских кредитов во внешней
торговле упала.
- правительственные – кредиты, предоставляемые правительственными
кредитными учреждениями;
- смешанные – кредиты, с участием частных предприятий (в том числе
банков) и государства;
- межгосударственные кредиты международных финансовых
институтов
– предоставляющиеся на основе межправительственных соглашений,
когда международные финансовые институты ограничиваются небольшими
кредитами, которые открывают доступ заемщикам к кредитам частных
иностранных банков.
9. По источникам:
- Внутренние – осуществляются Внешэкономбанком или другими
отечественными банками внешнеторговых организаций;

7
Грязнова, А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь – М.: Финансы и
статистика, 2014. – 1168 с.
14
 - Иностранные – операции внешнеторгового характера между
отечественными и иностранными банками, и фирмами, в том числе с
коллективными банками бывших стран – членов совета экономической
взаимопомощи (СЭВ): Международным банком экономического
сотрудничества (МБЭС) и Международным инвестиционным банком (МИБ);
- Смешанные – кредиты как внутреннего, так и внешнего
происхождения.
По форме кредитного обслуживания внешнеэкономических связей
выделяются операции лизинга, факторинга и форфетирования.
Лизинг – соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества
на разные сроки от 3 до 15 лет и более без перехода права собственности. В
отличие от традиционной аренды объект лизинговой сделки выбирается
лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой
счет.
Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По
истечении срока лизинга клиент может продолжать аренду на льготных
условиях или купить имущество по остаточной стоимости. В мировой
практике лизингодателем обычно является лизинговая компания, а не
коммерческий банк.8
Увеличение объема арендных операций в международной торговле
требует привлечения значительных финансовых средств. Поэтому не
случайно крупные коммерческие банки многих стран, активно участвуют в
финансировании лизинговых компаний, которые затем переходят часто в их
собственность. В международной практике различают экспортный и
импортный лизинг. Сделка, в которой лизинговая компания покупает
оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его в аренду за
границу арендатору, называется экспортным лизингом. При закупке
оборудования у иностранной фирмы и предоставлении его в аренду
отечественному арендатору сделка называется импортным лизингом.
8
Лаврушин, О.И. Деньги, кредит, банки – М.: КНОРУС, 2015. – 544 с.
15
 Факторинг – это форма кредитования, выражающаяся в
инкассировании дебиторской задолженности клиента (покупка
специализированной финансовой компанией или банком всех денежных
требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70-90 %
суммы контракта до наступления срока их оплаты). Факторинговая компания
кредитует экспортера на срок от 30 до 120 дней. Благодаря факторинговому
обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными
импортерами, а с факторинговой компанией.
При этом сумма выплачивается немедленно или по мере погашения
задолженности. Наиболее распространенная форма – краткосрочное
кредитование. Факторинговая компания освобождает экспортера от
кредитных рисков, а значит, и от издержек по страхованию кредита. Таким
образом, система факторинга расширяет возможности экспортеров по
предоставлению краткосрочных фирменных кредитов.9
Форфейтинг – форма кредитования экспорта банком или финансовой
компанией (форфейтором) путем покупки ими на полный срок без оборота на
продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других
долговых требований по внешнеторговым операциям. Его появление
обусловлено быстрым ростом экспорта дорогостоящего оборудования с
длительным сроком производства, усилением конкурентной борьбы на
мировых рынках и ростом роли кредита в развитии мировой торговли.
Источником средств для банков, участвующих в форфейтинговых операциях,
служит рынок евровалют.
Форфейтирование, как правило, применяется при поставках машин,
оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (до 5-7
лет).
Все эти формы тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии
движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или

9
Розанова, Н. М. Деньги и банки: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры /
Н. М. Розанова. – М.: Юрайт, 2017. – 322 с.
16
производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том
числе за границей, а также использование товара импортером в процессе
производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем
благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.
1.3. Принципы и условия предоставления кредита
Международный кредит связан с экономическими законами рынка и
воспроизводством. Эта связь проявляется в его принципах:
1) Возвратность – возвращение ссуженной стоимости к кредитору. В
процессе чего от заемщика к кредитору передается именно та
ссуженная стоимость, которая ранее была передана во временное
пользование.
2) Срочность – обеспечение возвратности кредита в установленные
кредитным соглашением сроки.
3) Платность – отражение действия закона стоимости, и
дифференциация условий кредита.
4) Обеспеченность – гарантия его погашения.
5) Целевой характер – определение конкретных объектов, его
применение, прежде всего в целях стимулирования экспорта
страны-кредитора.
Принципы международного кредита используются для достижения
текущих и стратегических задач субъектов рынка и государства.
Предоставление международного кредита предполагает выполнение
ряда валютно-финансовых и платежных условий. К таким условиям, как
правило, относят валюту кредита и валюту платежа, сумму, срок, условия
использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы
страхования рисков.
Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в
какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям
кредитора. На выбор валюты кредита влияет ряд факторов, в том числе
степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика
17
международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно
заключаются в долларах США), степень инфляции и динамика курса валюты
и другое. Валютой международных кредитов являются национальные
денежные единицы, евровалюты (с конца 50-х годов), международные
валютные единицы. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита.
Например, «мягкие» займы, предоставленные в валюте кредитора,
погашаются валютой заемщика или товарами традиционного экспорта
страны.
Сумма (лимит) кредита - часть ссудного капитала, который
предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного
кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита
(кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена
телексами (при краткосрочной ссуде). Кредит может предоставляться в виде
одного или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим
условиям. В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает
обычно до 85% стоимости экспортируемых машин и оборудования.
Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными и гарантийными
платежами импортера экспортеру.10
Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целевого
назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогичных
кредитов; размера контракта; национального законодательства;
традиционной практики кредитования; межгосударственных соглашений.
Срок кредита – важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках.
По условиям погашения различаются кредиты:
- с равномерным погашением равными долями в течение срока;
- с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированных в
соглашении принципа и графика (например, увеличение доли к концу срока);
- с единовременным погашением всей суммы сразу;
10
Деньги. Кредит. Банки [Текст]: учебник / Ю. М. Склярова, И. Ю. Скляров, Т. Г.
Гурнович, Л. А. Латышева, Е. Н. Лапина, Е. А. Остапенко – Ставрополь: Ставропольский
государственный аграрный университет, 2013. – 312 с
18
 - аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы кредита и
процентов).
Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы
стоимости кредита. Договорные, то есть обусловленные соглашением,
расходы по кредиту делятся на основные и дополнительные. К основным
элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должник
непосредственно выплачивает кредитору: проценты, расходы по
оформлению залога, комиссии. Дополнительные элементы включают суммы,
выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию). К
скрытым элементам стоимости кредита относятся прочие расходы, связанные
с получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении.
В них входят:
- завышенные цены товаров по фирменным кредитам;
- принудительные депозиты в установленном размере от ссуды;
- требование страхования кредита в определенной страховой компании,
связанной с банком;
- завышение банком комиссии по инкассации товарных документов и
так далее.
Некоторые элементы стоимости кредита не оцениваются в денежной
форме, хотя они имеют большое значение, например, для установления
контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком.
Обеспеченность международного кредита. К альтернативным видам
кредитного обеспечения относятся:
- открытие целевых накопительных счетов;
- залог активов;
- переуступка прав по контрактам и так далее.11
При определении валютно-финансовых условий международного
кредита кредитор исходит из способности заемщика получить кредит и

Окрут, З.М. Мировая экономика [Текст]: учебное пособие / З.М. Окрут – М.: Российская
11

Экономическая Академия имени, 2013. – 336 с.

19
способности заемщика своевременно и полностью рассчитаться по своим
обязательствам. Поэтому одним из условий международного кредита
является минимизация кредитных, валютных и других рисков, которым
подвергаются кредиторы и заемщики.
Таким образом, валютно-финансовые условия международного кредита
зависят от состояния экономики, национального и мирового рынков ссудных
капиталов.

20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТОВАНИЯ
2.1. Развитие международных кредитных отношений
Международный кредит возник в XIV-XV вв. и начал быстро
развиваться после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний
Восток, а позже - в Америку и Индию. Расширение международных
кредитных отношений происходило параллельно с эволюцией банковского
дела и ростом мобильности капиталов. Кредит как одна из составляющих
экономического развития и источник финансирования проектов в разных
странах наиболее активно был востребован в период инвестиционных бумов.
На протяжении веков международные кредитные отношения развивались и
совершенствовались, появлялись стабилизационные кредитные механизмы.
От начала XIX в. до Первой мировой войны:
С 1822 по 1825 г. из Великобритании кредиты направлялись в
Испанию, Пруссию, Мексику, Австро-Венгрию, Чили, Россию, Бразилию,
Грецию, Перу и Аргентину для финансирования добычи золота и серебра. С
1834 по 1839 г. заемщиками британских и французских банков стали
Соединенные Штаты, Португалия, Испания и Мексика, которые нуждались в
финансировании хлопководства и строительства водных каналов. Затем с
1864 по 1875 г. в основном на британские, французские и немецкие кредиты
строились железные дороги в США, России, Египте, Испании, Австро-
Венгрии, Перу, Румынии, Колумбии и Тунисе. С 1884 по 1890 г.
международные кредиты Великобритании использовались для
финансирования экономик Аргентины и Уругвая, а также земельного бума в
Австралии. Последним эпизодом рассматриваемого всплеска
международного кредитования можно назвать промежуток с 1905 по 1913 г.,
когда британские, французские, немецкие и частично американские кредиты
использовались в России, Канаде, Южной Африке, Бразилии, Мексике, на
Балканах и на Кубе.
Роль Великобритании как основного международного кредитора
объясняется экономическим расцветом этого государства - не в последнюю
21
очередь благодаря активному использованию сырьевых источников в
колониальных странах. Ежегодно Британия предоставляла кредиты в объеме
9 % ВНП. Примерно так же поступали Франция, Германия и Нидерланды.
Крупнейшими потребителями британского капитала в период с 1865 по 1914
г. были США (836 млн ф. ст.), Канада (412 млн), Аргентина (349 млн),
Австралия (339 млн), Индия (317 млн), Южная Африка (262 млн), Бразилия
(172 млн), Россия (139 млн). Всего Британия экспортировала 4,1 млрд ф. ст.
Рост международного кредитования сопровождался банкротством
крупных банков и дестабилизацией всей мировой кредитной системы,
изменялись международные кредитные отношения и деятельность
национальных органов кредитного регулирования. Банковские кризисы
происходили по причине изменения цен на материальные блага, служившие
кредитным обеспечением, дефолта по ценным бумагам правительств стран-
заемщиков и т.д.
Между Первой и Второй мировыми войнами:
Для данного этапа характерны меньшие объемы кредитования,
многочисленные кредитные кризисы и как следствие последних
формирование стабилизационных механизмов.
В течение Первой мировой войны американские банки активно
финансировали военные закупки Великобритании и Франции в США.
Позднее Казначейство Соединенных Штатов взяло на себя долги первых
двух государств, выплатив необходимые суммы своим банкам. После войны
США отказались от репараций с Германии и Австрии и даже предоставили
займы немецкой стороне для снижения их долга. В 1923 г. договор между
США и Великобританией регламентировал условия рефинансирования
военного долга в течение 62 лет со ставкой 3-3,5 %. Аналогичный договор
был заключен с Францией, долг которой был снижен до 2,2 млрд долл. Кроме
того, с 1924 по 1928 г. США и Великобритания, а также в небольших
объемах Голландия, кредитовали такие страны, как Германия, Франция,
Аргентина, Куба, Чили, Австралия, Канада, Бразилия, Румыния, Новая
22
Зеландия, Южная Африка, Югославия, Греция, Австрия, Колумбия, Польша
и Турция. В целом же объем мировых инвестиций, финансируемый
международным кредитом в межвоенном периоде вырос с 44 до 53 млрд
долл., в том числе в Англии - до 22,9, США - до 11,5, во Франции - до 3,9
млрд долл.
Период между войнами - время глубоких экономических кризисов,
самый масштабный из них - Великая депрессия. Вместе с тем именно с
помощью международных банковских кредитов удалось преодолеть
назревавшие кризисы банковской системы Австрии в мае, Венгрии - в июне,
Германии - в июле, Великобритании - в сентябре 1931 г. Из-за кризисных
процессов в кредитной сфере многие страны были вынуждены ввести
программы по страхованию депозитов. Кроме того, государственные
финансовые органы стали важным источником финансовых ресурсов для
коммерческих банков, тем самым освободив центральные банки от этих
обязанностей. В Соединенных Штатах таким органом выступила Финансовая
Корпорация по Реструктуризации (Reconstruction Finance Corporation, RFC),
которая с возобновлением деятельности коммерческих банков после
банковских каникул 1933 г. инвестировала значительные средства в
привилегированные акции банков.
Этап в период 1970 - 1991 гг.:
Основными кредиторами были США, Великобритания, Япония,
Германия и Франция, заемщиками - Бразилия, Мексика, Испания, Венесуэла,
Южная Корея, Аргентина, Турция, Югославия, Польша, Румыния, Египет,
Индонезия, Филиппины, Чили и СССР. Международные финансово-
кредитные операции США стремительно увеличивались: в 1975 г. они
составляли 4,2 % ВВП, в 1985 г. - 36,4 %, в 1990 г.- 92,1, в 1993 г. - 134,9 %.
Рост международного кредитования в Японии также был впечатляющим: с
1,5 % ВВП в 1975 г. до 121 % в 1990 г. В Германии объемы международных
кредитов в 1975 г. составляли 5,1 % ВВП, в 1990 г. - 54,9 %, в 1993 г. -169,6

23
%. Оживление международных кредитных отношений объясняется общим
сдвигом в экономической политике США и Западной Европы.
Не развиты были и финансовые рынки. Все это не позволяло
кредитным учреждениям конкурировать друг с другом на международной
арене. Снятие барьеров по движению капиталов резко повысило амплитуду
международных кредитных отношений и создало возможности для внешнего
финансирования национальных экономик многих стран. Сопровождавшая
мобильность капиталов идеология дерегулирования, либерализации и
приватизации создала благоприятный климат для развития международных
кредитных отношений. Эти идеи поддерживали и созданные после Второй
мировой войны международные финансовые организации (МВФ и
Всемирный банк), которые выдавали международные кредиты именно с
условием реализации неолиберальной парадигмы.
Ограничение роли государства и возведение закона спроса и
предложения в ранг наилучшего из всех возможных принципов привели к
повышению рыночных рисков, что было актуально и для международного
кредитования. В рассматриваемый период обострились проблемы
банковских систем (например, «слишком большой, чтобы обанкротиться»,
асимметрия информации и т.д.). Следствием третьего этапа международного
кредита стала угроза распространения кредитных кризисов на несколько
стран, как это произошло в Латинской Америке.
Международный кредит может стать источником финансовой
нестабильности в ряде государств следующим образом. Когда несколько
стран с сопоставимыми экономическими системами и преимущественно с
развивающимися рынками имеют общего кредитора, кризис в одной стране
может распространиться и на другие. В случае возникновения кризисной
ситуации в одном государстве кредитор, пытаясь сбалансировать свой
инвестиционный портфель, начинает автоматически сокращать кредитование
в других странах, в которых он держит свои активы.
С 1991 г. по настоящее время:
24
 Этот этап совпал с новым этапом либерализации капитала и
возникновением новых рынков. Если США, ФРГ, Канада и Швейцария
отменили контроль над перемещением капитала в 1970 г., что во многом
увеличило международные кредитные операции, то остальные страны
решились на этот шаг позже - Великобритания в 1979 г., Япония в 1980 г.,
Франция и Италия в 1990 г., а Испания и Португалия в 1992 г. К началу 1990
г. благодаря политике стран «большой семерки», а также МВФ, в котором
эти страны имеют решающее слово, капитал получил полную свободу для
распространения по всей планете. Главными кредиторами остались
Соединенные Штаты, Германия, Япония и Великобритания. К этому списку
примкнула Испания.
Новый этап международного кредита был вызван в первую очередь
потребностями заемщиков, которые нуждались в финансировании развития
своих экономик. К быстро развивающимся рынкам, требующим внешнего
кредитования, относятся страны Юго-Восточной Азии (Филиппины,
Индонезия, Таиланд, Южная Корея), Латинской Америки (Мексика,
Аргентина, Бразилия, Венесуэла), а также СНГ (Россия, Украина, Казахстан,
Грузия и т.д.). Другими активными пользователями международного кредита
в этот период являлись Пакистан, Панама и Колумбия. Всего в 1996 г. объем
международных кредитов развивающихся стран превысил 265 млрд долл.,
что в 6 раз превышает аналогичный показатель начала 1990-х гг. и в 4 раза
больше кредитов третьего этапа международного кредита. К началу 2001 г.
объем международных кредитов, предоставленных банками развитых стран,
равнялся 5,3 трлн долл.; совокупные долговые обязательства стран по
международным банковским кредитам составили 7,7 трлн долл.; годовое
международное синдицированное кредитование увеличилось за 1980-2000 гг.
в 18 раз и достигло около 1,5 трлн долл. Появление новых рынков было
обусловлено как экономическими, так и политическими причинами.
Развитие азиатского региона в 1980-х гг. создало базу для
высоколиквидных и емких рынков Юго-Восточной Азии. Так, в период с
25
1991 по 1995 г. Корея получила иностранных капиталов в размере 9,3 %
своего ВВП, Малайзия в 1989-1995 гг. - 45,8 %, Таиланд в 1988-1995 гг. - 51,5
%. Многолетний профицит торгового баланса Японии позволил этому
государству и иным азиатским странам инвестировать формирующиеся
излишки в высокодоходные проекты, тем самым создавая потенциал для
противодействия серьезным финансовым потрясениям. Азиатский регион,
включая таких гигантов, как Китай и Индия, еще на протяжении многих
десятилетий будет поддерживать высокую волну международного
кредитования.
В отличие от азиатских стран латиноамериканские государства
оказались более уязвимыми перед финансовыми кризисами, получая
большие объемы капиталов по каналам международного кредитования. Так,
с 1989 по 1994 г. Мексика получила иностранных капиталов вразмере27,1 %
своего ВВП, Бразилия в 1992-1995 гг. -9,4 %,Чили в 1989-1995 гг. - 25,8 %.
Длительное время влияние Соединенных Штатов не позволяло этим странам
развиваться самостоятельно, и они использовали международные кредиты
для поддержания своих экономик, а не для их развития. Валютный кризис в
Мексике 1994 г. потребовал экстренного финансового вмешательства МВФ.
Кредитная программа фонда по поддержке политики валютного комитета в
Аргентине в итоге закончилась долговым и банковским кризисами 2001-2002
гг.
Волнообразное развитие международных кредитных отношений
обусловлено в целом эволюцией практики кредитных операций, генезисом
экономической теории кредитного регулирования и динамикой политических
процессов. В силу этого 1950-е, 1960-е и 1980-е гг. оказались периодами
относительного застоя в развитии международных кредитных отношений и
никак не сказались на эволюции кредитных механизмов и инструментов.
Важными факторами, развития международного кредитования стали
глобальная финансовая либерализация, перепроизводство, новые технологии
и низкие процентные ставки.
26
 Глобальная финансовая либерализация, начало которой приходится на
1970-е гг., создала условия для развития и распространения международных
кредитных отношений без ограничений. К концу 1995 г. 35 развивающихся
стран полностью открыли свои финансовые системы для иностранного
капитала. Активная приватизация способствовала глубокой интеграции этих
стран в мировую экономику, что повысило их привлекательность для
международного кредита. В 1985-1987 гг. только две развивающиеся страны
классифицировались международными организациями как глубоко
интегрированные, в 1992- 1994 гг. - уже 13. За это же время количество
умеренно интегрированных развивающихся стран выросло с 24 до 26.
Значительную поддержку глобальной финансовой либерализации оказали
международные организации. Например, Всемирная торговая организация
(ВТО) включила условие финансовой либерализации в соглашения по
финансовым услугам в 1997 г., и к марту 1998 г. 70 стран - членов ВТО
присоединились к документу. VIII статья Устава МВФ предполагает
конвертируемость валютных операций по текущему счету платежного
баланса, и в 1970 г. под этой статьей подписались 35 стран, в настоящее
время - более 140.
Новые технологии, особенно в сфере коммуникаций, значительно
повысили скорость передачи финансовой информации, способствуя
развитию международного кредита. Интернет-технологии, электронные
площадки торговли ссудным капиталом, межбанковские системы SWIFT,
FedWire, CHIPS (Clearing House Interbank Payment System), а также единые
стандарты передачи финансовой информации (IAS - International Accounting
Standards) упорядочили и повысили мобильность капиталов.
Волнообразное развитие международных кредитных отношений не в
последнюю очередь обусловлено разницей процентных ставок. Низкие
ставки в развитых странах по сравнению с развивающимися стимулировали
инвесторов искать альтернативные рынки для вложения своих капиталов.
Так, если процентные ставки по казначейским облигациям США варьируют
27
от 4 до 5 %, то долгосрочные процентные ставки в Японии (наверное, самые
низкие в мире) - менее чем 1 %. Таким образом, процентная политика
развитых стран способствовала миграции международного кредита в страны
с более высокими процентными ставками.
Каждый прилив международного кредитования имел последствия как
для национальных, так и для мировой экономики. Во-первых, волны
международного кредита сопровождались банковскими инновациями и
изменениями в структуре кредитных систем. Во-вторых, международные
кредиты увеличивали денежную массу в стране, что способствовало
динамичному экономическому развитию стран, регионов и в целом мирового
сообщества. В-третьих, экономический рост, сопровождавшийся инфляцией
и доступностью финансовых ресурсов, повышал инвестиционные аппетиты и
приводил к спекуляциям. В-четвертых, спекулятивные операции повышали
риск невозврата кредита, создавали условия для кредитных кризисов, тем
самым сокращая международное кредитование и сворачивая международные
рынки ссудных капиталов.
Основной движущей силой развития международного кредита
выступают «горячие» деньги - форма ссудного капитала, целью которого
является извлечение максимальной прибыли в короткие сроки благодаря
вложениям в высоколиквидные кредитно-финансовые активы. «Горячие»
деньги стремятся уйти за границу из стран с неустойчивой экономикой,
инфляцией и обесцененными деньгами. В свою очередь, инфляция
способствует развитию различных форм валютной спекуляции на понижение
курса валюты. «Бегство» капиталов может быть обусловлено также
политическими причинами (такими, например, были угроза Второй мировой
войны, убийство кандидата в президенты в Мексике в 1994 г.).
2.2. Роль международного кредитования в развитых странах
Международное движение капитала, т.е. международный кредит
обеспечивается особой институциональной структурой. Субъектами этой
структуры выступают профессиональные посредники между конечными
28
заемщиками и кредиторами разных стран. К ним относятся:
транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие
кредитно-финансовые учреждения. Они аккумулируют огромные денежные
накопления, поступающие на мировой рынок капитала от официальных
институтов, частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных
фондов.
Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений,
выступающих в качестве заемщиков на мировом рынке капитала, являются
ТНК, государство, государственные органы, международные региональные
организации.12
Таблица 1
Предоставленные средства МБРР в разбивке по регионам, 2018–2022
финансовые годы13
(млн долл.)

Регион 2018 г. 2019 г. 2020 г. 2021 г. 2022 г.

Восточная Африка и Юг
210 159 932 325 2 441
Африки
Западная и Центральная
524 531 155 132 261
Африка
Восточная Азия и
3 476 5 048 4 679 4 439 5 439
Тихоокеанский регион
Европа и Центральная Азия 4 134 2 209 3 100 3 625 4 580
Латинская Америка и
4 066 4 847 5 799 8 741 8 911
Карибский бассейн
Ближний Восток и Северная
3 281 4 790 2 415 2 764 3 407
Африка
Южная Азия 1 698 2 598 3 158 3 665 3 129

Всего 17 389 20 182 20 238 23 691 28 168

В последнее время в институциональной структуре международного

кредита существенно возросло значение международных валютно-кредитных
12
Карелин О. В. Регулирование международных кредитных отношений России. - М.:
Финансы и статистика, 2010. - 176 с.
13
Всемирный банк. Данные за 2022 финансовый год – Режим доступа:
https://www.vsemirnyjbank.org/ru/about/annual-report/fiscal-year-data
29
организаций (Международных банк реконструкции и развития,
Международная финансовая корпорация, Международная ассоциация
развития), а также межгосударственных фондов (Международный валютный
фонд, Европейский фонд валютного сотрудничества, Европейский
социальный фонд).
Таблица 2
Предоставленные средства МАР в разбивке по регионам, 2018–2022
финансовые годы14
(млн долл.)

Регион 2018 г. 2019 г. 2020 г. 2021 г. 2022 г.

Восточная Африка и Юг
4 695 6 168 7 904 8 081 7 133
Африки
Западная и Центральная
3 511 4 022 5 469 6 045 6 544
Африка
Восточная Азия и
1 252 1 282 1 589 1 297 1 502
Тихоокеанский регион
Европа и Центральная Азия 298 931 365 880 764
Латинская Америка и
223 340 466 495 510
Карибский бассейн
Ближний Восток и Северная
569 647 151 379 559
Африка
Южная Азия 3 835 4 159 5 235 5 744 4 202

Всего 14 383 17 549 21 179 23 691 21 214

Внешние займы способствуют укреплению финансовых ресурсов

страны, снижению бюджетного дефицита и в тоже время повышают риск
экономического кризиса и формируют внешний долг. Долговые
обязательства формируют дополнительную налоговую нагрузку для
населения на будущие годы, сдерживают развитие страны и рост экономики.
Долги государства негативно влияют на экономическое положение.
Внешний долг признан самым обременительным по нескольким причинам.
Проблемы внешнего долга:
14
Всемирный банк. Данные за 2022 финансовый год – Режим доступа:
https://www.vsemirnyjbank.org/ru/about/annual-report/fiscal-year-data
30
  В счет погашения задолженности страна отдает ценные товары и
сырье. Возврат кредитных средств чаще всего происходит из
золотовалютных резервов.
 Дополнительно приходится оплачивать проценты, что приводит к
увеличению суммы долговых обязательств.
 Страна или организация-кредитор требует выполнения своих условий,
которые не всегда совпадают с интересами страны-заемщика.
 Значительный внешний долг подрывает авторитет страны и доверие к
ней.
Между государственным долгом и бюджетным дефицитом существует
прямая зависимость. Бюджетный дефицит провоцирует правительство к
новым заимствованиям, государственный долг растет, а статья расходов на
покрытие займа становится значительной. Чтобы выйти из сложившейся
ситуации, приходится повышать ставки налоговых платежей для населения,
что повышает социальную напряженность в обществе.
Анализ состояния внешней задолженности любого государства
начинается с рассмотрения параметров "общего" плана: совокупного размера
задолженности, уровня задолженности на душу населения, объема нетто-
задолженности. Сравниваются их динамика, структура, сроки, валюта,
источники образования. Затем исследуются относительные показатели.
Абсолютные размеры задолженности увязываются с показателями
экономического развития страны.
Например, сумма внешнего долга сопоставляется с объемом валового
внутреннего продукта, доходом бюджета, объемом экспорта. Результат
покажет, какая часть экспортных поступлений может быть направлена на
погашение долга и сколько лет ориентировочно страна будет гасить
внешнюю задолженность.

31
 Таблица 3
Список развитых стран с наибольшим внешним долгом за второй
квартал 2022 года15
(млн долл.)
Внешний долг на
Внешний долг, млн. Внешний долг к
Страна душу населения,
долларов ВВП, %
долларов
США 24 048 762 96,1 72 217

Великобритания 8 695 554 271,9 128 640

Франция 6 983 229 251,4 106 405

Германия 6 413 412 159,1 76 999

Япония 4 331 078 100,7 34 601

Люксембург 3 746 131 4559,9 5 826 020

Нидерланды 3 677 353 371,2 209 000

Ирландия 2 877 587 553,6 565 897

Италия 2 566 359 128,5 43 361

Канада 2 514 042 114,3 64 890

Исходя из приведенной выше таблицы можно сделать вывод, что США

среди развитых стран обладает наибольшим внешним долгом, но по
отношению к ВВП внешний долг штатов наименьший. Также по внешнему
долгу на душу населения США находится на 5 месте.
Кроме США в первой пятерке также расположились Великобритания –
8 695 554 млн. долларов, Франция – 6 983 229 млн. долларов, Германия –
6 413 412 млн. долларов, Япония – 4 331 078 млн. долларов.
Страной с наибольшим объемом внешнего долга на душу населения
является Люксембург – 5 826 020 млн. долларов. Такое существенное

15
Статистика стран мира. Внешние долги – Режим доступа:
https://svspb.net/danmark/vneshnij-dolg-stran.php
32
значение объясняется низкой численностью населения, составляющей всего
662 825 человек.16
Все страны лидеры по объему задолженности - это государства с
развитыми экономиками и финансовыми системами. В большинстве случаев
такие государства должны своим же гражданам, а не каким-то внешним
кредиторам. То есть жители этих стран фактически должны сами себе.
Соответственно для бедных стран чаще справедливо обратное - государства
должны внешним кредиторам (МВФ, крупные иностранные банки, развитые
страны), что радикально изменяет ситуацию.
Роль международного кредита заключается в его использовании как
средства взаимовыгодного сотрудничества и в то же время как средства
конкурентной борьбы между странами.
Международный кредит, как правило, способствует развитию наиболее
прибыльных отраслей, усиливая диспропорции воспроизводства, а также
используется в целях укрепления позиций стран-кредиторов в отношении
стран-должников.
Таким образом, участие международных организаций, таких как МВФ,
Всемирный банк, ЕБРР, в международном кредитовании крайне важно для
развития экономик различных стран.
2.3. Анализ участия США в международном кредитовании
За последние 20 лет Соединенные Штаты стали самым большим
должником в мире. С 1940 года количество населения США увеличилось
примерно на 100%. За это же время, государственный долг США вырос на 12
043% или в 120.5 раз. Долг США ежесекундно увеличивается примерно на
$14.5 тыс.17 Начиная с 30 сентября, когда расходы на войну в Ираке, а также
внутренняя экономическая ситуация страны дали о себе знать, национальный
долг стал расти в среднем на $2 млрд. в день.

16
Trading Economics – Экономические показатели – Люксембург- Режим доступа:
https://ru.tradingeconomics.com/luxembourg/population
17
Супян В. Современная Социально-экономическая модель США / В. Супян //
Международные процессы. — 2005. — 21 марта. — №2
33
 30.00
27.67

25.00
23.17
21.94 21.59
20.00 19.93 20.49
18.90
17.16
16.10
15.00 14.43 14.83
13.67

10.00

5.50 5.66 5.84 6.01 6.08

5.00 5.23

0.00
2016 2017 2018 2019 2020 2021

Внутриправительственный долг Публичный долг

Госдолг

Рис. 1. Динамика госдолга США в 2026-2021гг, трлн. долларов18

На сегодняшний день госдолг США составляет 29,56 трлн. долларов.
Впервые госдолг США был зафиксирован 1 января, 1790 г. и равнялся
$52,788,722.03. Он состоял из долга Континентального конгресса и
$191,608.81, заимствованных Секретарем казначейства Александром
Гамильтоном у Нью-Йоркских банков для покрытия расходов нового
правительства.19
Госдолг США представлен двумя основными частями:
внутриправительственного и публичного. Внутриправительственный долг
составляет примерно 6,42 трлн. долларов, а публичный, так называемый
внешний, около 23,14 трлн. долларов.
Внутриправительственный долг США сформирован задолженностью
бюджета перед правительственными агентствами, например
государственными пенсионными фондами. Они имеют право вкладывать
свободные средства в госбумаги — нерыночные облигации государственного

18
Министерство финансов США. Набор данных Debt to the Penny – Режим доступа:
https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/debt-to-the-penny
19
Евстигнеева Е. Нобелевские лауреаты предрекли долгий кризис / Е.Евстигнеева //
Утро.ру — 2011. — 23 августа. — Режим дутупа:
http://www.utro.ru/articles/2011/08/23/993827.shtml
34
займа. Бенефициаром таких бумаг является, к примеру, Целевой фонд
социального страхования (Social Security Trust Fund) — организация, в
которую поступают налоговые отчисления, и которая занимается
распределением пенсий и прочих компенсаций. На этот фонд сейчас
приходится около $2,9 трлн госдолга США.
Публичная часть госдолга представляет собой казначейские ценные
бумаги, принадлежащие частным лицам, корпорациям, Федеральной
резервной системе (ФРС) США, а также правительствам штатов и
иностранных государств. Облигации Соединенных Штатов являются самыми
популярными бумагами у инвесторов во всем мире. Охотнее всего в госдолг
США вкладывается Китай, который владеет $1,06 трлн казначейских ценных
бумаг. Наиболее распространенные американские облигации —
десятилетние. Их доходность небольшая, но это надежные бумаги с низкой
вероятностью дефолта, которые всегда можно продать на открытом рынке по
текущим ценам без серьезных потерь.
Госдолг США имеет тенденцию к увеличению, так как растет дефицит
бюджета, который приходится закрывать за счет эмиссии государственного
долга. Увеличивающийся дефицит бюджета можно было бы покрыть путем
повышения налогов или сокращения расходов, но эти варианты отрицательно
сказались бы на росте экономики и вызвали бы недовольство граждан
страны.
Американский госдолг номинирован в той валюте, над эмиссией
которой Вашингтон имеет прямой контроль, и при необходимости ФРС
всегда готова включить печатный станок, чтобы выкупить долговые
обязательства. Ни у одной другой страны мира нет такой возможности.
По этой же причине высокий внешний долг не станет причиной
дефолта в стране. Дефолт, то есть неоплата процентов или основного долга
по долговым обязательствам, возможен только тогда, когда государство не
способно брать новые кредиты на покрытие старых. В США такая ситуация
может произойти только в одном случае — если Конгресс запретит
35
федеральному правительству повышать лимит госдолга. Летом 2011 года, во
время президентства Барака Обамы, США оказались на пороге технического
дефолта, но избежали его, повысив планку на $2,1 трлн.
Важным для США является соотношение госдолга к ВВП. Согласно
оценкам Всемирного банка, госдолг страны считается проблемным, когда он
равен 77% годового ВВП государства. Однако многие страны десятилетиями
живут и с большим долгом, например, у Франции, Италии и Японии этот
показатель превышает 100%. США не исключение — в последние годы
госдолг страны выше ВВП на несколько процентов (в 2021 году этот
показатель находился на отметке 137%). По данному показателю страна
занимает 10-е место в мире. Для сравнения данный показатель у Китая
составляет 67%, у России 18,2%.
Самый крупный держатель американского госдолга — американское
правительство и центральный банк (ФРС). На них приходится 39,46%
госдолга США. Так происходит потому, что у некоторых американских
ведомств скапливаются излишки денег и они инвестируют их в облигации
казначейства.
Иностранные держатели американского госдолга — это всего лишь
24,45% от его объемов. Самый крупный иностранный держатель госдолга
США — это Япония с 1199 млрд. долларов, или 3,98% от всего объема.
Следом идет КНР с 971 млрд. долларов, или 3,1% от всего объема.
Остальные держатели американского госдолга — это паевые
инвестиционные фонды, кредитно-финансовые учреждения, например банки,
штаты и местные правительства в США, пенсионные фонды, страховые
компании и обычные граждане.
Американскому правительству охотно дают в долг, потому что у
американской экономики хороший имидж и история. США — крупнейшая
экономика мира, почти 25% от мирового ВВП. В 1960 году доля США в
мировом ВВП была еще выше — 40%.

36
 Репутацию укрепляет факт, что в США никогда не было дефолта. Все
это делает американский госдолг привлекательным как внутри страны, так и
за ее пределами, в глазах инвесторов это суперликвидный и сверхнадежный
инструмент, практически аналог наличных денег.
Таблица 4
Крупнейшие кредиторы США20
Страна млрд. долларов
Япония 1199,8
Китай 971,8
Великобритания 644,7
Каймановы Острова 307,3
Люксембург 306
Бельгия 287,9
Ирландия 275,3
Франция 233,7
Тайвань 233,2

20
U.S. Department of the Treasury – Режим доступа: https://fiscaldata.treasury.gov
37
 ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТНЫХ
ОТНОШЕНИЙ США КАК УЧАСТНИКА МЕЖДУНАРОДНОГО
КРЕДИТНОГО РЫНКА
3.1. Проблемы, возникающие в США процессе международного
кредитования
Постоянный рост госдолга США вызывает озабоченность в
долгосрочном плане. CBO выделяет следующие риски:
 растущая инфляция может побудить ФРС поднять ставку
рефинансирования, что приведёт к росту затрат на обслуживание
госдолга;
 объёмный и растущий госдолг отрицательно влияет на экономический
рост;
 рост госдолга поглощает деньги, которые могли быть потрачены на
инвестиции;
 при внезапном кризисе государство может обнаружить, что оно
ограничено в расходах.21
Текущие долговые проблемы США — результат острого финансово-
экономического кризиса 2007–2008 годов, а также пандемии коронавируса.
Пришедший к власти в 2021 году демократ Джо Байден также запустил
дорогостоящие экономические программы на преодоление сложившегося
кризиса. Весной он представил план инвестиций в инфраструктуру,
образование, здравоохранение, зеленую энергетику на сумму $2 трлн, но
Конгресс сократил план до $1 трлн. Также демократы готовятся внести
изменения в другой пакет в размере $3,5 трлн, предусматривающий
инвестиции в области климата, здравоохранения и ухода за детьми.
Ожидается, что эта сумма также может быть уменьшена вдвое.
21
Сокуренко А. Госдолг США: почему он всё время растёт // Открытый
журнал. – 2021 год – Режим доступа:
https://journal.open-broker.ru/economy/gosdolg-ssha-pochemu-on-vse-vremya-
rastet/
38
 Необузданные траты нового президента вызывают неоднозначные
оценки даже в рядах его сторонников. Республиканцы же пошли еще дальше
и заблокировали в Сенате законопроект о повышении потолка госдолга, что
не позволяет Минфину США выпускать новые гособлигации для
финансирования деятельности правительства. Если республиканцы не
пойдут на компромисс, то фактически это грозит США дефолтом.
Консервативное крыло настаивает на том, чтобы Байден и демократы
сократили расходы или приняли другие меры по сокращению госдолга. В
Белом доме считают, что действия республиканцев "демонстрируют
равнодушие к экономическому восстановлению" страны. При этом
либеральный лагерь напоминает, что предыдущий президент-республиканец
Дональд Трамп всего за четыре года своего правления увеличил госдолг
почти на $8 трлн. Во время своей предвыборной кампании в 2016 году
Трамп утверждал, что решит проблему огромного долга страны за два
президентских срока или "за восемь лет". Он выражал уверенность в том, что
после его налоговых реформ и пересмотра торговых договоров наступит
экономический рост, который позволит Соединенным Штатам оплатить долг
наличными средствами. Уже на посту главы государства республиканец
заявлял, что денежные средства, полученные от введенных США торговых
пошлин, пойдут на погашение государственного долга страны.
45-й президент и его соратники-республиканцы считались "ястребами"
в вопросе госдолга, тогда как демократы традиционно относились к его росту
более спокойно. Но уже с 2017 года стороны поменялись ролями — Трамп
стал не только поддерживать повышение потолка, но и выступал за полную
отмену процедуры периодического рассмотрения этого вопроса Конгрессом,
что позволило бы федеральному правительству занимать деньги без
ограничений. Демократы в свою очередь считали, что задумки Трампа
(например, все та же налоговая реформа) приведут к сильному
раздуванию госдолга.

39
 Теперь же позиции сторон вновь поменяли полярность вместе с
балансом сил в Вашингтоне. Очевидно, что и демократы, и республиканцы
понимают необходимость поднятия потолка госдолга, но
пытаются переложить друг на друга ответственность за раздутые траты. По
этой же причине руководство демократов не хочет использовать процесс
согласования (reconciliation), который позволяет поднять потолок долга
без участия республиканцев. Однако это будет означать, что последние
снимут с себя ответственность за повышение госдолга, что, по мнению
руководства демократов, несправедливо.22
Эти политические препирательства грозят реальными проблемами
экономике не только США, но и всего мира. Эксперты предупреждают, что
потенциальный дефолт может спровоцировать мировой финансовый кризис,
учитывая, что большая часть мировой торговли опирается на американский
доллар. В том числе может пострадать и Россия, так как дефолт в США
грозит обесценить национальную валюту, усилить инфляцию и резко
замедлить экономику. Как заявила министр финансов США Джанет
Йеллен, если законодатели не договорятся по увеличению потолка в
ближайшее время, то правительство исчерпает свои возможности
заимствования примерно к 18 октября. Это грозит приостановкой выплат, на
которые полагаются миллионы американцев: зарплат федеральных
работников, льгот по медпрограммам, зарплат военнослужащих, налоговых
возвратов, соцвыплат и т.д.
Согласно прогнозам журнала Forbes, с нынешними темпами к 2029
году госдолг США приблизится к $89 трлн, а соотношение долга к ВВП
составит 277%.23
В долгосрочной перспективе держатели долгов могут требовать более
высоких процентных платежей, т.к. отношение долга к ВВП увеличивается и

22
Госдолг США: о чем полезно знать. – 2021 год – Режим доступа:
https://investprofit.info/debt-usa/
23
Громов А., Беляев Д. Жизнь взаймы: что такое госдолг США и почему он постоянно
растет. – 2019 год – Режим доступа: https://tass.ru/ekonomika/6109341
40
растёт риск дефолта США по облигациям. Снижение спроса на казначейские
облигации США приведет к дальнейшему повышению процентных ставок,
что замедлит экономику США. Дефолт по американскому госдолгу, если он
случится, вызовет финансовую панику как на внутреннем рынке, так и во
всем мире и потерю доверия к Америке и доллару.
Если процентная ставка по казначейским ценным бумагам будет
увеличиваться, американские компании будут рассматриваться как более
рискованные и это вызовет увеличение доходности по их облигациям. Это, в
свою очередь, потребует от компаний повышения цен на свои продукты и
услуги, чтобы покрыть возросшую стоимость своих долговых обязательств.
Со временем это заставит людей платить больше за товары и услуги, что
приведет к инфляции.
Это также может увеличить стоимость заимствования денег для
покупки жилья, поскольку стоимость денег на рынке ипотечного
кредитования напрямую связана с процентными ставками по казначейским
ценным бумагам.
В теории снижение спроса на казначейские бумаги также будет
оказывать давление на доллар, т.к. стоимость доллара привязана к стоимости
казначейских ценных бумаг. Если доллар начнет терять свою ценность,
иностранные держатели облигаций начнут получать обесценивающиеся
деньги. Это еще больше снизит спрос на трежерис, и многие из этих
иностранных держателей долга США с большей вероятностью будут
инвестировать в свои страны.
3.2. Перспективы развития международного кредитования
В перспективе США важным является решение проблемы
увеличивающегося госдолга страны. Согласно исследованиям, были
определены следующие методы уменьшения госдолга.
Манипулирование процентной ставкой.
В теории, поддержание низких процентных ставок стимулирует
экономику. Это создает налоговые поступления и, в конечном итоге,
41
сокращает государственный долг. Низкие процентные ставки позволяют
частным лицам и предприятиям занимать больше денег, а это значит, что
заемщики тратят эти деньги на товары и услуги, что создает рабочие места и
налоговые поступления.
На практике, процентные ставки, сохраняющиеся на уровне, близком к
нулю в течение длительных периодов времени, не оказались панацеей для
правительств, обремененных долгами. Тем не менее, низкие процентные
ставки, позволяют казначейству США заимствовать деньги почти бесплатно.
Сокращение расходов.
Канада столкнулась с почти двузначным дефицитом бюджета в 1990-х
годах. Путем введения значительного сокращения бюджета (на 20% и более в
течение четырех лет), страна сократила дефицит бюджета до нуля в течение
трех лет и сократила государственный долг на треть в течение пяти лет.
Страна сделала это без повышения налогов.
Повышение налогов.
Повышение налогов является распространенной тактикой. Несмотря на
частоту этой практики, большинство стран сталкиваются с большими и
растущими долгами. Вероятно, это во многом связано с неспособностью
сократить расходы. Когда денежные потоки увеличиваются, а расходы
продолжают расти, возросшие доходы мало влияют на общий уровень
задолженности.
Сократить расходы и повысить налоги.
К 1994 году Швеция оказалась на грани финансового краха. Однако, к
концу 1990-х годов страна имела сбалансированный бюджет благодаря
комбинации мер: сокращения расходов и повышения налогов.
Долг США был существенно уменьшен в 1947, 1948 и 1951 годах при
Гарри Трумэне. Президенту Дуайту Эйзенхауэру удалось сократить
государственный долг в 1956 и 1957 годах. Сокращение расходов и
повышение налогов сыграли роль в обеих попытках.
Ориентация на бизнес и торговлю
42
 Фокус на бизнес и торговлю — это ещё один способ, с помощью
которого страны могут уменьшить своё долговое бремя. Саудовская Аравия
таким образом снизила долговую нагрузку с 80% ВВП в 2003 году до всего
10,2% в 2010 году.
Переорентировать государственные расходы на сектора, которые
значительно повышают занятость населения, такие как образование и
инфраструктура.
Прощение долгов.
Многие страны Африки «прощали» кредиторам свои долги. В 2011
году Греция также хотела сделать что-то подобное, но получила миллиарды
долларов в качестве спасительных средств. Хотя, после первоначальных
раундов денежных вливаний дела шли ненамного лучше. В 2020-м году
национальный долг Греции составляет 192% от ВВП.
Дефолт.
Дефолт по долгу, который может включать в себя временное
банкротство и / или реструктуризацию платежей кредиторам. Это является
обычной и часто успешной стратегией сокращения долга. Северная Корея,
Россия и Аргентина использовали эту стратегию, и она была успешной (по
крайней мере, если критерием успеха является сокращение задолженности, а
не хорошие отношения с мировым банковским сообществом).

43
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Международный кредит представляет собой предоставление денежно-
материальных ресурсов одними странами другим во временное пользование
в сфере международных отношений, в том числе и во внешнеэкономических
связях. Осуществление данного вида отношений происходит путем передачи
товарных и валютных ресурсов иностранным заемщикам на условиях
возвратности, срочности и уплаты процента, главным образом в виде займов.
Также международный кредит определяется как совокупность
кредитных отношений, функционирующих на международном уровне,
непосредственными участниками которых могут выступать
межнациональные финансово-кредитные институты, правительства
соответствующих государств и отдельные юридические лица, включая
кредитные организации.
Международный кредит получил широкое распространение во всем
мире. Опираясь на сущность, принципы и функции международного кредита,
используя многообразие форм и условий его предоставления, государства, а
также бизнес активно используют его в своих целях.
Международный кредит представляет собой сложное экономическое
явление, и имеет огромное значение для всего мирового сообщества. Так как
международный кредит может повысить экономическое благосостояние, как
в странах-заемщиках, так и странах-кредиторах, что позволяет увеличить
размеры финансирования накопления капитала и повысить размер
оптимального заимствования в странах, имеющих дефицит капитала. А
также ускоряет темпы экономического развития стран, способствует
расширению международного сотрудничества, стимулирует внешнеторговую
деятельности, обеспечивает бесперебойность международных расчетных
операций, и стимулирует зарубежные инвестиции национальных компаний.
США — крупный экономический и валютно-финансовый центр мира,
который может поглотить технический дефолт, точнее поток внешнего долга.

44
США уникальным образом добились того, что их внутриэкономические
проблемы оказывают влияние на мировую экономику.
В случаи дефолта, Соединенные Штаты подвергают опасности
интересы международных кредиторов, так как доллар является мировой
резервной валютой, пострадают экономики всех стран. Проблема
ежедневного увеличения госдолга США требует немедленного решения со
стороны правительства страны, иначе они могут безвозвратно потерять
доверие мировых рынков к кредитоспособности США и это пошатнёт
особый статус доллара как единой резервной валюты. Экономические
обозреватели внимательно следят за ходом развития долгового кризиса и
прогнозируют его последствия.
В заключении данной работы можно сделать вывод, что
международное кредитование играет важную роль в экономике страны. В
экономике США наблюдается тенденция к увеличению государственного
долга, что теоретически отрицательное явление, но с высокоразвитой
экономикой и влиятельности доллара как главной валюты в международном
кредитовании, такая проблема не оказывает существенно негативного
влияния.

45
 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Грязнова, А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь –
М.: Финансы и статистика, 2014. – 1168 с.
2. Ковалев, А.П., Колбачев, Е.Б., Колбачева, Т.А. Финансы и кредит –
Ростов н/Д: Феникс, 2013. – 480 с.
3. Деньги, кредит, банки: учебник/ Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И.
Румянцева [и др.]; под. ред. проф. Г.И. Кравцовой. – 2-е изд., перераб. и
доп. – Минск: БГЭУ, 2007. – с. 271
4. Международные валютные, кредитные и финансовые отношения: уч.
пособие/ К.В.Рудый – Москва: Новое знание, 2007 – с. 198
5. Романовский, М.В., Врублевская, О.В. Финансы, денежное обращение
и кредит: учебник / М.В. Романовский, О.В. Врублевская. – М.: Юрайт,
2016. – 543 с.
6. Грязнова, А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь –
М.: Финансы и статистика, 2014. – 1168 с.
7. Лаврушин, О.И. Деньги, кредит, банки – М.: КНОРУС, 2015. – 544 с.
8. Розанова, Н. М. Деньги и банки: учебник и практикум для бакалавриата
и магистратуры / Н. М. Розанова. – М.: Юрайт, 2017. – 322 с.
9. Деньги. Кредит. Банки [Текст]: учебник / Ю. М. Склярова, И. Ю.
Скляров, Т. Г. Гурнович, Л. А. Латышева, Е. Н. Лапина, Е. А.
Остапенко – Ставрополь: Ставропольский государственный аграрный
университет, 2013. – 312 с
10. Окрут, З.М. Мировая экономика [Текст]: учебное пособие / З.М. Окрут
– М.: Российская Экономическая Академия имени, 2013. – 336 с.
11. Карелин О. В. Регулирование международных кредитных отношений
России. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 176 с.
12. Всемирный банк. Данные за 2022 финансовый год – Режим доступа:
https://www.vsemirnyjbank.org/ru/about/annual-report/fiscal-year-data
13. Статистика стран мира. Внешние долги – Режим доступа:
https://svspb.net/danmark/vneshnij-dolg-stran.php
46
14. Trading Economics – Экономические показатели – Люксембург- Режим
доступа: https://ru.tradingeconomics.com/luxembourg/population
15. Супян В. Современная Социально-экономическая модель США / В.
Супян // Международные процессы. — 2005. — 21 марта. — №2
16. Министерство финансов США. Набор данных Debt to the Penny –
Режим доступа:
https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/debt-to-the-penny
17. Евстигнеева Е. Нобелевские лауреаты предрекли долгий кризис /
Е.Евстигнеева // Утро.ру — 2011. — 23 августа. — Режим дутупа:
http://www.utro.ru/articles/2011/08/23/993827.shtml
18. U.S. Department of the Treasury – Режим доступа:
https://fiscaldata.treasury.gov
19. Сокуренко А. Госдолг США: почему он всё время растёт // Открытый
журнал. – 2021 год – Режим доступа:
https://journal.open-broker.ru/economy/gosdolg-ssha-pochemu-on-vse-
vremya-rastet/
20. Госдолг США: о чем полезно знать. – 2021 год – Режим доступа:
https://investprofit.info/debt-usa/
21. Громов А., Беляев Д. Жизнь взаймы: что такое госдолг США и почему
он постоянно растет. – 2019 год – Режим доступа:
https://tass.ru/ekonomika/6109341

47