МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего образования
«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет экономики и финансов

Кафедра мировой экономики и международных экономических отношений

КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине:
«Международные валютно-кредитные отношения»

Тема «Методы прогнозирования валютного курса»

Направление 38.03.01 «Экономика»

Направленность Мировая экономика и торговая политика
Обучающийся Шаюсупова Дарья Бахтияровна
Группа Э-1909 Подпись________________

Проверила Никулина Ю.А.

Должность к.э.н., доцент 

Оценка _______________________   Дата: ____________

Подпись: _______________

Санкт-Петербург
2022
 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.........................................................................................................................................3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА.............................................................4
1.1. Понятие валютного курса и его виды.......................................................................................4
2.2. Факторы, влияющие на валютный курс....................................................................................5
2.3. Механизмы формирования валютного курса...........................................................................7
2. МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ КУРСОВ ВАЛЮТ НА ОСНОВЕ
ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО И ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА......................................................12
2.1. Фундаментальный анализ на примере курса рубля...............................................................12
2.2. Технический анализ на примере курса рубля.........................................................................16
ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................................................................................21
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.......................................................................22

2
 ВВЕДЕНИЕ
Актуальность выбранной темы курсовой заключается в том, что валютная система
является исторически сложившейся формой организации международных денежных
отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. Ее возникновение и
последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации
капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.
На данный момент курс рубля подвержен постоянным скачкам и изменениям, на что
явно сказываются многие факторы как политические, так и социально-культурные. Важно
понимать в целом, что может влиять на формирование курса рубля, а также как можно
стараться удерживать относительную стабильность его курса. В данном случае необходимо
комплексно рассматривать все факторы и причины, влияющие в той или иной степени на
курс любой валюты, в том числе и на рубль.
Таким образом, главной целью данной курсовой работы является рассмотрение и
подробное изучение теоретических основ валютного курса, а конкретно: понятие валютного
курса, его виды; факторы, влияющие на валютный курс; механизм формирования валютного
курса. Также в работе будут на практике рассмотрены модели прогнозирования курсов
валют на основе фундаментального и технического анализа. Будет изучено влияние
участников рынка на формирование валютного курса, выявлены основные причины его
колебаний. Более того рассмотрены и изучены методы и инструменты регулирования
валютного курса.
Объектом исследования будет валютный курс.
Предметом же выступят методы прогнозирования валютного курса. Анализы
будут проведены на примере курса рубля за последние1-2 месяца.

3
 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1.1. Понятие валютного курса и его виды
Стоит начать теоретическую часть с определения понятия валюты в целом. Валюта –
это денежная единица какого-ибо государства и денежные знаки зарубежных стран,
платежные и кредитные документы, представленные в иностранных денежных единицах, а
также применяющиеся в международных расчетах. Существует и другое определение
валюты – товар, который способен выполнять функции денег в мировой экономике, то есть
законное средство платежа. По видам валюты делятся на:
1. Полностью обратимые – те, которые можно беспрепятственно обменивать на
другую валюту;
2. Частично обратимые – те, которые представляют собой национальную валюту
страны, в которой используются валютные ограничения в отдельных видах операций;
3. Необратимые – те, которые используются только в пределах одного государства.
Теперь, разобравшись с понятием валюты, можно ввести определение валютного
курса. Валютный курс – это стоимость денежной единицы государства Она выражается в
денежной единице другого государства. Валютный курс подвергается постоянным
изменениям и может изменяться несколько раз за день. На рынке валют в соответствии с
курсом совершаются всевозможные сделки по купле-продаже, которые связаны с
капиталовложениями, внешней торговлей и туризмом. Зафиксированный на какой-то момент
времени валютный курс называется валютной котировкой. Если нет валютной котировки, то
ее можно вычислить на основе кросс-курса. Кросс-курс – это валютный курс, который
рассчитывается на основе обеих валют по отношению к третьей валюте, которая, как
правило, широко распространена. При покупке и продаже используются курс покупателя и
курс продавца, разница же между ними – спрэд. Если за национальную валюты дают больше
иностранной, то говорят, что курс национальной валюты по отношению к иностранной
растет, а национальная валюта дорожает или укрепляется. В обратном случае она дешевеет,
иначе говоря – ослабевает. При плавающем валютном курсе в этих случаях принято считать,
что происходит удорожание и обесценивание валюты. В рамках одной страны валютный
курс может быть официальным, который устанавливает центральный банк, или
неофициальный, который определяет «черный рынок».
Выделяют четыре вида валютных курсов:
1. Фиксированный;
2. Плавающий;
3. Номинальный;

4
 4. Реальный.
В основе фиксированного валютного курса лежит валютный паритет, то есть
официально установленное соотношение денежных единиц различных государств.
Центральным банком устанавливаются пределы колебаний валютного курса. Использование
фиксированных валютных курсов связано напрямую с наличием в стране той или иной
кризисной ситуации. Во многих странах, выходящих из кризиса, на определенном этапе
развитии использовался именно такой режим валюты.
Плавающий валютный курс – изменение курса валюты при воздействии на него
рыночного спроса и предложения. При таком курсе предусматривается свободна выбора
курса валюты. По методологии Международного валютного фонда есть именно два варианта
применения плавающего курса валюты: управляемое плавание, которое характеризуется
вмешательством Центрального банка, и самостоятельное свободное плавание, которое
подразумевает собой отсутствие государственного вмешательства.
Номинальный курс валюты представляет собой, по сути, фактическую цену одной
валюты в единицах другой.
Реальный курс валюты определяется как соотношение стоимости товаров двух
государств, выраженных в соответствующей валюте.
Курс меняется в зависимости от множества факторов, которые мы рассмотрим далее.
2.2. Факторы, влияющие на валютный курс
Как и любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы –
покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Выделяют
следующие факторы, которые имеют непосредственное влияние на курс:
1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если
не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает
снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где
темп инфляции ниже.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует
повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны
иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению
курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для
погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к
скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный
курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных

5
ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение
капиталов, прежде всего краткосрочных. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции
валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают
во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с
целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на
иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту
на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс
какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно
продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания
курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и
стихийного движения «горячих» денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных
расчетах. Периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств
способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной
способности.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса
национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной
валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной
валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и
валютный курс.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется
состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше
факторами, оказывающими воздействие на валютный курс.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования
валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных
рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими
колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс —
показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени
доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса
направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической
политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

6
 Таким образом, формирование самого валютного курса – это сложный
многофакторный процесс, который обусловлен взаимосвязью национальной и мировой
экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса всегда учитываются
рассмотренные выше курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на
соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки, связанной с ситуациями
внутреннем и внешней политики государства.
На формирование курса валют оказывают влияние факторы, которые действуют в
разном направлении. Именно поэтому основой современного курса валют является целый
комплекс факторов. Проявление данных факторов происходит через спрос и предложение на
рынке валют. Это позволяет прогнозировать динамику курса, а также влиять на его
формирование при помощи экономической политики. Чтобы реализовать цели валютной
политики, Центральный банк может использовать такие инструменты:
1. Валютные интервенции;
2. Валютную организацию, то есть постоянно действующие правила;
3. Управление валютными резервами
2.3. Механизмы формирования валютного курса
В рыночной экономике обменный курс формируется на основе механизма спроса и
предложения на валютном сегменте мирового финансового рынка. Валютные ограничения
способны сдержать спрос на иностранную валюту по отдельным операциям, например, по
инвестиционным операциям, или упорядочить продажу экспортной выручки, увеличив
таким образом предложение. Тем не менее и они ведут лишь к корректировке пропорций
спроса и предложения, не изменяя рыночного закона формирования курса. Поддержание
различных режимов фиксации обменного курса, в том числе посредством интервенций
центрального банка, способно на некоторое время отсрочить восстановление рыночного
равновесия спроса и предложения, однако также не отменяет фундаментальность закона
формирования валютного курса.
Макроэкономической основой формирования валютного курса выступает упомянутое
выше соотношение интернациональной и национальной стоимостей товаров, поступающих в
международный оборот. Однако стоимостная основа курсообразования претерпела
существенные изменение в процессе эволюции рыночных отношений.
В период золотомонетного стандарта валютные курсы складывались на основе
соотношения золотых паритетов валют. Отрицательное сальдо внешней торговли страны
приводило к неизбежному отливу из страны золота, выступавшему единственным
полноценным орудием окончательного урегулирования международных расчетов.

7
Последующее снижение валютного курса отражало снижение золотого содержания
национальной валюты.
В рамках Бреттон-Вудской системы страны обязаны были урегулировать
отрицательное или положительное сальдо текущего счета платежного баланса посредством
девальвации / ревальвации национальных валют по отношению к доллару США. Таким
образом, несбалансированность международных расчетов рассматривалась как аномальное
явление, требовало принятия адекватных мер курсовой политики, а сам валютный курс не
утрачивал своей стоимостной основы, хотя и мог подвергаться краткосрочным отклонениям
от нее.
Ситуация кардинально изменилась после принятия в 1976 г. Ямайских
международных валютных соглашений, де-факто закрепивших возможность хронического
поддержания неравновесных платежных балансов. Теперь наличие отрицательного сальдо
текущего счета платежного баланса не требовало соответствующего снижения валютного
курса в целях корректировки балансов международных расчетов. Страна могла покрывать
дефицит по текущим операциям за счет заимствований на международном финансовом
рынке. Это привело к существенному отрыву курсовых соотношений от их фундаментальной
стоимостной основы.
В таких условиях целый ряд стран превратился в хронических заемщиков на мировом
финансовом рынке, тогда как другая группа государств — в устойчивых кредиторов
остального мира. К первой группе относятся прежде всего развитые страны — США,
Великобритания, Франция, Испания, Италия и др., а также блок развивающихся стран
Латинской Америки, Центральной и Экваториальной Африки и ряд других. Стабильными
кредиторами остального мира являются Китай, Япония, Германия, группа развивающихся
стран Ближнего Востока, страны Юго-Восточной Азии, Россия и др.
Нежелание устранять неуравновешенность платежных балансов посредством мер
курсовой политики объясняется целым рядом факторов.
Для развитых стран — чистых заемщиков — поддержание завышенных по
отношению к равновесному уровню обменных курсов позволяет сохранить устойчивый
спрос на собственные денежные единицы, а также на финансовые инструменты,
номинированные в них, для развивающихся стран — поддержание заниженного курса —
средство стимулирования экспорта и накопления международных ресурсов.
Кардинальное изменение механизм курсообразования претерпевает в условиях
финансовой глобализации, сопровождающейся экспоненциальным ростом объема
образующихся финансовых инструментов. Финансовые инновации многократно расширили

8
возможности для покрытия неуравновешенности международных расчетов отдельных стран.
В современных реалиях страны с дефицитом текущего счета платежного баланса могут
иметь укрепляющийся обменный курс, в то время как устойчивый текущий счет у страны
может сопровождаться снижением ее валютного курса.
Большое значение для современного механизма курсообразования приобрели
трансграничные потоки краткосрочных капиталов (потоки горячего капитала).
Масштабность и неожиданность проведения крупных международных финансовых
спекуляций по сравнению с консервативностью трансграничных торговых потоков привела к
тому, что на валютный курс все возрастающее влияние стали оказывать именно операции
финансового счета платежного баланса, тогда как воздействие текущих операций
платежного баланса на валютный курс постепенно снижается.
Значимой модификации подвергся современный механизм рыночного
курсообразования. На ранних стадиях развития валютного сегмента финансового рынка в
формировании обменного курса доминировал биржевой сегмент,1 и преобладали операции
на национальных финансовых рынках.
Расширилось влияние на процесс курсообразования операций с производными
финансовыми инструментами. С одной стороны, увеличение их объема объективно связано с
повышением уровня волатильности на валютном рынке, требующем адекватных
инструментов хеджирования валютных рисков для непрофессиональных участников рынка
(компаний реального сектора экономики и населения). С другой стороны, производные
инструменты сами по себе стали объектом валютных спекуляций, оказывая возрастающее
влияние на обменный курс. Так, ожидания девальвации валюты, заложенные в форвардный
или фьючерсный курс, неизбежно подталкивают долгосрочное приобретение иностранной
валюты на кассовом сегменте рынка, тем самым поддерживая игру по понижение курса.
Обменный курс на национальном рынке формируется на основе наиболее ликвидного
сегмента торговли, которым в большинстве стран является торги валютной парой
«национальная валюта / доллар США». Доллар США выступает наиболее востребованной
иностранной валютой на локальных рынках, поскольку в нем номинирована значительная
часть внешнеторговых контрактов, инвестируются средства резидентов за рубеж,
формируются международные резервы центрального банка. Американская валюта является
валютой поступления на национальный рынок основной массы инвестиционных и
спекулятивных капиталов с глобального рынка. Например, в валютной паре «рубль / доллар
США» на российском рынке совершается около 70% всех конверсионных сделок.

9
 На основе сформированной котировки национальной валюты к доллару США и
курсов валют, складывающихся на других сегментах международного валютного рынка,
формируются и остальные курсовые соотношения.
Механизм курсообразования в качестве доминанты включает операции национальных
компаний — экспортеров и импортеров. Первые продают экспортную валютную выручку за
национальную валюту, вторые, напротив, приобретают валюту для оплаты товаров и услуг,
ввозимых из-за рубежа. Действующие валютные ограничения определяют степень свободы
субъектов внешнеэкономической деятельности в распоряжении валютными средствами. Так,
в отсутствии законодательных ограничений как экспортеры, так и импортеры имеют
возможность использовать тактику «лэдз энд лигз», то есть задерживать продажу валюты в
периоды снижения курса национальной валюты (тактика экспортеров) или, наоборот,
приобретать ее заранее (тактика импортеров). Напротив, при укреплении курса
национальной валюты экспортеры стремятся быстрее реализовать на рынке полученную
выручку, а импортеры — приобрести валюту как можно позже. Кроме того, экспортер может
распоряжаться полученными валютными средствами, в том числе для инвестирования за
рубежом.
Режим валютных ограничений сужает свободу действий участников
внешнеэкономической деятельности. В случае экспорта, как правило, используется режим
обязательной продажи экспортной выручки в размере до 100%. В случае импорта
приобретение валюты осуществляется в точном соответствии с условиями контракта.
Объективная обусловленность формирования валютных потоков на основе операций
реального сектора экономики не умаляет роли операций национальных и
транснациональных банков в процессе курсообразования. Банки аккумулируют основную
часть внешнеторговых потоков своих клиентов — компаний реального сектора экономики,
выполняя их приказы на покупку или продажу национальной валюты для осуществления
экспортных и импортных операций. Банки, в свою очередь, выступают основными оптовыми
игроками валютного рынка, они аккумулируют валютные потоки клиентуры, проводят
крупные валютные сделки и получают от этого определенный арбитражный доход. Доходы,
полученные банками от конверсионных операций, в некоторые периоды достигают 25—30%
их совокупной прибыли.
Банк может использовать для удовлетворения потребностей покупателей валюты
часть валютной выручки клиентов — продавцов, то есть сформировать открытую валютную
позицию, которая позволяет банку как профессиональному участнику рынка отсрочивать
или ускорять момент покупки или продажи валюты на рынке в целях извлечения

10
арбитражной прибыли. Именно поэтому валютные потоки, формируемые в экономике, не
всегда мгновенно сказываются на валютном курсе.
На динамику валютных потоков накладывает отпечаток множество сделок,
совершаемых с иностранной валютой в инвестиционных целях. Это и операции, связанные с
инвестированием на национальном рынке средств иностранных инвесторов, которые для
этой цели осуществляют конверсионные операции, а также операции, связанные с
приобретением иностранной валюты резидентами, для последующего инвестирования за
рубежом.
Важным субъектом курсообразования выступает центральный банк. В рамках
реализации курсовой политики он может корректировать конъюнктуру валютного рынка,
проводя либо валютные интервенции (пополняя предложение валюты на рынке), либо
выкупая избыточную валюту на рынке и увеличивая тем самым спрос на нее. Центральный
банк, как правило, призван сглаживать резкие, необоснованные макроэкономическими
факторами колебания валютного курса, не устраняя, тем не менее, корректирующей роли
курса для выравнивания платежного баланса в случае фундаментальных изменений на рынке
(например, при падении экспортных цен).

11
 2. МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ КУРСОВ ВАЛЮТ НА ОСНОВЕ
ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО И ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
2.1. Фундаментальный анализ на примере курса рубля
Начнем с определения. Фундаментальный анализ валютного рынка – оценка
изменений стоимости валюты на основании экономических и политических факторов. Т.е.
анализ устанавливает связь курса с конкурентным положением торгующих стран.
Фундаментальным анализом можно пользоваться как для определения долгосрочных
перспектив и удержания собственных позиций, так и для внутридневных продаж
(основываясь на высокой волатильности во время выхода новостей). Особенность анализа в
том, что каждое событие уникально: одни и те же условия могут привести к различным
результатам на рынке.
Выделяют несколько групп факторов, влияющих на валютный рынок Мы их
подробно обсуждали выше, но какие конкретно рассматриваются при фундаментальном
анализе:
- Экономические:
К данной группе факторов относят уровни безработицы, инфляции, процентные
ставки, проводимые валютные интервенции и пр.
- Политические:
Выборы глав государств, встречи больших экономических и политических союзов
(G7, АПЭК и т.д.), выступления политических деятелей, их заявления в сети, неожиданные
революции, забастовки, теракты и т.д.
- Кризисы и непредвиденные события:
Обычно, это обстоятельство непреодолимой силы – стихийные бедствия. На
устранение последствий необходимы выплаты из национального бюджета, что ведет к
ослаблению валюты.
На тенденции к росту или падению могут влиять даже слухи и предположения. Это
достаточно опасный способ формирования курса, но он существует и многие «торгуют
слухами».
Попробуем провести фундаментальный анализ курса рубля (относительно доллара
США) за последний месяц на основе политических событий в мире и некоторых
фундаментальных факторов влияния.

12
 Актуальные данные по курсу рубля за последние два месяца с шагом в один день
представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 - Потоковый график RUB/USD в период с 14.02.2022 по 15.04.2022

График представлен не линейный, а в виде японских свечей, которые нам пригодятся
далее.
Мы видим, резкое падение курса рубля, которое было после начала специальной
военной операции 24 февраля 2022 года. Самая низкая цена рубля отмечена красной
убывающей свечой (с тенденцией на понижение предыдущие два дня). 7 марта рубль достиг
своего отрицательного максимума (курс доллара превысил 154 рубля).
Тенденция на рост наблюдается в районе 17 марта. Вспомним, что 16 марта Байден
назвал Президента РФ военным преступником, что в результате вызвало некоторое волнение
даже среди западных коллег американского президента. Так же 21 марта был опубликован
прогноз на удорожание нефти, что также повлияло на стабилизацию курса рубля и выхода
падения.

13
 Сегодня основными политическими событиями являются забастовки во Франции,
которые призывают бойкотировать второй тур президентских выборов. Согласна прогнозам
во втором туре с большей вероятностью победит Макрон, что наводит на мысли о снижении
курса рубля (при текущем его незначительном, но росте).
Если рассмотреть другие факторы, например на поведение фондовых индексов (на
основе российского индекса РТС), можно так же увидеть курс на понижение рубля, так как
индекс стабильно падает последние пять дней (рисунок 2).

Рисунок 2 - Потоковый график Индекс РТС в период с 25.03.2022 по 15.04.2022

Уровень инфляции (рисунок 3) также обещает нам понижение курса рубля, так как
прогноз на апрель оказался ниже фактического уровня покупательской способности. В
результате понижение процентной ставки Центробанком (рисунок 4Х) тоже влечет за собой
понижение курса, так как по прогнозам рекордная ставка в 20% должна была сохраниться и в
текущем месяце (ее повышение стабилизировало курс в прошлом месяце, что так же видно
на графиках).

14
 Рисунок 3 - Индекс потребительских цен (ИПЦ) в РФ за последний год с прогнозом на
апрель 2022

Рисунок 4 - Решение ЦБ РФ по процентной ставке за последний год с прогнозом на апрель

2022
Ко всему вышеперечисленному добавим сезон паводков и затопление районов у рек
Сибири и средней полосы России и майскую волную коронавируса, что повлечет новые
траты из бюджета и снижение курса рубля.

15
 Таким образом, можно сделать вывод, что фундаментальный анализ дает достаточно
точные данные для долгосрочной перспективы. Сиюсекундное реагирование на новости
помогает «торговать слухами», но может не принести ожидаемых результатов. Сложностью
данного анализа является тот факт, что нужно единовременно учитывать огромный набор
факторов, начиная от заявлений известных политиков, до просмотра введенных норм на
импорт и экспорт услуг. Это все не всегда очевидно для обывателя, то есть оставляет
погрешности в прогнозе. Так же анализ не пригоден для новичков в сфере прогнозирования
курса и игры на бирже.
2.2. Технический анализ на примере курса рубля
Если фундаментальный анализ рассматривает причины, из-за которых может
меняться курс, то технический анализ рассматривает следствия и пытается найти
закономерности в сложившейся ситуации, которая представлена в виде графиков.
В основе технического анализа лежит четыре принципа:
1. В цене заложено все
Здесь мы частично снова возвращаемся к фундаментальному анализу. Формирование
котировки зависит от множества факторов: политических, экономических, социальных и т.д.
Только понимая это, можно вообще заниматься анализом и продажами на рынке.
2. Движение цен подчинено тенденциям
Исходя из понимания причин изменения цен на рынке люди начинают покупать или
продавать. Количество выгодных сделок формирует тренд.
3. История динамики цен повторяется
Как и в глобальной экономике, на рынке выявляются определенные закономерности
развития курса. Грубо говоря, если кризис, то все продают, если выход из кризиса –
покупают. Есть и феномен обратной связи: увеличение цены вслед за увеличением спроса.
Однако современный мир начал меняться настолько стремительно, что в последнее время
все чаще формируются новые привычки рынка.
4. Технический анализ можно применять к любым видам активов
Для различных активов существуют различные «паттерны», по которым можно
судить об изменениях, но принцип остается общим.
Методы представления ценовой информации:
Линейный график – позволяет увидеть общую тенденцию, но не пригоден для точного
прогнозирования. Удобен при выявлении закономерностей для больших временных
промежутков (от нескольких лет).

16
 Бары – часто используются западными специалистами. На вертикальной линии для
любого временного промежутка указывается вся необходимая информация: максимальная и
минимальная цены, цены открытия и закрытия торгов в выбранный промежуток. Неудобен
при чтении на большом промежутке времени.
«Японские подсвечники» или «свечи» - более удобный аналог баров, который легко
считать и определить тенденцию. «Свеча» показывает цены открытия и закрытия, цветом
обозначена тенденция. Тени обозначают максимальную и минимальную цены, если те
выходят за рамки уже обозначенных.
Комбинации «свечей» как раз и используется для наиболее точного прогнозирования
изменения тенденции курса.
Для анализа снова возьмем курс рубля, но уже за другой период (рисунок 5).
Исходя из ответных санкций России на зарубежные намечается стабилизация курса.
Попробуем найти известные модели, с учетом которым можно было спрогнозировать
повышение цены после 28 марта и наметить прогноз на ближайшее будущее. Полученные
результаты сравним с результатами фундаментального анализа, проведенного в предыдущем
пункте.

Рисунок 5 - Потоковый график RUB/USD в период с 28.03.2022 по 15.04.2022

17
 Начиная с 29 марта можно заметить «Размышление», после которого начался спад
курса. Эффективность была умеренной, поэтому и разворот произошел не мгновенно.

Рисунок 6 – модель «Размышление» (справа) и сценарий курса рубля (слева)

8 апреля наблюдается картина, похожая на «Ступенчатое дно», поэтому мы
наблюдаем текущий подъем цены. Эффективность также умеренная, поэтому можно
предполагать недолгий подъем.

Рисунок 7 - модель «Ступенчатое дно» (справа) и сценарий курса рубля (слева)

18
 В период же с 13 апреля, сценарий напоминает «Вечернюю звезду-доджи», что еще
раз говорит о скором понижении курса. Эта модель уже высокой эффективности, поэтому
результаты скорее всего подтвердятся.

Рисунок 8 - модель «Вечерняя звезда-доджи» (справа) и сценарий курса рубля (слева)

Но технический анализ можно проводить не только по «свечам», но и на основании
различных технических индикаторов: скользящие средние значения MA, система
направленного движения DMI, схождение/расхождение скользящих средних MACD.

19
 Согласно скользящим средним в скоро времени произойдет смена тенденции с роста
на падение (рисунок 9).

Рисунок 9 – движение скользящих средних

Таким образом, по результатам технического анализа после подъема рубль пойдет на
спад. Это совпало с результатами фундаментального анализа.
Оба вида анализа тесно взаимосвязаны и в идеале должны дополнять друг друга.
Технический проще для освоения новичкам на валютном рынке, так как имеет целый ряд
готовых моделей для прогнозирования, включающее анализ различных видов графического
представления. Но лучше будет совмещать это с политическими и экономическими
тенденциями.
Валютный рынок нестабилен и меняется ежесекундно, особенно с учетом текущих
позиций. Любые результаты надо учитывать с погрешностью.

20
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе курсовой работы мы определили теоретическую базу для работы с таким
понятием как валютный курс. Важным выводом для нас стало то, что курс валют одно из
самых нестабильных явлений экономики, так как на него влияет множество факторов:
экономические, политические, социальные и пр. Причем как внутри страны, так и за его
пределами.
Чтобы заниматься прогнозированием валютного курса нужно уметь видеть
масштабную картину мира, как бы пафосно это не звучало. Курс меняется по нескольку раз
за день и человек, который полностью погружен в повестку и имеет склонность к
аналитическому мышлению, может попасть хотя бы в тенденцию.
В работе мы применили полученные теоретические знания по двум видам анализов,
фундаментальному и техническому – для национальной валюты России рубля (относительно
доллара США).
Технический анализ позволяет проводить аналитику, почти не углубляясь в
политическую повестку дня. Но требует глубоких познаний в статистике, механизмах
формирования курса. Технический анализ требует одновременного рассмотрения либо
графиков валютного курса и построения различных кривых на основе текущих данных, либо
оценки комбинаций «японских свечей» (их можно заменить барами, но для большого
промежутка времени они неудобны для чтения).
Фундаментальный же анализ больше направлен на факторы, влияющие на изменения
курса. Он включает себя рассмотрение текущих новостей России и зарубежья, корреляция с
действующими ставками Центробанка, уровнем инфляции и сравнение фондовых ставок.
Полученные знания наиболее ценны сейчас, когда ситуация в мире неустойчивая и
постоянно меняется, поэтому курс как доллара, так и рубля подвергается колоссальному
влиянию. Умение оценить и предвидеть последующие тенденции в изменении курса помогут
и в случае торгов на бирже и в случае проведения различных видов экономического анализа.

21
 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бичева, Е. Е. Изменения валютного курса российского рубля и политика
валютного курса банка России / Е. Е. Бичева, Н. В. Панова // Аллея науки. – 2018. – № 5(21).
– С. 506-509
2. Веселов, Д. С. Режимы валютного курса и методы его регулирования / Д. С.
Веселов, О. Е. Актемирова // Сфера услуг: инновации и качество. – 2018. – № 36. – С. 15-20
3. Горбачева, А. И. Анализ динамики валютных курсов и выявление причин их
колебаний / А. И. Горбачева // Политика, экономика и инновации. – 2020. – № 2(31). – С. 11
4. Ершов, М. В. Об условиях экономического роста: о валютном курсе, валютной
стабильности и длинных деньгах / М. В. Ершов // Научные труды Вольного экономического
общества России. – 2017. – Т. 203. – № 1. – С. 243-248
5. Зиниша, О. С. Проблемы стабилизации курса национальной валюты в условиях
валютных войн / О. С. Зиниша, Е. С. Руднев // Экономика и социум. – 2017. – № 1-1(32). – С.
716-721.
6. Известия [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://iz.ru
7. Интерфакс [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.interfax.ru
8. Кляузова, К. В. Сущность валютного курса и факторы, влияющие на его
формирование / К. В. Кляузова, М. С. Мельник // Colloquium-journal. – 2019. – № 25-8(49). –
С. 204-205
9. Мальгина, И. А. Особенности политики валютного курса банка России / И. А.
Мальгина, В. А. Савина // Модернизация экономических систем: взгляд в будущее (MESLF-
2017) : Сборник научных трудов Международной научно-практической конференции, Прага,
10 ноября 2017 года / Под редакцией П.А. Неверова, Б.А. Аманжоловой. – Прага: Vedecko
vydavatelske centrum Sociosfera-CZ s.r.o., 2017. – С. 50-52
10. Ниязбекова Ш. У. Особенности механизма формирования валютного курса /
Ш. У. Ниязбекова, К. Г. Буневич // Вестник КарГУ. – 2019. – С. 10-13
11. Открытый журнал — Медиа об инвестициях и финансах [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: https://journal.open-broker.ru
12. Томчак, А. Ю. Решения в области политики регулирования валютного рынка и
динамика курса валюты / А. Ю. Томчак // Студенческий вестник Кубанского
государственного университета. – 2020. – № 21-6(119). – С. 19-20
13. Хисамутдинов, И. А. Экономические санкции США и их влияние на валютный
курс рубля / И. А. Хисамутдинов, А. И. Халиуллин // Современные проблемы национальной

22
экономики, Уфа, 24 сентября 2021 года. – Уфа: Уфимский государственный нефтяной
технический университет, 2021. – С. 127-129
14. Школа Московской биржи (MOEX) [Электронный ресурс]. – Режим доступа:

https://school.moex.com
15. Advanced trading analytical software (ATAS) [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://ru.investing.com
16. Forbes [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.forbes.ru
17. FxTeam.– информационно-аналитический портал [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://www.fxteam.ru/
18. Investing.com [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
elibrahttps://ru.investing.com
19. Kellogg school of management at northwestern university [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: https://insight.kellogg.northwestern.edu
20. Lyakin, A. The influence real exchange rate on the economic growth and the
structure of economy / A. Lyakin // International Multidisciplinary Scientific Conference On Social
Sciences And Arts SGEM 2015 : Conference Proceedings, Albena, Bulgaria, 26 августа – 01 2015
года. – Albena, Bulgaria: Общество с ограниченной ответственностью СТЕФ92 Технолоджи,
2015. – P. 891-898.

23