1

Курс доллара к гривне на 25.09.2021 - 26,73 грн. за 1 дол. США

Прогноз курса гривны на ноябрь 2021 года будет произведен на основе

анализа факторов, которые тем или иным образом могут на этот курс
повлиять.

Торговый баланс

В случае с торговым балансом укреплению валюты может способствовать

положительное сальдо, его рост или сокращение уровня отрицательного
сальдо. Высокие цены на зерновые способствуют их экспорту и увеличивают
предложение валюты, поэтому даже с ростом импорта валютный рынок
достаточно неплохо сбалансированным Внешняя торговля растет, а вместе с
ней растет и приток валюты в Украину.

Макроеекономические показатели

ВВП. Рост ВВП Украины составил 2,1% в январе-августе 2021 года, по

сравнению с падением в 6,1% за восемь месяцев прошлого года. Основными
рисками, способными замедлить темпы роста можно обозначить возможное
введение новых карантинных ограничений, ухудшение
внешнеэкономической конъюнктуры на мировых рынках, полноценный
запуск "Северного потока-2", который может негативно сказаться на
поступлениях от транзита газа через территорию Украины.

Инфляция. Инфляция в августе 2021 года по сравнению с июлем 2021 года

снизилась на 0,2%, а с начала года выросла на 6,2%. Поэтому в августе 2021
года ИПЦ составляет 99,8%. А в июле пробила трехлетний максимум в
10,2%. Причиной стал мировой рост цен и внутреннего потребления из-за
роста минимальной зарплаты и соцвыплат. Это негативный показатель, и
если уровень инфляции продолжит расти, то гривна будет активно
обесцениваться.
 2

Безработица. Уровень безработицы среди граждан в возрасте 15 лет и

старше и в возрасте 15-70 лет во втором квартале 2021 года в Украине начал
снижаться - с более чем 10% в первом квартале до 9,3% или 1,6 млн человек.
Это достаточно позитивная тенденция если учитывать данные показатели,
которая в перспективе может положительно повлиять на курс гривны,
потому что чем ниже уровень безработицы тем выше (в перспективе) курс
национальной валюты.

Инвестиционный климат

Индекс инвестиционной привлекательности Украины улучшился с 2,4 балла

до 2,84 балла из 5 возможных за первое полугодие 2021 года. в экспертном
исследовании Европейской бизнес ассоциации (ЕБА) было опрошено
генеральных директоров компаний-членов данной ассоциации. 58%
опрошенных считают текущий инвестиционный климат в Украине
неблагоприятным. Однако этот показатель значительно сократился по
сравнению с данными на конец 2020 года, когда он составлял 78%.
Практически каждый пятый СЕО (19%) уверен, что новым компаниям будет
выгодно инвестировать в Украину в течение ближайших шести месяцев. 35%
респондентов не согласны с этим утверждением, 46% затрудняются ответить.

В августе портфель иностранных инвесторов в ОВГЗ сократился на 2,8 млрд

грн. «Нерезиденты сейчас фактически не влияют на валютный рынок»,
поэтому поддержки гривны с помощью вливаний иностранных инвестиций
ждать ближайшие 2-3 месяца (а уж тем более глобально) не смотит.

Режим валютного курса

Укрепление гривны в марте-июле и девальвация в августе-декабре –

типичная картина для украинского валютного рынка с тех пор, как страна в
2015 году перешла от фиксированного к плавающему курсу. Потому что в
условиях открытой рыночной экономики и свободного международного
движения капитала невозможно одновременно управлять и курсом, и
 3

инфляцией. Если центробанк хочет контролировать инфляцию, то курс

должен регулироваться исключительно рынком. Многие страны, в том числе
и наша, пробовали разные режимы денежно-кредитной политики — и
сдерживание курса, и отсутствие каких-либо ориентиров.

Причины ослабления гривны осенью повторяются из года в год: начало

уборочной кампании в агросекторе (влечет рост импорта горюче-смазочных
материалов), увеличение деловой активности в ритейле (готовится к
предновогоднему периоду), подготовка правительства к новому
отопительному периоду с возможными дополнительными закупками газа и
другого топлива.

Политика центрального банка

Валютные интервенции

Национальный банк 15-22 сентября выкупил с межбанковского валютного

рынка $20 млн. Регулятор сократил выкуп валюты с межбанка в 4 раза по
сравнению с позапрошлой неделей. При этом Нацбанк уже две недели не
проводил интервенции по продаже валюты на межбанке. Это очень плохая
тенденция, которая в ближайшем будущем может повлечь за собой рост
курса долара.

Учетная ставка

Главная причина снижения курса до 27 грн/$ и ниже – повышение учетной

ставки НБУ до 8,5 % (была значительно ниже, с 04.09.2020 – 6%).

Операции с долговыми обязательствами

Интерес со стороны нерезидентов сохранился, хотя и не в тех объемах,

которые были раньше, доходность ОВГЗ остается на привлекательных
уровнях. Но возможно уменьшение спроса на украинские гособлигации от
нерезидентов, а также риски оттока нерезидентов из ОВГЗ.
 4

Психологические факторы

 Возможны в ближайшее время домыслы о ужесточении карантина

 Высказывания президента о скором наступлении 2021 года
 Высказывания (любые) по поводу роста цен на продукты,
недвижимость и тд
 Высказывания о запуске "Северного потока-2" и многие другие

Которые чисто психологически сдвинут с оси курс не в лучшую сторону.

Мировой валютный рынок

Федеральная Система США за последний год напечатала очень много

необеспеченных долларов. Доллар, как и другие резервные валюты, может
обесценится и, более того, он всегда падает в цене. Вот только механизм
такого падения не связан с девальвацией. Его враг — инфляция, которая
всегда обесценивает деньги.

Если денег в мире станет больше, то это просто приведет к росту инфляции и
именно за счет нее и упадет цена доллара. Чем больше денег, тем больше
инфляция. Причем весь механизм по переливающимся сосудам в этом случае
будет работать уже против доллара.

Доверие населения к национальной валюте

Почти каждый третий украинец все еще больше доверяет доллару США, чем
украинской гривне. Евро по популярности - на третьем месте. Таковы данные
репрезентативного опроса DW-Trend, проведенного в мае по заказу
украинской редакции DW украинским отделением Института изучения
общественного мнения IFAK. Но доллар и сегодня играет важную роль в
повседневной жизни украинцев. Почти каждый пятый опрошенный указал,
что у него есть сбережения в американской валюте. Но большинство
украинцев (37 процентов) все же предпочитают хранить свои сбережения в
гривнах, и только 6 процентов - в евро.
 5

Форс-мажер

Ужесточение карантина, на максимальный уровень. Это плохо для

экономики и госбюджета, поскольку у Минфина нет пространства для
увеличения расходов на случай экстренной ситуации. Но для курса гривни
это – плюс из-за сокращения импорта. Увеличения спроса на валюту в
ближайшее время, вероятно, не будет, как раз по причине карантинов

Инфляция. Еще один нетипичный для последних лет фактор девальвации во

второй части года – инфляция "Инфляция и подорожание энергоносителей –
основные риски для курса. Это ухудшит показатели внешней торговли".

Война с Россией. Уже семь лет Украина живет в условиях, когда в любом

экономическом прогнозе обязательно должна быть оговорка на тему
"эскалации военных действий на востоке страны".

ВЫВОДЫ

Исходя из анализа всех факторов влияющих на курс национальной валюты,

то по приблизительным прогнозам курс гривны может понизится но не
значительно так как это достаточно явная тенденция к концу года, но это
если не учитывать форс-мажеры, которые могут повлиять не лучшим
образом на курс.