Разработка мероприятий по повышению ликвидности и

платежеспособности предприятия на примере ПАО «Московская

кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ..............................................................................................................3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ....................................................5
1.1 Понятие и экономическое содержание ликвидности и
платёжеспособности предприятия.........................................................................5
1.2 Основы анализа ликвидности и платёжеспособности предприятия..........13
1.3 Нормативно-правовая база для оценки и анализа ликвидности и
платежеспособности.............................................................................................23
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО
«МОСКОВСКАЯ КОНДИТЕРСКАЯ ФАБРИКА «КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ». .25
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО «Московская
кондитерская фабрика «Красный Октябрь».......................................................25
2.2 Анализ ликвидности и платёжеспособности ПАО «Московская
кондитерская фабрика «Красный Октябрь».......................................................28
2.3 Информационно-программное обеспечение оценки и анализа
ликвидности и платежеспособности ПАО «Московская кондитерская
фабрика «Красный Октябрь»...............................................................................28
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ
УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ И ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО
«МОСКОВСКАЯ КОНДИТЕРСКАЯ ФАБРИКА «КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ». .29
3.1 Рекомендации по совершенствованию управления ликвидностью и
платежеспособностью ПАО «Московская кондитерская фабрика «Красный
Октябрь».................................................................................................................29
3.2 Оценка экономической целесообразности предлагаемых рекомендаций. 29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.....................................................................................................30
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ............................................31
ПРИЛОЖЕНИЯ.....................................................................................................35
 ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования заключается в том, что ситуация у многих
компаний достаточно сложная. Бизнесу пришлось столкнуться с
последствиями пандемии COVID-19, которая приостановила в 2020 их
деятельность. Многие компании в таких условиях не смогли перестроить
бизнес-процессы и организовать работу, что повлекло за собой финансовую
нестабильность и возможность банкротства.

Цель: Разработка мероприятий по повышению ликвидности и

платежеспособности предприятия на примере ПАО «Московская
кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
Задачи:
1. Раскрыть понятие и экономическое содержание ликвидности и
платёжеспособности предприятия
2. Определить основы анализа ликвидности и платёжеспособности
предприятия
3. Провести анализ нормативно-правовой базы для оценки и анализа
ликвидности и платежеспособности
4. Дать организационно-экономическую характеристику ПАО
«Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
5. Провести анализ ликвидности и платёжеспособности ПАО
«Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
6. Рассмотреть информационно-программное обеспечение оценки и
анализа ликвидности и платежеспособности ПАО «Московская кондитерская
фабрика «Красный Октябрь»
7. Разработать рекомендации по совершенствованию управления
ликвидностью и платежеспособностью ПАО «Московская кондитерская
фабрика «Красный Октябрь»
8. Дать оценку экономической целесообразности предлагаемых
рекомендаций
 Объект – ликвидность и платежеспособность предприятия
Предмет – ликвидность и платежеспособность ПАО «Московская
кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и экономическое содержание ликвидности и
платёжеспособности предприятия

Единого мнения в отношении понятия ликвидности и

платёжеспособности на данный момент нет. Различия в понятиях в основном
обусловлены различием понятий в отношении финансового состояния
предприятия и различными подходами к его анализу.
Одни исследователи отождествляют ликвидность и
платежеспособность, другие говорят об их несовпадении. Т.П. Карлин и А.Р.
Макмин, в частности, определяют ликвидность предприятия как
«способность выполнить текущие обязательства и превратить активы в
денежную наличность».1 Аналогичным образом определяют
платежеспособность И.И. Мазурова: «Под платежеспособностью понимается
способность предприятия к погашению своих краткосрочных обязательств» 2.
Разница лишь в том, что в этом и других определениях платежеспособности
указывается на своевременность расчетов по кредиторской задолженности.
Н.А. Русак, В.А. Русак, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев не делают
значительных различий между платежеспособностью и ликвидностью. 3 4

Напротив, Э. А. Маркарьян и Г.П. Герасименко различают ликвидность и

платежеспособность. «Предприятие считается платежеспособным, если его
общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные
обязательства».5
1
Жулега, И.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности
коммерческих организаций : практикум : в 2 ч. / И. А. Жулега. – Санкт-Петербург: ГУАП, 2020.
2
Мазурова, И.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: учеб. пособие / И.И.
Мазурова, Н.П. Белозерова. – СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2008. – 295 с.
3
Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: справ.пособие / Н.А. Русак, В.А. Русак.
– Минск: Вышэйшая школа, 1997. – 309 с.
4
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практич.
пособие/ А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 208 с.
5
Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие / Э.А.
Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КноРус, 2008. – 552 с.
 Г.В. Савицкая, с одной стороны, относит платежеспособность к
показателям финансовой устойчивости, а с другой – рассчитывает ее оценку
на базе характеристики ликвидности активов.6
Иногда платежеспособность отождествляется с оценкой структуры
источников средств, характеризующей степень защищенности интересов
кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Например, Д.А.
Панков считает индикаторами платежеспособности соотношение заемного и
собственного капитала, долю собственного (заемного) капитала в
финансировании активов предприятия. Часто платежеспособность
отождествляется с финансовой устойчивостью, или платежеспособность
рассматривается как внешнее проявление финансовой устойчивости.
Так, Р.О. Костирко говорит о том, что платежеспособность – это
внешнее проявление финансового состояния предприятия, при этом
внутренняя его сторона – это финансовая устойчивость, отражающая
сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов,
средств и источников их формирования.7
Аналогичное мнение мы находим и у Т.У. Турманидзе;
«Платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния
организации, а финансовая устойчивость — его внутренняя сторона,
отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и
расходов, средств и источников их формирования. Чтобы обеспечить
финансовую устойчивость, организация должна обладать гибкой структурой
капитала, уметь организовать его движение с постоянным превышением
доходами над расходами в целях сохранения платежеспособности и создания
условий для нормального функционирования».8 Также он говорит, что
платежеспособность – «это способность организации своевременно и
полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из

6
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В.
Савицкая. – 7-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 608 с.
7
Костирко, Р.О. Финансовый анализ / Костирко Р.О. – Харьков: Фактор, 2007. – 784 с.
8
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.98
торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка
платежеспособности определяется на конкретную дату»9.
Под ликвидностью организации Т.У. Турманидзе понимает
«способность покрывать свой обязательства активами, срок превращения
которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств»10.
Степень ликвидности активов определяется продолжительностью
временного периода, в течение которого это превращение может быть
осуществлено. Чем короче период превращения и финансовые потери при
этом, тем выше ликвидность данного вида активов
Другие авторы (М.М. Глазов, В.А. Малич и т.д.) придерживаются
мнения, что платёжеспособность является составным компонентом
финансовой устойчивости предприятия наравне с финансовой
независимостью.
Ф.Б. Риполь-Сарагоси следующим образом характеризует соотношение
понятий ликвидности, платежеспособности и устойчивости:
«Платежеспособность предприятия шире понятия ликвидности и наряду с
ним включает в себя понятие финансовой устойчивости».
О.В. Ефимова различает долгосрочную и текущую
платежеспособность. Она отмечает, что «способность предприятия платить
по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью
(текущей платежеспособностью)». В то же время «структура капитала
является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на
финансовое состояние предприятия – его долгосрочную
платежеспособность».
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны
друг другу, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать
финансовое положение организации как удовлетворительное. Однако по
существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах
9
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.98
10
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.98
значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную
дебиторскую задолженность, в результате чего организация ощущает
нехватку денежных средств и может оказаться неплатежеспособной.
При характеристике платежеспособности следует обращать внимание
на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в
банках, в кассе, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская
задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы.
Платежеспособность — это наличие у организации денежных средств и
их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Таким образом, основными
признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Платежеспособность — важнейшее условие кредитоспособности; она
означает наличие у организации предпосылок для получения кредита,
способность возвратить его в срок.
Анализ платежеспособности необходим не только для самой
организации в целях оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но
и для внешних партнеров.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики
ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения
их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности
очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса
зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не
только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.
Чтобы организация была ликвидна, необходимо постоянное равенство
между его активами и обязательствами одновременно по следующим
параметрам:
 по общей сумме;
  по срокам превращения активов в денежные средства и срокам
погашения обязательств.
Ликвидность — одна из важнейших характеристик финансового
состояния, определяющая возможность организации своевременно
оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.
Однако само по себе отсутствие средств платежа еще не является
показателем того, что предприятие безнадежно и безуспешно. Ведь
неплатежеспособность может носить временный характер и при наличии
определенных средств (финансовых, правовых, организационных и т.п.)
может быть устранена. К примеру, Т.П. Шишмарева полагает, что
«неплатеже-способность должника не влечет автоматически признание его
несостоятельным, поскольку она может быть преодолена с помощью
специальных санационных процедур, имеющих целью восстановление
платежеспособности должника. Невозможность достижения указанной цели
означает признание должника несостоятельным и применение к нему
единственного правового последствия – открытия конкурсного
производства» 11, с.25.
Именно по указанной причине некоторые авторы подразделяют
неплатежеспособность в зависимости от срока просрочки платежа на:
 относительную неплатежеспособность, когда период просрочки не
превышает установленный Законом о банкротстве срок, являющийся
признаком банкротства (ст. 3 Федерального Закона РФ «О несостоятельности
(банкротстве)»);
 абсолютную неплатежеспособность, когда период просрочки
превышает указанный срок.
Относительная неплатежеспособность означает временную
неспособность лица исполнять денежные обязательства. Абсолютная
неплатежеспособность, напротив, означает, что неспособность лица
исполнять денежные обязательства не носит временный характер.
11
Банкротство хозяйствующих субъектов: учебник для бакалавров / [Ершова И. В. и др.]; отв.
редакторы: И. В. Ершова, Е. Е. Енькова; Москва: Проспект, 2016. – 336 с.
 Также некоторые авторы выделяют помимо относительной и
абсолютной неплатёжеспособности временную и устойчивую
неплатёжеспособности 12, с.5
Саталкина Н.И. даёт их следующие определения.
Временная неплатёжеспособность – «это неспособность должника
исполнять свои платёжные обязательства в сроки, определённые договором
или вызванные другими обстоятельствами. Однако, должник сохраняет
способность выполнять обязательства по уплате долгов в перспективе, т.е.
несколько позже установленных сроков». Это связано с тем, что его активы
неэффективно сформированы, т.е. большая их часть находится в
неликвидных или малоликвидных средствах. Считаем, что такая ситуация
может быть вызвана как внешними, так и внутренними факторами и при
наличии корректирующих мер со стороны руководства вполне «исправима».
Значит, причин для банкротства субъекта предпринимательской
деятельности в этом случае нет. Гражданское право и практика
хозяйственных взаимоотношений выработали немало способов обеспечения
обязательств – это и залог, и поручительство третьих лиц, и гарантии, и
использование неустойки и др. Все эти приёмы, являясь элементами
механизма банкротства, по сути своей предполагают возможность
переоформления задолженности, переуступки права требования долга и т.д.
Поэтому временные проблемы с платёжеспособностью вполне могут быть
решены в рамках обязательственного права, без использования такого
специфического, длительного по действию института банкротства.
Устойчивая неплатёжеспособность, продолжающаяся в течение
продолжительного периода, является свидетельством серьёзных проблем в
предпринимательской деятельности, невозможности урегулирования
долговых отношений обычными способами. В такой ситуации возникает
угроза банкротства хозяйствующего субъекта.

12
Саталкина, Н.И. Анализ и прогнозирование банкротств: учебное пособие / Н.И. Саталкина, Г.И.
Терехова, Ю.О. Терехова. – Тамбов: Тамбовский государственный технический университет (ТГТУ), 2018. –
82 с.
 Относительная неплатёжеспособность – это финансовое состояние
предприятия, при котором величина активов должника больше суммы его
долговых обязательств, и такая ситуация решается путём проведения
мероприятий, связанных с укреплением платёжной дисциплины.
Абсолютная неплатёжеспособность – характеризуется нехваткой
активов предприятия для погашения имеющихся долгов. Иначе говоря,
обязательства превышают сумму имущества (как денежного, так и
материального).
Исходя из данных определений, можно сделать вывод, что одного
факта наличия неплатежеспособности, определение которой было дано
выше, недостаточно для определения экономической сущности банкротства
(несостоятельности). Выделяют еще один показатель экономической
сущности банкротства, а именно особое имущественное состояние должника.
При оценке имущественного состояния должника специалисты исходят
из того, что у должника должно быть достаточно имущества для того, чтобы,
продав его (полностью или частично), можно было удовлетворить
требования кредиторов.
Следует признать, что анализ имущественного состояния должника
через превышение обязательств должника над его активами не в полной мере
может учитывать качественную оценку активов должника, так как за
высокой стоимостью имущества могут скрываться объекты незавершенного
строительства, неликвидное имущество, а также активы должника,
обремененные иными обязательствами и (или) ограничениями.
Кроме того, при указанном подходе не учитываются факторы,
характеризующие самого должника: его отраслевую специфику, особенность
его сферы деятельности, специфику выпускаемой им продукции и (или)
оказываемых услуг, правила делового оборота, особенности
профессиональной деятельности и др. Кроме того, игнорируется влияние
системы «внутренних» и «внешних» факторов, а именно: снижение
себестоимости выпускаемой продукции, внедрение новых технологий, новых
методик организации труда, размещение крупного заказа и т.д.
Помимо этого, в российском учёте, как известно, имущество в
бухгалтерском балансе показывается по себестоимости, а не по рыночной
цене. При этом возможны отклонения оценок активов, так и обязательств от
рыночных в ту и(или) другую стороны. Отсюда следует, что
сверхзадолженность носит искусственный характер, а не реальный, а потому
не может служить единственным мерилом несостоятельности
хозяйствующего субъекта.
В экономической науке выделяют еще один важный показатель
платежеспособности субъекта, а именно эффективность управления
финансовыми ресурсами. В данном случае рассматривается понятие
финансовой устойчивости и показатели, которые её характеризуют.
Некоторыми современными исследователями экономическая сущность
несостоятельности раскрывается с помощью такого показателя, как степень
сбалансированности входящего и исходящего денежного потока.
В указанной ситуации можно сделать выводы о том, что создать
полную и непротиворечивую систему правил для механизмов
несостоятельности (банкротства), учитывающих все возможные ситуации в
целом невозможно. Различные подходы к понятию банкротства и
состоятельности привели к тому, что на сегодняшний день в финансовой
практике существует целый ряд методик анализа и оценки вероятности
банкротства организации. Однако, в правовой практике эти методы
стандартны.
Таким образом, банкротство представляет собой признанную судом
экономическую несостоятельность, которая обязывает установить особый
правовой и экономический статус должника и выработать ряд мероприятий
по реструктуризации долгов, оздоровлению финансового состояния
хозяйствующего субъекта и при необходимости решить вопрос о его
ликвидации. Говоря об оценке вероятности банкротства с точки зрения
оценки финансового состояния организации правильнее будет употреблять
понятие «несостоятельность» и «неплатёжеспособность» - через них и
раскрывается экономическая сущность банкротства.
Ликвидность организации означает наличие у него оборотных средств
в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами.
Организация может быть ликвидной в той или иной степени, поскольку
в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства,
среди которых имеются как легко-, так и труднореализуемые.

1.2 Основы анализа ликвидности и платёжеспособности

предприятия

Анализ платёжеспособности и ликвидности являются одними из

важных в финансовом состоянии предприятия, который в свою очередь
является составной частью экономического потенциала предприятия, с
помощью которой отражаются его финансовые результаты. Например, В. В.
Ковалев считает, что основой анализа финансового состояния является
экономический потенциал предприятия и его постоянно происходящие
изменения с течением времени. При этом, экономический потенциал, по
мнению автора, представляет собой способность предприятия по
достижению поставленных перед ним целей, используя, при этом,
имеющиеся в его распоряжении совокупность материальных, трудовых и
финансовых ресурсов 13.
Экономический потенциал рассматривают, как правило, с двух сторон:
со стороны имущественного положения и финансового состояния.
Имущественное положение должно характеризоваться размером, состоянием
и составом активов, которыми владеет и распоряжается предприятие.
13
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий). Учебник / В.В. Ковалёв, Вит. В. Ковалев. –
М.: Проспект, 2017. – 352 с.
Имущественное положение изменятся с течением времени под влиянием
действия различных факторов, из которых одним из главных является
достижение за истекший период финансовых результатов. Финансовое
состояние, как правило, определяется достигнутыми за отчетный период
финансовыми результатами, которые отражены в отчете о финансовых
результатах, а также описывается отдельными статьями баланса, в том числе
соотношениями между ними. Поэтому, с точки зрения краткосрочной
перспективы при оценке финансового состояния предприятия имеют в виду
ликвидность и платежеспособность предприятия, с точки зрения
долгосрочного плана – его финансовую устойчивость.14
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
 оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки
которых истекают в соответствующие периоды;
 определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности
для выполнения срочных обязательств;
 оценка ликвидности и платежеспособности организации на основе
ряда показателей. 15
С точки зрения анализа, ликвидность организации – это ее способность
рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам. 16 В то же время в
составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства
различной степени срочности. Одним из способов оценки ликвидности на
стадии предварительного анализа является сопоставление определенных
элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства
организации группируются по степени их срочности, а его активы — по
степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее
срочные обязательства организации (срок оплаты которых наступает в
текущем месяце) сопоставляются со стоимостью активов, обладающих
14
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.98
15
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.100
16
Завьялкин, Д. В. Управленческий учет / Д.В. Завьялкин, И. Б. Пальчиков, Е. В. Гаврилова. -
Москва : 1С-Паблишинг, 2019. – с. 222
максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные
бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся
необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами
— дебиторской задолженностью организации с устойчивым финансовым
положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных
ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими
активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
В настоящее время существует два подхода к определению
ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности,
при этом под платежеспособностью организации подразумевается его
способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.
Второй подход определяет возможность реализации материальных и
других ценностей для превращения их в денежные средства.
Существует несколько степеней ликвидности. Недостаточная
ликвидность означает, что организация не в состоянии воспользоваться
возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне
недостаток ликвидности ограничивает свободу выбора и свободу действия
руководства. Более значительная недостаточность ликвидности означает
неспособность организации оплатить свои текущие обязательства и долги,
это может привести к банкротству. Для собственников недостаточная
ликвидность ведет к снижению прибыли, потере контроля над капиталом.
Традиционно оценка ликвидности и платежеспособности, не смотря на
разные подходы к их понятию, даётся на основе характеристики ликвидности
оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для
превращения их в денежные средства: чем меньше требуется времени для
инкассации данного актива, тем выше его ликвидность (Г.В. Савицкая).
Платежеспособность организации лишь на первый взгляд сводится к
наличию свободных денежных средств, необходимых для погашения
обязательств. При отсутствии денежных средств организации могут
сохранять свою платежеспособность, если они реализуют часть своего
имущества и за вырученные средства могут расплатиться по обязательствам.
Согласно данному подходу, анализ ликвидности баланса заключается в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей
ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые
группируются по степени срочности их погашения. Баланс считается
абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 17

В таблице 1.1. представлена группировка активов по степени

ликвидности и пассивов по срочности их оплаты.
Таблица 1.1 – Группировка активов по степенны ликвидности пассивов по
срочности оплаты18
Активы Пассивы
Наиболее срочные обязательства (П1):
кредиторская задолженность
Наиболее ликвидные активы (А1):
задолженность перед собственниками по
денежные средства
выплате дивидендов
краткосрочные финансовые вложения
просроченная задолженность по кредитам
и займам
Краткосрочные обязательства (П2):
Быстро реализуемые активы (А2):
краткосрочные кредиты и займы
краткосрочная дебиторская
резервы предстоящих расходов
задолженность• прочие оборотные активы
прочие краткосрочные обязательства
Медленно реализуемые активы (А3): Долгосрочные обязательства (П5):
Запасы долгосрочные кредиты, займы и другие
НДС по приобретенным ценностям долгосрочные обязательства
Труднореализуемые активы (А4):
внеоборотные активы
Постоянные пассивы (П4):
долгосрочная дебиторская задолженность
собственный капитал
неликвидные запасы сырья, материалов,
доходы будущих периодов
готовой продукции
просроченная и сомнительная

17
Гомола, А.И. Составление и использование бухгалтерской отчетности. Профессиональный
модуль: учебник / А.И.Гомола, С.В. Кириллов. – Москва; Берлин: Директ-Медиа, 2019. – с.213-215
18
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.101
 Организация считается ликвидной, если стоимость ее текущих активов
выше ее краткосрочных обязательств. Для ликвидности баланса необходимо
выполнение следующих условий:
1) А1 > П1 свидетельствует о платежеспособности организации на
момент составления баланса. У нее достаточно наиболее ликвидных активов
для покрытия наиболее срочных обязательств;
2) A2 > П2 свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
3) А3 > П3 означает, что в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может
быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности
одного оборота оборотных средств после даты составления баланса;
4) А4 < П4 свидетельствует о соблюдении минимального условия
финансовой устойчивости — наличия у организации собственных оборотных
средств.
Мерой ликвидности также служит чистый оборотный капитал (ЧОК),
который представляет собой превышение текущими активами текущих
обязательств.
ЧОК = ОА - КО,
где ОА — оборотные активы организации, тыс. руб.;
КО — краткосрочные обязательства, тыс. руб. 19
Чистый оборотный капитал — это разность между оборотными
текущими активами организации и его текущими обязательствами.
Чистый оборотный капитал придает большую финансовую
независимость организации в условиях замедления оборачиваемости
оборотных активов (например, при задержке погашения дебиторской
задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценения или
19
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.112
потери оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию,
банкротства дебитора).
Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от
особенностей деятельности организации, в частности от размеров
организации, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-
производственных запасов и дебиторской задолженности, условий
предоставления кредитов организацию, от отраслевой специфики и
хозяйственной конъюнктуры.
На финансовом положении организации отрицательно сказывается как
недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих
средств может привести организацию к банкротству, поскольку
свидетельствует о его неспособности своевременно выполнить
краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в ее
хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской
задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств
без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой
дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой
неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств организации.
Значительное превышение чистым оборотным капиталом оптимальной
потребности в нем свидетельствует о неэффективном использовании
ресурсов. Примерами являются выпуск акций или получение кредитов сверх
реальных потребностей для хозяйственной деятельности, накопление
оборотных средств от продажи основных активов или амортизационных
отчислений без замены их новыми объектами, нерациональное
использование прибыли от хозяйственной деятельности.
Возможна ситуация, когда стоимость текущих обязательств превышает
стоимость текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом
случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по
его исправлению.
 Профессиональное управление финансами неизбежно требует
глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность
ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В
связи с этим существенно возрастают приоритет и роль финансового анализа,
основным содержанием которого является комплексное системное изучение
финансового состояния предприятия и факторов его формирования в целях
оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности
капитала.
По своему экономическому содержанию этот показатель отражает
наличие собственных оборотных средств, которые направляются прежде
всего на формирование производственных запасов. Недостаточная величина
ЧОК может привести к увеличению финансовой зависимости от кредиторов
и к ухудшению финансового состояния предприятия.
На практике ликвидность организации также может быть
охарактеризована коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются
как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных
обязательств (таблица 1.2 ).
Таблица 1.2 – Расчет коэффициентов ликвидности20

Коэффициенты формулы расчета Нормативное значение

Коэффициент абсолютной
К1 = А1/(П1 + П2) 0,2-0,5
ликвидности
Коэффициент критической К2 = (А1 + А2)/(П1 +
0,8-1
ликвидности П2)
Коэффициент текущей К3 = (А1 + А2 +
>2
ликвидности А3)/(П1 + П2)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую долю

текущих обязательств компания способна погасить в краткосрочном периоде.
Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой
наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных

20
Гомола, А.И. Составление и использование бухгалтерской отчетности. Профессиональный модуль
: учебник / А.И. Гомола, С.В. Кириллов. – Москва ; Берлин : Директ-Медиа, 2019. – с.224
финансовых вложений. В хозяйственной практике значение коэффициента
абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,2-0,5.
Коэффициент критической ликвидности показывает долю текущих
обязательств, которая может быть покрыта не только существующими
активами предприятия, но и за счет предстоящих поступлений.
Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,7-1, но не ниже.
Коэффициент текущей ликвидности дает сведения о том, насколько
текущие активы способны покрыть краткосрочные обязательства. Хорошо,
когда соотношение составляет 2:1, то есть в случае погашения
краткосрочных долгов (1:1) у предприятия останутся оборотные средства,
необходимые для продолжения ведения текущей деятельности.
Величина этого показателя зависит от оборачиваемости оборотных
средств, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат,
отраслевых и иных особенностей организации и ряда других факторов.
Анализ платежеспособности необходим:
 самой организации при оценке и прогнозировании финансовой
деятельности;
 банкам для подтверждения кредитоспособности заемщика;
 партнерам для выяснения финансовых возможностей организации
при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Анализируя состояние платежеспособности организации, необ-ходимо
рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и
продолжительность просроченных долгов. Причинами
неплатежеспособности могут быть:
 невыполнение плана по производству и реализации продукции;
 повышение себестоимости;
 невыполнение плана прибыли и как результат — недостаток
собственных источников самофинансирования организации;
 высокий процент налогообложения;
 отвлечение средств в дебиторскую задолженность;
  вложение в сверхплановые запасы.
Платежеспособность организации тесно связана с понятием
«кредитоспособность». Кредитоспособность — это такое финансовое
состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его погасить.
При оценке кредитоспособности учитываются репутация заемщика,
размер и состав его имущества, состояние экономической и рыночной
конъюнктуры, устойчивость финансового состояния.
В ходе анализа изучается текущая и перспективная
платежеспособность. Определение текущей платежеспособности
осуществляется по данным бухгалтерского баланса. При этом сопоставляют
сумму платежных средств и сумму срочных обязательств. Превышение
суммой платежных средств суммы внешних обязательствах свидетельствует
о платежеспособности организации.
О неплатежеспособности организации косвенным образом могут
свидетельствовать:
 отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;
 наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;
 наличие задолженности финансовым органам;
 нарушение сроков выплаты заработной платы и др.
При анализе платежеспособности следует иметь в виду, что часть
оборотных активов считается труднореализуемой с точки зрения
платежеспособности. К таким активам относятся:
 неликвидные материалы;
 неликвидная готовая продукция;
 несостоятельность дебиторов.
Для оценки уровня платежеспособности сумму платежных средств
сравнивают с краткосрочными обязательствами. При этом к платежным
средствам относятся:
 денежные средства на банковских счетах и в кассе;
  краткосрочные финансовые вложения;
 дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает
сомнения в погашении.21 Для этого используется коэффициент текущей
платежеспособности.
Для оценки платёжеспособности и ликвидности используются также
следующие коэффициенты (таблица 1.3)
Таблица 1.3 -
Нормативно
Коэффициенты Формулы расчета
е значение
Коэффициент перспективной лучше,
платёжеспособности чтобы >1
Общий показатель ликвидности
>1
баланса
Показатель покрытия
краткосрочных обязательств
МПЗ
Коэффициент задолженности
<0,38
(долговременной)
Доля оборотных средств в
>0,5
активах
Коэффициент обеспеченности Собственный капитал - Внеоборотные
>0,1
собственными средствами активы / Оборотные активы.

Общий показатель ликвидности баланса – это показатель,

характеризующий соотношение суммы всех текущих активов предприятия и
суммы его долгосрочных и краткосрочных обязательств. Нормируемое
значение более 1
Коэффициент покрытия обязательств показывает способность
компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только
оборотных активов. Чем больше значение коэффициента, тем лучше
платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все
активы можно продать в срочном порядке.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
который характеризует участие собственного капитала в формировании

21
Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. –
Москва : Юнити-Дана, 2017. – с.123
оборотных средств. Этот показатель должен быть не ниже 0,1 (если ниже, то
предприятие могут считать банкротом). 22
Говоря о банкротстве, стоит отметить, что ликвидность и
платёжеспособность являются нормативными показателями для оценки
возможного банкротства предприятия, что отражено в нормативно-правовых
актах.

1.3 Нормативно-правовая база для оценки и анализа ликвидности

и платежеспособности

Понятие ликвидности и платежеспособности имеют тесную связь с

институтом банкротства. Можно сказать, что несостоятельность или
неплатёжеспособность является необходимой предпосылкой банкротства.
Однако, неплатёжеспособность – это экономическая категория,
характеризующая состояние финансов предприятия, и которая ни в коей мере
не может и не должна повлечь за собой юридических действий для должника
автоматически. Она является, своего рода, сигналом, свидетельствующим о
недостаточной эффективности ведения бизнеса, которое может привести к
банкротству. То есть банкротство – это больше правовая категория.
Заметим, что в российском законодательстве содержится легальное
определение неплатежеспособности. В ст. 2 Федерального Закона РФ «О
несостоятельности (банкротстве)» «неплатежеспособность – прекращение
исполнения должником части денежных обязательств или обязанностей по
уплате обязательных платежей, вы-званное недостаточностью денежных
средств. При этом недостаточность денежных средств предполагается, если
не доказано иное».
В правовой практике существуют также «Методологические
рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной
деятельности организаций» (утв. Госкомстатом России 28.11.2002), в рамках
22
Завьялкин, Д. В. Управленческий учет / Д.В. Завьялкин, И. Б. Пальчиков, Е. В. Гаврилова. -
Москва : 1С-Паблишинг, 2019. – с. 223
которой платежеспособность характеризует возможности организации
своевременно расплачиваться по своим обязательствам.
В данных рекомендациях по проведению анализа финансово-
хозяйственной деятельности организации и в Методических рекомендациях
по оценке эффективности инвестиционных проектов23 содержится целый
перечень коэффициентов для анализа платежеспособности.

23
https://docs.cntd.ru/document/1200005634
 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО «МОСКОВСКАЯ КОНДИТЕРСКАЯ
ФАБРИКА «КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ПАО
«Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»

Основным видом деятельности общества является производство

кондитерских изделий, в первую очередь относящихся к группе сахаристых –
карамели, конфет, шоколада, ириса и пр.
Основными факторами, влияющими на состоянии кондитерской
отрасли России и на деятельность Общества, являются:
 общеэкономическая ситуация в Российской Федерации (поскольку
продукция, выпускаемая обществом, не является продукцией повседневного
спроса);
 цены мировых рынков на ключевое сырье, не произрастающее в
Российской Федерации (какао бобы и какао-продукты, орехи);
 существующее в РФ тарифное регулирование при ввозе на
таможенную территорию импортируемого сырья;
 постоянный рост курсов основных мировых валют, что впрямую
влияет на рублевую цену импортируемого сырья, удельный вес которого в
общих расходах на сырье составляет 50-60 процентов.
Общие тенденции развития кондитерской отрасли в отчетном 2021
году можно оценить как умеренно оптимистичные, поскольку в 2021 году в
РФ начал восстанавливаться рост производства кондитерской продукции.
Так, по итогам 2021 года валовой объем производства кондитерских изделий
вырос на (+3,6%), составив 3983,1 тыс. тонн (данные ассоциации
кондитерских предприятий РФ «АСКОНД»). При этом в структуре валового
производства в натуральном выражении доля мучных кондитерских изделий
снизилась на 2,8 % и составила 49,2% против 52% в 2020 году, что
свидетельствует о произошедшем сдвиге потребительских предпочтений в
сторону увеличения потребления более дорогих групп - сахаристых и
шоколадных продуктов.
В 2021 году, несмотря на положительный темп роста производства, на
рынок кондитерских изделий РФ влияние оказали следующие негативные
моменты:
 сокращение численности населения России, в том числе вследствие
роста смертности вследствие пандемии COVID-19;
 снижение реальных доходов населения РФ вследствие значительного
роста инфляции.
Обществу в 2021 году не удалось избежать незначительного снижения
объемов производства в натуральном выражении, которое составило за год
67 670 тонн (-926 тонн или -1,4% к уровню 2020 года).
Руководство оценивает долю Общества на рынке сахаристых
кондитерских изделий Российской Федерации в 3,4 – 3.5%, а в целом по
кондитерским изделиям – 1,5 - 1,6% (в натуральном выражении).
Помимо вышеперечисленных факторов в 2021 году на финансовые
результаты деятельности Общества существенное влияние оказали
следующие факторы:
 ужесточение конкуренции на рынке кондитерской продукции РФ,
вследствие чего Общество не имело
 возможности компенсировать потерю доходности из-за роста
сырьевой составляющей себестоимости за счет повышения цен на свою
продукцию (коррекция цен в сторону увеличения носила точечный характер);
 высокий курс основных валют закупки импортного сырья;
 сохранение высокой цены на ключевой ингредиент производства –
сахар, подорожавший еще в 2020 г. в два раза.
Не оказали существенного воздействия на финансовое состояние
Общества относительно стабильные биржевые и, соответственно, внутренние
цены на вторую по значимости группу сырья – какао бобы и производимые
из них какао продукты (какао масло, какао порошок, какао тертое).
 Совокупное влияние всех вышеперечисленных факторов не позволили
Обществу обеспечить положительный результат по прибыли от продаж: за
2021 год убыток составил -347,6 млн. руб. против прибыли +277,5 млн. руб. в
2020 году.
Тем не менее, чистая прибыль по результатам года составила 1 3256,9
млн. руб. (в 2020 г. 159,2 млн. руб.) за счет финансовой сделки с активами
Общества, а именно долевого участия в создании новой компании с участием
еще двух сторон с целю реализации совместных девелоперских проектов.

Текущий план на 2021 г. включал в себя достижение следующих

финансово-экономических показателей.
Таблица – Фактические (за 2021 год) и плановые (на 2022 год) значения
основных показателей развития.
2021 2022
Наименование показателя Ед. изм. год. год.
факт план
млн. 14
Объём продаж (выручка) млн. руб. 13 100
руб. 500
млн.
Чистая прибыль млн. руб. 1 326 250
руб.
Доля рынка в натуральном выражении (оценка) % % 1,55 1,6

тыс. 10
Производительность труда тыс. руб./чел. 9454
руб./чел. 250

тыс.
Среднемесячная заработная плата пром. персонала тыс. руб. 47,731 51,25
руб.

В планах деятельности общества на 2021 год предусмотрено:

 выпуск новинок в различных ценовых сегментах, в значительной
степени - в эконом-сегменте;
 выполнение мероприятий, направленных на минимизацию
непроизводительных затрат и потерь, в том числе за счет оптимизации
производственных и логистических процессов, оптимизации затрат на
управление и т.п.
 Это в итоге должно положительно повлиять на сохранение Обществом
доли на рынке РФ и на обеспечение маржинальной доходности,
позволяющей поддерживать на должном уровне показатели финансовой
устойчивости и ликвидности.

2.2 Анализ ликвидности и платёжеспособности ПАО «Московская

кондитерская фабрика «Красный Октябрь»
2.3 Информационно-программное обеспечение оценки и анализа
ликвидности и платежеспособности ПАО «Московская кондитерская
фабрика «Красный Октябрь»
 ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ И
ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО «МОСКОВСКАЯ КОНДИТЕРСКАЯ
ФАБРИКА «КРАСНЫЙ ОКТЯБРЬ»
3.1 Рекомендации по совершенствованию управления
ликвидностью и платежеспособностью ПАО «Московская кондитерская
фабрика «Красный Октябрь»
3.2 Оценка экономической целесообразности предлагаемых
рекомендаций
 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия включает в

себя анализ ликвидности баланса и определение его соответствия условию
абсолютной ликвидности, а также анализа коэффициентов ликвидности и
платёжеспособности по ряду относительных показателей.
 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности

(банкротстве)» // Официальный сайт «Консультант Плюс» [Электронный
ресурс] Адрес доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/ (дата обращения:)
2. "Методологические рекомендации по проведению анализа
финансово-хозяйственной деятельности организаций" (утв. Госкомстатом
России 28.11.2002) // Официальный сайт «Консультант Плюс» [Электронный
ресурс] Адрес доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_142116/ (дата обращения:)
3. Анализ эффективности и рисков финансово-хозяйственной
деятельности: учебное пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В.
Федорищева, И.Ю. Цыганова; Оренбургский государственный университет.
– Оренбург: Оренбургский государственный университет, 2017. – 166 с.
4. Балабин, А.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.А.
Балабин; Новосибирский государственный технический университет. –
Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет,
2019. – 163 с.
5. Банкротство хозяйствующих субъектов: учебник для бакалавров /
[Ершова И. В. и др.]; отв. редакторы: И. В. Ершова, Е. Е. Енькова; Москва:
Проспект, 2016. – 336 с.
6. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости
коммерческих организаций / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 159 с.
7. Гомола, А.И. Составление и использование бухгалтерской
отчетности. Профессиональный модуль: учебник / А.И.Гомола, С.В.
Кириллов. – Москва; Берлин: Директ-Медиа, 2019.
 8. Жулега, И.А. Комплексный экономический анализ финансово-
хозяйственной деятельности коммерческих организаций : практикум : в 2 ч. /
И. А. Жулега. – Санкт-Петербург: ГУАП, 2020.
9. Завьялкин, Д. В. Управленческий учет / Д.В. Завьялкин, И. Б.
Пальчиков, Е. В. Гаврилова. - Москва : 1С-Паблишинг, 2019. – 256 с.
10. Камышанов, П.И. Финансовый и управленческий учет и анализ:
учебник: / П. И. Камышанов, А. П. Камышанов. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 591
с.
11. Карлин, Томас П. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP):
Учебник: Пер.4-го англ.изд. / Томас П. Карлин, Альберт Р., III Макмин. – М.:
ИНФРА-М, 1998. – 448 с.
12. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с
задачами и тестами. Уч.пос. / В.В. Ковалёв, Вит. В. Ковалев. – М.: Проспект,
2017. – 508 с.
13. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий). Учебник /
В.В. Ковалёв, Вит. В. Ковалев. – М.: Проспект, 2017. – 352 с.
14. Колмаков, В.В. Совершенствование подходов и методик анализа
финансового состояния / Колмаков В.В. // «Экономика и социум». – 2016. –
№3
15. Мазурова, И.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой
организации: учеб. пособие / И.И. Мазурова, Н.П. Белозерова. – СПб.: Изд-во
С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2008. – 295 с.
16. Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной
деятельности: Учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э.
Маркарьян. – М.: КноРус, 2008. – 552 с.
17. Мельник, М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учеб. пособие / М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова. – 3-е изд.,
перераб. и доп. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2017. – 208 с.
18. Моторина, И.Ю. Модели анализа финансового состояния
предприятия и поведения участников процедуры банкротства: диссертация ...
кандидата экономических наук: 08.00.13 / Моторина Ирина Юрьевна; [Место
защиты: С.-Петерб. гос. экон. ун-т]. - Санкт-Петербург, 2018. – 133 с.
19. Несостоятельность (банкротство): учебник: в 2 томах / Е.Г.
Афанасьева, А.В. Белицкая, А.З. Бобылева и др.; под ред. С.А. Карелиной;
Московcкий государственный университет имени М. В. Ломоносова,
Юридический факультет. – Москва: Статут, 2020. – Том 2. – 848 с.
20. Русак, Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования:
справ.пособие / Н.А. Русак, В.А. Русак. – Минск: Вышэйшая школа, 1997. –
309 с.
21. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:
учебник / Г.В. Савицкая. – 6-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 378
с.
22. Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности
предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – 7-е изд., перераб. и доп. – М.:
ИНФРА-М, 2017. – 608 с.
23. Саталкина, Н.И. Анализ и прогнозирование банкротств: учебное
пособие / Н.И. Саталкина, Г.И. Терехова, Ю.О. Терехова. – Тамбов:
Тамбовский государственный технический университет (ТГТУ), 2018. – 82 с.
24. Турманидзе, Т. У. Финансовый анализ : учебник / Т. У.
Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : Юнити-Дана, 2017. – 288 с.
25. Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. – 2-е изд., доп. – М.:
ИНФРА-М, 2018. – 374 с.
26. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности
коммерческих организаций: практич. пособие/ А.Д. Шеремет, Е.В. Нега-шев.
– 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2018. – 208 с.
27. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: учебник / Ред. Е. И.
Шохин. – 4-е изд., стер. – М.: КноРус, 2018. – 475 с.
28. Щурина С.В. Финансовый менеджмент в современной российской
компании / Щурина С.В - Москва: «Дашков и К»,2018 – 225 с.
ПРИЛОЖЕНИЯ