Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

НАУЧНО-ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЙ ДЕПАРТАМЕНТ

ДИСЦИПЛИНА
«Основы Управления Инвестициями»

Аналитический отчет задания

«Построение Оптималного Портфеля»

Выполнили студенты 2 курса

Специальности «Финансы»:
Мусиралиева Камила,
Токенова Алуа
Проверила: Мукан М.М.

АЛМАТЫ
2023

1
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

1. Планирование (1 млн тг)

Обзор рынка.
Novartis AG - швейцарская компания, базирующаяся в Базеле, Швейцария. Она
занимается производством и продажей фармацевтических препаратов, включая лекарства
от рака, глазных заболеваний, сердечно-сосудистых заболеваний и других заболеваний.
Kering SA - французская компания, базирующаяся в Париже, Франция. Она
специализируется на дизайне, производстве и продаже брендовых товаров в области
моды, включая Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga и другие.
Shell - британско-голландская компания, базирующаяся в Гааге, Нидерланды. Она
занимается добычей и производством нефти, газа и нефтепродуктов, а также продажей
топлива и других нефтепродуктов в более чем 70 странах мира.
Starbucks - американская компания, базирующаяся в Сиэтле, штат Вашингтон, США. Она
является крупнейшей в мире сетью кофеен и ресторанов быстрого питания, предлагающей
широкий ассортимент кофейных напитков, выпечки, сэндвичей и других продуктов.
Leonardo SpA - итальянская компания, базирующаяся в Риме, Италия. Она
специализируется на проектировании, производстве и продаже технологических решений
для аэрокосмической и оборонной промышленности, включая самолеты, вертолеты,
беспилотные летательные аппараты и другие изделия.

Экономический анализ:
Novartis AG:
Доля в ВВП: в 2020 году фармацевтическая отрасль в целом составила около 5,7% ВВП
Швейцарии.
Экспорт: фармацевтическая отрасль в целом является одной из наиболее экспорт
способных отраслей Швейцарии. В 2020 году доля фармацевтических товаров в экспорте
составила около 33%
Инфляция: В 2020 году инфляция в Швейцарии составила -0,7%
Kering SA:
Доля в ВВП: ВВП франции за 2020 год составил 2,6 триллиона долларов США. Доля
отрасли розничной торговли, в которую входит Kering SA, в 2020 году составила около
5,6% ВВП Франции.
Экспорт: В 2019 году доля Kering SA во французском экспорте составила около 0,6% (по
данным Global Trade Tracker).
Инфляция: В 2020 году инфляция во Франции составила 0,5%
Starbucks:
Штаб-квартира компании расположен в США. В 2020 году ВВП США составил 20,9 трлн
долларов США. В 2020 году компания Starbucks заработала 23,5 млрд долларов выручки,
что составляет примерно 0,11% от ВВП США.

2
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
По данным компании, в 2020 году компания экспортировала свой товар в более чем 80
стран мира. Но доля экспорта в ее общей выручке не является значительной.
Инфляция: за 2020 год инфляция в США достиг 1,36%
Shell
Доля в ВВП: В Великобритании доля Shell в ВВП составляет около 1,5%
По данным на 2020 год, Shell занимает первое место в Великобритании по экспорту
товаров и услуг. Компания экспортировала товаров и услуг на сумму 42,3 миллиарда
фунтов стерлингов, что составляет примерно 2,2% от общего экспорта страны.
Инфляция: в Великобритании = 2%,
Leonardo SpA:
Штаб-квартира компании находится Италии. За 2020 год ВВП Италии составил 1,6 трлн
долларов США. В этом же году компания Leonardo SpA заработала 13,4 млрд евро
выручки, что составляет примерно 0,8% от ВВП Италии.
В 2020 году экспорт Италии составил 436 млрд долларов США. По данным компании за
2020 год, 68% ее выручки пришлось на продажи в международном рынке, что составляет
около 9,1 млрд евро.
Инфляция: за 2020 год инфляция в Италии составил 0,2%

Контрольный список IPS:

Имя: Генри
Фамилия: Чарли
Возраст: 27 лет
Семейное положение: женат
Доход: 750 000 тенге в месяц (9 000 000 тенге)
Сумма для инвестирования 1 000 000 тенге
Должность: кредитный эксперт
Цель инвестирования: Рост капитала. Генри планирует вложиться на долгосрочной
перспективе. А так же диверсифицировать портфель. Так он рассмотрит компании с
разных отраслей
Горизонт инвестирования: долгосрочный
Толерантность к риску, ликвидность: меньше 50%

Ожидаемая доходность инвестора: больше 10%

Дополнительные вложения в портфель:

3
 Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

2. Исполнение.
1.Распределение активов (краткое описание выбранных активов + дивидендная
политика + графики цен закрытия).

№ Компании Тикер Промышленность Штаб-квартира Количест Тип Последняя

во акций прибор Цена
в а
обращени
ях

1 Novartis NVS фармацевтика Базель, 2,12 млрд Акции 104,7 USD

AG Швейцария

2 Kering SA PPRUY Производство Париж, Франция 124,25 Акции 60,09 USD

предметов млн
роскоши

3 Starbucks SBUX торговля, Вашингтон, 1,14 млрд Акции 107.96 USD

ресторанный США
бизнес

4 Shell SHEL Производство и Лондон, 4.27 млрд Акции 61.05 USD

продажа нефти Великобритания

5 Leonardo LDO.M Аэрокосмическая Рим, Италия 1,13 млрд Акции 10.465 EUR
I и оборонная

Таблица 1. Информация об акциях компании

Информация о компаниях
Novartis International AG
Novartis AG - транснациональная фармацевтическая компания, одна из крупнейших в
мире. Цель заключается в переосмыслении подходов к медицине для улучшения качества
и продолжительности жизни людей. Являясь одной из наиболее развивающихся.
Фармацевтическая отрасль является цикличной, и инвесторы могут столкнуться с
неопределенностью в краткосрочной перспективе. Однако, у компании Novartis AG есть
широкий портфель лекарств, включая инновационные и блокбастерные лекарства, что
обеспечивает ей стабильный поток доходов и устойчивость в долгосрочной перспективе.

4
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
График 2. Линейный график Novartis

Kering SA
Kering SA - транснациональная корпорация, специализирующаяся на производстве
предметов роскоши. Бизнес-модель компании основана на привлечении покупателей,
готовых заплатить высокие цены за ее продукцию. Кроме того, компания Kering SA имеет
множество известных брендов, таких как Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta,
Balenciaga и другие. В силу этих факторов инвесторы могут ожидать стабильного роста
акций компании в долгосрочной перспективе. Детальная стратегия развития позволяет
группе компаний идти к главной цели — стать самой влиятельной в мире лакшери
корпорацией сразу в трех аспектах: креативность, экономические успехи и устойчивое
развитие.

График 3. Линейный график Kering SA

Shell plc
Компания Shell занимается разработкой, производством и продажей нефти, природного
газа, продуктов нефтепереработки и химических продуктов. Также Shell является лидером
в области разработки и использования возобновляемых источников энергии. Компания
была основана в 1907 году в результате слияния Royal Dutch Petroleum Company и Shell
Transport и Trading Company. Shell имеет представительства в более чем 70 странах мира и
является одним из крупнейших членов международной нефтяной и газовой индустрии.
Компания Shell в соответствии со своей дивидендной политикой, стремится сохранять
стабильные и растущие выплаты дивидендов в течение долгого времени, принимая во
внимание свою финансовую позицию, инвестиционные потребности и текущую
рыночную ситуацию. В 2020 году Shell снизила дивиденды впервые за 80 лет из-за
пандемии COVID-19 и резкого снижения цен на нефть. Однако, в 2021 году компания
снова начала выплаты дивидендов на уровне 0,24 доллара за акцию

5
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
График 4. Линейный график Shell
Starbucks Corporation
Компания Starbucks Corporation является крупнейшей в мире сетью кофеен. Она была
основана в 1971 году, и в настоящее время владеет более чем 30 000 кофеен в более чем
80 странах мира. Компания предлагает широкий выбор напитков на основе кофе, чай,
закуски, выпечку и другие продукты. Компания привлекает внимание не только своими
кофейнями, но и социальной ответственностью, включая программы поддержки
справедливой торговли, охраны окружающей среды и поддержки социальных проектов в
различных странах.

График 5. Линейный график Starbucks

Leonardo
Компания LEONARDO является одним из крупнейших производителей в области
аэрокосмической и оборонной промышленности в Италии. Рынок аэрокосмической и
оборонной промышленности в Италии довольно конкурентный, но LEONARDO имеет
хорошую репутацию и укрепленное положение на рынке, благодаря своей
высококачественной продукции и технологическим инновациям.

График 6. Линейный график Leonardo

6
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

Дивидендная политика компаний.

Kering SA
Дивидендная политика компании Kering SA является изменчивой. В 2013 году после
перехода на выпуск брендовой продукции и смены названия компании с PPR на Kering,
были изменены частота выплаты дивидендов и сама дивидендная политика. Компания
начала выплачивать дивиденды два раза в год вместо одного.
Однако в 2020 году компания объявила о сокращении дивидендов на 44% до 8 евро за
акцию из-за негативных последствий пандемии COVID-19. 4 мая 2023 года состоится
выплата дивидендов компании Kering. Она стремится сохранять устойчивый баланс
выплат с учетом изменений в чистой прибыли от основной деятельности. Выплата
дивидендов осуществляется автоматически без необходимости дополнительных процедур
со стороны акционеров.
Novartis AG
Начиная с 1996 года, Novartis каждый год увеличивает дивиденды на свои акции, и в 2022
году они достигли 3,20 швейцарских франков за акцию, что является уже 26-м
увеличением подряд. Акционеры одобрили это увеличение на 3,2%. Выплата дивидендов
начнется с 13 марта 2023 года, а последний день, когда можно купить акции и получить
право на дивиденды - 08 марта 2023 года.
Компания Novartis AG демонстрирует высокую стабильность и надежность в своей
дивидендной политике. В 2019 году она увеличила дивиденды на 4% до 2,85 швейцарских
франков за акцию, а в 2020 году сохраняла уровень дивидендов на уровне предыдущего
года - 2,95 швейцарских франков за акцию.
Starbucks
Компания SBUX выплачивает дивиденды по своим акциям каждый квартал. В 2021 году
она объявила о выплате ежеквартальных дивидендов в размере 0,45 долларов за акцию,
что приводит к годовой дивидендной доходности на уровне около 1,6%. В предыдущем
году компания выплатила 2,04 доллара за каждую акцию. Выплата дивидендов
производится каждые три месяца, а последняя дата выплаты дивидендов была 9 февраля
2023 года.
Shell plc
Совет директоров Shell plc 4 мая 2023 года объявил о выплате промежуточных
дивидендов за первый квартал 2023 года в размере 0,2875 долларов США на одну
обыкновенную акцию.
При условии одобрения Советом директоров Shell намерена ежегодно увеличивать
дивиденды на акцию примерно на 4 процента, а Группа намерена распределять 20-30%
своего денежного потока от операционной деятельности среди акционеров. Группа
рассчитывает со временем вернуть денежные средства акционерам за счет выплаты
дивидендов и выкупа акций.
Leonardo SpA
Дивиденды компания выплачивает в размере 0,14 евро с 2016 года по сей день. Последняя
выплата дивидендов осуществился 22 июня 2022 года, следующие выплаты будут 24 мая
2023 года. Дивиденды выплачиваются один раз в год.

7
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
Как официально заявляет компания дивидендная политика основана на принципах
устойчивости, предсказуемости и справедливости в распределении денежных средств
между акционерами. Компания стремится обеспечить стабильный уровень выплат
дивидендов, учитывая финансовые результаты и текущую ситуацию на рынке.

Компании Расчет Дивидендная доходность

Novartis 3.36/104.7*100 3.20%

Kering 0,97/60,09*100 1,61%

Starbucks 2.34/106.71*100 2.16%

Shell 1.98/61.05*100 3.24%

Leonardo 0.17/11,36*100 1,49%

Таблица 6. Дивидендная доходность компаний

8
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

График 7. Цены на закрытие акций за последний месяц

9
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

2.Анализ ценных бумаг (обоснование).

3. Построение портфеля (вес рандомный, коэф. доходности по активам, риск по

активам => корреляция по портфелю)
Для задания мы сделали рандомный вес активов, который представлен ниже в таблице:

Kering SA 20%
Novartis AG 20%
Shell 20%
Starbucks Corp 20%
Leonardo SpA 20%
Таблица 8. Рандомная весовая категория

ker nvs shel sbux ldof

ker 1
nvs -0,23446 1
shel 0,825813 -0,73085 1
sbux 0,521339 0,696124 -0,0504 1
ldof 0,956662 -0,0523 0,718243 0,61535 1
Таблица 9.
Корреляционная матрица

Из матрицы мы видим, что наиболее сильную связь наблюдается между компаниями ker и
ldof что составляет 0,96, говорит о том, что цены будут одинаково двигаться вперед.

И так же между компаниями ker и shel, корреляционная матрица составила 0,82, что
является так же хорошим результатом, связь отражает высокую. А связь между
компаниями ker и nvs очень сильно слабая, но с sbux, ker поддерживает среднюю связь

10
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа

4. Оптимизация портфеля через программу (распределение весовой категории)

PortfolioAnalytics Optimization
***********************************

Optimal Weights:
NVS PPRUY SHEL SBUX LDO.MI
0.3000 0.0882 0.1271 0.3000 0.1847

Objective Measure:
StdDev
0.01379
Доходность портфеля и среднее от нее
> print(mean(portfolio.returns))
[1] 0.0004017285

Средняя годовая доходность

NVS PPRUY SHEL SBUX LDO.MI
Annualized Return 0.09741534 0.1272615 0.09293781 0.1607387 0.137203

В результате оптимизации портфеля через программу PortfolioAnalytics в R Studio была

получена весовая категория, которая оптимизирует стандартное отклонение портфеля и
удовлетворяет заданным ограничениям. Оптимальные веса для каждой компании были
вычислены следующим образом:
Kering SA 8,82%
Novartis AG 30%
Shell 12,71%
Starbucks Corp 30%
Leonardo SpA 18,47%
Таблица 9. Весовая категория портфеля
Таким образом, можно сформировать портфель с минимальным стандартным
отклонением при заданных ограничениях на весовые категории компаний.
Доходность портфеля оценивается на уровне 0,04% в среднем, а годовая доходность
ожидается на уровне 9,3% для SHEL, 9,7% для NVS, 13% для PPRUY, 14,8% для SBUX и
13,7% для LDO.MI.

11
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
5. Оценка портфеля (по начальным данным)

3 часть Обратная связь:

Мониторинг и разбалансировка портфеля являются важными процессами в управлении
инвестициями.
Регулярный мониторинг и разбалансировка портфеля позволяют нам поддерживать
сбалансированный и соответствующий нашим целям портфель, учитывая изменения на
финансовых рынках и наших личных обстоятельствах

Kering SA 8,82%

Novartis AG 30%

Shell 12,71%

Starbucks Corp 30%

Leonardo SpA 18,47%

компания Год доходность риск Вес в портфеле выделенные

средства

kering sa 0,169 8,82% 88200

nvs 0,072 30% 300000

shel 0,276 12,71% 127100

sbux 0,098 30% 300000

Ldof 0,057 18,47% 184700

Чтобы придерживаться параметрам клиента, нужно провести разбалансировку,

перераспределив веса компаний в портфеле.
kering sa 1
nvs 32
shel 15
sbux 32
Ldof 20

Изначально, наш портфель глядел

Kering SA 8,82%
12
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
Novartis AG 30%
Shell 12,71%
Starbucks Corp 30%
Leonardo SpA 18,47%

Для нового портфеля перераспределим вес

Kering SA уберем 7,82%

Novartis AG добавим 2%
Shel добавим 2,29%
Starbucks Corp добавим 2%
Leonardo SpA добавим 1,53%

13
Оптимальный портфель Мусиралиева Камила, Токенова Алуа
Таблица по работе над проектом

Имя Планировани Исполнение Обратная Рекоммендации/Заключение

е связь

Алуа Краткий IPS построение Мониторинг и

портфеля, разбалансировка
Анализ портфеля
ценных бумаг

Камила Обзор Рынка Распределение

активов,
построение
портфеля,
Оптимизация
портфеля
через
программу,
Оценка
портфеля

14