ДЕНЬГИ

КОМПАНИИ
1. Оперативное управление деньгами компании
С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ
РУКОВОДИТЕЛЯ
КОМПАНИИ ХОРОШАЯ
ЛИКВИДНОСТЬ ЭТО:
• Возможность в любое время
оплатить любой счет.
• Возможность быстро
профинансировать любой
внутренний проект.
• Наличие свободных денег в
любой момент времени.
Для оптимизации денежных
потоков Финансовому директору
нужно сделать следующее:
 определить структуру денежных
потоков;
 описать и формализовать
основные бизнес-процессы по
управлению деньгами компании;
 определить функции сотрудников
казначейства;
 решить вопрос с автоматизацией
типовых казначейских операций.
РАБОТА
КАЗНАЧЕЙСТВА
Если компания небольшая, то
функции казначейства может
выполнять и сам финансовый
директор или менеджер
финансовой службы. Но для
крупных компаний нужен
отдельный специалист или
подразделение, которые будут
отвечать за весь этот функционал
– Казначейство или Центр
платежей.

Казначей должен быть в прямом

подчинении у финансового
директора.
 ЕДИНЫЙ ПЛАТЕЖНЫЙ ЦЕНТР (ЕЦП) – КОГДА ВСЕМИ ПЛАТЕЖАМИ
УПРАВЛЯЕТ ОДИН ОТДЕЛ, ДАЖЕ ЕСЛИ ПЛАТЕЖИ ДЛЯ НЕСКОЛЬКИХ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ.
ЕСТЬ НЕСКОЛЬКО ВАЖНЫХ УСЛОВИЙ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ РАБОТЫ ЕДИНОГО ПЛАТЕЖНОГО
ЦЕНТРА:

 ЕЦП не должен подчиняться бухгалтерии;

 наиболее эффективно создать ЕЦП на базе Управляющей
компании при наличии нескольких дочерних предприятий;
 при создании ЕЦП можно установить Cash Pooling –
систему, которая позволить управлять денежными
потоками всех компаний из единого центра;
 возможна различная степень контроля денежных потоков
дочерних предприятий и различные способы юридического
оформления контроля;
Проблемы, связанные с работой ЕЦП:
 при создании ЕЦП в холдинге возможно оптимизировать
затраты на персонал и повысить контроль над  демотивация – сложно добиться полной
использованием денежных средств, а также унифицировать удовлетворенности от работы;
платежный регламент;
 налоговые риски – в случае перевода
 создавать ЕЦП лучше по возможности поэтапно,
постепенно «отбирать» контроль у дочерних предприятий.
денег между взаимозависимыми
компаниями;
 сложная организация работы.
 СБОР И
ИСПОЛНЕНИЕ
ЗАЯВОК НА
ПЛАТЕЖ
Чтобы оптимизировать сбор и
исполнение заявок на платеж,
необходимо:

разработать форму
заявки;
определить внутренний
регламент согласования
платежей и контрольные
процедуры;
Платежные дни. Установите дни
недели, в которые вы будете проводить установить платежные
заявки. Например, оптимальным будет дни.
2-3 фиксированных дня. Вне этих дней
вы можете проводить только срочные
и важные платежи.
Вставка рисунка
РЕЕСТРА
ПЛАТЕЖЕЙ
На рисунке приведен пример реестра
платежей. Какие данные нужны, чтобы
его составить:
даты оплат или поступлений (план-
факт);
суммы оплат или поступлений (план-
факт);
расчетный счет;

статья затрат в соответствии с

движением денежных средств;
наименование контрагента;

центр финансовой ответственности

(подразделение, отвечающее за платеж
или поступление);
статус платежа или поступления – план
Такой реестр ведется и корректируется ежедневно, а его
или факт;
корректировки входят в платежный календарь.
месяц, неделя платежа или поступления
 КАК ПЛАНИРОВАТЬ И АНАЛИЗИРОВАТЬ РАБОТУ С
ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
В рамках план-факт анализа необходимо делать следующее:

составлять прогноз движения денежных средств до конца года

и постоянно его обновлять – формируйте бюджет движения
денежных средств;
отслеживать ключевые показатели, например, долг\ebitda;
готовить ежемесячный отчет об исполнении бюджета
движения денежных средств;
оценивать возможные риски кассовых разрывов уже на стадии
подготовки бюджета движения денежных средств;
оценивать валютные риски – разницу между валютными
поступлениями и оплатами, если они есть.  Цель анализа денежных потоков – оценка платежеспособности и
ликвидности компании, мониторинг ее финансового состояния и
оптимизация потоков так, чтобы у компании не возникало
дефицита в средствах. Анализировать отчет о движении
денежных средств стоит ежемесячно или ежеквартально.
 АНАЛИЗ ПО ВИДАМ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
 операционная – определите, достаточно ли Важно обращать внимание и на динамику абсолютных показателей, и на причины,
повлиявшие на их значения. Например, не произошел ли приток денежных средств за
поступлений для финансирования деятельности
счет:
компании, в том числе на инвестиции, нет ли сбоев из-
за недобросовестного выполнения дебиторами своих o возникновения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока
обязательств и т.д. Отдельно оцените динамику затрат; (погашения) в будущем;

 финансовая – если у компании есть кредиты, важно o распродажи имущества и прочих активов компании.
определить, хватает ли средств на покрытие процентов
и тела долга, исполняются ли банковские ковенанты и
Отток денежных средств может быть, например, из-за:
т.д.;
o недостаточной рентабельности продаж;
 инвестиционная – если у компании есть
инвестиционные проекты или она планирует o значительных капитальных затрат, не обеспеченных соответствующими
приобрести внеоборотные активы, необходимо источниками финансирования;
отслеживать денежные потоки по этому виду o высокой налоговой нагрузки;
деятельности.
o неоправданно больших дивидендов, выплачиваемых акционерам;

o высокой долговой нагрузки и (или) существенной стоимости заемных ресурсов

(проценты по кредиту, погашение долгов).
 АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ВЫБОР КОЭФФИЦИЕНТОВ, КОТОРЫЕ НУЖНО РЕГУЛЯРНО МОНИТОРИТЬ, КАЖДАЯ
КОМПАНИЯ ВЫБИРАЕТ ИНДИВИДУАЛЬНО ИСХОДЯ ИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ,
СПЕЦИФИКИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА И Т.Д.

!!! Обратите внимание на следующие показатели:

 рентабельность операционной деятельности;

 денежный поток в чистой прибыли;
 коэффициент покрытия текущей части кредитного
долга;
 коэффициент покрытия процентов.
Формула 1. Рентабельность операционной деятельности
 RОД = ЧДП : В
ЧДП – чистый денежный поток от операционной деятельности;
В – выручка.
 Вы можете сравнить этот показатель со средним по вашей
отрасли и посмотреть его в динамике.
Формула 2. Коэффициент денежного потока в чистой прибыли
 RЧП = ЧДП : ЧП
ЧДП – чистый денежный поток от операционной деятельности;
ЧП – чистая прибыль.
 Сравните этот показатель со средним по вашей отрасли и
посмотрите его в динамике. Этот показатель говорит о том,
какая доля чистой прибыли имеет форму реальных денежных
средств.
Формула 3. Коэффициент покрытия долговых обязательств
 КПД = (ЧДП – Д) : ВДО
ЧДП – чистый денежный поток от операционной деятельности;
Д – дивиденды, выплачиваемые акционерам;
ВДО – выплаты в погашение основного долга.
 Если этот коэффициент 0,5 и выше – компания может
обслужить свои долговые обязательства, если от 0,33 до 0,5 –
речь идет об умеренной кредитной политике. От 0,25 до
0,33 – возникает серьезный риск неплатежеспособности. А
если он менее 0,25 – показатель крайне высокого риска
неплатежеспособности.
Формула 4. Коэффициент покрытия процентов
 КДПП = (ЧДП + ПУ + НУ) : ПУ
ЧДП – чистый денежный поток от операционной деятельности;
ПУ– проценты по банковским кредитам;
НУ – налоги, уплаченные в бюджет.
КАССОВЫЙ РАЗРЫВ –
НЕХВАТКА ДЕНЕГ ДЛЯ
ПРОВЕДЕНИЯ ОПЛАТ.

Как работать с кассовыми разрывами?

 Задача финансового директора –
сделать так, чтобы в платежном
ТАКОЙ РАЗРЫВ МОЖЕТ календаре не было отрицательных
ВОЗНИКНУТЬ, ЕСЛИ: остатков на конец дня. Для этого ему
нужно:
 дебиторы несвоевременно отвечают
по своим обязательствам; разобраться, на какие поступления в
ближайшее время может рассчитывать
 неправильно спрогнозировали компания, удастся ли покрыть дефицит
поступления и выплаты; собственными силами;
 возникли срочные платежи, которые постараться согласовать с
нельзя перенести. поставщиками перенос сроков оплаты на
более удобные для компании даты;
оценить возможность привлечения
дополнительного финансирования.
Примеры подходов к закрытию Как закрывать Комментарии

Внеплановыми авансами от клиентов.

За счет дебиторов
Это бесплатно, но может просто отсрочить дефолт.
кассовых разрывов

Откладывать платежи кредиторам.

За счет кредиторов
Риски - Суды либо судебные исполнители.

Не платить бонусы и платить зарплату в последнюю очередь.

За счет сотрудников Может привести к судам и демотивации персонала.

Крайне не рекомендуется!

Сокращение затрат не даст эффект сразу, например, в случае сокращения персонала

экономию можно получить только через несколько месяцев.
За счет сокращения расходов
Можно сократить те расходы, от которых зависит развитие бизнеса.
 ЧТОБЫ НАЛАДИТЬ ЭФФЕКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЬГАМИ
КОМПАНИИ, ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР ДОЛЖЕН:

1. ОРГАНИЗОВАТЬ ОТДЕЛЬНОЕ ПОДРАЗДЕЛЕНИЕ ДЛЯ КОНТРОЛЯ И ИСПОЛНЕНИЯ

ПЛАТЕЖЕЙ;

2. РЕГЛАМЕНТИРОВАТЬ ПЛАТЕЖНУЮ ДИСЦИПЛИНУ;

3. ГРАМОТНО ПЛАНИРОВАТЬ ПОСТУПЛЕНИЯ И ПЛАТЕЖИ, ВОВРЕМЯ КОРРЕКТИРОВАТЬ

ИХ, ЧТОБЫ НЕ ДОПУСТИТЬ КАССОВЫХ РАЗРЫВОВ;

4. АНАЛИЗИРОВАТЬ ЛИКВИДНОСТЬ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ КОМПАНИИ И

СВОЕВРЕМЕННО ПРИНИМАТЬ МЕРЫ, ЧТОБЫ ОБЕСПЕЧИТЬ ИХ.